Embun Pagi. August 1, PTBA: Still appealing

(1)

Andy Wibowo Gunawan +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

PTBA’s trailing P/E band

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Embun Pagi

August 1, 2017

PTBA: Still appealing

Untuk 2Q17, Tambang Batubara Bukit Asam (PTBA) membukukan hasil keuangan yang solid dengan laba bersih 1H17 yang mencapai 54,5% dari target laba bersih komprehensif 2017F. Di sisi lain, mengingat bahwa manajemen merevisi target penjualan volume 2017F, kami menurunkan perkiraan volume penjualan untuk 2017F dan 2018F setahun penuh menjadi 23,2 juta ton dan 26,5 juta ton (-15,0%

dan -11,8% dari target awal). Kami juga memotong target laba bersih 2017F dan 2018F setahun penuh menjadi IDR2,3 triliun dan IDR2,9 triliun. Secara keseluruhan, kami menurunkan harga target kami untuk PTBA menjadi Rp16.100 (dari Rp17.850) namun tetap mempertahankan call Buy kami dengan target potensi kenaikan 22,2%

target.

Better production numbers

Dalam hal kinerja operasional, produksi batubara PTBA 2Q17 meningkat menjadi 4,94 juta ton (+ 10,0% QoQ).

Earnings slightly down due to lower ASP

Untuk 2Q17, PTBA mencatat pendapatan yang lebih rendah sebesar IDR4,4 triliun (- 2,8% QoQ), didukung oleh harga jual rata-rata batubara yang mengalami penurunan (ASP) sebesar IDR733.117/ton (-9,7% QoQ). Penurunan pendapatan 2Q17 diikuti juga oleh penurunan laba bersih yang menyentuh IDR853,1 miliar (- 2,0% QoQ).

Adjusting down our full-year 2017F-18F earnings targets

Karena PTBA melakukan merevisi turun target volume penjualan dari 27,3 juta ton menjadi 23,2 juta ton, maka kami merevisi turun juga perkiraan volume penjualan kami menjadi 23,2 juta ton dan 26,5 juta ton di 2017F dan 2018F. Sehingga, kami menurunkan target proyeksi laba bersih kami menjadi IDR2,3 triliun dan IDR2,9 triliun di 2017F dan 2018F.

Lower TP to IDR16,100; Maintain Buy

Kami merevisi turun TP kami menjadi IDR16.800 dari IDR17.850 tetapi kami masih mempertahankan rekomendasi Buy kami.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,840.9 0.2 0.0 8.8

MSCI Indonesia 26.9 0.3 -1.5 3.2

MSCI EM 1,066.2 0.3 5.2 20.4

HANG SENG 27,324.0 1.3 4.7 21.9

KOSPI 2,402.7 -0.2 0.5 18.4

FTSE 7,372.0 0.0 0.8 10.1

DJIA 21,891.1 0.3 2.3 18.6

NASDAQ 6,348.1 -0.4 3.8 23.0

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.8 2.6 18.7

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50

3yr 6.74 0 7 16

10yr 6.95 0 12 5

FX

USD/IDR 13,325.00 0.0 -0.2 2.1

USD/KRW 1,119.15 -0.3 -2.4 1.0

USD/JPY 110.26 -0.4 -2.8 7.7

USD/CNY 6.73 -0.1 -0.6 1.4

Commodities

WTI 50.2 0.9 8.4 8.9

Gold 1,269.4 0.0 4.0 -6.2

Coal 93.2 7.9 15.1 52.4

Palm Oil 2,672.0 -1.5 2.2 11.7

Rubber 135.5 0.0 4.4 -5.2

Nickel 10,215.0 0.1 8.8 -4.8

Copper 6,369.0 0.7 7.3 30.5

Tin 20,650.0 0.2 3.1 15.4

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

07/13 07/14 07/15 07/16 07/17

JCI MSCI EM (pt)

(pt)

800 950 1,100

4,500 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

3.0 5.0 7.0 9.0 11.0 13.0 15.0 17.0 19.0 (x)

(2)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

SMGR: Laba Semen Indonesia anjlok 44,5%. Kenaikan produksi menurunkan laba PT Semen Indonesia Tbk (SMGR) paruh pertama tahun ini. Bahkan, perseoran hanya mencetak laba hampir separo dari perolehan tahun lalu. Pada semester I 2017, laba SMGR susut 44,5% dibandingkan periode yang sama tahun lalu menjadi Rp 1,1 triliun.

