Embun Pagi. August 9, MAIN s 2Q17 review: Normalizing performance

(1)

Mimi Halimin +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Monthly average live bird prices (West Java)

Source: Company data, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Embun Pagi

August 9, 2017

MAIN’s 2Q17 review: Normalizing performance 2Q17 results: Revenue -0.8% YoY; net profit -98.0% YoY

Malindo Feedmill (MAIN) membukukan pendapatan 2Q17 sebesar IDR1.4tr (-0.8%

YoY; +13.4% QoQ). Penurunan pendapatan YoY disebabkan turunnya penjualan YoY di segmen feedmill dan broiler di 2Q17. Sementara itu, kenaikan pendapatan QoQ didukung oleh semua segmen bisnis, benefit dari permintaan poultry yang lebih tinggi selama bulan Ramadan. Selain itu, penjualan volume broiler QoQ meningkat secara signifikan berkat penambahan dua peternakan baru (mulai beroperasi pada Maret 2017). Secara kumulatif, MAIN membukukan pendapatan 6M17 sebesar IDR2.7tr (-1.5% YoY). Laba bersih 2Q17 MAIN hanya mencapai IDR2.3bn (-90.7% QoQ; -98.0% YoY). Secara kumulatif, MAIN hanya membukukan laba bersih 6M17 sebesar IDR26.9bn (-84.0% YoY).

Normalizing margin due to higher raw material cost

Seperti perusahaan integrasi poultry lainnya, pendapatan utama MAIN sebagian besar berasal dari bisnis feed. Menurut pandangan kami, tahun ini margin usaha feed mungkin akan jauh lebih rendah dari tahun lalu. Operating margin feed MAIN hanya 6.7% di 1H17, jauh di bawah 1H16 (13.4%). Biaya bahan baku yang lebih tinggi, terutama biaya jagung lokal, telah membebani margin keuntungan MAIN.

Kami merevisi estimasi laba operasi dan laba bersih kami untuk MAIN, mencerminkan normalisasi marjin tahun ini vs. high base di 2016. Namun, walaupun konsumsi yang lemah dan kondisi oversupply tetap menjadi key concern kami di industri poultry tahun ini, kami masih optimis industri ini masih memiliki ruang untuk bertumbuh di masa depan Respon cepat pemerintah terhadap keseimbangan supply dan demand juga menjadi katalis positif bagi industri ini. Kami mempertahankan rekomendasi Hold kami di MAIN dengan target harga yang lebih rendah yaitu IDR1,005.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,810.6 1.1 -1.1 5.7

MSCI Indonesia 26.7 0.5 -1.0 -0.4

MSCI EM 1,078.5 0.3 7.3 19.5

HANG SENG 27,854.9 0.6 9.3 23.3

KOSPI 2,394.7 -0.5 0.6 17.2

FTSE 7,542.7 0.1 2.5 9.9

DJIA 22,085.3 -0.1 3.3 19.3

NASDAQ 6,370.5 -0.2 3.7 22.2

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.6 2.5 18.9

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50

3yr 6.68 -2 -12 11

10yr 6.88 -2 -28 5

FX

USD/IDR 13,313.00 -0.1 -0.6 1.5

USD/KRW 1,125.20 -0.2 -2.1 1.7

USD/JPY 110.32 -0.4 -3.3 8.3

USD/CNY 6.71 -0.1 -1.2 0.9

Commodities

WTI 49.2 -0.4 10.8 2.4

Gold 1,261.0 0.2 3.8 -5.9

Coal 94.1 -0.7 13.9 39.9

Palm Oil 2,624.0 -0.1 -3.0 1.5

Rubber 135.2 0.0 4.0 -2.2

Nickel 10,630.0 2.2 19.2 -1.4

Copper 6,480.0 1.0 11.2 35.6

Tin 20,210.0 -1.9 5.3 12.6

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

07/13 07/14 07/15 07/16 07/17

JCI MSCI EM (pt)

(pt)

800 950 1,100

4,500 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

12,000 13,000 14,000 15,000 16,000 17,000 18,000 19,000 20,000 21,000 22,000

01/14 04/14 07/14 10/14 01/15 04/15 07/15 10/15 01/16 04/16 07/16 10/16 01/17 04/17 07/17

(IDR/kg)

