March 16, RALS: Expecting a stronger 2Q17. February sales hurt by fewer selling days and absence of holidays

(1)

Christine Natasya +62-21-515-1140 natasya@miraeasset.co.id To subscribe to our Daily Focus, please contact us at research@miraeasset.co.id

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

RALS’ YTD Monthly SSSG

Source: Company data, Mirae Asset Sekuritas Research Indonesia

March 16, 2017

RALS: Expecting a stronger 2Q17

February sales hurt by fewer selling days and absence of holidays

Sampai Februari 2017, RALS membukukan pertumbuhan SSSG negatif -0.1% (vs 2%

di Februari 2016). Bulan Februari saja, penjualan turun menjadi IDR421bn (- 7.1%YoY/-26%MoM), dan SSSG -5.8% pada bulan Februari. Secara month-on- month, penjualan departemen fashion, termasuk outright dan konsinyasi, masing- masing turun sebesar -29% dan -27%. Penurunan penjualan department fashion lebih dalam dari penurunan penjualan departemen supermarket (-21%). Kami percaya bahwa pertumbuhan penjualan yang lemah dikarenakan oleh:

1)berkurangnya 1 hari di bulan Februari dibandingkan Februari 2016 yang merupakan tahun kabisat (1 hari merepresentasikan 3-4% dari penjualan bulanan);

2) pergeseran dari perayaan Imlek ke bulan Januari telah menyebabkan penjualan bulan Februari di beberapa kota di Sumatera dan Kalimantan, seperti Medan, Dumai, Batam, dan Pontianak menurun baik secara bulanan maupun tahunan;

3)Toko-toko di Bali mengalami penurunan penjualan tertajam (c.-25%YoY) dikarenakan perayaan 10-hari Galungan dan Kuningan yang bergeser di April 2017(tahun lalu di bulan Februari); dan 4) banjir di beberapa wilayah di Jabodetabek dan Kalimantan Barat telah membuat pelanggan enggan untuk berbelanja.

Robust growth in 2Q17

Sampai Februari 2017, penjualan RALS telah mencapai 11% dari target penjualan setahun kami (sejauh ini, kontribusi penjualan lebih banyak berasal dari penjualan Januari), masih sejalan dengan historical yang biasanya mencapai 11-13% dari total penjualan tahunan. Kami berharap penjualan RALS akan terus sejalan dengan estimasi di tahun ini dan penjualan akan pulih pada 2Q17 karena 1)pergeseran 10- hari festival di Bali pada bulan April; 2)pembukaan toko baru di p.Jawa; 3) penjualan Lebaran yang akan naik tinggi (penjualan selama Lebaran biasanya ± tiga kali lebih tinggi daripada bulan biasa); 4) pergeseran liburan Paskah ke April 2017 atau 2Q16 (vs tahun lalu Maret 2016 di 1Q16) dan 5) pembenahan toko untuk menaikkan keinginan belanja pelanggan. Kami mempertahankan rekomendasi Beli pada RALS dengan target harga IDR1,690/saham. Saat ini, RALS diperdagangkan pada 17.5x 2017F P/E, sedikit di bawah lima tahun rata-rata P/Enya.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,432.4 0.0 1.0 11.7

