May 8, Construction (Overweight): Perfect timing to catch the falling knife

(1)

Franky Rivan +62-21-515-1140 franky@miraeasset.co.id To subscribe to our Daily Focus, please contact us at research@miraeasset.co.id

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Construction industry’s weighted 2017F P/E range

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

May 8, 2017

Construction (Overweight): Perfect timing to catch the falling knife Meskipun memiliki kinerja yang luar biasa di 1Q17, harga saham perusahaan konstruksi termasuk yang terburuk di IHSG. Kami lihat faktor utama mempengaruhi aksi jual saham dalam beberapa periode terakhir adalah: 1) ketidakseimbangan ekspekstasi investor terhadap kinerja perusahaan, 2) pembayaran dividen yang tinggi di tengah kebutuhan modal, 3) lambatnya penyediaan dana infrastruktur dari pemerintah, dan 4) tingkat akrual perusahaan di bukunya

Impact of slower government budget absorption to end soon

Pada 4M17, kementerian hanya menyerap 11,1% dari anggaran mereka (target:

18%), jauh lebih lambat dari penyerapan tahun lalu sebesar 16,1%. Belanja pemerintah pada 1Q17 juga melambat, hanya mencapai 2,7% YoY, terendah dalam 5 tahun terakhir. Karenanya, kami pikir Pilkada Jakarta adalah penyebab utama yang mempengaruhi lambatnya penyaluran dana pemerintah, karena kami yakin sebagian besar badan pemerintah cenderung wait-and-see menunggu hasil Pilkada.

Dengan ketidakpastian politik yang sekarang netral setelah hasil Pilkada, kami optimis bahwa pendapatan negara yang meningkat akan memulai penyalurannya yang kuat pada belanja negara bulan ini, sehingga akan mempercepat eksekusi infrastruktur.

Wickedly cheap; opportune time to buy

Berlawanan dengan aksi jual besar-besaran terhadap saham konstruksi, kami lihat sekarang adalah waktu yang tepat bagi investor untuk akumulasi saham ini.

Argumen kami didasarkan pada pandangan kami bahwa: 1) penyerapan anggaran dan eksekusi proyek pemerintah akan semakin cepat setelah Pilkada, yang kami kira akan dimulai bulan ini, 2) partisipasi yang lebih besar dari swasta dalam proyek infrastruktur akan buffer downside risk, 3) saham konstruksi diperdagangkan dengan valuasi murah sekali, diperdagangkan pada 12,6x 17F P/E, di bawah -1 standar deviasi di 14,2x.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,683.4 0.2 0.3 17.6

MSCI Indonesia 26.8 1.3 0.6 17.9

MSCI EM 978.3 -0.2 1.9 21.7

HANG SENG 24,476.4 -0.8 1.7 22.7

KOSPI 2,241.2 0.4 3.7 13.4

FTSE 7,297.4 0.7 -1.4 18.3

DJIA 21,006.9 0.3 1.4 18.1

NASDAQ 6,100.8 0.4 3.4 28.3

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.2 2.5 18.3

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 6.59 0 -16 -75

10yr 7.06 1 1 -73

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,330.00 0.0 0.1 -0.1

USD/KRW 1,132.68 0.0 -0.8 -2.8

USD/JPY 112.71 0.2 1.6 4.1

USD/CNY 6.90 0.0 0.0 5.9

Commodities

WTI 46.2 1.5 -12.2 -3.8

Gold 1,228.0 0.0 -2.1 -2.8

Coal 78.0 -6.6 -12.8 53.5

Palm Oil 2,775.0 0.9 -6.8 4.4

Rubber 164.1 0.0 -6.2 20.1

Nickel 9,140.0 1.4 -10.2 0.8

Copper 5,585.0 0.8 -4.3 16.1

Tin 19,575.0 -1.4 -1.3 14.4

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

05/13 05/14 05/15 05/16 05/17

JCI MSCI EM (pt)

(pt)

800 950 1,100

4,500 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

10 12 14 16 18 20 22 24 26 28

4/13 10/13 4/14 10/14 4/15 10/15 4/16 10/16

17F P/E -2 SD -1 SD

4 year avg +1 SD +2 SD

(x)

(2)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

MEDC: Medco akan stock split 1:4. PT Medco Energi Internasional Tbk (MEDC) berencana memecah nilai nominal saham alias stock split. Rasio stock split tersebut empat berbanding satu. Dengan kata lain, nominal saham MEDC yang sebelumnya Rp 100 akan menjadi Rp 25. "Stock split ini merefleksikan kepercayaan MEDC terhadap nilai aset perusahaan di tahun ini," Hilmi Panigoro, Direktur Utama MEDC. MEDC akan lebih dulu meminta persetujuan dalam Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) pada 16 Juni 2017 mendatang. (Kontan)

TOTL: Total baru kantongi kontrak Rp 813 miliar. PT Total Bangun Persada Tbk (TOTL) masih optimistis bisa meraup kontrak anyar hingga Rp 4 triliun sampai akhir tahun ini.

Hingga akhir April tahun ini, perusahaan kontraktor partikelir ini sudah mendapat kontrak anyar hingga Rp 813 miliar. Kebanyakan dari kontrak tersebut berupa pembangunan gedung perkantoran. Maklum, Total memang bakal fokus membidik kontrak dari proyek properti dan bukan dari proyek infrastruktur. (Kontan)

MINA: Sanurhasta kepincut laba dari pesona Bali. PT Sanurhasta Mitra Tbk (MINA) berniat mengembangkan resor dengan konsep kawasan terpadu di atas lahan seluas empat hektare di Bali. Gunawan Angkawibawa, Direktur Sanurhasta Mitra, menyebutkan, rencana membangun kawasan terpadu atau mixed used tersebut masih menunggu hasil studi. Ini juga untuk mencocokkan keinginan pasar dalam pengembangan resor itu. Opsinya adalah, kawasan Sanur bisa dikembangkan dengan beberapa bentuk bangunan, seperti hotel, vila, dan kondotel. (Kontan)

CLEO: Sariguna akan tambah dua pabrik baru. PT Sariguna Primatirta Tbk (CLEO) berencana menambah dua pabrik baru. Pabrik milik emiten kelima di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2017 ini masing-masing dibangun di Ungaran, Jawa Tengah, dan Kendari, Sulawesi Tenggara. Pembangunan satu pabrik tersebut menelan investasi sebesar Rp 10 miliar - Rp 20 miliar. (Kontan)

IMJS: Rights issue, Indomobil akan melepas 700 juta saham. PT Indomobil Multi Jasa Tbk (IMJS) berencana menambah modal dengan memberikan hak memesan efek terlebih dahulu (HMETD). Jumlah saham yang akan dilepas dalam rights issue itu mencapai 700 juta saham baru dengan nilai nominal Rp 500 per saham. Perusahaan belum menentukan harga rights issue. Pasalnya, IMJS baru akan meminta restu Rapat Umum Pemagang Saham (RUPS) pada 16 Juni mendatang. Dana yang diperoleh dari rights issue akan digunakan untuk memperkuat struktur permodalan, mengurangi utang, dan mengembangkan anak usaha. (Kontan)

TBLA: Tunas Baru meraup kenaikan laba bersih 322,95% di 1Q17. PT Tunas Baru Lampung Tbk (TBLA) mencatatkan pendapatan usaha kuartal pertama 2017 sebesar Rp 2,24 triliun. Capaian tersebut meningkat 117,78% bila dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu sebesar Rp 1,03 triliun. Pendapatan TBLA kuartal pertama 2017 dikontribusi dari produk pabrikasi dan turunan pengelolaan hasil perkebunan kelapa sawit sebesar Rp 1,58 triliun. Sementara itu, laba bersih meningkat hingga 322,95%

yoy. (Kontan)

EMDE: Megapolitan raih pendapatan Rp 80 miliar di 1Q17. PT Megapolitan Developments Tbk (EMDE) berhasil membukukan pendapatan sebesar Rp 80 miliar pada kuartal I 2017. Adapun, perolehan laba bersih senilai Rp 15,9 miliar. Sampai akhir tahun ini, EMDE menargetkan pertumbuhan pendapatan berkisar 10%-15% dari realisasi tahun lalu. (Kontan)

(4)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 tasrul@miraeasset.co.id Jakarta Composite Index (JCI) – Tendency to rise

IHSG akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 52 hari terakhir dengan r-squared = 0.8970 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.63 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 10.36% atau sekitar 5 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.42% atau sekitar +/- 24 point. sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (May 5, 2017) 5,683.4 (+0.2%) Normal trading range 5,672-5,716 Average index performance (%) 3.33 Target

Period 52 - Daily 5,698

r-squared 0.8970 - Weekly 5,721

Volatility (+/-, %) 0.42 - Monthly 5,797 Volatility (+/-, point) 24.0 Stop loss 5,644 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

5,661 5,716

^JKSE - Daily 5/5/2017 Open 5665.11, Hi 5696.48, Lo 5659.97, Close 5683.38 (0.2%) Upper Band = 5,792.38, Channel_prd = 5,727.08, Lower Band = 5,661.79, VWAP = 5,672.23, VWAP = 5,656.73, VWAP

5,683.38 5,672.23 5,661.79 5,656.73 5,643.72 5,591.26 5,687.46 5,727.08 5,728.84 5,792.38 5,813.96

16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr 10 17 25 May

^JKSE - Volume = 7,772,169,728.00, Avg.Volume = 6,787,406,848.00

7,772,169,728 6,787,406,848

(5)

Aliran dana masuk dan volatilitasindeks naik masih terlihat.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, koreksi indikator MFI optimized, indikator W%R optimized dan RSI optimized cenderung naik dengan volume tembus rata-rata dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat .Daily resistance di 5,716 dan daily support di 5,661. Stop loss level di 5,644.

Figure 2. Daily MFI optimized, W%R optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 53.95

53.9548

^JKSE - Will%R Smoothed = -58.71

-58.7058

^JKSE - RSI Smoothed = 61.81

61.8114

5,661 5,716

^JKSE - Daily 5/5/2017 Open 5665.11, Hi 5696.48, Lo 5659.97, Close 5683.38 (0.2%) VWAP = 5,591.26, VWAP = 5,656.73, VWAP = 5,687.46

5,683.38 5,656.73 5,591.26 5,687.46

13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr 10 17 25 May

^JKSE - Volume = 7,772,169,728.00, Avg.Volume = 6,787,406,848.00

7,772,169,728 6,787,406,848

(6)

IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,698 Figure 4. Weekly, target : 5,721 Figure 5. Monthly,target : 5,797

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 5,680

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 5/5/2017 Open: 5,665 High: 5,696 Prev. Avg. Price: 5,680

Volatility (+) : 0.0032 Volatility (-) : -0.0034 V-Ratio : 0.94 UpperBand: 5,697.91 LowerBand: 5,660.87

5,683.38 5,660.87 5,697.91

Apr May

^JKSE - Volume = 7,772,169,728.00

7,772,169,728

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 5,680 5,645 5,721

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 5/5/2017 Open: 5,704 High: 5,714 Prev. Avg. Price: 5,680

5,683.38

5,609.75 5,760.99

Oct 2017 Apr

^JKSE - Volume = 27,518,703,616.00

27,518,703,616

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 5.680

5,797

5,563

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 5/5/2017 Open: 5,704 High: 5,714 Prev. Avg. Price: 5,680

5,683.38

5,445.03 5,913.89

2015 2016 2017

^JKSE - Volume = 27,518,703,616.00

27,518,703,616

(7)

Stocks on our focus list

Delta Dunia Makmur (DOID) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.875) selama 74 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.53 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 12.5 % (sekitar 9 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 4.28 % atau sekitar +/- 37.20 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 40 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (May 5, 2017) 870(-4.9%) Normal trading range 870-1,000

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 1.12 Target

β (beta) 0.22 - Daily 930

Corelation 0.89 - Weekly 1,000

Period 74 - Monthly 1,080

r-squared 0.875 Stop loss 830

Volatility (+/-, %) 4.28

Volatility (+/-, Rp.) 37.20

Figure 6. Daily trend – Uptrend

870 930 DOID.JK - Daily 5/5/2017 Open 910, Hi 955, Lo 860, Close 870 (-4.9%) Upper Band = 1,233.11, Channel_prd = 1,116.85, Lower Band = 1,000.60, Upper Band = 1,310.70, Channel_prd = 1,116.85, Lower

870 830.12 923.011 963.474 995.572 1,000.6 1,116.85 1,116.85 1,233.11 1,310.7

Dec 2017 Feb Mar Apr May

DOID.JK - Volume = 108,721,504.00, Avg.Volume = 98,883,424.00

108,721,504 98,883,424

(8)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun sudah terbatas.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized , indikator W%R Optimized dan RSI Optimized saat ini sudah berada sekitar support trendline dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi koreksi sudah terbatas. Dailyresistance terdekat di 930 sebelum lanjut ke 1,000. Dailysupport terdekat di 879.Cut loss level di 830.

Figure 7. Daily, MFI optimized, W%R optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com DOID.JK - MFI Smoothed = 20.89

20.8898 DOID.JK - Will%R Smoothed = -88.38

-88.3805 DOID.JK - RSI Smoothed = 11.94

11.9368

870 930 DOID.JK - Daily 5/5/2017 Open 910, Hi 955, Lo 860, Close 870 (-4.9%) VWAP = 995.57, VWAP = 963.47, VWAP = 830.12

870 830.12 963.474 995.572

Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May

DOID.JK - Volume = 108,721,504.00, Avg.Volume = 98,883,424.00

108,721,504 98,883,424

(9)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 930 Figure 9. Weekly, target : 1,000 Figure 10. Monthly, target : 1,080

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 895

Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Daily - 5/5/2017 Open: 910 Prev. Avg. Price: 895

Volatility (+) : 0.0354 Volatility (-) : -0.0268 V-Ratio : 1.32 UpperBand: 926.67 LowerBand: 871.03

870 871.028 926.668

Apr May

DOID.JK - Volume = 108,721,504.00

108,721,504

1,000 Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Weekly - 5/5/2017 Open:

Prev. Avg. Price: 947 Volatility (+) : 0.1163 Volatility (-) : -0.0570 V-Ratio : 2.04 UpperBand: 1,056.77 LowerBand: 892.68

870 892.683 1,056.77

Oct 2017 Apr

DOID.JK - Volume = 381,601,312.00

381,601,312

1,080 Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Monthly - 5/5/2017 Open:

Prev. Avg. Price: 947 Volatility (+) : 0.2862 Volatility (-) : -0.1048 V-Ratio : 2.73 UpperBand: 1,217.59 LowerBand: 847.45

870 847.446 1,217.59

2015 2016 2017

DOID.JK - Volume = 381,601,312.00

381,601,312

(10)

United Tractors (UNTR) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati abnormal upper band pada uptrend channel . Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0,852) selama 92 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.45 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 14.77% (sekitar 14 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 1.73 % atau sekitar +/- 432.65 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 430 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (May 5, 2017) 26,050(+0.0%) Normal trading range 24,900-26,200 Relative Avg. Price performance to JCI (%) (5.39) Target

β (beta) 2.82 - Daily 25,350

r-squared 0.852 Stop loss 24,650

Figure 11. Daily trend – Uptrend

25,350

24,650 UNTR.JK - Daily 5/5/2017 Open 25150, Hi 25200, Lo 24750, Close 25050 (0.0%) Upper Band = 30,165.87, Channel_prd = 28,671.34, Lower Band = 27,176.80, VWAP = 24,833.20, VWAP = 26,952.95, VWAP

25,050 24,833.2 26,140.5 26,185.5 26,952.9 27,176.8 28,671.3 28,671.3 30,165.9 31,202.2

Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May

UNTR.JK - Volume = 4,371,700.00, Avg.Volume = 4,081,566.75

4,371,700 4,081,567

(11)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga turun mulai terbatas.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized ,indikator W%R optimized dan RSI Optimized saat ini sudah berada sekitar support trendline dengan volume sekitar rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi koreksi mulai terbatas dengan kecenderungan menguat. Daily resistance di 25,350 sebelum lanjut ke 26,200.Daily support saat ini di 24,900.Stop loss level di 24,650.

Figure 12. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com UNTR.JK - MFI Smoothed = 0.70

0.700854 UNTR.JK - Will%R Smoothed = -90.38

-90.3844 UNTR.JK - RSI Smoothed = 4.43

4.43363

25,350

24,650 UNTR.JK - Daily 5/5/2017 Open 25150, Hi 25200, Lo 24750, Close 25050 (0.0%) VWAP = 26,185.51, VWAP = 26,952.95, VWAP = 24,833.20

25,050 24,833.2 26,185.5 26,952.9

Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May

UNTR.JK - Volume = 4,371,700.00, Avg.Volume = 4,081,566.75

4,371,700 4,081,567

(12)

Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar lower band dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 25,350 Figure 14. Weekly, target : 26,750 Figure 15. Monthly, target : 25,425 x

United Tractors Tbk [ UNTR.JK ] - Daily - 5/5/2017 Open:

Prev. Avg. Price: 25,000 Volatility (+) : 0.0137 Volatility (-) : -0.0147 V-Ratio : 0.93 UpperBand: 25,341.34 LowerBand: 24,633.45

25,050 24,633.4 25,341.3

Apr May

UNTR.JK - Volume = 4,371,700.00

4,371,700

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 25,567 United Tractors Tbk [ UNTR.JK ] - Weekly - 5/5/2017 Open:

25,050 24,571.6 26,742.8

Oct 2017 Apr

UNTR.JK - Volume = 17,391,200.00

17,391,200

United Tractors Tbk [ UNTR.JK ] - Monthly - 5/5/2017 Open:

25,050 23,629.7 28,437.3

2015 2016 2017

UNTR.JK - Volume = 17,391,200.00

17,391,200

(13)

Harum Energy (HRUM) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.764 selama 75 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.19 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 23.6 % (sekitar 6 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 23.6 % atau sekitar +/- 17.7 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 20 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (May 5, 2017) 2,360(-1.3%) Normal trading range 2,300-2,510 Relative Avg. Price performance to JCI (%) (2.14) Target

β (beta) 1.04 - Daily 2,410

r-squared 0.764 Stop loss 2,300

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

2,410

2,300 HRUM.JK - Daily 5/5/2017 Open 2390, Hi 2390, Lo 2320, Close 2360 (-1.3%) Upper Band = 2,795.48, Channel_prd = 2,654.84, Lower Band = 2,514.21, VWAP = 2,627.53, VWAP = 2,406.10

2,360 2,406.1 2,514.21 2,627.53 2,654.84 2,795.48

Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr 10 17 25 May

HRUM.JK - Volume = 2,768,000.00, Avg.Volume = 7,088,188.00

2,768,000 7,088,188

(14)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terlihat.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan W%R Optimized cenderung naik dan RSI Optimized akan menguji support trendline dengan volume di bawah rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi koreksi sudah terbatas Perkiraan daily resistance terdekat ke 2,510. Dailysupport terdekat di 2,300 yang sekaligus sebagai cut loss level.

Figure 17. Daily MFI Optimized , W%R Optimized & RSI Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com HRUM.JK - MFI Smoothed = 37.12

37.1156

HRUM.JK - Will%R Smoothed = -76.65

-76.6497 HRUM.JK - RSI Smoothed = 18.66

18.6632

2,410 2,300 HRUM.JK - Daily 5/5/2017 Open 2390, Hi 2390, Lo 2320, Close 2360 (-1.3%) VWAP = 2,627.53, VWAP = 2,406.10

2,360 2,406.1 2,627.53

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May

HRUM.JK - Volume = 2,768,000.00, Avg.Volume = 7,088,188.00

2,768,000 7,088,188

(15)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 2,410 Figure 19. Weekly, target : 2,640 Figure 20. Monthly, target : 2,730

analyzed by : Tasrul, tasrul@dwsec-id.com, +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekatisupport, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Daily - 5/5/2017 Open:

2,360 2,302.91 2,411.38

Apr May

HRUM.JK - Volume = 2,768,000.00

2,768,000

Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Weekly - 5/5/2017 Open:

2,360 2,346.09 2,638.16

Oct 2017 Apr

HRUM.JK - Volume = 21,465,100.00

21,465,100

Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Monthly - 5/5/2017 Open:

2,360 2,235.25 2,732.6

2015 2016 2017

HRUM.JK - Volume = 21,465,100.00

21,465,100

(16)

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are May 4^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,100

13,300 13,500 13,700

4,800 5,000 5,200 5,400 5,600 5,800

2/6 3/6 4/3 5/1

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.2

-0.4

0.5

17.8

0.4

-0.3

-1.2

-3.6 -8

-4 0 4 8 12 16 20

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

(%, %p) (%, %p)

0

-77 52

-61

29

-22 508

757

148

16 37

-265 -400

-200 0 200 400 600 800 1,000

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

75 80 85 90 95 100 105 110 115

2/6 3/6 4/3 5/1

CPO WTI Coal

(D-3M=100)

80 85 90 95 100 105 110

2/6 3/6 4/3 5/1

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

80 85 90 95 100 105 110

2/6 3/6 4/3 5/1

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,683 6,194,050 0.2 -0.4 0.1 17.8 16.2 14.1 2.5 2.3 18.3 20.0

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 17,775 438,243 -0.3 1.4 4.4 35.7 18.5 19.1 3.4 3.4 20.4 18.9

Bank Mandiri Persero BMRI 11,975 279,417 2.4 2.1 0.6 23.5 19.6 13.8 1.8 1.7 10.3 12.6

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 13,925 343,518 0.0 7.1 7.1 34.5 10.9 12.2 1.9 2.1 20.2 18.2

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,575 122,615 -0.8 3.1 0.0 42.3 9.1 9.2 1.2 1.3 13.9 14.6

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,340 24,781 -0.4 0.4 3.1 27.9 13.3 12.2 1.0 1.2 7.6 10.1

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,900 453,640 0.8 1.0 -3.2 -2.5 34.8 33.5 13.0 12.7 38.6 38.5

Gudang Garam GGRM 71,400 137,380 5.0 7.5 5.1 5.2 18.4 18.1 3.1 3.1 17.3 17.9

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,625 100,584 0.3 -0.9 3.6 12.4 27.8 25.9 5.7 5.1 21.8 21.0

Indofood Sukses Makmur INDF 8,475 74,414 0.0 0.3 6.3 17.7 18.3 16.5 2.4 2.3 14.7 14.8

Kalbe Farma KLBF 1,550 72,656 -1.6 -2.8 -4.0 15.7 30.9 28.5 6.0 5.4 20.6 19.2

Unilever Indonesia UNVR 45,475 346,974 0.1 -0.6 1.1 0.7 46.3 48.4 62.9 63.0 134.1 137.3

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 14,150 27,234 0.4 -2.1 -4.7 -5.6 14.8 14.0 1.9 1.6 14.1 11.1

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,380 9,416 0.7 1.1 -5.5 -10.1 20.0 12.0 1.6 1.1 7.9 9.8

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,675 15,954 1.5 -0.6 -2.6 -6.9 22.5 21.8 3.9 4.0 18.3 18.4

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,140 33,560 -1.3 -2.2 1.9 -9.6 60.8 74.6 1.2 1.5 2.1 1.6

Jasa Marga JSMR 4,740 34,402 1.9 1.7 0.6 -12.4 15.6 17.8 2.3 2.3 15.7 13.1

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,390 57,937 -1.2 -3.2 -1.2 -2.8 15.3 10.5 1.5 1.3 9.8 12.6

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,725 25,942 -2.6 -4.2 -3.4 -2.1 17.4 20.1 14.3 8.1 83.6 49.3

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,340 437,472 -0.7 -0.7 2.6 24.9 20.3 19.1 4.7 4.5 24.3 24.0

Soechi Lines SOCI 356 2,513 -2.7 -9.2 -2.2 -11.0 8.2 5.3 0.9 N/A 15.9 10.1

Garuda Indonesia GIAA 344 8,905 0.0 -7.5 -12.7 -20.7 31.7 21.4 2.6 2.6 8.6 13.2

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 8,800 52,197 1.7 -0.3 -3.6 -10.4 12.0 13.9 1.9 1.7 16.3 12.4

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,070 50,342 -2.2 -6.4 -7.8 -18.1 22.6 15.4 3.6 3.0 16.5 20.6

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 16,400 60,372 1.1 -4.0 -4.7 -15.5 14.6 17.2 2.2 2.1 15.5 12.7

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,275 14,548 -3.4 -16.9 -25.4 40.9 7.7 7.8 1.9 1.4 28.6 20.2

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 18,400 20,791 -0.4 -6.2 -14.6 134.4 10.4 7.6 1.5 1.6 15.0 20.1

Adaro Energy ADRO 1,560 49,898 -2.4 -15.2 -17.5 116.7 12.0 9.0 1.3 1.1 11.1 11.6

Aneka Tambang ANTM 630 15,139 -2.3 -9.4 -11.3 -18.2 298.3 54.9 1.2 0.8 0.4 2.6

Vale Indonesia INCO 1,980 19,674 -3.4 -8.8 -14.3 14.1 N/A 37.1 1.1 0.8 0.1 2.2

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 11,500 26,498 -3.2 -10.5 -16.4 74.2 13.1 8.6 2.5 2.0 20.5 24.9

TRADE

United Tractors UNTR 25,050 93,440 0.0 -8.1 -13.6 76.4 15.8 14.5 1.9 2.1 12.7 14.9

AKR Corporindo AKRA 6,450 25,801 2.4 -5.8 3.2 9.3 23.5 20.8 3.5 3.3 15.7 16.3

Global Mediacom BMTR 640 9,087 9.4 20.8 15.3 -41.8 41.8 N/A 0.9 N/A 2.0 N/A

Matahari Department Store LPPF 15,775 46,030 6.7 6.9 18.8 -17.0 21.9 20.7 23.8 15.4 136.4 86.2

Media Nusantara Citra MNCN 1,980 28,267 4.2 8.8 5.9 -7.9 17.7 15.7 2.7 2.6 15.4 17.0

Matahari Putra Prima MPPA 865 4,652 -1.7 -7.0 -19.5 -35.2 211.4 28.3 3.3 1.8 1.6 5.0

Surya Citra Media SCMA 2,860 41,818 1.8 -1.0 -2.4 -15.6 27.2 23.2 11.9 10.2 45.7 46.6

Siloam International Hospital SILO 13,700 17,818 0.0 -0.2 0.2 58.2 150.3 124.5 4.5 5.5 3.5 4.6

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,815 34,933 2.3 0.8 -3.2 1.1 18.8 14.8 1.6 1.5 9.1 10.5

Adhi Karya ADHI 2,250 8,012 4.2 -2.2 0.0 -13.5 23.6 13.6 1.4 1.3 5.9 10.0

Alam Sutera Realty ASRI 340 6,681 0.6 -2.9 -2.9 -10.5 13.6 7.9 1.0 0.9 7.5 11.3

Ciputra Development CTRA 1,200 22,272 -2.4 -6.6 2.1 -3.0 19.9 17.0 2.2 1.6 9.8 11.5

Lippo Karawaci LPKR 825 19,039 5.1 3.1 13.0 -18.7 18.6 17.1 0.9 1.0 5.0 6.1

Pembangunan Perumahan PTPP 2,980 18,476 10.4 -6.9 -7.7 -13.6 23.1 12.9 2.4 1.7 14.4 14.5

Pakuwon Jati PWON 685 32,989 1.5 8.7 12.3 35.6 16.3 16.2 3.1 3.1 21.0 19.9

Summarecon Agung SMRA 1,380 19,909 -0.4 -1.1 1.5 -3.8 61.3 44.0 3.1 2.9 5.1 6.9

Wijaya Karya WIKA 2,290 20,541 2.7 -3.8 -0.4 -3.4 14.4 16.2 1.8 1.6 12.9 10.4

Waskita Karya WSKT 2,330 31,627 1.7 -2.9 -1.7 -8.6 17.3 13.1 3.1 2.0 16.6 16.7

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,700 352,207 -1.1 -3.3 -0.9 30.8 22.1 17.9 3.0 2.8 14.2 16.4

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,796.3 0.2 AGRO IJ 800 12,261 16.79

Mining 1,417.5 -1.7 INDY IJ 1260 6,565 12.00

Basic-Industry 604.9 0.1 PTPP IJ 2980 18,476 10.37

Miscellaneous Industry 1,470.9 -1.0 BMTR IJ 640 9,087 9.40

Consumer Goods 2,483.6 0.9 INKP IJ 2730 14,936 9.2

Property & Construction 501.9 1.3 SRIL IJ 338 6,284 7.64

Infrastructure 1,132.3 -0.5 TELE IJ 1085 7,923 7.43

Finance 907.6 0.3 LPPF IJ 15775 46,030 6.66

Trade 912.3 0.8 TBLA IJ 1355 7,239 5.9

Composite 5,683.4 0.2 LPKR IJ 825 19,039 5.10

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

GGRM IJ 5.0 71,400 ASII IJ -1.1 8,700

BMRI IJ 2.4 11,975 TLKM IJ -0.7 4,340

HMSP IJ 0.8 3,900 ADRO IJ -3.4 1,560

MYOR IJ 4.3 2,180 BBCA IJ -0.3 17,775

AGRO IJ 16.8 800 KLBF IJ -1.6 1,550

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

8:30am AUD Building Approvals m/m 8.3%

8:30am AUD NAB Business Confidence 6

8:30am AUD ANZ Job Advertisements m/m 0.3%

Tentative CNY Trade Balance 164B

Tentative CNY USD-Denominated Trade Balance 23.9B

12:00pm JPY Consumer Confidence 43.9

1:00pm EUR German Factory Orders m/m 3.4%

All Day EUR French Bank Holiday

2:30pm GBP Halifax HPI m/m 0.0%

3:30pm EUR Sentix Investor Confidence 23.9

7:15pm CAD Housing Starts 254K

9:00pm USD Labor Market Conditions Index m/m 0.4

9:30pm CAD BOC Review

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.