May 17, Property 2H17 outlook: Forget developers, buy builders!

(1)

Franky Rivan +62-21-515-1140 franky@miraeasset.co.id To subscribe to our Daily Focus, please contact us at research@miraeasset.co.id

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Property index relative performance YTD

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

May 17, 2017

Property 2H17 outlook: Forget developers, buy builders!

Construction (Overweight): The worst is over

Berlawanan dengan massive sell-off besar besaran dari saham kontraktor, kami pikir sekarang adalah saat yang tepat bagi investor untuk mengumpulkan sahamnya.

Pandangan kami didasarkan pada hal-hal berikut: 1) dengan pemilihan gubernur di Jakarta yang sudah selesai, kami lihat penyerapan anggaran dan pelaksanaan proyek pemerintah dapat dipercepat, kemungkinan mulai bulan ini hingga 2H17, 2) akrual kontraktor yang mereda akan meningkatkan kualitas pendapatannya, 3 ) kontraktor diperdagangkan dengan valuasi yang murah sekali; industri ini diperdagangkan pada 2017F P/E di 12x, jauh di bawah standar deviasi -1 (14,2x).

Wijaya Karya (WIKA/ Buy/TP IDR3,200) adalah top-pick kami di di sektor konstruksi, mengingat order book yang sehat serta land bank yang cukup luas di dekat daerah kereta cepat Jakarta-Bandung, dan valuasi harga sahamnya yang murah.

Developers (Neutral): Beauty and the beast

Kami memperkirakan oversupply di pasar properti akan berlanjut hingga 2H17, karena sebagian besar developer akan menyelesaikan proyek konstruksi mereka pada periode tersebut. Karena itu, kami yakin harga saham developer akan tetap sideways di 2H17. Pandangan kami didasarkan pada hal-hal berikut: 1) permintaan properti yang kuat pada akhirnya akan diimbangi dengan oversupply, 2) arah pemerintah yang mendukung sektor properti tampaknya agak berbalik dan menimbulkan ketidakpastian, 3) developer diperdagangkan pada valuasi wajar;

industri ini diperdagangkan pada 2017F P/E di 19,9x, sedikit di atas rata-rata 5 tahunnya (18,1x). Mengingat prospek sewa mall yang cukup baik, kami tetap rekomendasikan Pakuwon Jati (PWON/Buy/TP IDR760) sebagai top pick kami di antara developer, karena PWON memiliki eksposur terbesar terhadap aktivitas penyewaan mal. Kami juga menyukai PWON karena porsi pendapatan berulang yang cukup besar dapat melindungi perusahaan dari ketidakstabilan penjualan properti ke depan.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,647.0 -0.7 2.0 20.3

MSCI Indonesia 26.5 -1.3 3.5 22.1

MSCI EM 1,015.0 0.5 4.9 26.0

HANG SENG 25,335.9 -0.1 4.6 26.1

KOSPI 2,295.3 -0.2 7.0 16.6

FTSE 7,522.0 0.9 1.7 20.9

DJIA 20,979.8 0.0 1.7 19.7

NASDAQ 6,169.9 0.3 5.0 30.4

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.1 2.5 18.3

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 6.82 0 17 -37

10yr 7.05 -1 -2 -60

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,300.00 0.0 0.1 -0.1

USD/KRW 1,115.98 -0.7 -2.0 -4.9

USD/JPY 113.12 -0.6 3.9 3.6

USD/CNY 6.89 -0.1 0.2 5.7

Commodities

WTI 48.7 -0.4 -8.4 -4.4

Gold 1,237.2 0.5 -3.7 -3.3

Coal 73.3 -0.8 -13.0 44.6

Palm Oil 2,834.0 1.2 5.3 10.2

Rubber 164.2 0.0 -4.8 16.9

Nickel 9,120.0 -1.2 -6.5 3.7

Copper 5,611.0 0.0 -1.4 20.5

Tin 19,925.0 0.3 1.4 17.6

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

05/13 05/14 05/15 05/16 05/17

JCI MSCI EM (pt)