Padahal, tahun lalu, perolehan laba SMGR pada periode yang sama 2016 sebesar Rp 1,99 triliun. Melonjaknya harga komoditas batubara menjadi penyebab penurunan laba ini. Biaya produksi pun membengkak. (Kontan)

RALS: Ramayana raih laba Rp368,77 miliar hingga Juni 2017. PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk (RALS) meraih laba tahun berjalan sebesar Rp368,77 miliar hingga periode 30 Juni 2017 naik dari laba tahun berjalan Rp254,05 miliar di periode sama tahun sebelumnya. Pendapatan naik jadi Rp3,46 triliun dari pendapatan Rp3,15 triliun tahun sebelumnya dan laba bruto naik menjadi Rp1,34 triliun dari laba bruto tahun sebelumnya Rp1,19 triliun. Laba usaha tercatat sebesar Rp414,73 miliar, naik dari laba usaha tahun sebelumnya Rp250,47 miliar sedangkan laba sebelum pajak meningkat menjadi Rp454,46 miliar dari tahun sebelumnya yang sebesar Rp297,54 miliar. (Iqplus)

BUMI: Bumi Resources sudah mencetak laba per Juni 2017. Perusahaan tambang milik sejuta utama, PT Bumi Resources Tbk (BUMI) mencatat peningkatan kinerja yang fantastis di semester 1 2017. Emiten yang selalu jadi buah bibir di lantai bursa ini mencetak laba di semester pertama lalu. Berdasarkan laporan keuangan BUMI lewat keterbukaan informasi di situs resmi Bursa Efek Indonesia, Senin (31/7), perusahaan membukukan laba sebesar US$ 162,25 juta di semester pertama tahun ini. Kondisi ini berbalik ketimbang periode yang sama tahun lalu dengan kerugian US$ 20,80 juta.

(Kontan)

SOCI: Rugi kurs mengecil, laba SOCI naik 72,48%. PT Soechi Lines Tbk (SOCI) membukukan pendapatan semester 1-2017 sebesar US$ 64,97 juta. Pencapaian tersebut naik tipis 1,54% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya, yakni US$ 63,98 juta. Perusahaan mampu menurunkan beban pokok pendapatan sekitar1,34%

menjadi US$ 41,9 juta per Juni 2017. Angka ini lebih kecil dibandingkan periode yang sama tahun lalu mencapai US$ 42,47 juta. (Kontan)

EXCL: Laba XL turun 36,30% per Juni 2017. PT XL Axiata Tbk (EXCL) mencatatkan pendapatan sebesar Rp 10,9 triliun sepanjang semester pertama tahun ini. Jika dibandingkan semester pertama tahun 2016, pendapatan operator telekomunikasi ini naik tipis 0,7% dari angka Rp 10,8 triliun. Meski demikian, per Juni 2017, laba EXCL tergerus sebesar 36,3% year on year(yoy) menjadi Rp 143,1 miliar. Pada Juni 2016, EXCL mencatatkan laba sebesar Rp 224,7 miliar. (Kontan)

SSIA: Ekspansi ke Cikarang, SSIA targetkan JV tahun ini. PT Surya Semesta Internusa Tbk (SSIA) belum mencatatkan tambahan penjualan lahan baru hingga akhir Juni 2017.

Sebelumnya, perusahaan telah menjual 1,8 hektare (ha) lahan industri pada kuartal pertama 2017 setara 9% dari target sepanjang tahun ini yang mencapai 20 ha.

Menurut Erlin Budiman, Head of Investor Relation SSIA, sejauh ini, perusahaan masih fokus membeli lahan di Subang dengan nilai investasi ditaksir mencapai Rp 4 triliun.

(Kontan)

TOPS: Totalindo Eka Persada raih kontrak baru Rp440 miliar dari Agung Sedayu Group. PT Totalindo Eka Persada Tbk. membukukan kontrak baru Rp440 miliar dari Agung Sedayu Group pada akhir Juli 2017. Kontrak proyek yang dikantongi perseroan tersebut yakni pembangunan tiga menara apartemen kelas menengah Sedayu City Phase I. Adapun, total proyek tersebut akan mencakup 20 menara yang berlokasi di Kelapa Gading, Jakarta. Totalindo bertindak selaku kontraktor utama proyek tersebut.