Ramadan and Eid al-Fitr in 2016

(2)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

WIKA: Kinerja 1H17, Wijaya Karya prediksi pertumbuhan laba 74%. PT Wijaya Karya (Persero) Tbk., memprediksi pertumbuhan laba 72%-74% pada semester I/2017 dibandingkan dengan Rp256,51 miliar pada semester I/2016. Direktur Keuangan Wijaya Karya Steve Kosasih mengatakan perseroan memprediksi pertumbuhan pendapatan dapat mencapai 62% pada semester I/2017. Pada saat ini, emiten bersandi saham WIKA itu belum menerbitkan laporan keuangan per 30 Juni 2017. (Bisnis Indonesia)

PTBA: Bukit Asam incar tambang Kalimantan berkapasitas besar. Guna memiliki kapasitas cadangan batubara yang besar, PT Bukit Asam Tbk (PTBA) mengincar potensi-potensi tambang baru. Emiten pelat merah ini akan mengincar lokasi yang berada di luar pulau Sumatera. Salah satu yang dibidik yakni Kalimantan. Arviyan Arifin Direktur Utama PTBA menyatakan lokasi tambang di Sumatera saat ini sudah cukup banyak. Kemungkinan, simpanan cadangan batubara sudah cukup besar. (Kontan)

AALI: Astra Agro Lestari catatkan kenaikan produksi CPO 13,7%. PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI) mencatatkan kenaikan produksi CPO sebesar 13,7% ke angka 762.000 ton. Di periode yang sama tahun sebelumnya, produksi AALI berada di angka 670.000 ton. Kenaikan ini juga diiringi dengan kenaikan produksi Tandan Buah Segar (TBS) yang naik 23,1% menjadi 2,5 juta ton di pertengahan tahun 2017. Di tahun sebelumnya produksi tandan buah segar AALI berjumlah 2 juta ton pada periode yang sama tahun lalu. (Kontan)

AUTO: Astra Otoparts ekspansi usaha ke Vietnam. PT Astra Otoparts Tbk menargetkan pertumbuhan di atas 5% sejalan dengan pengembangan usahanya dengan mendirikan anak usaha di Vietnam yakni PT Astra Visteon Vietnam. Komposisi kepemilikan PT Astra Visteon Vietnam ini 100% dimiliki oleh PT Astra Visteon Indonesia.

Sementara itu, PT Astra Visteon Indonesia 50% dari sahamnya dimiliki oleh PT Astra Otoparts Tbk. Terkait nilai investasi PT Astra Visteon Vietnam, perseroan tidak bisa mendisclose nominal investasi. (Bisnis Indonesia)

BBTN: BTN akan akuisisi 51% saham Danareksa Finance. PT Bank Tabungan Negara Tbk (BTN) mengaku sedang melakukan uji tuntas (due dilligence) terkait dengan pembentukan anak usaha dibidang multifinance. Untuk membentuk perusahaan multifinance ini, bank berkode BBTN ini akan mengakusisi perusahaan yang sudah ada yaitu Danareksa Finance. "Kami akan akusisi 51% saham Danareksa Finance," ujar Iman Nugroho Soeko, Direktur Keuangan dan Treasury BTN. (Kontan)

ACST: Acset optimistis kinerjanya tahun ini lebih baik. PT Acset Indonusa Tbk (ACST) memperkirakan kinerja perusahaan ke depan akan terus mengalami peningkatan sejalan dengan pencapaian kontrak baru perusahaan yang cukup besar. Apalagi kebanyakan proyek yang diperoleh ACST tersebut merupakan proyek yang berkaitan dengan fondasi. (Kontan)

WINS: Wintermar belum ditopang kenaikan utilisasi kapal. Meski utilisasi kapal PT Wintermar Offshore Marine Tbk (WINS) meningkat, kinerja perusahaan belum menunjukkan perbaikan. Pendapatan perusahaan di semester pertama 2017 justru menurun, sedangkan rugi bersih mereka mengalami peningkatan di periode ini.

Direktur Komersial WINS Donny Indrasworo mengatakan, tingkat utilisasi kapal perusahaan di kuartal II-2017 meningkat menjadi 56%. Angka ini meningkat dibanding persentase utilisasi kapal WINS di kuartal I-2017 sebesar 49%. (Kontan)

(4)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) – Test resistance at 5,834

IHSG akan coba naik dan bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak 136 hari terakhir dengan r-squared = 0.9213 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.76 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 7.87%

atau sekitar 10 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar antara +0.40 % / - 0.37 % atau +23.17 point / -21.43 point (rata-rata pergerakan normal positif / negatif selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (Aug 8, 2017) 5,810.6 (+1.1%) Trading range 5,790 – 5,834 Average index performance (%) 6.63 Target