(pt)

950 1,100 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

TGRA: Tarregra incar pasar regional. Kendati terus untuk memasuki peluang pengembangan pembangkit listrik berbasis energi terbarukan di Indonesia, PT Terregra Asia Energy Tbk. (TGRA) juga mengincar pasar regional untuk ekspansi bisnis di masa mendatang. Wakil Direktur Utama TGRA Lasman Citra mengungkapkan untuk proyek pembangkit listrik berbasis energi terbarukan, khususnya yang menggunakan tenaga air (hidro) dan tenaga surya ada lebih dari 300 megawatt. Dia memperkirakan nilai investasi untuk 300 MW berkisar US$600 juta. (Bisnis Indonesia)

ADHI: Adhi Karya akan suntik dua anak usaha Rp 800 miliar. PT Adhi Karya Tbk (ADHI) berencana terus berekspansi, baik langsung maupun melalui anak usahanya. Tahun ini, perusahaan konstruksi pelat merah ini berencana memperbesar bisnis anak usahanya dengan suntikan modal. Adhi Karya akan menambah modal dua anak usaha senilai Rp 800 miliar. Pertama, perseroan akan menyuntik modal Rp 300 miliar di PT Adhi Persada Beton (APB). Kedua, perusahaan akan menambah modal PT Adhi Persada Gedung (APG) Rp 500 miliar. (Kontan)

PPRO: PP Properti targetkan landbank 400 hektare. PT PP Properti Tbk. menargetkan untuk memperoleh cadangan lahan seluas 400 hektare pada akhir 2017 untuk mendukung pertumbuhan perseroan pada masa mendatang. Direktur Utama PP Properti Taufik Hidayat mengatakan perseroan memiliki landbank seluas 60 hektare hingga akhir 2016. Pada tahun ini, perseroan membidik pertumbuhan landbank hingga lima kali lipat menjadi 400 hektare. (Bisnis Indonesia)

SMDR: Samudera Indonesia akan stock split dengan rasio 1:20. PT Samudera Indonesia Tbk (SMDR) berniat memecah nilai nominal saham atau stock split. Sebelum stock split, SMDR akan terlebih dahulu meminta persetujuan rapat umum pemegang saham (RUPS), yang dijadwalkan akan berlangsung pada 24 Mei pekan depan.

"Rencananya rasio stock split adalah 1:20." (Kontan)

TPIA: Penjualan naik, laba Chandra Asri melejit. Kinerja PT Chandra Asri Petrochemical Tbk (TPIA) terus bertumbuh. Di kuartal I-2017 lalu, pendapatan bersih emiten ini mencapai US$ 632,7 juta, naik sekitar 77% dibandingkan pendapatan di periode yang sama tahun lalu, yakni US$ 358,2 juta. Pencapaian ini dipicu oleh kenaikan volume penjualan sebesar 37% menjadi 554 kilo ton (KT) di kuartal pertama tahun ini. Di sisi lain, TPIA mencatatkan peningkatan margin laba kotor sebesar 28% di kuartal I-2017. Angka ini naik tajam dibandingkan posisi di kuartal I-2016 yang sebesar 17%. Margin yang kuat ini dihasilkan oleh produk olefins dan butadiena. Anak usaha Grup Barito ini membukukan laba kotor US$ 176,3 juta, melonjak 185% dibandingkan kuartal pertama tahun lalu. Adapun laba bersih TPIA naik 181% year-on-year (yoy) jadi US$ 107,8 juta.(Kontan)

RALS: Ramayana bagi dividen Rp242 miliar. PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk.

membagikan dividen senilai Rp242 miliar atau setara 60% payout ratio dari laba bersih 2016. Pembagian dividen RALS mencapai Rp36 per saham. Adapun laba bersih pada 2016 mencapai Rp408,5 miliar, tumbuh 21,6% dari posisi Rp336 miliar. Peningkatan laba bersih Ramayana didongkrak oleh peningkatan marjin laba kotor. Direktur Keuangan Ramayana Suryanto mengharapkan pada tahun ini kondisi ekonomi dan politik lebih stabil pada tahun ini. (Bisnis Indonesia)