Rencananya, pembangunannya akan dimulai pada Agustus 2017 dalam kurun 29 bulan.

(Bisnis Indonesia)

(4)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected] Jakarta Composite Index (JCI) – Limited Upside

IHSG akan coba tetap bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak 131 hari terakhir dengan r-squared = 0.9321 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.83 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 6.79%

atau sekitar 8-9 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.45% atau sekitar +/- 26.23 point. sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 31, 2017) 5,840.9 (+0.2%) Trading range 5,815 – 5,855 Average index performance (%) 6.23 Target

Period 131 - Daily 5,855

r-squared 0.9321 - Weekly 5,897

Volatility (+/-, %) 0.45 - Monthly 5,955

Volatility (+/-, point) 26.23 Stop loss 5,802

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

_____ 5,855.1 _____ 5,815.0

gap up , 5,746 - 5,747 tgl. 19-20 Juni 2017

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/31/2017 Open: 5,820 High: 5,847 Low: 5,817 Close: 5,841 Chg. 0.2%

Prev. Avg. Price: 5,834.9 Volatility (+) : 0.0035 Volatility (-) : -0.0034 V-Ratio : 1.01

5,840.94 5,818.42 5,807.3 5,802.44 5,780.73 5,893.62 5,893.62 5,984.8 6,006.5

Feb Mar Apr May Jun Jul

^JKSE - Volume = 5,476,747,776.00, Avg.Volume = 5,387,210,240.00

5,476,747,776 5,387,210,240

(5)

Aliran dana masuk dan volatilitaspergerakkan indeks naik mulai tertahan.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir pada periode daily terlihat indikator MFI optimized ,indikator W%R optimized dan indikator RSI optimized akan menguji resistance trendline. Sementara itu pada Figure 3 pada periode weekly pergerakkan indikator MFI Optimized masih bergerak naik namun mulai terbatas dan indikator W%R optimized relative flat . Daily resistance di 5,855 dan daily support di 5,815.Cut loss level di 5,802.

Figure 2. Daily MFI optimized ,W%R optimized & RSI optimized

^JKSE - MFI Smoothed = 97.57 97.5712

^JKSE - Will%R Smoothed = -11.02

-11.0198

^JKSE - RSI Smoothed = 73.13

73.1305

_____ 5,855.1 _____ 5,815.0

gap up , 5,746 - 5,747 tgl. 19-20 Juni 2017

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/31/2017 Open: 5,820 High: 5,847 Low: 5,817 Close: 5,841 Chg. 0.2%

5,840.94 5,818.42 5,807.3

6 13 20 27 Apr 10 17 25 May 8 15 22 29 Jun 12 19 Jul 10 17 24 31

5,476,747,776 5,387,210,240

(6)

Figure 3. Weekly MFI optimized & W%R optimized

IHSG untuk mampu naik lebih lanjut, harus mampu bertahan diatas level 5,835

Untuk mampu kembali bergerak naik, indeks ini harus mampu dipertahankan pada level 5,835. Pada pergerakkan daily, rata-rata kenaikkan normal sekitar +0.35%, sementara saat ini +0.2% Sementara itu pada pergerakkan weekly potensi kenaikkan normal rata- rata sekitar +1.07%, saat ini sekitar +0.2%. Dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat meskipun masih relatif kecil. Pada Figure 4,5 dan 6 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 4. Daily : 5,815 – 5,855 Figure 5. Weekly : 5,791 – 5,897 Figure 6. Monthly : 5,716 – 5,955

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

^JKSE - MFI Smoothed = 80.92

80.9247

^JKSE - Will%R Smoothed = -30.02

-30.0232

_____ 5,897.4 _____ 5,791.5

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 8/6/2017 Open: 5,820 High: 5,847 Low: 5,817 Close: 5,841 Chg. 0.2%

5,990.49 5,892.65 5,892.65 5,840.94 5,794.81 5,722.75 5,719.25 6,062.55

May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul Aug

5,476,747,776 20,533,997,568

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com _____ 5,855.1

_____ 5,815.0 5,834.9

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/31/2017 Open: 5,820 High: 5,847 Prev. Avg. Price: 5,834.9

Volatility (+) : 0.0035 Volatility (-) : -0.0034 V-Ratio : 1.01

5,840.94

10 17 24 31

^JKSE - Volume = 5,476,747,776.00

5,476,747,776

_____ 5,791.5 5,834.9

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 8/6/2017 Open: 5,820 High: 5,847 Prev. Avg. Price: 5,834.9

5,840.94

Apr Jul

^JKSE - Volume = 5,476,747,776.00

5,476,747,776

_____ 5,596.4 5,835.9 5,955.2

5,716.2

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 7/31/2017 Open: 5,847 High:

5,840.94

Apr Jul Oct2017 Jul

^JKSE - Volume = 101,455,134,720.00

101,455,134,720

(7)

Stocks on our focus list

Mitra Adiperkasa (MAPI)-Weekly, Buy on Weakness

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.911) selama 63 minggu terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.72 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 8.86 % (sekitar 6 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 4.34 % atau sekitar 275 rupiah dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 7.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 31, 2017) 6,300 (+2.4%) Trading range 5,975–6,475

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 3.96 Target

β (beta) 2.35 - Daily 6,400

Corelation 0.92 - Weekly 6,475

Period 63 - Monthly 7,100

r-squared 0.911 Stop loss 5,900

Volatility (+/-, %) 4.34

Volatility (+/-, Rp.) 273.47

Figure 7. Weekly trend – Uptrend

_____ 6,468.8

_____ 5,972.8

Mitra Adiperkasa Tbk [ MAPI.JK ] - Weekly - 8/6/2017 Open: 6,200 High: 6,325 Low: 6,025 Close: 6,300 Chg. 2.4%

6,300 6,175.88

5,896.96 5,859.51 6,603.19 6,603.19 7,030.5 7,309.42

Feb Mar 24Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul Aug

MAPI.JK - Volume = 2,772,800.00, Avg.Volume = 6,156,650.00

2,772,800 6,156,650

(8)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun mulai terbatas.

Pada Figure 8, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized, indikator W%R optimized masih cenderung turun namun mulai terbatas dan indikator W%R optimized mulai naik. Weekly resistance terdekat di 6,475 jika tembus daily resistance di 6,400. Dailysupport di 6,175 dan weeklysupport5,975. Cut loss level di 5,900.

Figure 8. Weekly, MFI optimized , W%R optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com MAPI.JK - MFI Smoothed = 21.61

21.606

MAPI.JK - Will%R Smoothed = -60.96

-60.9602

MAPI.JK - RSI Smoothed = 50.98

50.9825

_____ 6,469.4 _____ 5,939.4

Mitra Adiperkasa Tbk [ MAPI.JK ] - Weekly - 8/6/2017 Open: 6,200 High: 6,325 Low: 6,025 Close: 6,300 Chg. 2.4%

Prev. Avg. Price: 6,216.7 Volatility (+) : 0.0407 Volatility (-) : -0.0446

V-Ratio : 0.91 6,300

5,734.15

Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

MAPI.JK - Volume = 2,772,800.00, Avg.Volume = 6,156,650.00

2,772,800 6,156,650

(9)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) .Pada pergerakkan weekly terlihat harga telah naik sekitar +2.4%, kenaikkan normal di level +4.06%. Sementara itu pada pergerakkan daily, kenaikkan harga naik ke level +2.4%, normalnya hanya sekitar +1.72%.

Dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat namun untuk sementara cenderung konsolidasi terlebih dahulu. Pada Figure 9,10 dan 11 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

_____ 6,091.6 6,216.7 6,408.4

6,173.4 Mitra Adiperkasa Tbk [ MAPI.JK ] - Daily - 7/31/2017 Open:

6,300

10 17 24 31

MAPI.JK - Volume = 2,772,800.00

2,772,800

_____ 5,972.8 6,216.7 Mitra Adiperkasa Tbk [ MAPI.JK ] - Weekly - 8/6/2017 Open:

6,300

Apr Jul

MAPI.JK - Volume = 2,772,800.00

2,772,800

_____ 5,885.2 6,391.7 Mitra Adiperkasa Tbk [ MAPI.JK ] - Monthly - 7/31/2017 Prev. Avg. Price: 6,391.7

6,300

Apr Jul Oct 2017 Jul

MAPI.JK - Volume = 30,547,800.00

30,547,800

(10)

Bank Mandiri (BMRI)-Weekly, Sell on Strength

Harga akan coba naik dan tembus normal upper band pada uptrend channel . Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.852) selama 30 minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.44 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 14.85 % (sekitar 4 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 2.28 % atau sekitar +/- 300-325 rupiah dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 12.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 31, 2017) 13,650 (+2.1%) Trading range 13,250-13,875 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 14.44 Target

β (beta) 1.67 - Daily 13,700

Figure 12. Weekly trend – Uptrend

_____ 13,871.7

_____ 13,252.6

Bank Mandiri (Pe [ BMRI.JK ] - Weekly - 8/6/2017 Open: 13,400 High: 13,650 Low: 13,300 Close: 13,650 Chg. 2.1%

13,650

13,244.9 13,244.9 12,959.7 12,782.1 12,355.7 13,707.7 14,134.1

Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22 Jul Aug

BMRI.JK - Volume = 21,354,400.00, Avg.Volume = 76,910,328.00

21,354,400 76,910,328

(11)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat namun mulai terbatas.

Pada Figure 13, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized dan W%R optimized masih cenderung naiknamun terbatas.Weekly resistance di 13,875 dengan catatan daily resistance dapat ditembus di 13.700. Sementara itu weeklysupport di 13,250 dengan catatan daily support di 13,400 juga dapat ditembus.Cut loss level di 12,950.

Figure 13. Daily, MFI optimized & W&R optimized

BMRI.JK - MFI Smoothed = 86.07

86.0656

BMRI.JK - Will%R Smoothed = -10.63 -10.6295

_____ 13,871.7 _____ 13,252.6

Bank Mandiri (Pe [ BMRI.JK ] - Weekly - 8/6/2017 Open: 13,400 High: 13,650 Low: 13,300 Close: 13,650 Chg. 2.1%

13,650 12,959.7

Oct 2015 Apr Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

21,354,400 76,910,328

(12)

Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut kenaikkan normal pada pergerakkan daily sekitar +1.26%, saat ini di level +2.1% Sementara itu pada pergerakkan weekly kenaikkan normal sekitar +2.5 %, saat ini sekitar +2.1 %.

Dengan demikian potensi kenaikkan mulai terbatas. Pada Figure 14,15 dan 16 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 14. Daily : 13,400 – 13,700 Figure 15. Weekly : 13,250 – 13,875 Figure 16. Monthly : 12,300 – 14,475 x

_____ 13,397.0 13,533.3 Bank Mandiri (Pe [ BMRI.JK ] - Daily - 7/31/2017 Open: 13,400 Prev. Avg. Price: 13,533.3

13,650

10 17 24 31

BMRI.JK - Volume = 21,354,400.00

21,354,400

_____ 13,252.6 13,533.3 Bank Mandiri (Pe [ BMRI.JK ] - Weekly - 8/6/2017 Open:

13,650

Apr Jul

BMRI.JK - Volume = 21,354,400.00

21,354,400

_____ 12,306.8 13,325 Bank Mandiri (Pe [ BMRI.JK ] - Monthly - 7/31/2017 Open:

13,650

Apr Jul Oct 2017 Jul

BMRI.JK - Volume = 357,417,696.00

357,417,696

(13)

Semen Baturaja (SMBR)-Weekly, Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati center linepada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan mencoba naik mendekati centerline pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.927 selama 80 minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.79 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 7.35 % (sekita 6 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 4.59 atau sekitar +/- 150 rupiah dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 17.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 31, 2017) 3,300 (+4.4%) Normal trading range 3,100–3,500 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 14.20 Target

β (beta) 2.39 - Daily 3,330

Figure 17. Daily Trend – Uptrend

_____ 3,510.0 _____ 3,109.2

SMBR.JK [ SMBR.JK ] - Weekly - 8/6/2017 Open: 3,150 High: 3,300 Low: 3,120 Close: 3,300 Chg. 4.4%

3,300 3,133.16 3,102.32 3,660.52 4,218.72

Dec 23 2016 Feb Mar 24Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul Aug

SMBR.JK - Volume = 5,706,600.00, Avg.Volume = 60,108,216.00

5,706,600 60,108,216

(14)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 18, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized , indikator W%R Optimized dan indikator RSI Optimized masih cenderung naik. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat. Perkiraan daily resistance di 3,330 sebelum ke weekly resistance di 3,500. Daily support di 3,180 dan weekly support di 3,100 Cut loss level di 3,100.