MSCI Indonesia 25.2 1.8 -1.0 5.0

MSCI EM 943.5 0.4 -0.6 18.8

HANG SENG 23,792.9 -0.1 -1.2 17.6

KOSPI 2,133.0 0.9 2.5 8.0

FTSE 7,368.6 0.1 1.1 19.1

DJIA 20,950.1 0.5 1.1 20.3

NASDAQ 5,900.0 0.7 0.7 22.9

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 15.6 2.3 18.1

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 7.03 -3 -7 -53

10yr 7.38 -7 -18 -41

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,364.00 0.0 0.4 1.6

USD/KRW 1,143.52 -0.5 0.2 -4.2

USD/JPY 113.38 -1.2 0.1 0.7

USD/CNY 6.91 0.0 0.6 6.1

Commodities

WTI 48.9 2.4 -9.1 10.3

Gold 1,219.9 1.7 -1.5 -3.4

Coal 81.7 3.8 2.1 58.1

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 184.4 0.0 -16.5 68.8

Nickel 10,230.0 0.6 -6.4 19.6

Copper 5,820.0 0.4 -4.1 17.6

Tin 19,875.0 -0.5 0.5 18.5

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

03/13 03/14 03/15 03/16 03/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

1,100 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

2

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

Economy: Neraca perdagangan RI surplus US$ 1,32 miliar pada Februari. Badan Pusat Statistik (BPS) mengumumkan surplus neraca perdagangan Februari 2017 mencapai US$ 1,32 miliar. Hal ini dipicu oleh surplus sektor nonmigas US$ 2,55 miliar, sementara neraca perdagangan di sektor migas defisit US$ 1,23 miliar. Kepala BPS Suhariyanto mengatakan kinerja nilai ekspor Indonesia pada Februari 2017 mencapai US$ 12,57 miliar atau lebih tinggi daripada realisasi impor di periode yang sama sebesar US$ 11,26 miliar. (Liputan6)

BBRI: Bank BRI sebar dividen Rp 428 per saham. PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (Bank BRI) memutuskan untuk membagi dividen untuk tahun buku 2016. RUPST mengesahkan 40 persen laba tahun 2016 atau Rp 10,47 triliun sebagai dividen.

Kemudian, sebesar Rp 15,71 triliun sebagai laba ditahan. Adapun laba konsolidasi perseroan untuk tahun 2016 sebesar Rp 26,19 triliun. Porsi dividen tahun 2016 lebih tinggi dibanding tahun sebelumnya yang hanya 30 persen. (Liputan6)

JSMR: Jasa Marga tambah enam ruas jalan tol baru. PT Jasa Marga (persero) Tbk menganggarkan belanja modal atawa capital expenditure tahun 2017 sebesar Rp 31,5 triliun. Angka tersebut lebih tinggi 228,8% dibandingkan dengan capex tahun 2016 yang tercatat Rp 9,58 triliun. Desi Arryani Direktur Utama PT Jasa Marga (persero) Tbk menyatakan sumber dana capex tersebut berasal dari pinjaman dan kas perseroan.

Pada 2017, JSMR akan mengoperasikan 6 ruas jalan tol baru. (Kontan)

PTBA: Bukit Asam siapkan ekspansi Rp5 triliun. PT Bukit Asam (Persero) Tbk.

menyiapkan belanja modal sebesar Rp5 triliun pada tahun ini yang sebagian besar ditujukan untuk memperlebar sayap di bisnis ketenagalistrikan dan akuisisi tambang batu bara. Direktur Keuangan PT Bukit Asam (Persero) Tbk. (PTBA) Achmad Sudarto mengatakan untuk tahun ini pihaknya memang menyiapkan belanja modal (capital expenditure/capex) sebesar Rp5 triliun. Dari jumlah tersebut, lanjutnya, sekitar 60%

digunakan untuk ekspansi pembangkit listrik dan akuisisi tambang. (Bisnis Indonesia)

KAEF: Kimia Farma bukukan pertumbuhan penjualan 20%. PT Kimia Farma Tbk.

(KAEF) mencatatakan kinerja penjualan yang meningkat sepanjang tahun lalu.

Perusahaan farmasi pelat merah tersebut mencatatkan penjualan sebesar Rp5,81 triliun pada tahun lalu. Dengan catatan itu, KAEF memetik pertumbuhan kinerja 20%

dibandingkan Rp4,86 triliun selama 2015. Berkat pertumbuhan penjualan, maka perusahaan juga mencatatkan pertumbuhan laba bersih pada tahun lalu sebesar 2%, dengan catatan perolehan Rp271,59 miliar dari Rp265,54 miliar selama 2015. (Bisnis Indonesia)

TAXI: Pefindo turunkan peringkat Express Transindo jadi BBB. PT Pemeringkat Efek Indonesia menurunkan peringkat emiten taksi PT Express Transindo Utama Tbk. dari idBBB+ menjadi idBBB dengan outlook negatif. Yogie Surya Perdana, Analis Pefindo mengatakan, penurunan peringkat tersebut dilakukan karena Pefindo secara umum melihat iklim bisnis taksi konvensional di Indonesia masih sangat menantang. (Bisnis Indonesia)

INTA: Intraco Penta akuisisi usaha pembangkit listrik Rp 300 miliar. PT Intraco Penta Tbk (INTA) membulatkan niatnya untuk banting setir ke bisnis pembangkit listrik.