ROTI: Nippon Indosari bagi dividen Rp69,49 miliar. PT Nippon Indosari Corpindo Tbk.

membagikan dividen tunai sebesar Rp69,49 miliar atau 25% dari laba bersih yang diraih pada 2016. Stephen Orlando, Public Relation Nippon Indosari Corpindo, menuturkan Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) tahun buku 2016 telah menyetujui penggunaan 25% laba bersih untuk dividen tunai. Pada tahun lalu, ROTI mengantongi laba bersih sebesar Rp279,96 miliar. Dengan dividen pay out ratio sebesar 25%, perseroan bakal membagikan Rp69,49 miliar atau Rp13,73 per saham kepada para

(4)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 tasrul@miraeasset.co.id Jakarta Composite Index (JCI) – Consolidation

IHSG akan coba bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel.

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 81 hari terakhir dengan r-squared = 0.9204 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.76 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 7.96% atau sekitar 6 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.43% atau sekitar +/- 24.4 point. sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (May 16, 2017) 5,647 (-0.7%) Normal trading range 5,645-5,681 Average index performance (%) 3.87 Target

Period 81 - Daily 5,681

r-squared 0.9204 - Weekly 5,699

Volatility (+/-, %) 0.43 - Monthly 5,793 Volatility (+/-, point) 24.4 Stop loss 5,603 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

5,645 5,681

^JKSE - Daily 5/16/2017 Open 5690.3, Hi 5696.62, Lo 5647, Close 5647 (-0.7%) Upper Band = 5,798.76, Channel_prd = 5,724.57, Lower Band = 5,650.37, Upper Band = 5,831.15, Channel_prd = 5,724.57

5,647 5,635.25 5,617.98 5,650.37 5,664.45 5,688.21 5,724.57 5,724.57 5,798.76 5,831.15

13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr 10 17 25 May 8 15

^JKSE - Volume = 5,613,283,840.00, Avg.Volume = 6,824,252,928.00

5,613,283,840 6,824,252,928

(5)

Aliran dana keluar dan volatilitasturun turun diperkirakan akan terbatas.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized akan menguji support trendline, dan indikator W%R optimized dan RSI optimized cenderung naik dengan volume sekitar rata-rata . Daily resistance di 5,712 sebelum lanjut ke 5,722 dan daily support di 5,677. Stop loss level di 5,649.

Figure 2. Daily MFI optimized, W%R optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 40.35

40.3504

^JKSE - Will%R Smoothed = -74.11

-74.1096

^JKSE - RSI Smoothed = 43.87

43.8683

5,681 5,645

^JKSE - Daily 5/16/2017 Open 5690.3, Hi 5696.62, Lo 5647, Close 5647 (-0.7%) VWAP = 5,670.67, VWAP = 5,603.80

5,647 5,603.8 5,670.67

27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr 10 17 25 May 8 15

^JKSE - Volume = 5,613,283,840.00, Avg.Volume = 6,824,252,928.00

5,613,283,840 6,824,252,928

(6)

IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,681 Figure 4. Weekly, target : 5,699 Figure 5. Monthly,target : 5,793

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 5,664

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 5/16/2017 Open: 5,690 High: 5,697 Prev. Avg. Price: 5,664

Volatility (+) : 0.0030 Volatility (-) : -0.0033 V-Ratio : 0.93 UpperBand: 5,680.69 LowerBand: 5,645.01

5,647 5,645.01 5,680.69

Apr May

^JKSE - Volume = 5,613,283,840.00

5,613,283,840

5,629 5,699

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 5/16/2017 Open: 5,690 High:

Prev. Avg. Price: 5,664 Volatility (+) : 0.0140 Volatility (-) : -0.0123 V-Ratio : 1.13 UpperBand: 5,742.85 LowerBand: 5,593.63

5,647 5,593.63 5,742.85

2017 Apr

^JKSE - Volume = 12,013,559,808.00

12,013,559,808

5,793

5,559

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 5/16/2017 Open: 5,704 High:

5,647

5,441.22 5,910.11

2015 2016 2017

^JKSE - Volume = 68,722,139,136.00

68,722,139,136

(7)

Stocks on our focus list

Indah Kiat Pulp & Paper (INKP) –Buy on weakness

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.887) selama 35 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.59 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 11.29 % (sekitar 4 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 4.57% atau sekitar +/- 113.25 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 110-120 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (May 16, 2017) 2,480 (+3.8%) Normal trading range 2,350-2,650

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 33.24 Target

β (beta) 0.79 - Daily 2,550

Corelation 0.80 - Weekly 2,630

Period 35 - Monthly 2,810

r-squared 0.887 Stop loss 2,280

Volatility (+/-, %) 4.57

Volatility (+/-, Rp.) 113.25

Figure 6. Daily trend – Uptrend

2,350 2,550 INKP.JK - Daily 5/16/2017 Open 2390, Hi 2510, Lo 2330, Close 2480 (3.8%) Upper Band = 2,928.74, Channel_prd = 2,648.83, Lower Band = 2,368.93, Upper Band = 3,013.31, Channel_prd = 2,648.83

2,480 2,368.93 2,284.36 2,281.09 2,640.11 2,648.83 2,648.83 2,928.74 3,013.31

30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr 10 17 25 May 8 15

INKP.JK - Volume = 10,173,100.00, Avg.Volume = 16,476,480.00

10,173,100 16,476,480

(8)

Aliran dana keluar mulai terbatas dan volatilitas harga naik mulai terlihat.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized akan menguji support trendline,W%R Optimized dan RSI Optimized saat ini cenderung naik namun volume masih di bawah rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat meskipun masih terbatas.Dailyresistance terdekat di 2,550 sebelum lanjut ke 2,640. Dailysupport terdekat di 2,350. Cut loss level di 2,280.

Figure 7. Daily, MFI optimized, W%R optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com INKP.JK - MFI Smoothed = 69.42

69.4207

INKP.JK - Will%R Smoothed = -66.88

-66.8846 INKP.JK - RSI Smoothed = 36.53

36.533

2,550

2,350 INKP.JK - Daily 5/16/2017 Open 2390, Hi 2510, Lo 2330, Close 2480 (3.8%) VWAP = 2,281.09, VWAP = 2,640.11

2,480 2,281.09 2,640.11

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May

INKP.JK - Volume = 10,173,100.00, Avg.Volume = 16,476,480.00

10,173,100 16,476,480

(9)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 2,550 Figure 9. Weekly, target : 2,630 Figure 10. Monthly, target : 2,810

Indah Kiat Pulp [ INKP.JK ] - Daily - 5/16/2017 Open: 2,390 Prev. Avg. Price: 2,440

Volatility (+) : 0.0461 Volatility (-) : -0.0363 V-Ratio : 1.27 UpperBand: 2,552.59 LowerBand: 2,351.54

2,480 2,351.54 2,552.59

10 17 25 May8 15

INKP.JK - Volume = 10,173,100.00

10,173,100

Indah Kiat Pulp [ INKP.JK ] - Weekly - 5/16/2017 Open:

2,480 2,365.71 2,630.6

2017 Apr

INKP.JK - Volume = 33,133,000.00

33,133,000

Indah Kiat Pulp [ INKP.JK ] - Monthly - 5/16/2017 Open:

2,480 2,325.95 2,812.07

2015 2016 2017

INKP.JK - Volume = 180,678,800.00 180,678,800

(10)

Kimia Farma (KAEF) – Buy on weakness

Harga akan coba naik dan tembus center line pada uptrend channel .

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0,797) selama 31 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.27 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 20.29 % (sekitar 6 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 3.34% atau sekitar +/- 87.53 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 80-90 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (May 16, 2017) 2,620(+4.0%) Normal trading range 2,250-2,770 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 17.18 Target

β (beta) 1.56 - Daily 2,710

r-squared 0.797 Stop loss 2,550

Figure 11. Daily trend – Uptrend

2,710

2,550 2,770 KAEF.JK - Daily 5/16/2017 Open 2530, Hi 2700, Lo 2500, Close 2620 (4.0%) Upper Band = 2,869.80, Channel_prd = 2,668.98, Lower Band = 2,468.17, VWAP = 2,214.83, VWAP = 2,532.51

2,620

2,532.51 2,468.17

2,214.83 2,668.98 2,869.8

30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr 10 17 25 May 8 15

KAEF.JK - Volume = 13,484,100.00, Avg.Volume = 5,519,357.00

13,484,100 5,519,357

(11)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized ,indikator W%R optimized dan RSI Optimized masih cenderung naikdengan volume tembus rata-rata.

Hal ini mengindikasikan potensi kenaikan masih terlihat. Daily resistance di 2,710 sebelum lanjut ke 2,770. Dailysupport saat ini di 2,550 yang sekaligus sebagai cut loss level.

Figure 12. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com KAEF.JK - MFI Smoothed = 60.14

60.137

KAEF.JK - Will%R Smoothed = -33.08

-33.0825

KAEF.JK - RSI Smoothed = 65.21

65.2125

2,770 2,710

2,550 KAEF.JK - Daily 5/16/2017 Open 2530, Hi 2700, Lo 2500, Close 2620 (4.0%) VWAP = 2,214.83, VWAP = 2,532.51

2,620 2,532.51

2,214.83

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May

KAEF.JK - Volume = 13,484,100.00, Avg.Volume = 5,519,357.00

13,484,100 5,519,357

(12)

Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar lower band dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 2,710 Figure 14. Weekly, target : 2,780 Figure 15. Monthly, target : 3,000 x

Kimia Farma Tbk [ KAEF.JK ] - Daily - 5/16/2017 Open:

2,620 2,552.89 2,705.21

10 17 25 May8 15

KAEF.JK - Volume = 13,484,100.00

13,484,100

Kimia Farma Tbk [ KAEF.JK ] - Weekly - 5/16/2017 Open:

2,620

2,442.01 2,780.56

2017 Apr

KAEF.JK - Volume = 16,810,200.00

16,810,200

Kimia Farma Tbk [ KAEF.JK ] - Monthly - 5/16/2017 Open:

2,620

2,319.61 2,988.22

2015 2016 2017

KAEF.JK - Volume = 52,431,400.00

52,431,400

(13)

Aces Hardware Indonesia (ACES) – Buy on Weakness

Harga akan coba naik dan bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham coba naik diatas normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.891 selama 51 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.6 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 10.92 % (sekitar 6 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/-2.25% atau sekitar +/- 21.23 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 20 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (May 16, 2017) 945(-0.5%) Normal trading range 930-980 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 9.77 Target

β (beta) 1.96 - Daily 965

r-squared 0.891 Stop loss 910

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

930 960 ACES.JK - Daily 5/16/2017 Open 950, Hi 965, Lo 930, Close 945 (-0.5%) Upper Band = 1,029.61, Channel_prd = 988.62, Lower Band = 947.63, VWAP = 964.26, VWAP = 912.38, Upper Band = 1,047.24

945 930 912.38 947.626 964.263 979.76 988.62 988.62 1,029.61 1,047.24

30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr 10 17 25 May 8 15

ACES.JK - Volume = 6,486,100.00, Avg.Volume = 18,482,856.00

6,486,100 18,482,856

(14)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun mulai tertahan

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized ,W%R Optimized dan RSI Optimized akan menguji support trendline dengan volume masih di bawah rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi koreksi mulai Perkiraan daily resistance terdekat ke 960 sebelum lanjut ke 980. Dailysupport terdekat di 930. Cut loss level di 910.

Figure 17. Daily MFI Optimized , W%R Optimized & RSI Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com ACES.JK - MFI Smoothed = 52.29

52.2889

ACES.JK - Will%R Smoothed = -77.87

-77.8749

ACES.JK - RSI Smoothed = 37.10

37.1019

960

930 ACES.JK - Daily 5/16/2017 Open 950, Hi 965, Lo 930, Close 945 (-0.5%) VWAP = 964.26, VWAP = 912.38, VWAP = 979.76

945 912.38 964.263 979.76

Dec 2017 Feb Mar Apr May

ACES.JK - Volume = 6,486,100.00, Avg.Volume = 18,482,856.00

6,486,100 18,482,856

(15)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 965 Figure 19. Weekly, target : 1,000 Figure 20. Monthly, target : 1,040

analyzed by : Tasrul, tasrul@dwsec-id.com, +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekatisupport, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 947

Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Daily - 5/16/2017 Open:

Prev. Avg. Price: 947 Volatility (+) : 0.0176 Volatility (-) : -0.0177 V-Ratio : 1.00 UpperBand: 963.33 LowerBand: 929.95

945 929.947 963.334

10 17 25 May8 15

ACES.JK - Volume = 6,486,100.00

6,486,100

Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Weekly - 5/16/2017 Open:

Prev. Avg. Price: 965 Volatility (+) : 0.0418 Volatility (-) : -0.0358 V-Ratio : 1.17 UpperBand: 1,005.38 LowerBand: 930.45

945 930.449 1,005.38

2017 Apr

ACES.JK - Volume = 18,458,500.00

18,458,500

Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Monthly - 5/16/2017 Open:

Prev. Avg. Price: 955 Volatility (+) : 0.0895 Volatility (-) : -0.0670 V-Ratio : 1.34 UpperBand: 1,040.52 LowerBand: 891.02

945

891.024 1,040.52

2015 2016 2017

ACES.JK - Volume = 173,293,296.00

173,293,296

(16)

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are May 15^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,100

13,300 13,500 13,700

4,800 5,000 5,200 5,400 5,600 5,800

2/14 3/14 4/11 5/9

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

-0.7 -1.1

1.2

19.4

-1.2

-3.1

-4.2

-7.2 -12

-8 -4 0 4 8 12 16 20 24

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

(%, %p) (%, %p)

0

12 33

-3

15 60

-26

387

173

84 46

546

-100 0 100 200 300 400 500 600

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

75 80 85 90 95 100 105 110 115

2/14 3/14 4/11 5/9

CPO WTI Coal

(D-3M=100)

80 85 90 95 100 105

2/14 3/14 4/11 5/9

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

80 85 90 95 100 105 110

2/14 3/14 4/11 5/9

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,647 6,216,524 -0.7 -1.1 0.5 19.3 16.1 14.1 2.5 2.3 18.3 21.9

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 17,400 428,997 -4.7 -3.1 0.3 33.6 18.5 18.8 3.4 3.3 20.4 18.9

Bank Mandiri Persero BMRI 11,975 279,417 -1.2 -0.6 2.8 32.7 19.6 14.0 1.8 1.7 10.3 12.5

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 14,025 345,985 -1.9 -0.5 10.4 41.0 10.9 12.3 1.9 2.1 20.2 18.3

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,550 122,149 0.4 -2.6 4.4 48.5 9.1 9.2 1.2 1.3 13.9 14.5

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,340 24,781 1.3 -4.1 2.6 32.6 13.3 12.3 1.0 1.2 7.6 10.2

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,860 448,988 0.3 2.1 -1.3 -1.4 34.8 33.1 13.0 12.5 38.6 38.5

Gudang Garam GGRM 70,500 135,648 -4.2 0.7 9.0 -1.0 18.4 17.9 3.1 3.1 17.3 17.9

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,575 100,001 -0.6 -0.3 5.5 10.8 27.8 25.7 5.7 5.1 21.8 21.1

Indofood Sukses Makmur INDF 8,375 73,536 -1.2 -0.9 5.0 19.2 18.3 16.3 2.4 2.3 14.7 14.5

Kalbe Farma KLBF 1,510 70,781 -1.0 -0.7 -4.4 16.2 30.9 27.8 6.0 5.3 20.6 19.2

Unilever Indonesia UNVR 47,800 364,714 -0.4 3.9 5.5 11.0 46.3 50.5 62.9 65.9 134.1 137.3