Period 174 - Daily 5,834

r-squared 0.9346 - Weekly 5,852

Volatility (+/-, %) +0.40 / -0.37 - Monthly 5,924

Volatility (+/-, point) +23.17 / -21.43 Stop loss 5,770

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

_____ 5,815.2 _____ 5,770.4

Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 8/8/2017 Open: 5,755 High: 5,811 Low: 5,755 Close: 5,811 Chg. 1.1%

Prev. Avg. Price: 5,792.1 Volatility (+) : 0.0040 Volatility (-) : -0.0037 V-Ratio : 1.07

5,810.56 5,779.31 5,768.6 5,701.5 5,814.53 5,896.11 5,896.11 6,012.9 6,090.71

Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug

^JKSE - Volume = 5,079,049,216.00, Avg.Volume = 5,206,312,448.00

5,079,049,216 5,206,312,448

(5)

Aliran dana masuk dan volatilitaspergerakkan indeks naik masih terlihat.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir pada periode daily terlihat indikator MFI optimized , indikator W%R optimized dan indikator RSI optimized , menguji masih cenderung naik. Hal ini juga terlihat pada Bollinger Band optimized, dimana masih terlihat ruang gerak untuk naik.. Sementara itu pada Figure 3 pada periode weekly pergerakkan indikator MFI Optimized dan indikator W%R optimized sudah berada sekitar support trendline dengan kecenderugan naik. Daily resistance di 5,834 dan daily support di 5,790. Cut loss level di 5,728.

Figure 2. Daily MFI optimized ,W%R optimized, RSI optimized & Bollinger Band optimized

^JKSE - MFI Smoothed = 28.86

28.8627

^JKSE - Will%R Smoothed = -59.85

-59.8531

^JKSE - RSI Smoothed = 45.67

45.669

5,840.4

5,789.7

^JKSE - Daily 8/8/2017 Open 5755.04, Hi 5810.56, Lo 5755.04, Close 5810.56 (1.1%) BBTop(Close,27,1.94) = 5,878.51, BBBot(Close,27,1.94) = 5,751.58, SMA Typical Price(BBTop(Close,27,1.94),27) = 5,814.76

5,810.56 5,814.76

_____ 5,815.2 _____ 5,770.4

gap up , 5,746 - 5,747 tgl. 19-20 Juni 2017

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 8/8/2017 Open: 5,755 High: 5,811 Low: 5,755 Close: 5,811 Chg. 1.1%

5,810.56

20 27 Apr 10 17 25 May 8 15 22 29 Jun 12 19 Jul 10 17 24 31Aug 7

5,079,049,216 5,206,312,448

(6)

Figure 3. Weekly Trend – Uptrend, MFI optimized,W%R optimized & Bollinger Band optimized

IHSG untuk mampu naik lebih lanjut, harus mampu bertahan diatas level 5,750

Untuk mampu kembali bergerak naik, indeks ini harus mampu dipertahankan pada level 5,750. Terlihat pada pergerakkan daily, rata-rata koreksi normal selama periode analisis adalah sekitar -0.35%, sementara saat ini di level -0.5%. Sementara itu pada pergerakkan weekly potensi koreksi normal rata-rata sekitar -0.91%, saat ini sekitar -0.5%. Dengan demikian potensi koreksi mulai tertahan dengan kecenderungan bottom reversal. Pada Figure 4,5 dan 6 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 4. Daily : 5,790 – 5,834 Figure 5. Weekly : 5,747– 5,852 Figure 6. Monthly : 5,688– 5,924

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

^JKSE - MFI Smoothed = 16.07

16.0676

^JKSE - Will%R Smoothed = -40.60

-40.5982

^JKSE - Weekly 8/8/2017 Open 5780.89, Hi 5812.79, Lo 5749.29, Close 5810.56 (0.6%) BBTop(Close,8,1.7) = 5,860.20, BBBot(Close,8,1.7) = 5,735.91, SMA Typical Price(Close,8) = 5,796.51

5,810.56 5,796.51

_____ 5,852.3 _____ 5,746.7

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 8/8/2017 Open: 5,781 High: 5,813 Low: 5,749 Close: 5,811 Chg. 0.6%

5,995.4 5,894.05 5,810.56 5,792.71 5,724.57

Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22 Jul Aug

9,544,468,480 21,838,176,256

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com _____ 5,852.3

_____ 5,746.7 5,790.9

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 8/8/2017 Open: 5,781 High: 5,813 Prev. Avg. Price: 5,790.9