Emiten alat berat itu akan mengakuisisi 100% saham PT Pentra Unggul Sejahtera (PUS).

Berdasarkan prospektus perseroan, nilai akuisisinya Rp 337,5 miliar. Perjanjian Jual Beli (PJB) terkait akuisisi ini telah diteken pada 10 Maret 2017 lalu. Closing atas akuisisi ini akan dilakukan paling lambat 60 hari setelah tanggal pemenuhan persyaratan pendahuluan. (Kontan)

(4)

4

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 tasrul@miraeasset.co.id Jakarta Composite Index (JCI) – Limited Upside

IHSG akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 44 hari terakhir dengan r-squared = 0.7944 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.27 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 20.56% atau sekitar 9 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.38% atau sekitar +/- 20.9 point. IHSG akan coba naik mendekati normal upper band sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 15, 2017) 5,432.4 (+0.0%) Trading range 5,415-5,455 Average index performance (%) 1.55 Target

Period 44 - Daily 5,455

r-squared 0.7944 - Weekly 5,482

Volatility (+/-, %) 0.38 - Monthly 5,524 Volatility (+/-, point) 20.9 Stop loss 5,382 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

5,455

^JKSE - Daily 3/15/2017 Open 5433.68, Hi 5447.49, Lo 5424.52, Close 5432.38 (0.0%) Upper Band = 5,457.11, Channel_prd = 5,427.54, Lower Band = 5,397.97, Upper Band = 5,492.33, Channel_prd = 5,427.54

5,432.38 5,427.54 5,427.54 5,414.9 5,397.97 5,380.27 5,362.75 5,351.96 5,457.11 5,492.33

2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13

^JKSE - Volume = 7,868,305,920.00, Avg.Volume = 8,022,060,544.00

7,868,305,920 8,022,060,544

(5)

Aliran dana masuk dan volatilitas indeks naik masih terlihat namun mulai terbatas.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized dan indikator W%R optimized cenderung naik namun volume masih di bawah rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat namun dalam kisaran terbatas . Resistance terdekat di 5,455 dan support di 5,415.Stop loss level di 5,382.

Figure 2. Daily MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 84.37

84.3687

^JKSE - Will%R Smoothed = -24.16

-24.1608

5,455

^JKSE - Daily 3/15/2017 Open 5433.68, Hi 5447.49, Lo 5424.52, Close 5432.38 (0.0%) VWAP = 5,340.24, VWAP = 5,382.75, VWAP = 5,351.96, VWAP = 5,414.90

5,432.38 5,414.9 5,382.75 5,351.96 5,340.24

17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13

7,868,305,920 8,022,060,544

(6)

6 IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target terdekat berikutnya resistance 2 pada periode masing-masing sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,455 Figure 4. Weekly, target : 5,482 Figure 5. Monthly,target : 5,524

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - Daily 3/15/2017 Open 5433.68, Hi 5447.49, Lo 5424.52,

5,432.38 5,424.07 5,413.62 5,403.17 5,392.72 5,434.52 5,444.97 5,455.41 5,465.86 5,476.31

Feb Mar

7,868,305,920 8,022,060,544

^JKSE - Weekly 3/15/2017 Open 5389.2, Hi 5449.76, Lo 5386.34,

5,432.38 5,414.42 5,380.43 5,346.44 5,312.45 5,278.46 5,448.41 5,482.41 5,516.4 5,550.39

