JAKARTA COMPOSITE INDEX CHART

(1)

Pag

es | 1

of 11

Disclaimer: This report is compiled and contained from sources believed to be reliable, but its accuracy and completeness are not guaranteed. This is not a solicitation to buy or sell of any securities. None of PT. Valbury Asia Securities or their respective employees and agents makes any representation or warranty or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or opinions remaining unchanged after the issue thereof.

valbury

Research

fff

Daily Report

valbury

18 July 2013 PT Valbury Asia Securities

HEADLINES

JAKARTA COMPOSITE INDEX CHART

Up reversal bagi IHSG dalam tiga beruntun di akhri pekan lalu memberikan sinyalemen positif bagi indikator Stochastic Oscillator dengan konfirmasi pola bullish pattern. Indikator MACD menunjukkan hal yang sama konfimrasi positif bagi IHSG. Kendati demikian IHSG diprediksikan bergerak mixed pekan ini dan potensi rebound. Kisaran gerak indeks di 4404-4819

JAKARTA INDICES STATISTICS

CLOSE

CHANGE

VOLUME (Mn)

VALUE (Bn)

IHSG

4679.001 +34.962

4528

5501.13

LQ-45

784.715 +6.178

1640 3562.01

MARKET REVIEW

MARKET

VIEW

Di tengah minimnya sentimen positif, pasar saham domestik berhasil ditutup menguat pada perdagangan kemarin. IHSG tercatat naik sebesar 34,962 poin (0,753%) menuju level 4.679,001 dari posisi sebelumnya pada level 4.644,039. Mayoritas sektor perdagangan ditutup menguat terkecuali sektor perkebunan, ragam industri, dan pertambangan, yang masing-masing mencatatkan pelemahan sebesar 1,327%, 1,253%, dan 0,405%. Sedangkan sektor yang mencatatkan kenaikan tertinggi adalah sektor konsumsi dan properti masing-masing sebesar 2,497% dan 2,05%. Perdagangan di pasar saham kemarin salah satunya dipengaruhi oleh antisipasi akan pengurangan stimulus yang akan dilakukan oleh The Fed. Presiden The Fed Kansas menyatakan bahwa saat ini ekonomi AS dalam tahap pemulihan dan pengurangan stimulus merupakan hal yang tepat. Di samping itu, salah satu faktor yang juga menjadi perhatian pasar adalah rilis laporan keuangan salah satu perusahaan di Amerika, yakni Coca-Cola yang mencatatkan penurunan laba akibat volume penjualan yang lebih rendah dari target awal. Di sisi lain, Asian Development Bank (ADB) kembali menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Asia akibat terus menurunnya permintaan dari negara-negara industrial di kawasan tersebut, bersamaan dengan melambatnya pertumbuhan ekonomi China. ADB menurunkan proyeksi pertumbuhan di 45 negara anggotanya menjadi 6,3% pada tahun 2013 dan tahun 2014 diperkirakan pada level 6,4%. Sebelumnya, ADB memperkirakan pertumbuhan di wilayah Asia pada tahun ini mencapai 6,6% dan tahun depan mencapai 6,7%. Kendati demikian, indeks Nikkei 225 tercatat menguat sebesar 15,92 poin (0,11%) menuju level 14.615,04 dari posisi sebelumnya pada level 14.599,12 dan indeks Hang Seng ditutup menguat sebesar 59,49 poin (0,28%) menuju level 21.371,87 dari posisi sebelumnya pada level 21.312,38. Sementara itu, pasar saham Eropa tentatif bergerak melemah yang salah satunya masih dipengaruhi oleh penantian akan testimoni Ben Bernake mengenai kebijakan moneter yang akan disampaikan di hadapan komite senat. Pasar akan mencermati apakah ada indikasi pengurangan stimulus pada testimoni tersebut. Di sisi lain, faktor dari Eropa yang mempengaruhi pasar adalah tingkat kepercayaan investor Jerman yang turun ke level 36,3 dari bulan sebelumnya pada level 38,5, yang semakin menambah signal bahwa negara tersebut masih berusaha membangun kekuatan ekonominya.

Depresiasi nilai tukar rupiah, nampaknya tereliminisikan oleh sikap pemodal yang mengantisipasi laporan keuangan semester I 2013. Optimisme pasar terhadap pertumbuhan atas laporan keuangan hingga kuartal kedua diperkirakan masih dapat terjaga, setidaknya telah memberikan eforia. Pelaku pasar kambali memburu saham yang mencatatkan kinerja keuangan yang secara sektoral tetap membaik. Bahkan ekspektasi atas kinerja keuangan ini mampu mengeliminasi sentimen negatif dari ekternal. Mengingat Krisis ekonomi global terus membayangi indeks bursa saham dunia. Efek dari krisis utang Eropa telah menularkan pada krisis kurangnya kepercayaan terhadap lembaga yang selama ini telah memperjuangkan kawasan Eropa demi pemulihan. Troika yang telah menangani krisis di Yunani, Portugal, Irlandia dalam mengawasai pelaksanaan kebijakan penghematan dan reformasi, mulai hilang kepercayaanya di mata Komisioner Eropa. Komisioner Keadilan Uni Eropa, menyerukan agar Troika dihapus, karena masanya telah berakhir. Menurutnya keterlibatan IMF hanya bersifat solusi darurat dan Eropa harus bisa menyelesaikan masalah sendiri. Jerman dan Finlandia merupakan pendukung keterlibatnya IMF dalam penyelesaian masalah utang di zona-Euro, mulai hilang kepercayaannya. Pada bulan lalu Menteri Keuangan Jerman Wolfgang Schaeuble utarakan keterlibatan IMF bukanlah solusi permanen. Sementara itu, Pimpinan dana bailout zona-euro, juga mengatakan IMF seharusnya tidak memainkan peran dalam paket penyelamatan zona-euro untuk jangka panjang. Krisis utang Eropa juga telah menyurutkan nilai kesatuan dari aggota yang semakin memudar. Inggris yang ingin keluar dari Uni eropa sebagai cermin solidaritas kawasan yang menurun menjadi acaman bagi penanganan krisis yang tengah berlangsung. Perdana Menteri Inggris telah menjanjikan referendum status Inggris di Uni Eropa pada tahun 2017 jika partainya kembali memenangkan pemilu pada tahun 2015. Menanggapi hal ini Perdana Menteri Italia Enrico Letta memperingatkan resiko besar yang dapat ditimbulkan jika Inggris keluar dari Uni Eropa. Letta utarakan Uni Eropa tanpa Inggris akan mengurangi komitmen terhadap pasar bebas dan peran Uni Eropa di dunia internasional. Letta mengatakan integrasi zona-euro yang lebih cepat seharusnya tidak menjadi ancaman bagi negara di luar zona-euro. Dari As, kesaksian Ben Bernanke di Kongres, mengatakan waktu pengurangan program pembelian obligasi USD85 miliar perbulan yang akan dilakukan Fed tidak ditentukan secara pasti

• Ekspor timah dari Indonesia diperkirakan tumbuh 33% • ANTM siapkan 3 skenario pendanaan proyek FeNi • KARK dan Daya Mandiri pailit

• TGKA ekspansi pusat pengisian gas dan tambah 2 prinsipal baru • BRMS realisasi dana eksplorasi Rp8,96 miliar

• ARII bukukan kerugian 1Q13 sebesar US$4,38 juta • ARII nyertakan modal tidak langsung ke Borneo Minerals • SRTG realisasi dana IPO 24,78%

• RODA ekspansi Rp 1,4 triliun • HOTL realisasi seluruh dana IPO

• GREN realisasi dana konversi waran Rp9,36 miliar • SMGR kerjasama dengan Perhutani

• ACES buka gerai ke-83 di Bandung

• Anak usaha BHIT akan melakukan penerbitan surat hutang • EXCL dan Carrefour kerjasama penjualan konten dan aplikasi • EXCL targetkan pendapatan VAS Rp 500 miliar

• SIPD tingkatkan volume produksi menjadi 2.000 ton/bulan • SIPD miliki utang yang jatuh tempo 24 Agustus 2013

• SIPD investasi Rp 350 miliar, akan ekspansi ke Indonesia Timur • Aset BMRI mencapai Rp 670 triliun

• BDMN tidak khawatir pengetatan LTV KPR

• BBTN jalin kerja sama dengan Askrindo untuk perluas bisnis • BBTN menilai pengetatan LTV akan berdampak minimal

Support level Resistance level Major trend Minor trend 4655/4631/4619 4691/4703/4727 Up Down

(2)

Pag

es | 2

of 11

valbury

Research

Daily News

PT Valbury Asia Securities 18 Juli 2013

Bumi Resources Minerals (BRMS) menghabiskan dana

eksplorasi dengan total senilai US$892.898,66 pada bulan lalu atau setara dengan Rp8,96 miliar. Aktivitas eksplorasi itu dilakukan oleh lima anak usahanya yakni PT Tamagot Bumi SA, PT Citra Palu Minerals, PT Dairi Prima Mineral, PT Gorontalo Minerals, dan PT Bumi Mauritania SA. Tamagot Bumi SA menghabiskan dana US$430.991,94 untuk eksploitasi.

Aneka Tambang (ANTM) menyiapkan 3 skenario pendanaan

bagi mega proyek pabrik feronikel (FeNi) di Halmahera Timur, Maluku Utara dengan nilai USD 1,6 miliar di tengah-tengah menurunnya harga sejumlah komoditas tambang di pasar global termasuk nikel. Ke-3 skenario tersebut adalah mencari pendanaan proyek dari Export Credit Agency (ECA) dari Eropa terutama negara Skandinavia, commercial funding dan untied program berupa pendanaan dari pembeli feronikel. ANTM juga membuka opsi terakhir bagi kelangsungan proyek itu dengan kesediaan melepas 25-35% kepemilikan sahamnya di proyek tersebut. Ekspor timah dari Indonesia diperkirakan melebihi perkiraan sebelumnya yaitu tumbuh 33% pasca pemerintah melonggarkan aturan. Penjualan ekspor diperkirakan melebihi 100.000 ton pada tahun 2013 ketika ada beberapa aturan yang dibatalkan terkait smelter yang diperbolehkan melakukan pengiriman. Sebelumnya

Timah (TINS) memperkirakan ekspor akan turun menjadi sekitar

75.000 ton akibat ketatnya aturan ekspor terkait kualitas yang diperbolehkan.

Atlas Resources (ARII) membukukan rugi tahun berjalan

sebesar US$4,38 juta pada kuartal pertama tahun 2013, atau turun drastis dari periode yang sama tahun lalu, yang masih membukukan laba US$1,16 juta. Pendapatan perseroan tercatat naik 67,68% dari US$18,07 juta pada 1Q12 menjadi US$30,0 juta pada 1Q13. Namun, beban pokok pendapatan meningkat 137,5% dari US$14,02 juta pada 1Q12 menjadi US$33,31 juta pada 1Q13. Pendapatan usaha perseroan tersebut seluruhnya berasal dari penjualan batu bara yang dijual ke pihak ketiga seperti PT Pinang Export Indonesia, Noble, dan Standard Chartered Trade Support (HK) Limited.

Atlas Resources (ARII) melalui anak usahanya yaitu PT Optima

Persada Energi telah melakukan penyertaan modal pada PT Borneo Minerals senilai Rp 750 juta sebanyak 7.500 saham. Jumlah tersebut merupakan 75% dari seluruh modal yang telah diterbitkan oleh PT Borneo Minerals.

Setelah melalui proses cukup panjang, Dayaindo Resources

International (KARK) dan Daya Mandiri Resources Indonesia

akhirnya dinyatakan pailit oleh Pengadilan Niaga Jakarta Pusat, karena tidak kunjung memberikan proposal perdamaian baru kepada para krediturnya.

Anak usaha Bhakti Investama (BHIT) berdasarkan hukum Singapura yaitu Ottawa Holdings Pte. Ltd. akan melakukan penerbitan surat hutang dengan nilai sebesar USD 365 juta. Hasil penerbitan tersebut akan dipinjamkan kepada perseroan melalui suatu fasilitas pinjaman yang diberikan oleh entitas anak. Dana itu akan digunakan perseroan untuk investasi pada MNC Land, membiayai debt service account dan keperluan umum perusahaan. Surat utang dengan suku bunga 5,875% per tahun itu jatuh tempo pada 16 Mei 2018 dan akan diperdagangkan di bursa Singapura.

Saratoga Investama Sedaya (SRTG) baru menggunakan dana

hasil penawaran saham perdama (IPO) sebesar Rp359,86 miliar atau baru 24,78%.

Ace Hardware Indonesia (ACES) membuka gerai ke-83

berlokasi di Bandung, Jawa Barat dengan luas sekitar 1.400 meter persegi. Gerai tersebut merupakan gerai kelima di Bandung. Ace Hardware menganggarkan belanja modal dari kas internal sebesar Rp 160 miliar seiring dengan strategi perluasan jaringan dan pembukaan gerai baru selama tahun 2013. Perseroan berencana melakukan pengembangan dengan pembukaan gerai Ace Hardware dengan total luas 30.000 meter persegi—35.000 meter persegi. Selain itu perseroan juga menargetkan penambahan gerai Toys Kingdom sebanyak 5 unit.

Evergreen Invesco (GREN) telah menggunakan seluruh dana

hasil konversi waran tahap I 2010 sebesar Rp9,36 miliar yang merupakan eksekusi 89,11 juta efek hingga semester I/2013. Penggunaan dana dari hasil exercise waran tersebut dipakai untuk modal kerja perseroan.

Semen Indonesia (SMGR) menandatangani perjanjian kerja

sama dengan Perum Perhutani untuk menggunakan kawasan hutan seluas 2,85 ha milik Perum Perhutani di Rembang, Jawa Tengah melalui mekanisme kerja sama peningkatan pemanfaatan alur.

Tigaraksa Satria (TGKA) menganggarkan investasi senilai Rp 60

miliar tahun ini. Sebagian besar dana akan dimanfaatkan untuk membiayai pembangunan pusat pengisian gas. Perseroan juga mengalokasikan sebagian dana tersebut untuk membiayai pembelian mesin dan tabung gas. Hingga semester I-2013, TGKA telah menambah 1 refilling centre baru Blue Gas Indonesia di Gresik.

Tigaraksa Satria (TGKA) menambah 2 prinsipal baru untuk unit

bisnis produk konsumsi yaitu Mars Chocolate dan Colgate-Palmolive. Mars Chocolote merupakan pemilik merk coklat Mars & Hershey’s, sedangkan Colgate-Palmolive memiliki sejumlah produk pasta gigi dan sabun. Penambahan prinsipal baru diharapkan dapat meningkatkan pendapatan tahun ini sebesar 14% dibandingkan pencapaian tahun lalu.

Sierad Produce (SIPD) memperbesar volume produksi makanan

olahan hingga 233% dari 600 ton menjadi 2.000 ton per bulan dengan berinvestasi mesin dan ruang pendingan senilai Rp63,5 miliar. Upaya tersebut diharapkan dapat meningkatkan kontribusi segmen produk makanan olahan yang selama ini hanya menyumbang 9%-10% dari total pendapatan perseroan.

Sierad Produce (SIPD) menganggarkan dana Rp 350 miliar

untuk seluruh investasi pada tahun ini. Dana tersebut dialokasikan untuk menyelesaikan pembangunan 5 peternakan dan 1 rumah petelur di Lebak, Banten dan pembangunan 4 peternakan di Jawa Barat. Perseroan juga akan menambah mesin pengolahan makanan untuk meningkatkan kapasitas produksi.

Sierad Produce (SIPD) akan melakukan ekspansi ke Indonesia

bagian Timur pada tahun 2014 dengan membangun pabrik pakan ternak (feedmill) berkapasitas 10 ton per jam di Sulawesi. Dana untuk membangun 1 pabrik pakan ternak diperkirakan mencapai Rp 30 miliar. Produksi diharapkan bisa dilakukan pada tahun 2014 setelah pembangunan pabrik selesai.

(3)

Pag

es | 3

of 11

valbury

Research

Siread Produce (SIPD) memiliki utang jangka pendek yang bakal

jatuh tempo 24 Agustus 2013. Utang itu merupakan fasilitas kredit dari Bank BNI (BBNI) dengan total nilai utang Rp 475,64 miliar dengan tingkat suku bunga 10% per tahun. Utang tersebut digunakan untuk menutup kebutuhan modal kerja perusahaan. Utang tersebut bisa di roll over karena merupakan utang modal kerja

.

Untuk itu manajemen wajib memenuhi persyaratan yang diberikan kreditur, yaitu menjaga rasio utang atau (DER) maksimal 1,3 kali, dan pencapaian

net profit margin

minimal 3% dalam 3 tahun mendatang.

XL Axiata (EXCL) dan PT Trans Retail Indonesia (Carrefour)

bekerja sama membuka saluran baru penjualan konten dan aplikasi melalui gerai-gerai Carrefour di Indonesia. Pada tahap awal XL dan Carrefour saat ini menyediakan penjualan Ring Back Tone (RBT). Selanjutnya tidak menutup kemungkinan XL bisa memanfaatkan saluran baru ini untuk memasarkan produk layanan digital lainnya seperti games, paket chatting, full track download, dan lain-lain.

XL Axiata (EXCL) mengincar pendapatan sebesar Rp 500 miliar

dari bisnis layanan nilai tambah atau value added service (VAS) pada tahun ini. Untuk mencapai target tersebut, perseroan akan berupaya meningkatkan penjualan konten musik, seperti ring back tone.

Bank Tabungan Negara (BBTN) menjalin kerja sama bank

kontra garansi yaitu PT Askrindo untuk memperluas bisnis. Dari kerja sama ini, BTN menargetkan

fee based income

senilai Rp 4 miliar. Premi yang diberlakukan dari kerja sama ini yaitu 1%-1,5% dari nilai pertanggungan. Perkiraan jumlah volume kredit yang dijaminkan sebesar Rp 400 miliar. Hingga akhir tahun BTN mengharapkan dapat mengantongi

fee based income

sekitar Rp 20 miliar dari kontra bank garansi atau 30% dari target

fee

based

keseluruhan sebesar Rp 66 miliar.

Bank Tabungan Negara (BBTN) akan membuat toko online

untuk produk properti pada semester II 2013. Toko itu akan menjual berbagai perlengkapan furniture dan aneka produk properti di seluruh Indonesia.

Bank Tabungan Negara (BBTN) menilai pengetatan loan to

value (LTV) akan berdampak minimal bagi perseroan, karena pembiayaan perseroan terfokus pada rumah pertama dan tipe di bawah 70m2. Sebanyak 96% nasabah kredit pemilikan rumah (KPR) perseroan adalah pembeli rumah pertama dengan tipe di bawah 70m2.

Bank Mandiri (BMRI) membukukan aset sebesar Rp 670 triliun

lebih hingga akhir Juni 2013, bertambah Rp 34,39 triliun dibandingkan akhir 2012 yang mencapai Rp 635,61 triliun. Sedangkan pertumbuhan kredit perseroan per Mei 2013 mencapai 19% YoY dan per akhir Juni 2013 meningkat menjadi 20% YoY.

Bank Danamon Indonesia (BDMN) tidak khawatir atas

pengetatan aturan rasio kredit terhadap nilai agunan (LTV) untuk kredit pemilikan rumah (KPR) dan kredit pemilikan apartemen (KPA) yang akan diterapkan pada September 2013. Pasalnya, portofolio KPR perseroan hanya sekitar 3% terhadap total kredit BDMN per Maret 2013 yang tercatat sebesar Rp 117 triliun.

Saraswati Griya Lestari (HOTL) telah menghabiskan semua

dana yang diperolehnya dari hasil aksi penawaran saham publik pada akhir tahun lalu. Perseroan berhasil meraih dana bersih Rp95,3 miliar. Seluruh dana tersebut digunakan di sepanjang 6 bulan pertama tahun ini untuk modal kerja sebanyak Rp2,85 miliar dan belanja modal Rp16,83 miliar. Di samping itu, dana IPPO juga

digunakan untuk melunasi sebagian pinjaman bank jangka panjang yang diperoleh dari Bank CIMB Niaga Rp36,5 miliar dan ekspansi usaha berupa penambahan persediaan tanah Rp38,12 miliar.

Pikko Land Development (RODA) siap menginvestasikan dana

Rp 1,4 triliun untuk menggarap sejumlah proyek properti di Jakarta tahun ini. Perseroan akan membangun sejumlah bangunan tinggi antara lain menara kembar Sahid Sudirman Center, Sudirman Apartment dan Menteng37 Apartment. Proyek menara kembar di Sudirman telah masuk tahap konstruksi, sedangkan Menteng37 baru diluncurkan semester II-2013.

Bank Muamalat Indonesia memastikan penerbitan saham baru

pada November tahun ini. Penggalangan dana tersebut sejalan dengan penawaran umum sekunder dan pencatatan saham di BEI. Perseroan berencana menerbitkan saham baru untuk menambah modal dengan target dana Rp 2-2,4 triliun.

Moodys Investor Service telah memberikan peringkat Baa3 untuk penawaran obligasi dalam denominasi dolar oleh Indonesia. Tenor obligasi tersebut untuk berjangka

menengah. Adapun prospeknya stabil. Peringkat tersebut menggabungkan penilaian moderat kekuatan ekonomi negara secara keseluruhan yang menyeimbangkan kinerja pertumbuhan terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) relatif rendah.

(4)

Pag

es | 4

of 11

valbury

Research

Market

Data

PT Valbury Asia Securities 18 Juli 2013

COMMODITIES

DUAL LISTING

DESCRIPTION PRICE (USD) CHANGE DESCRIPTION PRICE

(USD)

PRICE (IDR)

CHANGE (IDR) CRUDE OIL (US$) / BARREL 106.43 -0.05 TLKM (US) 45 11,336 -409

NATURAL GAS (US$) / mmBtu 3.62 -0.01 ANTM (GR) 0.08 1,065 -40

GOLD (US$) / OUNCE 1278.76 2.65 BLTA (SP) 0.03 190 N/A

NICKEL (US$) / MT 13970.00 200.00 ISAT (US) N/A N/A N/A

TIN (US$) / MT 19525.00 70.00

COAL (NEWC) (US$) / MT * 76.40 --

COAL (RB) (US$) / MT* 72.73 --

CPO (ROTH) (US$) / MT 855.00 12.50

CPO (MYR) / MT 2283.50 8.50

Rubber (MYR/Kg) 760.25 3.50

Pulp (BHKP) (US$) / per ton 809.32 -2.67 * weekly

GLOBAL INDICES VALUATION

PRICE CHANGE PER (X) PBV (X) MARKET CAP

COUNTRY INDICES

18-Jul-13 % Day % YTD 2013E 2014F 2013E 2014F (USD Bn)

USA DOW JONES INDUS. 15470.52 0.12 18.06 13.91 12.79 2.83 2.57 4,568.5 USA NASDAQ COMPOSITE 3610.00 0.32 19.56 18.93 16.26 2.88 2.62 5,693.2 ENGLAND FTSE 100 INDEX 6571.93 0.24 11.43 12.32 11.22 1.73 1.62 1,380.8 CHINA SHANGHAI SE A SH 2140.38 -1.01 -9.92 8.99 7.95 1.23 1.10 2,346.3 CHINA SHENZHEN SE A SH 998.38 -1.53 8.54 18.58 14.77 2.29 2.02 1,259.1 HONG KONG HANG SENG INDEX 21371.87 0.28 -5.67 10.17 9.36 1.27 1.17 1,642.5

INDONESIA JAKARTA COMPOSITE 4679.00 0.75 8.39 15.25 12.81 2.91 2.54 426.2

JAPAN NIKKEI 225 14615.04 0.11 40.59 18.47 16.39 1.58 1.48 2,853.3

MALAYSIA KLCI 1788.66 0.13 5.90 16.68 15.15 2.24 2.08 315.8

SINGAPORE STRAITS TIMES INDEX 3208.33 -0.52 1.30 14.47 13.23 1.36 1.28 417.4

FOREIGN EXCHANGE

DESCRIPTION RATE (IDR) CHANGE DESCRIPTION RATE (USD) CHANGE

USD/IDR 10,045.00 -58.00 1000 IDR/ USD 0.10 0.0006

EUR/IDR 13,315.87 110.04 EUR / USD 1.31 -0.0002

JPY/IDR 100.92 -0.50 JPY / USD 99.54 -0.0495

SGD/IDR 7,948.41 -60.03 SGD / USD 1.26 -0.0013

AUD/IDR 9,248.53 -45.40 AUD / USD 0.92 0.0003

GBP/IDR 15,393.49 179.68 GBP / USD 1.52 0.0006

CNY/IDR 1,637.33 -9.42 GBP / USD 6.14 -0.0001

MYR/IDR 3,155.33 8.89 MYR / USD 3.18 -0.0090

KRW/IDR 8.99 0.03 100 KRW / USD 11.18 -0.0377

CENTRAL BANK RATE

INTERBANK LENDING RATE

DESCRIPTION COUNTRY RATE (%) DESCRIPTION COUNTRY RATE (%)

FED Rate (%) US 0.25 JIBOR (IDR) Indonesia 5.74

BI Rate (%) Indonesia 6.50 LIBOR (GBP) England 0.49

ECB Rate (%) Euro 0.50 SIBOR (USD) Singapore 0.20

BOJ Rate (%) Japan 0.10 D TIBOR (YEN) Japan 0.15

BOE Rate (%) England 0.50 Z TIBOR (YEN) Japan 0.15

(5)

Pag

es | 5

of 11

valbury

Research

18 Juli 2013

INDONESIAN ECONOMIC INDICATORS

SBI

DESCRIPTION JUN’13 MAY’13 DESCRIPTION RATE (%)

Inflation YTD % 3.35 2.30 SBI (1M) 6.26

Inflation YOY % 5.90 5.47 SBI (9M) 6.02

Inflation MOM % 1.03 -0.03

Foreign Reserve (US$) 98.0951 105.1485

GDP (IDR Tn) 2,146,381 2,146,381

BUSINESS & ECONOMIC CALENDAR

DATE AGENDA EXPECTATION

18 Jul* US Initial Jobless Claims Turun menjadi 345 ribu dari 360 ribu 18 Jul* US Continuing Claims Turun menjadi 2957 ribu dari 2977 ribu 18 Jul* US Leading Indicators Naik menjadi 0.3% dari 0.1%

22 Jul* US Existing Home Sales Naik menjadi 5.24 juta dari 5.18 juta 22 Jul* US Existing Home Sales MoM Turun menjadi 1.2% dari 4.2% 23 Jul* US House Price Index MoM Naik menjadi 0.8% dari 0.7% Ket: (*) US time (^) Tentative

LEADING MOVERS

LAGGING MOVERS

STOCK PRICE CHANGE (%) INDEX pt STOCK PRICE CHANGE (%) INDEX pt

UNVR IJ 32900 3.62 9.66 ASII IJ 6750 -1.46 -4.46 PGAS IJ 5700 2.70 4.00 TLKM IJ 11300 -1.74 -4.44 SCMA IJ 2775 8.82 3.62 PTBA IJ 11500 -6.50 -2.03 GGRM IJ 46750 3.31 3.18 UNTR IJ 16550 -1.49 -1.03 BBCA IJ 10200 0.99 2.69 JRPT IJ 4750 -5.00 -0.76 INTP IJ 22350 2.05 1.82 LSIP IJ 1240 -6.77 -0.68 LPKR IJ 1320 5.60 1.78 INVS IJ 1700 -3.41 -0.66 LPPF IJ 12000 4.80 1.77 FAST IJ 2750 -8.33 -0.55 SCBD IJ 3500 15.70 1.74 SMAR IJ 8600 -1.71 -0.47 ICBP IJ 11250 2.27 1.61 AALI IJ 17100 -1.16 -0.35

UPCOMING IPO’S

COMPANY BUSINESS IPO PRICE

(IDR)

ISSUED

SHARES (Mn) OFFERING DATE LISTING UNDERWRITER

PT Bank Muamalat Indonesia

Banking

Finance 625-975 407.09 TBA TBA

PT Bahana Securities PT CIMB Securities

(6)

Pag

es | 6

of 11

valbury

Research

Corporate Info

PT Valbury Asia Securities 18 Juli 2013

DIVIDEND

STOCK DPS (IDR) STATUS CUM DATE EX DATE RECORDING PAYMENT

AHAP 7.00 Cash Dividend 17-Jul-13 18-Jul-13 22-Jul-13 12-Aug-13

INDF 185.00 Cash Dividend 17-Jul-13 18-Jul-13 22-Jul-13 02-Aug-13

WINS 2.16 Cash Dividend 18-Jul-13 19-Jul-13 23-Jul-13 02-Aug-13

WINS 125:2 Stock Bonus 18-Jul-13 19-Jul-13 23-Jul-13 02-Aug-13

GPRA 2.00 Cash Dividend 18-Jul-13 19-Jul-13 23-Jul-13 13-Aug-13

BBNP 13.00 Cash Dividend 19-Jul-13 22-Jul-13 24-Jul-13 02-Aug-13

MDRN 2.00 Cash Dividend 19-Jul-13 22-Jul-13 24-Jul-13 14-Aug-13

EMTK 60.00 Cash Dividend 19-Jul-13 22-Jul-13 24-Jul-13 12-Aug-13

GGRM 800.00 Cash Dividend 22-Jul-13 23-Jul-13 25-Jul-13 15-Aug-13

AMAG 12.00 Cash Dividend 23-Jul-13 24-Jul-13 26-Jul-13 16-Aug-13

PNIN 5.00 Cash Dividend 23-Jul-13 24-Jul-13 26-Jul-13 16-Aug-13

CORPORATE ACTIONS

STOCK ACTION RATIO EXC. PRICE (IDR) CUM DATE EX DATE TRADING PERIOD

IMAS Tender Offer -- 5,426.00 -- -- 25 Jun – 24 Jul’13

INDS Rights Issue 3:2 1,700.00 28 Jun-13 01 Jul-13 05 Jul – 19 Jul’13 WEHA Rights Issue 10:10 175.00 05 Jul-13 08 Jul-13 12 Jul – 30 Aug’13 ALTO Rights Issue 50:23 650.00 16 Jul-13 17 Jul-13 23 Jul – 29 Jul’13 PKPK Rights Issue 1:42 250.00 19 Jul-13 22 Jul-13 26 Jul – 01 Aug’13

GENERAL MEETING

EMITEN AGM/EGM DATE AGENDA

BUMI RUPSLB 19-Jul-13 TBIG RUPSLB 24-Jul-13 BNGA RUPSLB 26-Jul-13 PKPK RUPSLB 30-Jul-13 BRAM RUPSLB 01-Aug-13 RMBA RUPSLB 02-Aug-13 KARW RUPSLB 12-Aug-13 INDS RUPSLB 04-Sep-13

(7)

Pag

es | 7

of 11

valbury

Research

Technical Analysis

these recommendations based on technical and only intended for one day trading

PT Valbury Asia Securities 18 Juli 2013

ASRI

TRADING BUY

S1

730

R1

780 TREND _GRAFIK Major

UP

Minor

UP

S2

680

R2

830

Closing

Price 760

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart indikasikan signal positif • RSI positif berada pada area netral • Harga berada dalam upper band

Prediksi • Trading range Rp750-Rp830 _{• Entry Rp760, take Profit Rp830}

INDIKATOR Posisi Sinyal

Stochastics 42.78 Positif

MACD 3.0 Positif

True Strength Index (TSI) 4.8 Positif Bollinger Band (Mid) 742 Positif

MA5 736 Positif 600 700 800 900 1,000 1,100 1,200

December 2013 February March April May Jun Jul ASRI - Daily 7/17/2013 Open 740, Hi 780, Lo 730, Close 760 (1.3%) Auto Trading System(0.019,0.019) = 968.03, Fractal Up = 760.00, Fractal Down = 650.00, MA(Close,5) = 736.00, MA1(Close,8) = 715.00, MA2(Close,20)

741.5 736 715 659.585 650 760 760 772.082 968.026 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 ASRI - Stochastic %D(5,3,3) = 74.76, Stochastic %K = 77.68, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

74.7603 74.7603 20 77.6816 77.6816 80 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 0.0 ASRI - MACD (6,9) = 2.95, Signal() = -0.14

-0.141596 2.9538 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 ASRI - TSI(3,5,3) = 39.73 25.8721 0.00000 39.7306

Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com

APLN

TRADING BUY

S1

345

R1

UP

Minor

UP

S2

325

R2

385

Closing

Price 345

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart menunjukan indikasi positif • RSI positif berada pada area netral • Harga berada dalam area lower band

Prediksi • Trading range Rp345–Rp365 _{• Entry Rp345, take Profit Rp365}

INDIKATOR Posisi Sinyal

MACD -3.68 Positif

True Strength Index (TSI) -36.53 Positif Bollinger Band (Mid) 361 Negatif

MA5 342 Positif 320.0 360.0 400.0 440.0 480.0 520.0

November December 2013 February March April May Jun Jul APLN - Daily 7/17/2013 Open 330, Hi 355, Lo 330, Close 345 (3.0%) Auto Trading System(0.019,0.019)= 452.30, Fractal Up = 360.00, Fractal Down = 325.00, MA(Close,5)= 342.00, MA1(Close,8)= 343.13, MA2(Close,20)

345 343.125 342 328.787 325 360 361 371.213 452.302 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 APLN - Stochastic %D(5,3,3) = 40.21, Stochastic %K = 36.51, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

36.5079 36.5079 20 40.2116 40.2116 80 -8.0 -4.0 0.0 4.0 8.0 0.0 APLN - MACD (6,9) = -3.68, Signal() = -4.31

-4.30545 -3.68294 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 APLN - TSI(3,5,3) = -36.53 -36.5269 -45.4593 0.00000

(8)

Pag

es | 8

of 11

valbury

Research

18 Juli 2013

LPKR

TRADING BUY

S1

1220

R1

UP

Minor

UP

S2

1070

R2

1520

Closing

Price 1320

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart indikasikan potensi rebound • RSI positif berada pada area netral

• Harga berada dalam area lower band

Prediksi • Trading range Rp1300-Rp1400 _•

Entry Rp1320, take Profit Rp1400

INDIKATOR Posisi Sinyal

MACD -10.14 Positif

True Strength Index (TSI) 15.57 Positif Bollinger Band (Mid) 1347 Negatif

MA5 1216 Positif 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800

November December 2013 February March April May Jun Jul LPKR - Daily 7/17/2013 Open 1250, Hi 1330, Lo 1250, Close 1320 (5.6%) Auto Trading System(0.019,0.019) = 1,673.76, Fractal Up = 1,530.00, Fractal Down = 1,070.00, MA(Close,5) = 1,216.00, MA1(Close,8) = 1,186.25

1,320 1,216 1,186.25 1,070 1,025.69 1,347.5 1,480.98 1,530 1,673.76 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 LPKR - Stochastic %D(5,3,3) = 70.61, Stochastic %K = 91.20, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

70.6121 70.6121 20 80 91.2012 91.2012 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 0.0 LPKR - MACD (6,9) = -10.14, Signal() = -21.64 -21.6358 -10.1426 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 LPKR - TSI(3,5,3) = 15.57 0.00000 -11.0277 15.5723

PWON

TRADING BUY

S1

335

R1

360 TREND

GRAFIK Major

UP

Minor

DOWN

S2

310

R2

385

Closing

Price 335

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart indikasikan potensi rebound • RSI positif berada dalam area netral • Harga berada dalam area upper band

Prediksi • Trading range Rp335– Rp360

• Entry Rp335, take Profit Rp360

MACD -0.83 Positif

MA5 326 Positif 200.0 250.0 300.0 350.0 400.0 450.0

November December 2013 February March April May Jun Jul PWON - Daily 7/17/2013 Open 325, Hi 340, Lo 320, Close 335 (3.1%) Auto Trading System(0.019,0.019)= 380.56, Fractal Up = 335.00, Fractal Down = 310.00, MA(Close,5)= 326.00, MA1(Close,8)= 323.13, MA2(Close,20)

332 326 323.125 310 305.072 335 335 353.261 380.56 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 PWON - Stochastic %D(5,3,3) = 50.00, Stochastic %K = 54.44, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

50 50 20 54.4444 54.4444 80 -8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 0.0 PWON - MACD (6,9) = -0.83, Signal() = -1.69

-1.685 -0.82633 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 PWON - TSI(3,5,3) = 1.93 0.00000 -7.81785 1.9269

(9)

Pag

es | 9

of 11

valbury

Research

18 Juli 2013

CTRA

TRADING BUY

S1

1090

R1

UP

Minor

DOWN

S2

1030

R2

1210

Closing

Price 1100

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi negatif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart indikasikan potensi rebound • RSI positif berada dalam area netral

• Harga berada dalam area lower band

Prediksi • Trading range Rp1090– Rp1150

• Entry Rp1100, take Profit Rp1150

MACD -10.07 Positif

True Strength Index (TSI) -5.16 Positif Bollinger Band (Mid) 1146 Negatif

MA5 1080 Positif 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600

November December 2013 February March April May Jun Jul CTRA - Daily 7/17/2013 Open 1050, Hi 1130, Lo 1040, Close 1100 (2.8%) Auto Trading System(0.019,0.019) = 1,418.62, Fractal Up = 1,150.00, Fractal Down = 1,030.00, MA(Close,5)= 1,080.00, MA1(Close,8)= 1,065.00

1,100 1,080 1,065 1,030 988.02 1,146 1,150 1,190.31 1,418.62 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 CTRA - Stochastic %D(5,3,3) = 53.04, Stochastic %K = 48.05, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

48.0544 48.0544 20 53.0402 53.0402 80 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 0.0 CTRA - MACD (6,9) = -10.07, Signal() = -14.00

-13.9955 -10.0656 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 CTRA - TSI(3,5,3) = -5.16 -5.16086 -15.0271 0.00000

BHIT

TRADING BUY

S1

450

R1

DOWN

Minor

UP

S2

420

R2

510

Closing

Price 470

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart indikasikan sinyal positif • RSI positif berada dalam area netral

• Harga berada dalam area upper band

Prediksi • Trading range Rp450-Rp510 _•_{Entry Rp470, take Profit Rp510}

MACD 2.62 Positif

MA5 447 Positif 400.0 440.0 480.0 520.0 560.0 600.0

November December 2013 February March April May Jun Jul BHIT - Daily 7/17/2013 Open 460, Hi 485, Lo 460, Close 470 (1.1%) Auto Trading System(0.019,0.019)= 512.46, Fractal Up = 480.00, Fractal Down = 420.00, MA(Close,5)= 447.00, MA1(Close,8)= 440.63, MA2(Close,20)

447 446.25 440.625 420 415.09 470 470.743 480 512.465 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 BHIT - Stochastic %D(5,3,3) = 72.25, Stochastic %K = 88.33, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

72.2487 72.2487 20 80 88.3333 88.3333 -8.0 -4.0 0.0 4.0 8.0 0.0 BHIT - MACD (6,9) = 2.62, Signal() = 0.59

0.593879 2.61733 -80.0 -40.0 0.0 40.0 80.0 BHIT - TSI(3,5,3) = 47.98 22.9412 0.00000 47.9759

(10)

Pag

es | 1

0 of 11

valbury

Research

Trading View

PT Valbury Asia Securities 18 Juli 2013

these recommendations based on technical and only intended for one day trading

Price Support Resistance Indicators 1 Month

Ticker Rec

18/07/13 Entry Exit S2 S1 R1 R2 MACD Stoc * MA5* High Low

AGRICULTURE

AALI Trading Sell 17100 17100 16400 16400 16850 17300 17750 Negatif Negatif Negatif 21000 17200 LSIP Trading Sell 1240 1240 1210 1120 1210 1300 1390 Negatif Positif Negatif 1980 1330 SGRO Trading Buy 1580 1580 1610 1550 1570 1590 1610 Positif Negatif Positif 1950 1470 MINING

BUMI Trading Buy 520 520 560 475 500 530 560 Positif Negatif Positif 640 455 PTBA Trading Sell 11500 11500 11200 10400 11200 12000 12800 Negatif Negatif Negatif 13700 11200 ADRO Trading Buy 700 700 770 620 670 720 770 Positif Positif Negatif 930 680 MEDC Trading Buy 1730 1730 1770 1650 1710 1770 1830 Positif Negatif Positif 1980 1550 INCO Trading Sell 1970 1970 1940 1860 1940 2025 2100 Positif Negatif Negatif 2575 1810 ANTM Trading Buy 1160 1160 1200 1080 1140 1200 1260 Positif Negatif Positif 1280 930 TINS Trading Buy 1240 1240 1280 1140 1210 1280 1350 Positif Negatif Positif 1330 930 BASIC INDUSTRY AND CHEMICALS

SMGR Trading Buy 15050 15050 15600 14550 14900 15250 15600 Positif Positif Negatif 18100 14650 INTP Trading Buy 22350 22350 23450 21200 21950 22700 23450 Positif Positif Negatif 24550 20450 SMCB Trading Sell 2675 2675 2600 2600 2650 2700 2750 Negatif Negatif Negatif 3000 2425 MISCELLANEOUS INDUSTRY

ASII Trading Buy 6750 6750 6950 6250 6600 6950 7300 Positif Positif Positif 7200 6150 GJTL Trading Sell 3425 3425 3275 3225 3375 3525 3675 Negatif Negatif Positif 3600 2800 CONSUMER GOODS INDUSTRY

INDF Trading Buy 7250 7250 7550 6950 7150 7350 7550 Positif Positif Positif 7450 6150 GGRM Trading Buy 46750 46750 48000 44200 45750 47300 48850 Positif Positif Positif 54500 44950 UNVR Trading Buy 32900 32900 33350 30550 31950 33350 34750 Positif Positif Positif 32450 25550 KLBF Trading Buy 1470 1470 1530 1410 1450 1490 1530 Positif Positif Positif 1480 1130 PROPERTY, REAL ESTATE AND BUILDING CONSTRUCTION

BSDE Trading Buy 1560 1560 1620 1380 1500 1620 1740 Positif Positif Positif 2075 1370 ASRI Trading Buy 760 760 830 680 730 780 830 Positif Positif Positif 1030 650 WIKA Trading Buy 2175 2175 2325 2025 2125 2225 2325 Positif Positif Positif 2675 1590 ADHI Trading Buy 3100 3100 3300 2925 3050 3175 3300 Positif Positif Positif 3875 2400 INFRASTRUCTURE, UTILITIES & TRANSPORTATION

PGAS Trading Buy 5700 5700 5900 5450 5600 5750 5900 Positif Positif Negatif 6050 4600 JSMR Trading Buy 6250 6250 6400 6100 6200 6300 6400 Positif Positif Positif 6800 5700 ISAT Trading Buy 4775 4775 4825 4525 4675 4825 4975 Positif Positif Positif 5600 4400 TLKM Trading Sell 11300 11300 10800 10800 11150 11500 11850 Negatif Negatif Negatif 12200 9500 CMNP Trading Sell 2975 2975 2875 2875 2950 3025 3100 Negatif Negatif Negatif 3925 2600 FINANCE

BMRI Trading Buy 8500 8500 8800 8200 8400 8600 8800 Positif Positif Positif 9900 7450 BBRI Trading Sell 7900 7900 7750 7750 7850 7950 8050 Negatif Negatif Positif 8750 7050 BBNI Trading Sell 4225 4225 4100 4100 4175 4250 4325 Negatif Negatif Positif 4900 3775 BBCA Trading Buy 10200 10200 10500 9900 10100 10300 10500 Positif Positif Positif 10250 8900 BDMN Trading Buy 5650 5650 5800 5500 5600 5700 5800 Positif Positif Positif 5900 5350 TRADE, SERVICES & INVESTMENT

UNTR Trading Sell 16550 16550 15850 15850 16350 16850 17350 Negatif Negatif Negatif 18200 15500 MPPA Trading Buy 2275 2275 2350 2200 2250 2300 2350 Positif Positif Negatif 3150 1980 Support and resistance for short term only by using;

Pivot Point, and/or Standard deviation (risk level)

Description; *) Stochastics

(11)

Pag

es | 1

1 of 11

valbury

Research

RESEARCH TEAM VP Research & Analysis Nico Omer Jonckheere

Head of Research Alfiansyah alfiansyah@valbury.com Research Analyst Reny Susanti reny.susanti@valbury.com Research Analyst Michael Handisurya michael.handisurya@valbury.com Research Analyst Budi Rustanto budi.rustanto@valbury.com Research Analyst Winny Rahardja winny.rahardja@valbury.com

PT. VALBURY ASIA SECURITIES (Member of Indonesia Stock Exchange) Menara Karya bldg 10th Floor. Jl. HR. Rasuna Said Blok X-5, Kav. 1-2, Jakarta 12950 Telp : +6221- 255 33 600 (H), Fax : +6221- 255 33 662, E-mail : valburyriset@bloomberg.net

www.vas.co.id

BRANCH OFFICES JAWA

JAKARTA , Wisma Valbury Asia, Jl. Pluit Putra Raya No. 2, Jakarta 14450, (021) 669-2119

JAKARTA , Jl. Kencana Utama II Blok M8 No. 32 C, Puri Indah, Jakarta Barat. (021) 5835 6938 JAKARTA , Komplek Rukan Kelapa Gading Square, Blok D No. 028, Kelapa Gading, (021) 4586-7377,

JAKARTA , Gedung Niaga Mediterania (GNM), Blok M8L Pantai Indah Kapuk ,(021) 5596-4533 SURABAYA, Menara Mandiri, Lantai 7, Jl. Basuki Rakhmat No. 8A - 12A, (031) 295-5788

MALANG, Jl. Pahlawan Trip No. 7, (0341) 585-888 BANDUNG, Jl. Diponegoro No. 40, Bandung, (022) 872-55800

SEMARANG, Candi Plaza Building, Lantai Dasar, Jl. Sultan Agung No. 90-90A (024) 850-1122 YOGYAKARTA, Jl. Magelang KM 5.5 No. 75, (0274) 623-111

SOLO, Jl.Slamet Riyadi No.88, Solo, (0271) 632-888 BALI

DENPASAR, Komplek Teuku Umar Indah Blok 7, Jl. Teuku Umar No. 2-4, Denpasar – Bali 80114 (0361) 225-229 SUMATERA

MEDAN, Gedung Uniplaza Lt. 3, East Tower, Jl. M. T. Haryono No. A1, (061) 455-4635 PADANG, Jl. M. H. Thamrin No. 1 Petak 5 (0751) 841-888

PALEMBANG, Jl Letkol Iskandar No.236/30, Palembang 30134 (0711) 353-203

PEKANBARU, Jl. Tuanku Tambusai Komplek CNN Blok A No. 3 (0761) 839-393 (0761) 839-313 KALIMANTAN

PONTIANAK, Jl.Perdana, Komp.Perdana Square Blok A11 (0561) 6580077 (0561) 733299 BANJARMASIN, Jl. Jend. Ahmad Yani, No. 218D, KM 3.5, (0511) 326-5918

VAS GALERY

• JAKARTA : Universitas Mercu Buana

• BANDUNG : Universitas Sangga Buana (USB) YPKP • YOGYAKARTA : Universitas Teknologi Yogyakarta (UTY) • YOGYAKARTA : Universitas Atma Jaya Yogyakarta (UAJY) • YOGYAKARTA : Universitas Kristen Duta Wacana (UKDW) • BANJARMASIN : Universitas Lambung Mangkurat (UNLAM)

• PEKANBARU : Politeknik Caltex Riau • PADANG : Universitas Negeri Padang