Figure 18. Daily MFI optimized , W%R optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com SMBR.JK - MFI Smoothed = 59.65

59.6527

SMBR.JK - Will%R Smoothed = -34.44

-34.4377

SMBR.JK - RSI Smoothed = 58.15

58.1537

_____ 3,510.0 _____ 3,109.2

SMBR.JK [ SMBR.JK ] - Weekly - 8/6/2017 Open: 3,150 High: 3,300 Low: 3,120 Close: 3,300 Chg. 4.4%

3,300 3,133.16

2015 Apr Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

SMBR.JK - Volume = 5,706,600.00, Avg.Volume = 60,108,216.00

5,706,600 60,108,216

(15)

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis.

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham.

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis.

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham.

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut kenaikkan normal pada pergerakkan daily sekitar +2.85%, saat ini di level +4.4 %, Sementara itu pada pergerakkan weekly kenaikkan normal sekitar +8.33 %, saat ini di +4.4 % .Dengan demikan diperkirakan kenaikkan masih terliha. Pada Figure 19,20 dan 21 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Buy : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekatisupport, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

_____ 3,182.0 3,240 SMBR.JK [ SMBR.JK ] - Daily - 7/31/2017 Open: 3,150 High:

3,300

10 17 24 31

SMBR.JK - Volume = 5,706,600.00

5,706,600

_____ 3,109.2 3,240 SMBR.JK [ SMBR.JK ] - Weekly - 8/6/2017 Open: 3,150 High:

3,300

Apr Jul

SMBR.JK - Volume = 5,706,600.00

5,706,600

_____ 3,011.2 3,243.3 SMBR.JK [ SMBR.JK ] - Monthly - 7/31/2017 Open: 3,160 Prev. Avg. Price: 3,243.3

3,300

Apr Jul Oct 2017 Jul

SMBR.JK - Volume = 272,562,784.00

272,562,784

(16)

Chart 22. JCI Vs. USD/IDR Chart 23. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 24. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 25. Energy price

Note: The latest figure for India are July 28^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 26. Non-ferrous metal price Chart 27. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,200

13,300 13,400 13,500 13,600 13,700 13,800

5,400 5,500 5,600 5,700 5,800 5,900 6,000

5/1 5/29 6/26 7/24

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.2 0.7 0.2

8.9

-0.1

0.3

-5.3

-11.9 -16

-12 -8 -4 0 4 8 12

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

(%, %p) (%, %p)

0

-41 25

-215

-2 -2

-1,289

-159 -112

-294 48

357

-1,400 -1,200 -1,000 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

75 80 85 90 95 100 105 110 115 120

5/1 5/29 6/26 7/24

CPO WTI Coal

(D-3M=100) (D-3M=100)

90 95 100 105 110 115

5/2 5/30 6/27 7/25

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

90 97 104 111

5/1 5/29 6/26 7/24

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,841 6,394,532 0.2 0.7 0.2 12.0 16.8 14.6 2.6 0.0 18.8 12.3

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 18,700 461,049 -0.5 0.7 3.0 29.4 18.5 20.2 3.4 3.6 20.4 18.8

Bank Mandiri Persero BMRI 13,650 318,500 2.1 2.8 7.1 35.1 19.6 16.1 1.8 1.9 10.3 12.4

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 14,775 364,487 1.9 0.7 -3.1 28.2 10.9 13.0 1.9 2.2 20.2 18.0

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 7,450 138,932 1.4 5.7 12.9 39.3 9.1 10.5 1.2 1.4 13.9 14.4

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,600 27,534 0.4 6.6 0.0 31.6 13.3 13.9 1.0 1.4 7.6 10.6

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,550 412,929 -2.7 -4.1 -7.6 -2.2 34.8 30.9 13.0 11.5 38.6 38.1

Gudang Garam GGRM 76,100 146,423 -4.6 -1.1 -2.8 12.7 18.4 19.7 3.1 3.4 17.3 17.9

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,350 97,377 -1.5 -3.5 -5.1 -2.9 27.8 24.8 5.7 4.9 21.8 21.3

Indofood Sukses Makmur INDF 8,375 73,536 -2.6 -4.0 -2.6 0.6 18.3 16.4 2.4 2.3 14.7 15.1

Kalbe Farma KLBF 1,735 81,328 0.9 2.1 6.8 3.6 30.9 32.1 6.0 6.1 20.6 20.0

Unilever Indonesia UNVR 48,950 373,489 1.2 1.2 0.3 8.7 46.3 51.0 62.9 67.6 134.1 142.1

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 14,725 28,341 1.0 -3.4 0.2 1.6 14.8 13.2 1.9 1.6 14.1 11.7

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,410 9,620 0.4 -0.7 2.9 0.4 20.0 12.3 1.6 1.2 7.9 9.7

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,465 13,954 -5.5 -6.4 -12.8 -12.5 22.5 22.0 3.9 3.6 18.3 16.2

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,360 35,912 1.8 5.0 -1.5 -9.4 60.8 111.7 1.2 1.7 2.1 1.1

Jasa Marga JSMR 5,850 42,459 2.6 9.3 9.3 10.1 15.6 20.9 2.3 2.7 15.7 13.5

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,250 54,543 -0.4 1.8 0.0 -31.6 15.3 11.3 1.5 1.3 9.8 12.1

Tower Bersama Infrastructure TBIG 6,750 30,587 0.0 -1.5 -0.7 18.4 17.4 24.4 14.3 13.1 83.6 62.5

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,690 472,752 -0.2 0.9 3.8 11.4 20.3 20.1 4.7 4.9 24.3 25.8

Soechi Lines SOCI 302 2,132 0.0 4.1 -1.3 -24.9 8.2 4.5 0.6 N/A 7.4 10.1

Garuda Indonesia GIAA 346 8,957 -0.6 -4.4 -0.6 -27.9 31.7 18.4 2.6 2.4 8.6 12.5

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,950 59,019 -1.0 -2.0 -0.5 6.1 12.0 16.5 1.9 1.9 16.3 11.6

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 2,670 43,783 -2.6 -17.8 -16.0 -28.8 22.6 15.9 3.6 2.7 16.5 18.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 17,500 64,422 -0.8 -3.3 -5.1 2.5 14.6 21.0 2.2 2.4 15.5 10.9

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,165 13,293 -0.9 -11.7 -14.3 -22.3 7.7 7.6 1.9 1.3 28.6 19.0

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 20,000 22,599 -2.6 -4.5 15.6 59.0 10.4 7.9 1.5 1.7 15.0 21.4

Adaro Energy ADRO 1,785 57,095 -2.2 -2.7 13.0 71.6 12.0 10.3 1.3 1.2 11.1 11.9

Aneka Tambang ANTM 690 16,581 0.0 -1.4 -0.7 -13.2 298.3 60.8 1.2 1.0 0.4 0.2

Vale Indonesia INCO 2,420 24,046 -2.8 11.5 30.8 -5.5 N/A 181.6 1.1 0.9 0.1 0.2

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 13,100 30,184 -0.6 0.8 9.6 33.0 13.1 9.0 2.5 2.2 20.5 26.6

TRADE

United Tractors UNTR 30,100 112,277 2.6 6.4 9.7 91.1 15.8 16.4 1.9 2.5 12.7 15.8

AKR Corporindo AKRA 6,900 27,601 1.8 7.0 5.7 2.2 23.5 24.0 3.5 3.6 15.7 15.5

Global Mediacom BMTR 520 7,383 0.0 -1.0 -10.3 -49.5 41.8 N/A 0.9 N/A 2.0 N/A

Matahari Department Store LPPF 12,675 36,985 3.9 0.8 -10.6 -36.4 21.9 17.0 23.8 12.9 136.4 87.7

Media Nusantara Citra MNCN 1,800 25,697 0.6 0.0 -2.2 -16.3 17.7 15.1 2.7 2.4 15.4 16.6

Matahari Putra Prima MPPA 640 3,442 0.8 2.4 -8.6 -63.1 211.4 43.4 3.3 1.4 1.6 2.0

Surya Citra Media SCMA 2,360 34,507 5.4 3.5 -8.9 -25.3 27.2 19.9 11.9 8.6 45.7 45.9

Siloam International Hospital SILO 9,650 12,551 -2.0 -5.6 -14.6 0.3 150.3 93.3 4.5 3.8 3.5 4.2

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,790 34,452 2.3 1.7 -2.2 -14.4 18.8 14.0 1.6 1.4 9.1 10.7

Adhi Karya ADHI 2,220 7,905 2.3 3.7 3.3 -21.6 23.6 13.0 1.4 1.3 5.9 9.9

Alam Sutera Realty ASRI 322 6,327 5.2 3.9 1.3 -38.7 13.6 7.6 1.0 0.8 7.5 11.2

Ciputra Development CTRA 1,035 19,210 1.0 -7.2 -11.5 -26.3 19.9 16.2 2.2 1.4 9.8 10.0

Lippo Karawaci LPKR 715 16,501 4.4 2.1 8.3 -37.0 18.6 15.0 0.9 0.8 5.0 5.6

Pembangunan Perumahan PTPP 3,030 18,786 -1.3 1.3 -3.5 -17.4 23.1 13.6 2.4 1.7 14.4 12.7

Pakuwon Jati PWON 710 34,193 2.2 13.6 15.4 9.2 16.3 17.9 3.1 3.2 21.0 18.8

Summarecon Agung SMRA 980 14,138 -1.5 -7.1 -24.0 -42.2 61.3 37.6 3.1 2.0 5.1 5.7

Wijaya Karya WIKA 2,080 18,657 0.5 4.0 -5.9 -24.6 14.4 15.0 1.8 1.5 12.9 9.9

Waskita Karya WSKT 2,390 32,442 0.8 7.2 3.0 -13.7 17.3 13.1 3.1 2.1 16.6 17.7

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 7,975 322,856 0.3 -3.0 -10.6 3.2 22.1 16.5 3.0 2.6 14.2 16.2

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,731.2 -0.6 PADI IJ 985 11,138 24.68

Mining 1,483.0 -1.2 PLIN IJ 4860 17,253 24.62

Basic-Industry 606.8 -0.5 SMRU IJ 560 7,000 15.70

Miscellaneous Industry 1,367.7 0.3 IIKP IJ 270 9,072 8.00

Consumer Goods 2,467.2 -1.3 POOL IJ 3100 7,192 6.5

Property & Construction 495.4 1.4 BDMN IJ 5700 54,632 5.56

Infrastructure 1,208.8 0.1 SCMA IJ 2360 34,507 5.36

Finance 981.9 1.1 ASRI IJ 322 6,327 5.23

Trade 934.6 1.2 SMBR IJ 3300 32,673 4.4

Composite 5,840.9 0.2 LPKR IJ 715 16,501 4.38

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

BBRI IJ 1.9 14,775 HMSP IJ -2.7 3,550

BMRI IJ 2.1 13,650 GGRM IJ -4.6 76,100

UNVR IJ 1.2 48,950 BBCA IJ -0.5 18,700

PLIN IJ 24.6 4,860 INDF IJ -2.6 8,375

BDMN IJ 5.6 5,700 MYOR IJ -4.4 1,855

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

6:30am AUD AIG Manufacturing Index 55.0

7:30am JPY Final Manufacturing PMI 52.2 52.2

8:45am CNY Caixin Manufacturing PMI 50.5 50.4

10:45am JPY 10-y Bond Auction 0.08|4.8

11:30am AUD RBA Rate Statement

11:30am AUD Cash Rate 1.50% 1.50%

12:00pm JPY BOJ Core CPI y/y 0.2% 0.3%

All Day CHF Bank Holiday

1:00pm GBP Nationwide HPI m/m -0.1% 1.1%

1:30pm AUD Commodity Prices y/y 25.0%

2:15pm EUR Spanish Manufacturing PMI 54.9 54.7

2:45pm EUR Italian Manufacturing PMI 55.2 55.2

2:50pm EUR French Final Manufacturing PMI 55.4 55.4

2:55pm EUR German Final Manufacturing PMI 58.3 58.3

2:55pm EUR German Unemployment Change -4K 7K

3:00pm EUR Final Manufacturing PMI 56.8 56.8

3:30pm GBP Manufacturing PMI 54.4 54.3

4:00pm EUR Prelim Flash GDP q/q 0.6% 0.6%

Tentative GBP 10-y Bond Auction 1.38|2.3

7:30pm USD Core PCE Price Index m/m 0.1% 0.1%

7:30pm USD Personal Spending m/m 0.1% 0.1%

7:30pm USD Personal Income m/m 0.4% 0.4%

8:30pm CAD Manufacturing PMI 54.7

8:45pm USD Final Manufacturing PMI 53.2 53.2

9:00pm USD ISM Manufacturing PMI 56.4 57.8

9:00pm USD Construction Spending m/m 0.4% 0.0%

9:00pm USD ISM Manufacturing Prices 56.5 55.0

All Day USD Total Vehicle Sales 16.8M 16.5M

Tentative NZD GDT Price Index 0.2%

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

(19)

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.