Volatility (+) : 0.0106 Volatility (-) : -0.0076 V-Ratio : 1.39

5,810.56

13 May Jun22Jul Aug

^JKSE - Volume = 9,544,468,480.00

9,544,468,480

_____ 5,569.1 5,806.3 5,924.0

5,687.7

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 8/8/2017 Open: 5,854 High: 5,859 Prev. Avg. Price: 5,806.3

5,810.56

Apr Jul Oct2017 Jul

^JKSE - Volume = 30,968,279,040.00

30,968,279,040 Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

_____ 5,815.2

_____ 5,770.4 5,792.1 5,833.8

5,789.1

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 8/8/2017 Open: 5,755 High: 5,811 Prev. Avg. Price: 5,792.1

5,810.56

17 24 31Aug 7

^JKSE - Volume = 5,079,049,216.00

5,079,049,216

(7)

Stocks on our focus list

Ace Hardware Indonsia (ACES)-Weekly,Buy on Weakness Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.946) selama 30 minggu terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.92 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 5.44 % (sekitar 2 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +3.97% / - 3.81 % atau +43.34 rupiah / -41.70 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 7.

Summary

Item Data Item Data

Close (Aug 8, 2017) 1,085(-1.4%) Trading range 1,040 –1,130

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 14.45 Target

β (beta) 1.49 - Daily 1,110

Corelation 0.93 - Weekly 1,140

Period 30 - Monthly 1,180

r-squared 0.946 Stop loss 1,130

Volatility (+/-, %) +3.97 / -3.82

Volatility (+/-, Rp.) +43.34 / -41.70

Figure 7. Weekly trend – Uptrend

_____ 1,135.0

_____ 1,049.9

Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Weekly - 8/8/2017 Open: 1,105 High: 1,125 Low: 1,065 Close: 1,085 Chg. -1.4%

1,085 1,057.6

987.939 1,087.31 1,114.94 1,150.72 1,150.72 1,214.13 1,243.84

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22 Jul Aug

ACES.JK - Volume = 11,858,100.00, Avg.Volume = 42,959,540.00

11,858,100 42,959,540

(8)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun mulai terbatas.

Pada Figure 8, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized dan RSI optimized akan menguji support trendline. Daily resistance terdekat di 1,110 sebelum ke weekly resistance di 1,140. Dailysupport di 1,060 dan weeklysupport di 1,050. Cut loss level di 1,130.

Figure 8. Weekly, MFI optimized, RSI optimized & Bollinger Band optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com ACES.JK - MFI Smoothed = 8.19

8.19161 ACES.JK - RSI Smoothed = 25.92

25.9177

1,130

1,040 ACES.JK - Weekly 8/8/2017 Open 1105, Hi 1125, Lo 1065, Close 1085 (-1.4%) BBTop(Close,8,1.92) = 1,157.14, BBBot(Close,8,1.92) = 1,052.86, SMA Typical Price(Close,8) = 1,096.67

1,085 1,096.67

_____ 1,131.9 _____ 1,048.6 Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Weekly - 8/8/2017 Open: 1,105 High: 1,125 Low: 1,065 Close: 1,085 Chg. -1.4%

1,085

15 Aug Sep Oct Nov Dec 23 2016 Feb Mar 24Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul Aug

ACES.JK - Volume = 11,858,100.00, Avg.Volume = 42,959,540.00

11,858,100 42,959,540

(9)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) .Pada pergerakkan daily harga telah+0.9 % sementara itu kenaikkan normal rata-rata di level +2.31%. Sementara itu pada pergerakkan weekly harga sudah terkoreksi -1.4 %. Normal koreksi sekitar -3.82%

Dengan demikian potensi koreksi masih terlihat namun akan terbatasi. Pada Figure 9,10 dan 11 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 9. Daily : 1,060 – 1,110 Figure 10. Weekly : 1,050 – 1,140 Figure 11. Monthly : 1,010 – 1,180

_____ 1,058.4 1,083.3 Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Daily - 8/8/2017 Open:

1,085

17 24 31Aug 7

ACES.JK - Volume = 8,821,500.00

8,821,500

_____ 1,049.9 1,090 Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Weekly - 8/8/2017 Open:

1,085

13 May Jun22Jul Aug

ACES.JK - Volume = 11,858,100.00

11,858,100

_____ 1,013.9 1,086.7 Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Monthly - 8/8/2017 Open:

1,085

AprJul Oct 2017 Jul

ACES.JK - Volume = 47,260,700.00

47,260,700

(10)

Telekomunikasi Indonesia (TLKM)-Daily, Buy on Weakness

Harga akan coba naik dan tembus normal lower band pada uptrend channel . Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.913) selama 44 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.24 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 21.53 % (sekitar 9 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +0.96 % / - 0.75 % atau +44.90 rupiah / - 35.08 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif selama periode analisis) sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 12.

Summary

Item Data Item Data

Close (Aug. 8, 2017) 4,690 (+0.4%) Trading range 4,650–4,730 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 12.56 Target

β (beta) 1.52 - Daily 4,720

Volatility (+/-, %) +0.96 / -0.75

Volatility (+/-, Rp.) +44.90 / -35.08

Figure 12. Daily trend – Uptrend

_____ 4,721.3

_____ 4,641.5

Telekomunikasi Indonesia Tbk [ TLKM.JK ] - Daily - 8/8/2017 Open: 4,650 High: 4,690 Low: 4,650 Close: 4,690 Chg. 0.4%

4,690 4,685.26 4,655.8 4,616.23 4,774.45 4,774.45 4,863.65 4,932.68

May 8 15 22 29 Jun 12 19 Jul 10 17 24 31 Aug 7

TLKM.JK - Volume = 55,006,100.00, Avg.Volume = 58,592,320.00

55,006,100 58,592,320

(11)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun cenderung naik.

Pada Figure 13, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized cenderung naik, dan W%R optimized akan menguji support trend line .Weekly resistance di 4,800 dengan catatan daily resistance dapat ditembus di 7,260. Sementara itu weekly support di 7,050 dengan catatan daily support di 4,720 juga dapat ditembus.Cut loss level di 4,610.

Figure 13. Daily, MFI optimized, W%R optimized & Bollinger Band optimized

TLKM.JK - MFI Smoothed = 49.07

49.072

TLKM.JK - Will%R Smoothed = -78.25

-78.2541

4,730 4,650 TLKM.JK - Daily 8/8/2017 Open 4650, Hi 4690, Lo 4650, Close 4690 (0.4%) BBTop(Close,27,1.24) = 4,734.01, BBBot(Close,27,1.24) = 4,577.85, SMA Typical Price(Close,27) = 4,654.07

4,690 4,654.07

_____ 4,721.3 _____ 4,641.5 Telekomunikasi Indonesia Tbk [ TLKM.JK ] - Daily - 8/8/2017 Open: 4,650 High: 4,690 Low: 4,650 Close: 4,690 Chg. 0.4%

Prev. Avg. Price: 4,676.7 Volatility (+) : 0.0096 Volatility (-) : -0.0075

V-Ratio : 1.27 4,690

Feb Mar Apr May Jun Jul Aug

55,006,100 58,592,320

(12)

Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut kenaikkan normal pada pergerakkan daily sekitar +0.96%, saat ini di level +0.4 %. Sementara itu pada pergerakkan weekly kenaikkan normal sekitar +2.43 %, saat ini sekitar +0.4 %.

Dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat. Pada Figure 14,15 dan 16 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 14. Daily : 4,640 – 4,720 Figure 15. Weekly : 4,620 – 4,800 Figure 16. Monthly : 4,650 – 5,000 x

_____ 4,641.5 4,676.7 Telekomunikasi Indonesia Tbk [ TLKM.JK ] - Daily - 8/8/2017 Prev. Avg. Price: 4,676.7

4,690

17 24 31Aug 7

TLKM.JK - Volume = 55,006,100.00

55,006,100

_____ 4,621.1 4,690.0 Telekomunikasi Indonesia Tbk [ TLKM.JK ] - Weekly - 8/8/2017 Prev. Avg. Price: 4,690.0

4,690

13 May Jun22Jul Aug

TLKM.JK - Volume = 105,265,400.00

105,265,400

_____ 4,546.1 4,726.7 Telekomunikasi Indonesia Tbk [ TLKM.JK ] - Monthly - Prev. Avg. Price: 4,726.7

4,690

AprJul Oct2017 Jul TLKM.JK - Volume = 390,968,000.00

390,968,000

(13)

Unilever Indonesia (UNVR) - Daily, Buy on Weakness

Harga akan coba bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan mencoba bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.927 selama 153 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.79 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 7.31 % (sekitar 11 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +0.80 % / - 0.87 % atau + 379.07 rupiah / -412.23 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif selama periode analisis)sebagaimana terlihat pada Figure 17.