Jul Oct 2017

23,853,770,752 58,107,912,192

^JKSE - Monthly 3/15/2017 Open 5389.17, Hi 5449.76, Lo

5,432.38 5,405.56 5,326.31 5,247.07 5,167.83 5,088.58 5,484.8 5,564.04 5,643.28 5,722.53

2015 2016 2017

94,390,960,128 156,747,661,312

(7)

Stocks on our focus list

Eagle High Plantations (BWPT) – Trading Buy

Harga akan coba naik dan tembus normal lower band pada trend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.90) selama 102 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.65 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 9.86 % (sekitar 10 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 3.29 % atau sekitar +/- 11.13 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 10-12 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik dan tembus normal lower pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 15, 2017) 338(+2.4%) Trading range 320-366

Relative Avg. Price performance to JCI (%) (0.21) Target

β (beta) 2.41 - Daily 344

Corelation 0.67 - Weekly 350

Period 102 - Monthly 396

r-squared 0.90 Stop loss 318

Volatility (+/-, %) 3.29

Volatility (+/-, Rp.) 11.13

Figure 6. Daily trend – Uptrend

BWPT.JK - Daily 3/15/2017 Open 330, Hi 338, Lo 322, Close 338 (2.4%) Upper Band = 420.77, Channel_prd = 385.95, Lower Band = 351.13, Upper Band = 453.61, Channel_prd = 385.95, Lower Band =

338 321.697 318.292 351.134 356.735 366.289 385.95 385.95 420.766 453.608

26 Oct 10 17 24 31Nov 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 13 20 27 Mar 13

BWPT.JK - Volume = 35,357,700.00, Avg.Volume = 53,502,280.00

35,357,700 53,502,280

(8)

8 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terlihat.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indikator W%R optimized cenderung naik dengan volume mendekati rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan mulai terlihat. Resistance terdekat di 356 sebelum lanjut ke 366. Support terdekat di 320. Stop loss level di 318.

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BWPT.JK - MFI Smoothed = 37.64

37.637

BWPT.JK - Will%R Smoothed = -74.59

-74.5884

BWPT.JK - Daily 3/15/2017 Open 330, Hi 338, Lo 322, Close 338 (2.4%) VWAP = 321.70, VWAP = 366.29, VWAP = 356.74

338 321.697 356.735 366.289

Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

35,357,700 53,502,280

(9)

Harga akan coba bertahan diatas rata-rata masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing- masing periode dengan target kenaikkan ke resistance 2 pada masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 344 Figure 9. Weekly, target : 350 Figure 10. Monthly, target : 396

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BWPT.JK - Daily 3/15/2017 Open 330, Hi 338, Lo 322, Close

338 337.563 332 326.437 320.874 315.311 309.748 343.126 348.689 354.252

Feb Mar

35,357,700 53,502,280

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BWPT.JK - Weekly 3/15/2017 Open 330, Hi 338, Lo 314, Close

338 330 319.628 309.256 298.883 288.511 340.372 350.744 361.117 371.489

Jul Oct 2017

97,084,200 627,087,552

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BWPT.JK - Monthly 3/15/2017 Open 372, Hi 386, Lo 314,

338 308.503 264.506 220.51 176.513 352.5 396.497 440.494 484.49 528.487

2015 2016 2017

BWPT.JK - Volume = 567,268,416.00, Avg.Volume = 2,395,396,096.00

567,268,416 2,395,396,096

(10)

10 Japfa Comfeed Indonesia (JPFA) – Buy on Weakness

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel .

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0,91) selama 393 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.72 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 8.54 % (sekitar 34 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 2.36 % atau sekitar +/- 37.77 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 40 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channnel sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 15, 2017) 1,575(-1.6%) Trading range 1,550-1,650 Relative Avg. Price performance to JCI (%) (8.30) Target

β (beta) 1.23 - Daily 1,620

Corelation 0.34 - Weekly 1,690

Period 393 - Monthly 1,770

r-squared 0.91 Stop loss 1,550

Figure 11. Daily trend – Uptrend

1,550 JPFA.JK - Daily 3/15/2017 Open 1605, Hi 1610, Lo 1560, Close 1575 (-1.6%) Upper Band = 2,227.14, Channel_prd = 1,960.96, Lower Band = 1,694.79, Upper Band = 2,361.92, Channel_prd = 1,960.96, Lower

1,575 1,560 1,649.52 1,663.45 1,694.79 1,712.2 1,960.96 1,960.96 2,227.14 2,361.92

Sep Oct Nov Dec 2016 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

JPFA.JK - Volume = 9,877,800.00, Avg.Volume = 15,033,145.00

9,877,800 15,033,145

(11)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun sudah terbatas.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized dan indikator W%R0ptimized saat ini sudah berada sekitar support trendline (oversold area) dengan volume masih di bawah rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi koreksi sudah terbatas Resistance berikutnya di 1,650. Support saat ini di 1,560. Stop loss level di 1,550.

Figure 12. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com JPFA.JK - MFI Smoothed = 1.59

1.59252 JPFA.JK - Will%R Smoothed = -93.03

-93.0349

1,550 JPFA.JK - Daily 3/15/2017 Open 1605, Hi 1610, Lo 1560, Close 1575 (-1.6%) VWAP = 1,663.45, VWAP = 1,649.52

1,575 1,649.52 1,663.45

Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

9,877,800 13,639,586

(12)

12 Harga akan coba naik mendekati rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target berikutnya tembus resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 1,620 Figure 14. Weekly, target : 1,690 Figure 15. Monthly, target : 1,770 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com JPFA.JK - Daily 3/15/2017 Open 1605, Hi 1610, Lo 1560, Close

1,575 1,568.92 1,550.33 1,531.75 1,513.17 1,587.5 1,606.08 1,624.67 1,643.25 1,661.83

Feb Mar

9,877,800 13,639,586

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com JPFA.JK - Weekly 3/15/2017 Open 1610, Hi 1660, Lo 1560,

1,575 1,558.94 1,516.63 1,474.32 1,432.01 1,601.25 1,643.56 1,685.87 1,728.18 1,770.49

Jul Oct 2017

32,777,000 39,816,576

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com JPFA.JK - Monthly 3/15/2017 Open 1740, Hi 1775, Lo 1560,

1,575 1,555.04 1,501.31 1,447.58 1,608.77 1,662.5 1,716.23 1,769.96 1,823.69 1,877.42

2015 2016 2017

165,364,608 145,029,584

(13)

Bank China Construction Bank Indonesia (MCOR) – Buy on Weakness Harga akan coba naik dari normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik dari normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.73 selama 57 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.54 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 12.55 % (sekitar 7 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 5.34% atau sekitar +/- 15.48 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 15 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 15, 2017) 290(-0,7%) Trading range 282-308

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 7.65 Target

β (beta) 3.53 - Daily 308

Corelation 0.73 - Weekly 312

Period 57 - Monthly 320

r-squared 0.87 Stop loss 278

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

308 MCOR.JK - Daily 3/15/2017 Open 292, Hi 300, Lo 286, Close 290 (-0.7%) Upper Band = 362.24, Channel_prd = 326.89, Lower Band = 291.55, Upper Band = 369.84, Channel_prd = 326.89, Lower Band

290 283.947 277.65 291.554 325.109 326.895 326.895 362.235 369.842

14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13

MCOR.JK - Volume = 63,523,900.00, Avg.Volume = 145,030,736.00

63,523,900 145,030,736

(14)

14 Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun mulai terbatas.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized akan menguji support trend line dengan volume masih di bawah rata- rata. Dengan demikian diperkirakan potensi koreksi sudah terbatas. Perkiraan resistance terdekat ke 308. Support terdekat di 282.Stop loss level di 278.

Figure 17. Daily MFI Optimized & RSI Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com MCOR.JK - MFI Smoothed = 4.38

4.37833 MCOR.JK - Will%R Smoothed = -91.40

-91.4049

308 MCOR.JK - Daily 3/15/2017 Open 292, Hi 300, Lo 286, Close 290 (-0.7%) VWAP = 277.65, VWAP = 325.11

290 277.65 325.109

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

63,523,900 145,030,736

(15)

Harga akan coba naik mendekati rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target terdekat berikutnya minimal ke resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 308 Figure 19. Weekly, target : 312 Figure 20. Monthly, target : 320

analyzed by : Tasrul, tasrul@dwsec-id.com, +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana Volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com MCOR.JK - Daily 3/15/2017 Open 292, Hi 300, Lo 286, Close

290 284.26 276.52 268.781 261.041 292 299.74 307.48 315.219 322.959

Feb Mar

63,523,900 145,030,736

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com MCOR.JK - Weekly 3/15/2017 Open 312, Hi 316, Lo 286, Close

290 289.138 285.184 293.092 297.046 301 304.954 308.908 312.862 316.816

Jul Oct 2017

265,961,600 801,013,248

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com MCOR.JK - Monthly 3/15/2017 Open 322, Hi 342, Lo 286,

290 287.314 275.972 264.629 298.657 310 321.343 332.686 344.028 355.371

2015 2016 2017

MCOR.JK - Volume = 1,168,267,648.00, Avg.Volume = 1,730,315,136.00

1,168,267,648 1,730,315,136

(16)

16

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are March 10^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,000

13,200 13,400 13,600 13,800

4,700 4,900 5,100 5,300 5,500

12/14 1/11 2/8 3/8

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.0 0.7 1.0

11.7

-0.4

-1.5

1.2

-7.5 -12

-8 -4 0 4 8 12 16

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

0 8 17

-70 -16

52 1,006

-36 94

-165 -34

1,137

-400 -200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn)

80 85 90 95 100 105

12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

CPO WTI Coal

(D-3M=100)

80 85 90 95 100 105 110

12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

90 95 100 105 110 115

12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,432 5,924,449 0.0 0.7 1.0 12.0 15.6 13.8 2.3 2.1 18.1 13.5

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 15,650 385,851 -0.2 1.0 1.0 15.3 18.5 17.2 3.4 3.0 20.4 18.8

Bank Mandiri Persero BMRI 11,450 267,167 0.2 1.1 0.2 12.5 19.6 13.3 1.8 1.7 10.3 12.7

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 12,150 299,730 0.8 1.3 1.3 9.7 10.9 10.7 1.9 1.8 20.2 18.3

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,400 119,351 0.4 2.0 1.6 19.6 9.1 9.0 1.2 1.3 13.9 14.5

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,250 23,828 -0.4 9.8 10.8 28.6 13.3 11.9 1.0 1.1 7.6 10.0

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 4,020 467,599 -0.5 0.8 4.4 -2.9 34.8 34.6 13.0 13.0 38.6 37.9

Gudang Garam GGRM 64,450 124,007 0.0 2.6 4.8 -1.8 16.3 14.3 2.8 2.5 17.8 18.0

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,475 98,835 1.2 3.4 0.3 8.5 24.5 22.0 5.1 4.5 21.5 21.8

Indofood Sukses Makmur INDF 7,975 70,024 0.6 0.0 0.0 7.4 15.7 13.9 2.2 2.0 13.7 14.7

Kalbe Farma KLBF 1,475 69,141 -0.3 -1.7 0.0 13.0 27.1 24.2 5.2 4.7 20.0 20.5

Unilever Indonesia UNVR 42,175 321,795 -0.1 -0.6 -0.6 -4.3 44.4 39.4 55.8 51.9 131.9 139.0

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,000 28,870 -0.8 -1.3 -4.0 -10.0 14.8 15.3 1.9 1.7 14.1 11.0

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,465 9,995 -1.7 -2.7 -7.9 -11.5 20.0 13.0 1.6 1.2 7.9 9.7

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,465 13,954 -1.0 4.6 -11.5 -26.0 19.9 15.9 3.5 3.0 17.5 18.8

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,010 32,171 -1.3 6.4 -3.8 -25.6 60.8 70.4 1.2 1.5 2.1 1.7

Jasa Marga JSMR 4,590 33,314 -0.9 0.2 -4.0 -16.3 15.6 18.1 2.3 2.2 15.7 12.3

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,630 63,755 -3.0 -4.0 -6.1 0.6 10.9 10.4 1.4 1.2 12.7 12.4

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,050 22,884 0.0 -1.5 -2.9 -14.0 17.5 15.1 7.3 5.3 45.9 38.3

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,040 407,232 -0.2 4.1 4.7 20.1 20.3 17.7 4.7 4.1 24.3 23.7

Soechi Lines SOCI 276 1,948 1.5 -0.7 -9.8 -44.8 3.4 N/A N/A N/A 11.3 N/A

Garuda Indonesia GIAA 338 8,750 -0.6 -0.6 -8.2 -24.6 31.7 20.7 2.4 2.5 -10.0 11.7

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,050 53,680 -1.6 -2.9 -3.2 -13.6 12.0 13.7 1.9 1.7 16.3 13.1

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,120 51,162 -1.3 1.3 -9.0 -8.9 15.0 12.5 3.0 2.5 21.2 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 15,650 57,611 1.6 1.6 1.0 -23.9 15.8 14.7 2.0 1.9 13.4 13.9

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,575 17,972 -1.6 -6.3 -17.8 99.4 7.7 9.7 1.9 1.8 28.6 20.1

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 17,000 19,209 1.2 -0.7 12.8 161.5 10.4 8.1 1.5 1.5 15.0 18.1

Adaro Energy ADRO 1,650 52,777 0.3 -2.7 0.3 135.7 12.0 10.3 1.3 1.2 11.1 10.6

Aneka Tambang ANTM 695 16,701 -1.4 -4.8 -13.1 53.4 298.3 33.8 1.2 0.9 0.4 2.5

Vale Indonesia INCO 2,290 22,754 -0.4 -6.9 -16.7 22.1 #N/A

N/A 34.3 1.1 0.9 0.1 2.5

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 10,950 25,230 1.4 1.4 0.2 78.0 9.0 8.7 2.0 1.8 21.7 20.7

TRADE

United Tractors UNTR 25,350 94,559 -2.3 -1.0 10.1 67.9 15.8 14.9 1.9 2.1 12.7 14.5

AKR Corporindo AKRA 6,300 25,148 0.4 2.9 -3.8 -17.6 23.5 19.9 3.5 3.3 15.7 16.9

Global Mediacom BMTR 510 7,241 -1.0 -3.8 -13.6 -43.3 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 13,225 38,589 0.6 1.3 -12.7 -25.9 21.9 16.9 23.8 13.9 136.4 91.8

Media Nusantara Citra MNCN 1,705 24,341 0.0 3.0 6.9 -18.6 13.4 11.9 2.2 2.0 16.8 17.4

Matahari Putra Prima MPPA 1,130 6,077 -1.3 -8.1 -14.1 -33.5 31.3 25.2 2.2 2.0 5.9 7.9

Surya Citra Media SCMA 2,700 39,478 -2.5 -3.6 -5.9 -8.9 21.6 18.9 9.5 8.2 46.6 46.0

Siloam International Hospital SILO 13,300 17,298 0.0 2.3 -4.7 71.1 150.3 113.3 4.5 6.1 3.5 4.8

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,740 33,489 0.0 -1.4 -7.7 -2.0 13.8 12.6 1.4 1.3 10.6 10.7

Adhi Karya ADHI 2,300 8,190 -1.3 -0.9 0.9 -15.9 23.6 13.5 1.4 1.3 5.9 10.5

Alam Sutera Realty ASRI 366 7,192 -0.5 -1.6 -5.2 -4.2 8.4 6.2 0.9 0.8 10.9 12.7

Ciputra Development CTRA 1,265 23,479 0.8 -2.3 -9.6 -3.9 16.1 13.3 1.8 1.7 12.6 12.8

Lippo Karawaci LPKR 735 16,962 1.4 1.4 -2.6 -33.5 18.6 14.4 0.9 0.9 5.0 6.7

Pembangunan Perumahan PTPP 3,410 21,142 -0.6 -2.0 -8.1 -7.7 23.1 15.0 2.4 2.0 14.4 16.3

Pakuwon Jati PWON 570 27,451 0.0 -1.7 0.0 9.6 13.5 11.1 2.6 2.2 20.4 20.5

Summarecon Agung SMRA 1,360 19,620 -0.4 -1.1 -4.2 -17.1 38.5 30.0 2.9 2.8 7.7 9.5

Wijaya Karya WIKA 2,450 21,976 -1.2 0.0 -2.4 4.0 14.4 18.1 1.8 1.8 12.9 10.6

Waskita Karya WSKT 2,370 32,170 0.0 -2.9 -8.1 23.1 17.3 14.0 3.1 2.0 16.6 16.6

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,175 330,953 -0.3 -2.7 1.2 15.1 22.1 17.0 3.0 2.7 14.2 16.1

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

(18)

18

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,816.0 -0.7 DNET IJ 2490 35,318 24.50

Mining 1,397.1 0.7 MEDC IJ 2940 9,797 14.40

Basic-Industry 568.0 -0.2 TOWR IJ 3900 39,791 6.85

Miscellaneous Industry 1,385.3 -0.2 DOID IJ 745 6,202 4.93

Consumer Goods 2,400.9 -0.2 BNLI IJ 755 16,867 4.9

Property & Construction 497.3 -0.2 AISA IJ 2270 7,306 4.13

Infrastructure 1,086.1 -0.2 MEGA IJ 2700 18,802 3.85

Finance 843.6 0.3 GEMS IJ 2990 17,588 3.10

Trade 884.5 0.3 IIKP IJ 2490 8,366 2.9

Composite 5,432.4 0.0 BWPT IJ 338 10,656 2.42

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

DNET IJ 24.5 2,490 HMSP IJ -0.5 4,020

TOWR IJ 6.9 3,900 UNTR IJ -2.3 25,350

BBRI IJ 0.8 12,150 PGAS IJ -3.0 2,630

MEDC IJ 14.4 2,940 MYOR IJ -3.3 2,050

ICBP IJ 1.2 8,475 UNSP IJ -20.4 398

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

1:00am USD FOMC Economic Projections

1:00am USD FOMC Statement

1:00am USD Federal Funds Rate <1.00% <0.75%

1:30am USD FOMC Press Conference

3:00am USD TIC Long-Term Purchases 13.4B -12.9B

4:45am NZD GDP q/q 0.7% 1.1%

7:00am AUD MI Inflation Expectations 4.1%

7:30am AUD Employment Change 16.3K 13.5K

7:30am AUD Unemployment Rate 5.7% 5.7%

7:30am AUD RBA Bulletin

16th-18th CNY Foreign Direct Investment ytd/y -9.2%

Tentative JPY BOJ Policy Rate -0.10% -0.10%

Tentative JPY Monetary Policy Statement

1:30pm JPY BOJ Press Conference

3:30pm CHF Libor Rate -0.75% -0.75%

3:30pm CHF SNB Monetary Policy Assessment

5:00pm EUR Final CPI y/y 2.0% 2.0%

5:00pm EUR Final Core CPI y/y 0.9% 0.9%

7:00pm GBP MPC Official Bank Rate Votes 0-0-9 0-0-9

7:00pm GBP Monetary Policy Summary

7:00pm GBP Official Bank Rate 0.25% 0.25%

7:00pm GBP Asset Purchase Facility 435B 435B

7:00pm GBP MPC Asset Purchase Facility Votes 0-0-9 0-0-9

7:30pm CAD Foreign Securities Purchases 9.45B 10.23B

7:30pm USD Building Permits 1.26M 1.29M

7:30pm USD Philly Fed Manufacturing Index 30.2 43.3

7:30pm USD Unemployment Claims 245K 243K

7:30pm USD Housing Starts 1.26M 1.25M

9:00pm USD JOLTS Job Openings 5.45M 5.50M

9:30pm USD Natural Gas Storage -60B -68B

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

(19)

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.