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 14,650 28,197 0.0 0.9 0.5 4.9 14.8 14.5 1.9 1.6 14.1 11.2

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,520 10,371 1.3 5.2 9.0 -2.6 20.0 13.3 1.6 1.3 7.9 9.8

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,745 16,621 0.3 4.2 1.7 6.1 22.5 22.7 3.9 4.2 18.3 18.4

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,010 32,171 -3.5 -1.6 -0.7 -11.5 60.8 77.4 1.2 1.5 2.1 1.5

Jasa Marga JSMR 4,800 34,838 -0.6 -0.8 3.4 -11.3 15.6 18.0 2.3 2.3 15.7 13.1

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,360 57,210 -2.5 -2.5 -6.7 0.4 15.3 11.1 1.5 1.3 9.8 12.5

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,550 25,149 -1.8 -5.1 -7.5 -17.5 17.4 19.8 14.3 8.1 83.6 50.6

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,340 437,472 -0.5 0.0 6.6 17.2 20.3 18.9 4.7 4.5 24.3 24.0

Soechi Lines SOCI 310 2,188 -3.7 -11.4 -17.1 -24.4 8.2 4.7 0.9 N/A 15.9 10.1

Garuda Indonesia GIAA 342 8,853 -0.6 -2.3 -10.0 -25.3 31.7 21.7 2.6 2.7 8.6 13.2

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,200 54,570 3.4 5.1 3.7 1.1 12.0 14.6 1.9 1.8 16.3 12.4

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,000 49,194 -1.6 -3.8 -6.8 -0.3 22.6 16.0 3.6 3.0 16.5 19.7

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 18,475 68,011 3.8 10.1 12.0 11.3 14.6 20.0 2.2 2.4 15.5 12.2

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,180 13,464 9.8 -6.7 -24.4 29.7 7.7 7.5 1.9 1.3 28.6 19.5

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 15,000 16,949 -1.0 -18.5 -24.2 81.8 10.4 6.3 1.5 1.3 15.0 19.9

Adaro Energy ADRO 1,465 46,859 -1.3 -9.3 -21.2 113.9 12.0 8.5 1.3 1.0 11.1 11.7

Aneka Tambang ANTM 700 16,822 14.8 9.4 -4.8 2.9 298.3 61.0 1.2 0.9 0.4 2.6

Vale Indonesia INCO 1,990 19,773 5.6 0.8 -10.8 25.9 N/A 37.4 1.1 0.8 0.1 1.9

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 10,850 25,000 -0.2 -6.9 -13.2 70.2 13.1 8.0 2.5 1.9 20.5 25.4

TRADE

United Tractors UNTR 23,825 88,870 -3.0 -8.0 -15.4 81.2 15.8 13.4 1.9 2.0 12.7 15.3

AKR Corporindo AKRA 6,275 25,101 -0.4 -6.3 -4.2 9.1 23.5 20.4 3.5 3.2 15.7 16.0

Global Mediacom BMTR 650 9,229 1.6 4.8 21.5 -42.2 41.8 N/A 0.9 N/A 2.0 N/A

Matahari Department Store LPPF 14,950 43,623 -0.5 -5.1 11.2 -21.9 21.9 19.6 23.8 14.5 136.4 86.2

Media Nusantara Citra MNCN 1,960 27,981 1.8 -2.0 8.0 -14.8 17.7 15.6 2.7 2.5 15.4 16.8

Matahari Putra Prima MPPA 835 4,491 1.2 -2.9 -16.5 -36.7 211.4 27.3 3.3 1.8 1.6 4.7

Surya Citra Media SCMA 2,860 41,818 0.0 0.0 4.0 -12.5 27.2 23.2 11.9 10.2 45.7 46.6

Siloam International Hospital SILO 12,175 15,835 2.7 -10.0 -10.3 41.4 150.3 110.6 4.5 4.9 3.5 4.6