Summary

Item Data Item Data

Close (Aug.8, 2017) 47,425(+0.7%) Normal trading range 46,975-47,800 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 8.41 Target

β (beta) 0.99 - Daily 47,775

Volatility (+/-, %) +0.80 / -0.87

Volatility (+/-, Rp.) +379.07 / -412.23

Figure 17. Daily Trend – Uptrend

_____ 47,760.9 _____ 46,973.0

Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Daily - 8/8/2017 Open: 47,225 High: 47,525 Low: 47,200 Close: 47,425 Chg. 0.7%

47,425 46,994.1 48,066.8 49,611.6 49,611.6 51,156.3 52,229

Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug

UNVR.JK - Volume = 1,481,600.00, Avg.Volume = 2,107,300.00

1,481,600 2,107,300

(14)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 18, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan indikator RSI Optimized masih cenderung naik.. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat. Perkiraan daily resistance di 47,775 sebelum ke weekly resistance di 48,300. Daily support di 46,975 dan weekly support di 46,600.Cut loss level di 46,975.

Figure 18. Daily MFI optimized , W%R optimized, RSI optimized & Bollinger Band optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com UNVR.JK - MFI Smoothed = 36.85

36.8497 UNVR.JK - RSI Smoothed = 34.35

34.3481

47,800

47,000 UNVR.JK - Daily 8/8/2017 Open 47225, Hi 47525, Lo 47200, Close 47425 (0.7%) BBTop(Close,15,1.79) = 48,839.11, BBBot(Close,15,1.79) = 47,094.23, SMA Typical Price(BBTop(Close,22,1.79),15) = 47,958.89

47,425 47,958.9

_____ 47,760.9 _____ 46,973.0 Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Daily - 8/8/2017 Open: 47,225 High: 47,525 Low: 47,200 Close: 47,425 Chg. 0.7%

47,425

20 27 Apr 10 17 25 May 8 15 22 29 Jun 12 19 Jul 10 17 24 31Aug 7

UNVR.JK - Volume = 1,481,600.00, Avg.Volume = 2,107,300.00

1,481,600 2,107,300

(15)

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis.

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham.

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut kenaikkan normal pada pergerakkan daily sekitar +0.8%, saat ini di level +0.7 %.Sementara itu pada pergerakkan weekly koreksi normal sekitar -1.58 % dan memasuki minggu ke dua, saat ini baru -0.3%.Dengan demikan potensi koreksi harga masih terlihat namun mulai terbatas dengan kecenderungan menguat . Pada Figure 19,20 dan 21 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 19. Daily : 46,975 – 47,775 Figure 20. Weekly : 46,600 – 48,300 Figure 21. Monthly : 46,050 – 50,650

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

_____ 46,973.0 47,383.3 Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Daily - 8/8/2017 Open:

47,425

17 24 31Aug 7

UNVR.JK - Volume = 1,481,600.00

1,481,600

_____ 46,584.2 47,333.3 Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Weekly - 8/8/2017 Prev. Avg. Price: 47,333.3

47,425

13 May Jun22Jul Aug

UNVR.JK - Volume = 3,779,100.00

3,779,100

_____ 46,047.4 47,816.7 Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Monthly - 8/8/2017 Prev. Avg. Price: 47,816.7

47,425

AprJul Oct 2017 Jul

UNVR.JK - Volume = 11,186,500.00

11,186,500

(16)

Chart 22. JCI Vs. USD/IDR Chart 23. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 24. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 25. Energy price

Note: The latest figure for India are August 7^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 26. Non-ferrous metal price Chart 27. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,200

13,300 13,400 13,500 13,600 13,700 13,800

5,400 5,500 5,600 5,700 5,800 5,900 6,000

5/9 6/6 7/4 8/1

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

1.1 0.1

-0.1

6.8

0.8

-0.7

-7.7

-13.1 -16

-12 -8 -4 0 4 8

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

(%, %p) (%, %p)

0

-13 -20 -27

9

-26

-424 4

-98

-220 21

-209

-450 -400 -350 -300 -250 -200 -150 -100 -50 0 50

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

75 85 95 105 115 125 135

5/9 6/6 7/4 8/1

CPO WTI Coal

(D-3M=100) (D-3M=100)

90 95 100 105 110 115 120

5/9 6/6 7/4 8/1

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

90 97 104 111

5/9 6/6 7/4 8/1

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,811 6,320,541 1.1 0.1 -0.1 6.4 16.7 14.5 2.5 2.3 18.9 8.3

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 19,000 468,445 2.0 0.4 2.7 25.8 18.5 20.4 3.4 3.6 20.4 18.9

Bank Mandiri Persero BMRI 13,425 313,250 1.9 0.2 1.3 15.2 19.6 15.8 1.8 1.9 10.3 12.4

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 14,950 368,804 0.3 1.0 -0.7 23.0 10.9 13.1 1.9 2.3 20.2 18.1

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 7,225 134,737 0.7 -0.3 7.4 23.5 9.1 10.2 1.2 1.4 13.9 14.4

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,670 28,275 1.5 1.9 6.8 36.6 13.3 13.2 1.0 1.3 7.6 10.5

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,500 407,113 2.9 2.0 -7.4 -11.4 34.8 30.5 13.0 11.4 38.6 38.0

Gudang Garam GGRM 68,800 132,377 -1.0 -4.8 -9.9 3.0 18.4 18.0 3.1 3.1 17.3 17.7

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,350 97,377 0.9 0.3 -1.8 -5.4 27.8 25.1 5.7 4.9 21.8 21.0

Indofood Sukses Makmur INDF 8,400 73,756 2.4 1.2 -4.0 -1.2 18.3 16.6 2.4 2.3 14.7 14.6

Kalbe Farma KLBF 1,740 81,563 2.7 3.0 7.1 1.2 30.9 32.2 6.0 6.1 20.6 19.8

Unilever Indonesia UNVR 47,425 361,853 0.7 -2.2 -1.4 5.4 46.3 49.6 62.9 66.1 134.1 142.2

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,300 29,448 1.7 4.1 1.3 1.7 14.8 13.8 1.9 1.6 14.1 11.7

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,430 9,757 4.0 1.4 0.0 -3.4 20.0 12.6 1.6 1.2 7.9 9.8

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,400 13,335 1.1 -4.1 -13.0 -13.0 22.5 21.1 3.9 3.4 18.3 16.2

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,520 37,622 3.8 1.4 10.0 -5.4 60.8 127.1 1.2 1.8 2.1 1.2

Jasa Marga JSMR 5,475 39,737 2.3 -3.1 3.8 -2.4 15.6 19.3 2.3 2.5 15.7 13.5

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,130 51,634 0.5 -2.3 -9.0 -34.9 15.3 10.7 1.5 1.2 9.8 12.1

Tower Bersama Infrastructure TBIG 7,650 34,665 18.6 13.3 7.7 27.5 17.4 27.7 14.3 14.9 83.6 62.5

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,690 472,752 0.4 -1.7 1.3 7.1 20.3 20.1 4.7 5.0 24.3 25.8

Soechi Lines SOCI 286 2,019 -1.4 -2.7 -1.4 -33.5 8.2 4.3 0.6 N/A 7.4 10.1

Garuda Indonesia GIAA 342 8,853 -0.6 0.0 -2.3 -26.9 31.7 18.2 2.6 2.4 8.6 12.5

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 10,525 62,429 -0.5 6.0 3.2 -2.3 12.0 18.0 1.9 2.0 16.3 11.1

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 2,820 46,242 1.1 1.8 -12.4 -26.8 22.6 16.7 3.6 2.9 16.5 18.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 18,800 69,207 2.9 9.1 2.3 2.9 14.6 23.2 2.2 2.5 15.5 10.6

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,125 12,837 -1.3 -6.6 -19.1 -21.1 7.7 8.0 1.9 1.3 28.6 17.0

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 20,150 22,768 -2.2 -3.7 10.4 67.2 10.4 8.0 1.5 1.7 15.0 21.4

Adaro Energy ADRO 1,870 59,814 1.1 0.5 16.1 62.6 12.0 10.8 1.3 1.3 11.1 11.9

Aneka Tambang ANTM 670 16,101 3.1 -2.9 -5.6 -17.3 298.3 59.0 1.2 1.0 0.4 0.8

Vale Indonesia INCO 2,440 24,245 3.0 -0.4 30.8 -8.6 #N/A

N/A 183.3 1.1 1.0 0.1 0.6

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 13,550 31,221 -1.5 1.3 9.3 32.2 13.1 9.1 2.5 2.3 20.5 27.8

TRADE

United Tractors UNTR 29,200 108,920 1.7 -4.3 7.4 67.6 15.8 15.7 1.9 2.4 12.7 15.9

AKR Corporindo AKRA 6,750 27,001 2.3 -2.9 6.7 -1.5 23.5 23.3 3.5 3.5 15.7 15.6

Global Mediacom BMTR 510 7,241 -1.0 -2.9 -12.8 -52.3 41.8 N/A 0.9 N/A 2.0 N/A

Matahari Department Store LPPF 11,350 33,118 1.3 -0.9 -11.3 -46.0 21.9 15.7 23.8 12.1 136.4 86.5

Media Nusantara Citra MNCN 1,590 22,699 0.0 -6.7 -10.7 -26.4 17.7 13.9 2.7 2.2 15.4 16.2

Matahari Putra Prima MPPA 555 2,985 -4.3 -9.8 -14.0 -69.5 211.4 44.1 3.3 1.2 1.6 1.2

Surya Citra Media SCMA 2,330 34,068 1.3 -0.4 -1.7 -27.2 27.2 19.9 11.9 8.6 45.7 45.3

Siloam International Hospital SILO 9,025 11,738 0.3 -5.2 -16.0 -11.0 150.3 89.5 4.5 3.6 3.5 4.2

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,805 34,740 2.3 2.3 0.6 -18.7 18.8 13.4 1.6 1.4 9.1 11.3

Adhi Karya ADHI 2,080 7,407 1.0 -4.1 -5.0 -25.4 23.6 12.3 1.4 1.2 5.9 9.7

Alam Sutera Realty ASRI 352 6,917 0.6 6.7 10.7 -34.2 13.6 8.1 1.0 0.9 7.5 11.3

Ciputra Development CTRA 1,100 20,416 4.3 7.3 -7.2 -28.8 19.9 17.2 2.2 1.5 9.8 10.0

Lippo Karawaci LPKR 750 17,308 2.0 6.4 7.9 -35.6 18.6 15.7 0.9 0.9 5.0 5.6

Pembangunan Perumahan PTPP 3,010 18,662 0.7 -0.7 -9.1 -30.6 23.1 13.6 2.4 1.7 14.4 12.7

Pakuwon Jati PWON 690 33,230 0.0 -2.8 6.2 5.3 16.3 17.4 3.1 3.1 21.0 18.8

Summarecon Agung SMRA 1,025 14,787 2.0 3.0 -15.3 -43.5 61.3 41.4 3.1 2.1 5.1 5.8

Wijaya Karya WIKA 1,995 17,895 0.8 -1.7 -9.3 -34.3 14.4 14.2 1.8 1.4 12.9 10.1

Waskita Karya WSKT 2,280 30,948 1.3 -2.6 2.2 -18.9 17.3 12.4 3.1 2.0 16.6 18.0

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,000 323,868 1.3 1.9 -8.8 -3.9 22.1 16.6 3.0 2.6 14.2 16.0

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,741.5 0.7 PADI IJ 1195 13,512 21.32

Mining 1,485.7 -0.5 TBIG IJ 7650 34,665 18.60

Basic-Industry 613.3 0.6 BJBR IJ 2610 25,307 16.00

Miscellaneous Industry 1,369.8 0.8 AGRO IJ 600 10,746 6.19

Consumer Goods 2,405.2 1.4 CTRA IJ 1100 20,416 4.3

Property & Construction 500.5 0.8 ISAT IJ 6450 35,049 4.03

Infrastructure 1,223.7 1.5 LSIP IJ 1430 9,757 4.00

Finance 979.5 1.4 EXCL IJ 3520 37,622 3.83

Trade 914.6 0.4 MYOR IJ 1860 41,587 3.3

Composite 5,810.6 1.1 ANTM IJ 670 16,101 3.08

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

HMSP IJ 2.9 3,500 GGRM IJ -1.0 68,800

BBCA IJ 2.0 19,000 BUMI IJ -5.6 306

BMRI IJ 1.9 13,425 SUGI IJ -34.2 75

TBIG IJ 18.6 7,650 MABA IJ -6.9 1,835

ASII IJ 1.3 8,000 DNET IJ -2.2 2,250

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

5:35am AUD RBA Assist Gov Kent Speaks

6:50am JPY M2 Money Stock y/y 3.9% 3.9%

7:30am AUD Westpac Consumer Sentiment 0.4%

8:30am AUD Home Loans m/m 1.5% 1.0%

8:30am CNY CPI y/y 1.5% 1.5%

8:30am CNY PPI y/y 5.6% 5.5%

1:00pm JPY Prelim Machine Tool Orders y/y 31.1%

3:00pm EUR Italian Industrial Production m/m 0.2% 0.7%

7:30pm CAD Building Permits m/m -1.8% 8.9%

7:30pm USD Prelim Nonfarm Productivity q/q 0.7% 0.0%

7:30pm USD Prelim Unit Labor Costs q/q 1.1% 2.2%

9th-12th USD Mortgage Delinquencies 4.71%

9:00pm USD Final Wholesale Inventories m/m 0.6% 0.6%

9:30pm USD Crude Oil Inventories -2.6M -1.5M

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided