March 29, IDRbn. MPPA 4Q16 Review: Sluggish Earnings

(1)

Christine Natasya +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

MPPA quarterly revenue

Source: Company data, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

March 29, 2017

MPPA 4Q16 Review: Sluggish Earnings

4Q16 results: Net profit far below expectations due to deferred taxes

Pada 4Q16, MPPA membukukan laba IDR5.9bn (-88,9% QoQ). Secara kumulatif di FY16, laba bersih MPPA adalah IDR38bn (-79% YoY), mencapai hanya 60% dari perkiraan kami dan 55% dari konsensus. Kami lihat, underestimasi net profit dikarenakan beban pajak penghasilan yang lebih tinggi dari perkirakan, yang memperhitungkan 91% dari laba sebelum pajak di 4Q16. Kami berharap beban pajak yang lebih tinggi dari perkiraan ini tidak akan terulang karena beban pajak ini merupakan pajak yang belum diakui selama MPPA merenovasi beberapa tokonya serta adanya pajak yang belum dibukukan dulu ketika aset MPPA ditransfer ke Multipolar (MLPL/Not-rated). Sedangkan revenue MPPA menurun 7.6% QoQ ke IDR3.1tr di 4Q16, secara kumulatif IDR13.5tr di FY16, mencapai 97% dari perkiraan kami dan konsensus.

Gross margin expanded, thanks to two SmartClub stores

Pada 4Q16, margin kotor mengalami peningkatan sebesar 282bps QoQ/330bps YoY menjadi 19.3% (dari hanya 16.5% di 3Q16). Kami menduga ini didukung oleh penjualan B2B melalui 2 toko SmartClub MPPA, sehingga biaya pokok penjualan berkurang berkat diskon yang diberikan oleh supplier. Namun, kita masih melihat lebih tingginya inventory days di 4Q16, sebesar 98 hari (naik dua hari dari 96 hari di 3Q16). Kami percaya bahwa persediaan yang lebih tinggi adalah untuk mengantisipasi penjualan toko-toko yang telah direnovasi, namun ternyata inventori tidak terjual.

Maintain Hold and trim target price to IDR1,050/share

Kami memotong asumsi pendapatan 2017-18 karena low base tahun 2016 dan result yang sedikit lebih rendah dari perkiraan kami (terutama net profit) dan SSSG yang lemah di 4Q16. Selain itu, persaingan yang ketat dari minimarket memakan pertumbuhan pendapatan MPPA (pertumbuhan pendapatan MPPA lebih lemah dibandingkan dengan minimarket). Sejalan dengan strategi house kami yaitu pertumbuhan GDP yang sideways serta persaingan tinggi dengan minimarket, kami percaya pendapatan MPPA akan melambat juga di 2017. Kami mempertahankan rekomendasi Hold untuk MPPA dengan TP lebih rendah yaitu IDR1,050 / share . Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,541.2 -0.5 3.3 16.6

MSCI Indonesia 25.8 0.2 5.2 13.5

MSCI EM 970.3 0.5 3.1 18.5

HANG SENG 24,345.9 0.6 1.9 18.8

KOSPI 2,163.3 0.1 3.4 8.4

FTSE 7,343.4 0.7 0.4 19.5

DJIA 20,701.5 0.7 -1.3 16.5

NASDAQ 5,875.1 0.6 0.3 20.5

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.0 2.3 18.1

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 6.78 0 -42 -81

10yr 7.10 0 -44 -75

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,318.00 0.1 -0.2 -0.2

USD/KRW 1,113.18 0.0 -1.5 -4.3

USD/JPY 111.15 0.4 -1.4 -1.4

USD/CNY 6.88 -0.2 0.1 5.6

Commodities

WTI 48.4 1.3 -11.1 10.6

Gold 1,251.8 -0.2 0.3 0.8

Coal 80.8 0.2 -3.2 59.4

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 178.4 0.0 -11.0 45.0

Nickel 9,995.0 2.3 -9.0 18.3

Copper 5,873.0 2.0 -1.7 20.1

Tin 20,035.0 0.0 4.2 19.3

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

03/13 03/14 03/15 03/16 03/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

800 950 1,100

4,500 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

3,133

2,800 3,000 3,200 3,400 3,600 3,800

1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16

IDRbn

Quarterly revenue

(2)

Local flashes

KKGI: Resources Alam punya pasar batubara baru di ASEAN. Porsi ekspor PT Resource Alam Indonesia Tbk masih menjadi mayoritas dalam penjualan batubara emiten dengan kode saham KKGI ini. Tercatat porsi ekspor KKGI sebesar 95%

sedangkan porsi penjualan dalam negeri hanya 5% saja. Direktur Utama KKGI, Pintarso Adijanto menyampaikan perusahaan terus mencari pasar ekspor baru terutama di kawasan Asia Tenggara (ASEAN). Salah satu pasar baru yaitu Kamboja, pengiriman awal batubara sudah dilakukan sejak delapan bulan lalu. (Kontan)

INCO: Vale Indonesia tak bagi dividen tahun ini. PT Vale Indonesia Tbk. (INCO) tidak membagikan dividen pada pada tahun ini karena sejumlah pertimbangan, khususnya belum membaiknya harga nikel selama tahun 2016. Presiden Direktur INCO Nico Kanter mengatakan persoalan tidak dibagikannya dividen pada tahun ini sudah diumumkan dalam rapat umum pemegang saham. (Bisnis Indonesia)

GJTL: Gajah Tunggal raih untung Rp 627 miliar di 2016. PT Gajah Tunggal Tbk membukukan keuntungan bersih sebesar Rp 627 miliar pada 2016. Kinerja produsen ban ini membaik pada 2016 dibandingkan tahun sebelumnya yang mencatat kerugian bersih sebesar Rp 313 miliar. Perusahaan mencatatkan penjualan bersih pada 2016 sebesar Rp 13,6 triliun, naik 5,1% dibandingkan dengan periode sebelumnya sebesar Rp 12,9 triliun. (Kontan)

BBNI: BNI pimpin sindikasi Palapa Ring Paket Timur Rp 4 triliun. PT Bank Negara Indonesia (Persero) Tbk (BNI) sebagai Mandated Lead Arranger and Bookrunner bersama empat bank lainnya menyalurkan kredit sindikasi senilai lebih dari Rp 4 triliun untuk membiayai Pembangunan Proyek Jaringan Serat Optik Palapa Ring Paket Timur.

Pembiayaan tersebut disalurkan kepada PT Palapa Timur Telematika (PTT) sebagai badan usaha proyek. Keempat bank lain yang menjadi anggota sindikasi pembiayaan ini adalah ICBC Indonesia, Bank Papua, Bank Malukumalut, dan Bank Sulsebar.

(DetikFinance)

MEGA: Bank Mega bidik kredit 2017 tumbuh 16,61%. PT Bank Mega Tbk menargetkan pertumbuhan kredit pada 2017. Hal ini setelah pada 2016 lalu, bank berkode emiten MEGA ini mencatatkan penurunan kredit 12,72% secara tahunan atau year on year (yoy). Dalam materi paparan publik yang diserahkan Bank Mega ke Bursa Efek Indonesia, diproyeksi realisasi penyaluran kredit pada 2017 sebesar Rp 33 triliun atau naik 16,61%

yoy. (Kontan)

WSKT: Siapkan dana talangan Waskita Toll Road hingga Rp10,86 triliun. PT Waskita Karya Tbk. menggulirkan dana talangan hingga Rp10,86 triliun kepada anak usahanya PT Waskita Toll Road. Sekretaris Perusahaan Waskita Karya Y. Ariandi Siregar menuturkan Waskita Toll Road merupakan anak usaha perseroan dengan kepemilikan saham sebesar 70,93%. Berdasarkan Perjanjian Fasilitas Pinjaman Pemegang Saham Amandemen IV tanggal 7 Februari 2017 No. L.08/ADD-I/WK/2017, Waskita Toll Road mendapat fasilitas pinjaman dari perseroan dengan total maksimal sebesar Rp10,86 triliun. (Bisnis Indonesia)

SRTG: Saratoga caplok saham Deltomed Rp85,75 miliar. PT Saratoga Investama Sedaya Tbk. merambah bisnis obat-obatan dengan mengakuisisi saham PT Deltomed Laboratories senilai Rp85,75 miliar. Kepala Divisi Hukum dan Sektetariat Perusahaan Saratoga Investama Sedaya Sandi Rahaju menyampaikan pencaplokan saham Deltomed Laboratories dilakukan oleh anak usaha perseroan, PT Saratoga Sentra Business. Transaksi tersebut dilaksanakan pada 23--24 Maret 2017. (Bisnis Indonesia)

(3)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected] Jakarta Composite Index (JCI) – Tendency to rise

IHSG akan coba bertahan sekitar normal upper band pada uptrend channel.

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 51 hari terakhir dengan r-squared = 0.8107 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.34 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 17.84% atau sekitar 9 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.40% atau sekitar +/- 22 point. sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 27, 2017) 5,541(-0.5%) Normal trading range 5,530-5,563 Average index performance (%) 3.25 Target

Period 51 - Daily 5,563

r-squared 0.8216 - Weekly 5,627

Volatility (+/-, %) 0.40 - Monthly 5,720 Volatility (+/-, point) 22.0 Stop loss 5,493 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

5,563

5,531

^JKSE - Daily 3/27/2017 Open 5557.92, Hi 5567.43, Lo 5531.33, Close 5541.2 (-0.5%) Upper Band = 5,558.63, Channel_prd = 5,510.70, Lower Band = 5,462.78, Upper Band = 5,595.43, Channel_prd = 5,510.70

5,541.2

5,510.7 5,510.7 5,493.05 5,462.78 5,425.97 5,558.63 5,595.43

27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27

^JKSE - Volume = 6,506,549,760.00, Avg.Volume = 7,948,891,136.00

6,506,549,760 7,948,891,136

(4)

Aliran dana keluar dan volatilitas indeks turun untuk sementara akan terbatas.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized dan indikator W%R optimized akan menguji support trendline dengan kecenderungan menguat namun volume masih di bawah rata-rata, dengan demikian potensi koreksi untuk sementara akan terbatas dengan kecenderungan menguat. Daily resistance di 5,563 dan berikutnya di 5,595 dan daily support di 5,531. Stop loss level di 5,493.

Figure 2. Daily MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 67.24

67.2402

^JKSE - Will%R Smoothed = -33.13

-33.1328

5,563

5,531

^JKSE - Daily 3/27/2017 Open 5557.92, Hi 5567.43, Lo 5531.33, Close 5541.2 (-0.5%) VWAP = 5,493.05

5,541.2 5,493.05

Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

^JKSE - Volume = 6,506,549,760.00, Avg.Volume = 7,948,891,136.00

6,506,549,760 7,948,891,136

(5)

IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata pada periode daily dan weekly.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan sekitara rata-rata periode daily dan weekly (saat ini sudah berada di negative area) sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,563 Figure 4. Weekly, target : 5,627 Figure 5. Monthly,target : 5,720

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 3/27/2017 Open: 5,558 High: 5,567 Prev. Avg. Price: 5,547

Volatility (+) : 0.0029 Volatility (-) : -0.0029 V-Ratio : 1.01 UpperBand: 5,562.77 LowerBand: 5,530.71

5,541.2 5,530.71 5,562.77

Feb Mar

^JKSE - Volume = 6,506,549,760.00

6,506,549,760

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 4/2/2017 Open: 5,558 High: 5,567 Prev. Avg. Price: 5,547

Volatility (+) : 0.0146 Volatility (-) : -0.0127 V-Ratio : 1.14 UpperBand: 5,627.41 LowerBand: 5,475.99

5,541.2 5,475.99 5,627.41

Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr

^JKSE - Volume = 6,506,549,760.00

6,506,549,760

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 3/27/2017 Open: 5,389 High: 5,581 Prev. Avg. Price: 5,491

Volatility (+) : 0.0416 Volatility (-) : -0.0421 V-Ratio : 0.99 UpperBand: 5,719.48

LowerBand: 5,260.12 5,541.2

5,260.12 5,719.48

2015 2016 2017

^JKSE - Volume = 157,689,413,632.00

157,689,413,632

(6)

Stocks on our focus list

Delta Dunia Makmur (DOID) – Sell on Strength

Harga akan coba naik tembus abnormal upper band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.927) selama 47 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.79 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 7.33 % (sekitar 3 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 3.34 % atau sekitar +/- 29.86 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 30 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 27, 2017) 895(+5.9%) Normal trading range 860-915 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 35.55 Target

β (beta) 1.53 - Daily 915

Corelation 0.90 - Weekly 980

Period 47 - Monthly 1,000

r-squared 0.927 Stop loss 830

Volatility (+/-, %) 3.34

Volatility (+/-, Rp.) 29.86

Figure 6. Daily trend – Uptrend

860 915 DOID.JK - Daily 3/27/2017 Open 850, Hi 900, Lo 845, Close 895 (5.9%) Upper Band = 886.22, Channel_prd = 832.95, Lower Band = 779.69, Upper Band = 899.86, Channel_prd = 832.95, Lower Band =

895 886.217

832.952 832.952

779.688 766.045 899.859

27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27

DOID.JK - Volume = 76,645,600.00, Avg.Volume = 61,471,668.00

76,645,600 61,471,668

(7)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terbatas.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indicator W%R Optimized sudah berada di overbought area dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat namun terbatas.

Dailyresistance terdekat di 915. Dailysupport terdekat di 860. Stop loss level di 830.

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized

DOID.JK - MFI Smoothed = 98.32 98.3152

DOID.JK - Will%R Smoothed = -12.54 -12.5447

860 915 DOID.JK - Daily 3/27/2017 Open 850, Hi 900, Lo 845, Close 895 (5.9%) VWAP = 777.32

895

777.318

DOID.JK - Volume = 76,645,600.00, Avg.Volume = 61,471,668.00

76,645,600 61,471,668

(8)

Harga masih berada diatas rata-rata (positive area) pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 915 Figure 9. Weekly, target : 980 Figure 10. Monthly, target : 1,000

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Daily - 3/27/2017 Open: 850

Prev. Avg. Price: 880 Volatility (+) : 0.0381 Volatility (-) : -0.0220 V-Ratio : 1.73 UpperBand: 913.50 LowerBand: 860.67

895 860.675 913.503

Feb Mar

DOID.JK - Volume = 76,645,600.00

76,645,600

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Weekly - 4/2/2017 Open:

Prev. Avg. Price: 880 Volatility (+) : 0.1181 Volatility (-) : -0.0540 V-Ratio : 2.19 UpperBand: 983.96

LowerBand: 832.49 895

832.485 983.959

DOID.JK - Volume = 76,645,600.00

76,645,600

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Monthly - 3/27/2017 Open:

Prev. Avg. Price: 827 Volatility (+) : 0.2074 Volatility (-) : -0.1235 V-Ratio : 1.68 UpperBand: 998.12 LowerBand: 724.57

895

724.569 998.116

2015 2016 2017

DOID.JK - Volume = 1,149,237,632.00

1,149,237,632

(9)

Barito Pacific (BRPT) – Sell on Strength

Harga akan coba bertahan diatas normal upper band pada uptrend channel . Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0,925) selama 67 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.78 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 7.54 % (sekitar 5 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 2.28 % atau sekitar +/- 68.53 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 60-70 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 27, 2017) 3,000(+1.4%) Normal trading range 2,970-3,100 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 33.64 Target

β (beta) (0.26) - Daily 3,100

Corelation 0.86 - Weekly 3,290

r-squared 0.925 Stop loss 2,800

Figure 11. Daily trend – Uptrend

2,970 3,100 BRPT.JK - Daily 3/27/2017 Open 2970, Hi 3090, Lo 2970, Close 3000 (1.4%) Upper Band = 3,019.22, Channel_prd = 2,796.12, Lower Band = 2,573.02, Upper Band = 3,039.84, Channel_prd = 2,796.12, Lower

3,000

2,807.82 2,796.12 2,796.12

2,573.02 2,552.4 3,019.22 3,039.84

21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27

BRPT.JK - Volume = 43,812,500.00, Avg.Volume = 33,448,350.00

43,812,500 33,448,350

(10)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat namun mulai terbatas.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized sudah berada di overbought area dan indikator W%R optimized saat ini masih cenderung turun dengan tembus rata-rata Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat namun terbatas. Daily resistance berikutnya di 3,100. Dailysupport saat ini di 2,970.

Stop loss level di 2,800.

Figure 12. Daily, MFI optimized & W%R optimized

BRPT.JK - MFI Smoothed = 99.54 99.536

BRPT.JK - Will%R Smoothed = -16.35 -16.3461

2,970 3,100 BRPT.JK - Daily 3/27/2017 Open 2970, Hi 3090, Lo 2970, Close 3000 (1.4%) VWAP = 2,807.82

3,000 2,807.82

10 17 24 31Nov 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 13 20 27

BRPT.JK - Volume = 43,812,500.00, Avg.Volume = 33,448,350.00

43,812,500 33,448,350

(11)

Harga saat ini sudah berada di bawah rata-rata (negative area) pada periode daily dan weekly.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 3,100 Figure 14. Weekly, target : 3,290 Figure 15. Monthly, target : 3,360 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com Barito Pacific T [ BRPT.JK ] - Daily - 3/27/2017 Open: 2,970

Prev. Avg. Price: 3,020 Volatility (+) : 0.0253 Volatility (-) : -0.0151 V-Ratio : 1.68 UpperBand: 3,096.49 LowerBand: 2,974.50

3,000 2,974.5 3,096.49

Feb Mar

BRPT.JK - Volume = 43,812,500.00

43,812,500

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com Barito Pacific T [ BRPT.JK ] - Weekly - 4/2/2017 Open: 2,970

Prev. Avg. Price: 3,020 Volatility (+) : 0.0899 Volatility (-) : -0.0371 V-Ratio : 2.42 UpperBand: 3,291.57

LowerBand: 2,907.89 3,000

2,907.89 3,291.57

BRPT.JK - Volume = 43,812,500.00

43,812,500

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com Barito Pacific T [ BRPT.JK ] - Monthly - 3/27/2017 Open:

3,000

2,524.27 3,358.13

2015 2016 2017

BRPT.JK - Volume = 602,905,408.00

602,905,408

(12)

Media Nusantara Citra (MNCN) – Sell on Strength

Harga akan coba mendekati normal upper band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.703 selama 30 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.04 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 29.67 % (sekitar 9 bar chart ).

Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 1.98 % atau sekitar +/- 35.74 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 35 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 27, 2017) 1.805(+0.8%) Normal trading range 1,760-1,815 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 8.93 Target

β (beta) 0.91 - Daily 1,815

Corelation 0.24 - Weekly 1,860

r-squared 0.703 Stop loss 1,740

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

1,760 1,815 MNCN.JK - Daily 3/27/2017 Open 1780, Hi 1805, Lo 1775, Close 1805 (0.8%) Upper Band = 1,819.22, Channel_prd = 1,772.77, Lower Band = 1,726.33, Upper Band = 1,851.02, Channel_prd = 1,772.77, Lower

1,805

1,772.77 1,772.77

1,726.33

1,694.53 1,819.22 1,851.02

9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27

MNCN.JK - Volume = 13,817,800.00, Avg.Volume = 16,230,250.00

13,817,800 16,230,250

(13)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terbatas.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized cenderung naik namun sudah berada di overbought area dengan volume sekitar rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan mulai terbatas. Perkiraan daily resistance terdekat ke 1,815. Dailysupport terdekat di 1,760.

Cut loss level di 1,740.

Figure 17. Daily MFI Optimized & W%R Optimized

MNCN.JK - MFI Smoothed = 97.68 97.6832

MNCN.JK - Will%R Smoothed = -11.08

-11.0835

1,815

1,760 MNCN.JK - Daily 3/27/2017 Open 1780, Hi 1805, Lo 1775, Close 1805 (0.8%) VWAP = 1,737.29

1,805 1,737.29

MNCN.JK - Volume = 13,817,800.00, Avg.Volume = 16,230,250.00

13,817,800 16,230,250

(14)

Harga masih berada diatas rata-rata (positive area) pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 1,815 Figure 19. Weekly, target : 1,860 Figure 20. Monthly, target : 1,905

analyzed by : Tasrul, [email protected], +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekatisupport, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Daily - 3/27/2017

1,805

1,761.77 1,815.62

Feb Mar

MNCN.JK - Volume = 13,817,800.00

13,817,800

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Weekly - 4/2/2017

1,805 1,716.2 1,857.35

2016 Apr Jul Oct 2017 Apr

MNCN.JK - Volume = 13,817,800.00

13,817,800

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com Media Nusantara Citra Tbk [ MNCN.JK ] - Monthly - 3/27/2017

1,805

1,570.76 1,905.69

2015 2016 2017

MNCN.JK - Volume = 331,849,888.00

331,849,888

(15)

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are March 24^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,000

13,200 13,400 13,600 13,800

4,700 4,900 5,100 5,300 5,500 5,700

12/27 1/24 2/21 3/21

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

-0.5

0.1

2.9

16.1

-0.9 -0.2 -0.8

-3.0 -4

0 4 8 12 16 20

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

0

430

30 49

1 89

-7

1,009

181 156

-59

631

-200 0 200 400 600 800 1,000 1,200

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

80 85 90 95 100 105 110

12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17 3/17

CPO WTI Coal

(D-3M=100)

80 85 90 95 100 105 110 115

12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17 3/17

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

90 95 100 105 110 115 120

12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17 3/17

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(16)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,541 6,071,183 -0.5 0.1 2.9 14.8 16.0 14.1 2.3 2.1 18.1 17.9

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 16,550 408,040 0.0 3.0 6.8 24.2 18.5 17.9 3.4 3.2 20.4 18.9

Bank Mandiri Persero BMRI 11,700 273,000 -1.7 -0.6 4.7 14.4 19.6 13.6 1.8 1.7 10.3 12.8

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 12,775 315,149 -2.9 -1.7 7.6 13.3 10.9 11.3 1.9 1.9 20.2 18.3

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,525 121,682 -4.0 -1.1 5.7 26.7 9.1 9.2 1.2 1.3 13.9 14.6

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,280 24,145 0.4 3.6 9.1 29.5 13.3 11.9 1.0 1.2 7.6 10.1

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 4,010 466,435 0.3 0.8 1.5 0.5 34.8 34.5 13.0 13.0 38.6 37.9

Gudang Garam GGRM 64,500 124,104 -0.7 -1.5 -1.9 6.4 16.3 14.3 2.8 2.5 17.8 18.0

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,425 98,252 -2.0 -3.4 0.9 10.7 27.8 24.6 5.7 5.0 21.8 21.4

Indofood Sukses Makmur INDF 7,950 69,804 -1.2 -2.8 -0.3 14.0 18.3 15.7 2.4 2.2 14.7 13.9

Kalbe Farma KLBF 1,520 71,250 1.0 0.0 -1.0 17.4 27.9 25.0 5.3 4.9 20.0 20.5

Unilever Indonesia UNVR 43,350 330,761 0.5 -1.3 2.6 1.9 46.3 46.2 62.9 59.0 134.1 134.8

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 14,650 28,197 -2.2 -3.3 -6.1 -11.1 14.8 14.8 1.9 1.6 14.1 11.0

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,410 9,620 -3.8 -4.4 -8.4 -15.1 20.0 12.5 1.6 1.2 7.9 9.6

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,600 15,240 3.9 8.5 5.3 -15.8 21.7 17.4 3.8 3.3 17.5 18.8

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,290 35,163 0.6 2.8 9.3 -15.5 60.8 77.0 1.2 1.6 2.1 1.7

Jasa Marga JSMR 4,570 33,168 0.4 -3.6 -6.0 -19.3 15.6 17.7 2.3 2.2 15.7 12.5

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,410 58,422 -2.0 -5.1 -14.5 -7.8 15.3 10.7 1.5 1.3 9.8 12.1

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,575 25,263 1.8 3.7 5.2 -7.9 17.4 20.2 14.3 8.4 83.6 47.5

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,080 411,264 0.0 -0.5 5.4 23.3 20.3 17.9 4.7 4.1 24.3 23.7

Soechi Lines SOCI 300 2,118 -4.5 9.5 10.3 -39.8 3.8 N/A N/A N/A 11.3 N/A

Garuda Indonesia GIAA 344 8,905 -0.6 0.6 1.2 -22.9 31.7 20.5 2.6 2.5 8.6 13.2

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 8,775 52,049 -2.0 -6.1 -7.9 -18.2 12.0 13.3 1.9 1.7 16.3 13.0

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,280 53,785 2.5 -0.6 2.5 -8.5 15.8 13.1 3.1 2.7 21.2 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 16,250 59,820 -0.2 2.2 4.2 -17.5 14.6 16.7 2.2 2.1 15.5 12.9

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,545 17,629 0.0 -3.4 -12.2 90.7 7.7 9.5 1.9 1.7 28.6 20.1

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 19,725 22,288 -0.8 9.3 17.4 202.3 10.4 9.5 1.5 1.7 15.0 18.1

Adaro Energy ADRO 1,800 57,575 1.7 5.6 5.9 172.7 12.0 11.3 1.3 1.3 11.1 10.5

Aneka Tambang ANTM 720 17,302 -1.4 -5.3 -2.7 57.2 298.3 N/A 1.2 1.0 0.4 2.5

Vale Indonesia INCO 2,270 22,555 -2.2 -3.8 -11.3 26.5 N/A 34.1 1.1 0.9 0.1 2.4

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 11,750 27,074 -0.6 3.8 6.6 80.8 13.1 9.6 2.5 2.1 20.5 21.8

TRADE

United Tractors UNTR 27,150 101,273 -2.3 4.1 8.9 78.6 15.8 15.8 1.9 2.3 12.7 14.6

AKR Corporindo AKRA 6,350 25,348 -3.8 -5.2 -1.2 -8.3 23.5 20.3 3.5 3.3 15.7 16.6

Global Mediacom BMTR 520 7,383 -1.0 1.0 1.0 -51.9 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 13,550 39,538 -2.5 -1.5 -3.2 -24.7 21.9 17.4 23.8 14.5 136.4 92.3

Media Nusantara Citra MNCN 1,805 25,768 0.8 6.2 8.4 -16.6 14.2 12.4 2.3 2.1 16.9 17.5

Matahari Putra Prima MPPA 1,135 6,104 -0.9 0.0 -6.2 -29.5 211.4 31.4 3.3 2.2 1.6 5.9

Surya Citra Media SCMA 2,640 38,601 -1.1 -0.4 -13.7 -14.8 21.2 18.6 9.3 8.1 46.5 45.9

Siloam International Hospital SILO 14,000 18,209 -1.4 0.0 2.0 86.0 150.3 120.2 4.5 6.1 3.5 4.7

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,840 35,414 -1.3 0.3 -0.8 -0.3 18.8 14.6 1.6 1.5 9.1 10.9

Adhi Karya ADHI 2,330 8,297 -1.3 -2.5 8.9 -13.1 23.6 13.9 1.4 1.3 5.9 10.4

Alam Sutera Realty ASRI 360 7,074 -0.6 -1.6 -4.3 -6.3 8.2 5.9 0.9 0.8 11.4 11.8

Ciputra Development CTRA 1,255 23,293 -1.2 1.2 -6.3 -1.7 16.0 13.2 1.8 1.7 12.2 12.7

Lippo Karawaci LPKR 730 16,847 -0.7 -2.0 -2.0 -37.9 18.6 14.6 0.9 0.9 5.0 6.4

Pembangunan Perumahan PTPP 3,310 20,522 -2.4 0.0 -5.2 -9.4 23.1 14.5 2.4 1.9 14.4 15.7

Pakuwon Jati PWON 600 28,896 0.0 0.8 2.6 16.5 14.2 11.9 2.7 2.3 20.3 20.2

Summarecon Agung SMRA 1,315 18,971 -1.9 -4.0 -5.1 -24.0 38.8 29.0 2.9 2.7 7.5 9.5

Wijaya Karya WIKA 2,430 21,797 0.2 -0.8 -2.8 -0.8 14.4 18.0 1.8 1.8 12.9 10.3

Waskita Karya WSKT 2,390 32,441 -0.5 1.3 -2.4 20.4 17.3 14.0 3.1 2.0 16.6 16.6

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,525 345,122 0.0 0.3 6.2 15.6 22.1 17.5 3.0 2.8 14.2 16.3

(17)

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,820.6 -0.2 MEGA IJ 3100 21,588 6.90

Mining 1,492.9 0.0 RMBA IJ 430 15,652 6.44

Basic-Industry 579.9 -0.1 DOID IJ 895 7,451 5.92

Miscellaneous Industry 1,445.9 0.2 INAF IJ 3340 10,352 5.70

Consumer Goods 2,421.5 0.2 SRIL IJ 356 6,619 5.3

Property & Construction 502.3 -0.8 HRUM IJ 2610 7,056 4.40

Infrastructure 1,088.6 -0.3 SSMS IJ 1600 15,240 3.90

Finance 868.3 -1.2 MEDC IJ 3100 10,331 3.68

Trade 898.0 -0.9 AUTO IJ 2590 12,483 3.2

Composite 5,541.2 -0.5 SIMP IJ 600 9,490 2.56

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

UNVR IJ 0.5 43,350 BBRI IJ -2.9 12,775

MEGA IJ 6.9 3,100 BBNI IJ -4.0 6,525

CPIN IJ 2.5 3,280 BMRI IJ -1.7 11,700

HMSP IJ 0.3 4,010 UNTR IJ -2.3 27,150

MYOR IJ 2.4 2,100 ICBP IJ -2.0 8,425

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

12:00am USD FOMC Member Kaplan Speaks

6:50am JPY Retail Sales y/y 0.7% 1.0%

1:00pm CHF UBS Consumption Indicator 1.43

1:00pm EUR German Import Prices m/m 0.4% 0.9%

3:00pm CHF Credit Suisse Economic Expectations 19.4

3:30pm GBP Net Lending to Individuals m/m 4.9B 4.8B

3:30pm GBP M4 Money Supply m/m 0.5% 0.9%

3:30pm GBP Mortgage Approvals 70K 70K

8:20pm USD FOMC Member Evans Speaks

9:00pm USD Pending Home Sales m/m 2.3% -2.8%

9:30pm USD Crude Oil Inventories 5.0M

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.