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,805 34,740 0.3 -1.4 2.3 5.2 18.8 14.7 1.6 1.5 9.1 10.5

Adhi Karya ADHI 2,190 7,798 0.5 -1.8 -6.0 -12.4 23.6 13.2 1.4 1.3 5.9 9.8

Alam Sutera Realty ASRI 330 6,484 0.0 -3.5 -6.8 -8.8 13.6 7.5 1.0 0.8 7.5 12.1

Ciputra Development CTRA 1,160 21,530 -0.9 -1.3 -6.8 -6.3 19.9 16.8 2.2 1.6 9.8 11.3

Lippo Karawaci LPKR 740 17,077 -3.3 -11.4 -2.0 -20.9 18.6 15.7 0.9 0.8 5.0 5.7

Pembangunan Perumahan PTPP 2,840 17,608 4.8 -4.7 -18.2 -16.3 23.1 12.4 2.4 1.6 14.4 14.3

Pakuwon Jati PWON 600 28,896 -4.0 -11.1 2.6 23.0 16.3 14.2 3.1 2.7 21.0 19.9

Summarecon Agung SMRA 1,305 18,827 -2.6 -6.1 -3.0 -5.1 61.3 42.5 3.1 2.7 5.1 6.8

Wijaya Karya WIKA 2,230 20,003 0.0 -2.2 -6.3 1.2 14.4 15.8 1.8 1.5 12.9 10.3

Waskita Karya WSKT 2,280 30,948 0.9 -0.4 -3.8 -11.6 17.3 12.8 3.1 1.9 16.6 16.7

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,600 348,159 -1.1 -2.3 1.2 38.7 22.1 17.6 3.0 2.8 14.2 16.5

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,815.4 0.2 ANTM IJ 700 16,822 14.75

Mining 1,365.0 1.2 JPFA IJ 1180 13,464 9.77

Basic-Industry 614.0 1.3 MEDC IJ 2750 9,164 7.42

Miscellaneous Industry 1,453.8 -1.0 KRAS IJ 530 10,254 6.00

Consumer Goods 2,494.4 -0.6 INCO IJ 1990 19,773 5.6

Property & Construction 485.2 -0.7 BHIT IJ 123 5,911 5.13

Infrastructure 1,127.6 -0.6 PTPP IJ 2840 17,608 4.80

Finance 900.3 -1.9 TINS IJ 875 6,517 4.79

Trade 902.0 -0.5 RMBA IJ 452 16,453 4.1

Composite 5,647.0 -0.7 KAEF IJ 2620 14,551 3.97

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

INTP IJ 3.8 18,475 BBCA IJ -4.7 17,400

ANTM IJ 14.8 700 BBRI IJ -1.9 14,025

SMGR IJ 3.4 9,200 GGRM IJ -4.2 70,500

JPFA IJ 9.8 1,180 ASII IJ -1.2 8,600

HMSP IJ 0.3 3,860 BMRI IJ -1.2 11,975

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

5:45am NZD PPI Input q/q 1.0%

5:45am NZD PPI Output q/q 1.5%

6:50am JPY Core Machinery Orders m/m 2.6% 1.5%

7:30am AUD Westpac Consumer Sentiment -0.7%

8:30am AUD Wage Price Index q/q 0.5% 0.5%

17th-18th CNY Foreign Direct Investment ytd/y 1.0%

11:30am JPY Revised Industrial Production m/m -2.1% -2.1%

3:00pm EUR Italian Trade Balance 1.97B 1.88B

3:30pm GBP Average Earnings Index 3m/y 2.4% 2.3%

3:30pm GBP Claimant Count Change 25.5K

3:30pm GBP Unemployment Rate 4.7% 4.7%

4:00pm EUR Final CPI y/y 1.9% 1.9%

4:00pm EUR Final Core CPI y/y 1.2% 1.2%

Tentative EUR German 30-y Bond Auction 0.87|1.2

7:30pm CAD Manufacturing Sales m/m 1.1% -0.2%

9:30pm USD Crude Oil Inventories -5.2M

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided