March 22, AALI: Ripple effect from lower forex debt

(1)

Andy Wibowo Gunawan +62-21-515-1140 andy.wibowo@miraeasset.co.id To subscribe to our Daily Focus, please contact us at research@miraeasset.co.id

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Lower total interest-bearing debt estimates

Source: Company data, Mirae Asset Sekuritas Research Indonesia

March 22, 2017

AALI: Ripple effect from lower forex debt

Kami menaikan target harga saham AALI untuk 12 bulan kedepan menjadi IDR18.600/saham karena membaiknya solvabilitas dan kurangnya eksposure forex.

Kami juga merevisi target laba bersih kami menjadi IDR1,2 triliun dan IDR1,4 triliun (+114,1% dan +77.6% dari target sebelumnya). Selain itu, kami mengubah pendekatan valuasi kami dari blended valuation menjadi target P/B karena lebih mencerminkan harga wajar saham AALI. Namun, kami masih mempertahankan perkiraan produksi CPO AALI pada level 1,78 juta ton dan 1,87 juta ton.

2017 and 2018 CPO production estimates maintained

Kami mempertahankan target produksi CPO kami berada pada 1,78 juta ton dan 1,87 juta ton karena membaiknya cuaca setelah terjadinya El Nino.

Balance sheet improving amid upward revisions to cash flow estimates Kami mengurangi perkiraan utang berbunga AALI di 2017F dan 2018F menjadi IDR1,45 triliun dan IDR1,19 triliun karena membaiknya kas operasional perusahaan.

Kami memprediksi kas operasional AALI menjadi IDR3.0 triliun dan IDR2.0 triliun di 2017F dan 2018F.

Net profit estimates revised up

Kami merevisi keatas perkiraan laba bersih kami menjadi IDR1,2 triliun dan IDR1,4 triliun (+114,1% dan +77,6% dari target sebelumnya) karena membaiknya utang berbunga perusahaan.

Raise TP to IDR18,600 and upgraded Buy

Kami menaikan target harga saham AALI menjadi IDR18.600/saham dan juga menaikan rating investasi kami menjadi Buy dari sebelumnya Trading Buy.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,543.1 0.2 3.3 14.0

MSCI Indonesia 25.4 -1.2 4.4 8.7

MSCI EM 973.1 0.1 2.3 17.1

HANG SENG 24,593.1 0.4 1.2 18.6

KOSPI 2,178.4 -0.5 3.4 9.1

FTSE 7,378.3 -0.7 1.7 20.0

DJIA 20,668.0 -1.1 0.6 18.9

NASDAQ 5,793.8 -1.8 0.7 22.4

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.0 2.3 18.1

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 6.83 -8 -38 -71

10yr 7.13 -1 -45 -67

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,319.00 0.0 -0.4 1.2

USD/KRW 1,120.85 0.1 -1.9 -2.9

USD/JPY 111.71 -0.7 -1.4 -0.6

USD/CNY 6.89 0.1 0.4 6.5

Commodities

WTI 48.2 -1.4 -10.6 5.3

Gold 1,244.8 0.9 0.6 -0.3

Coal 80.6 -0.4 0.5 54.9

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 185.0 0.0 -13.3 59.4

Nickel 10,165.0 -0.9 -6.4 15.9

Copper 5,880.0 -0.9 -3.0 16.1

Tin 20,400.0 0.2 2.8 20.4

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

03/13 03/14 03/15 03/16 03/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

800 950 1,100

4,500 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

2

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

NIKL: Permintaan Latinusa meningkat 10% jelang Ramadhan dan Hari Raya.

Produsen bahan baku pembuat kaleng dan kemasan (tinplate), PT Latinusa Tbk (NIKL), mengalami kenaikan permintaan hingga 10% menjelang bulan Ramadhan dan Hari Raya Idul Fitri 2017. Direktur Latinusa, Yulia Heryati mengungkapkan bahwa, pada tahun-tahun sebelumnya permintaan produksi tinplate menjelang Ramadhan dan Lebaran meningkat 10% dibandingkan bulan-bulan biasanya. (Iqplus)

SMGR: 2017, Semen Indonesia incar laba bersih Rp4,63 triliun. PT Semen Indonesia (Persero) Tbk mengincar laba bersih Rp4,63 triliun pada 2017 atau meningkat 3%

dibandingkan dengan Rp4,52 triliun pada 2016. Berdasarkan laporan tahunan perseroan yang dirilis, laba bersih itu berasal dari target pendapatan Rp32,44 triliun pada 2017 atau meningkat 24% dibandingkan dengan Rp26,13 triliun pada 2016.

Manajemen perusahaan menyatakan salah satu tantangan yang dihadapi pada 2016 adalah turunnya harga jual sebagai konsekuensi dari persaingan di industri semen.

(Bisnis Indonesia)

BSDE: Pendapatan Bumi Serpong Damai naik tipis, laba turun 13,6%. PT Bumi Serpong Damai Tbk. mencatatkan pendapatan usaha Rp6,52 triliun, meningkat 5,16%

dibandingkan capaian 2015 senilai Rp6,20 triliun. Berdasarkan laporan keuangan perseroan, peningkatan tipis pendapatan emiten dengan kode saham BSDE tersebut turut diikuti oleh peningkatan beban usaha yang mencapai 5,26%, menjadi Rp2,20 triliun. Alhasil, laba usaha perseroan tercatat Rp2,47 triliun, turun tipis dibandingkan tahun 2015 yang mencapai Rp2,54 triliun. (Bisnis Indonesia)

KRAS: 2017, Krakatau Steel incar laba US$660.000. Setelah terus mengalami kerugian dalam lima tahun terakhir, korporasi baja milik negara, PT Krakatau Steel (Persero) Tbk mengincar laba tahun berjalan sebesar US$660.000 atau setara Rp8,8 miliar (kurs 1US$=Rp13.300) pada 2017. Pada 2016, emiten berkode saham KRAS itu membukukan rugi tahun berjalan sebesar US$180,72 juta atau turun 44% dibandingkan dengan US$326,51 juta pada 2015. Perusahaan terakhir kali membukukan keuntungan pada 2011. Pada 2017, perusahaan menargetkan laba kotor sebesar US$308,06 juta atau meningkat US$152,83 juta dibandingkan dengan US$155,22 juta pada 2016. (Bisnis Indonesia)

JPFA: Japfa terbitkan obligasi global untuk refinancing. PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk (JPFA) kembali melakukan penggalangan dana. Perseroan kembali berencana menerbitkan obligasi, namun obligasi kali ini merupakan obligasi global. Mengutip Globalcapital.com, JPFA telah menunjuk Credit Suisse sebagai bookrunner sekaligus lead manager obligasi denominasi dollar tersebut. Deputy Head of Corporate Finance JPFA Putut Djagiri enggan memberikan konfirmasinya terkait kabar ini. Namun, di lain pihak, JPFA memang memiliki obligasi senilai US$ 225 juta yang akan jatuh tempo pada 2018 mendatang. (Kontan)

RALS: April, Ramayana akan menjual saham treasury. Aksi buyback saham PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk (RALS) telah usai. Kini, peritel modern tersebut berniat menjual kembali saham yang sudah menjadi saham treasury tersebut. RALS akan mulai menjual saham treasury-nya itu mulai 16 April 2017 mendatang. Meski enggan merinci detil teknis pelepasannya nanti, namun manajemen tak menampik hasil penjualan sahamnya nanti itu bisa dijadikan sebagai salah satu opsi pendanaan. (Kontan)

BMRI: Bank Mandiri siapkan Rp100 juta untuk teknologi. PT Bank Mandiri Tbk memperkuat teknologi perbankan dengan menyiapkan dana hingga Rp100 juta pada 2017. Kali ini, Bank Mandiri meluncurkan Mandiri Online yaitu perpaduan antara Mandiri Internet dengan Mandiri Mobile dengan nilai investasi sekitar Rp 100 miliar.

Aplikasi ini untuk mendukung transformasi transaksi perbankan dari konvensional ke era digital. (Kontan)

(4)

4

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 tasrul@miraeasset.co.id Jakarta Composite Index (JCI) – Prone to Correction

IHSG akan menguji support di 5,520.

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 48 hari terakhir dengan r-squared = 0.7858 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.24 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 21.42% atau sekitar 10 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.38% atau sekitar +/- 21 point. IHSG saat ini rawan koreksi sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 21, 2017) 5,543.09(+0.2%) Trading range 5,520-5,573 Average index performance (%) 3.44 Target

Period 48 - Daily 5,563

r-squared 0.7858 - Weekly 5,577

Volatility (+/-, %) 0.38 - Monthly 5,621 Volatility (+/-, point) 21.3 Stop loss 5,513 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

5,520 5,573

^JKSE - Daily 3/21/2017 Open 5541.05, Hi 5554.44, Lo 5525.98, Close 5543.09 (0.2%) Upper Band = 5,512.53, Channel_prd = 5,471.71, Lower Band = 5,430.89, Upper Band = 5,542.48, Channel_prd =

5,543.09 5,542.48 5,512.53

5,471.71 5,471.71 5,471.32 5,430.89 5,400.94

21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20

^JKSE - Volume = 8,154,591,232.00, Avg.Volume = 8,298,440,192.00

8,154,591,232 8,298,440,192

(5)

Aliran dana masuk relatif tertahan dan volatilitas indeks naik relative terbatas.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized sudah berada di resistance trend line dan indikator W%R optimized akan menguji resistance line dengan volume sekitar rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan mulai terbatas.

Resistance terdekat di 5,573 dan support di 5,520.Stop loss level di 5,513.

Figure 2. Daily MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 99.81 99.807

^JKSE - Will%R Smoothed = -12.76

-12.7586

5,520 5,573

^JKSE - Daily 3/21/2017 Open 5541.05, Hi 5554.44, Lo 5525.98, Close 5543.09 (0.2%) VWAP = 5,348.51, VWAP = 5,398.64, VWAP = 5,361.00, VWAP = 5,471.32

5,543.09

5,471.32

5,398.64 5,361 5,348.51

7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20

8,154,591,232 8,298,440,192

(6)

6 IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan sekitara rata-rata dengan perkiraan resistance berikutnya sekitar resistance 2 pada periode masing-masing sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,563 Figure 4. Weekly, target : 5,577 Figure 5. Monthly,target : 5,621

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - Daily 3/21/2017 Open 5541.05, Hi 5554.44, Lo 5525.98,

5,543.09 5,541.14 5,530.48 5,519.83 5,509.17 5,498.52 5,551.8 5,562.45 5,573.11 5,583.76

Feb Mar

8,154,591,232 8,298,440,192

^JKSE - Weekly 3/21/2017 Open 5552.39, Hi 5566.93, Lo

5,543.09 5,508.95 5,474.73 5,440.5 5,406.28 5,543.17 5,577.4 5,611.62 5,645.84 5,680.07

Jul Oct 2017

16,832,600,064 56,407,298,048

^JKSE - Monthly 3/21/2017 Open 5389.17, Hi 5566.93, Lo

5,543.09 5,542.14 5,462.52 5,382.91 5,303.3 5,223.69 5,144.08 5,621.75 5,701.36 5,780.97

2014 2015 2016 2017

128,690,241,536 159,865,782,272

(7)

Stocks on our focus list

Barito Pacific (BRPT) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.91) selama 63 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 8.71 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 8.71 % (sekitar 6 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 2.02 % atau sekitar +/- 55.10 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 50-55 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 21, 2017) 2,730(+3.4%) Trading range 2,680-2,800

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 87.52 Target

β (beta) 1.85 - Daily 2,750

Corelation 0.50 - Weekly 2,780

Period 63 - Monthly 2,790

r-squared 0.91 Stop loss 2,530

Volatility (+/-, %) 2.02

Volatility (+/-, Rp.) 55.10

Figure 6. Daily trend – Uptrend

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA

2,800 BRPT.JK - Daily 3/21/2017 Open 2640, Hi 2770, Lo 2630, Close 2730 (3.4%) Upper Band = 2,887.59, Channel_prd = 2,676.63, Lower Band = 2,465.68, VWAP = 2,467.43, VWAP = 2,534.29, VWAP = 2,652.96

2,730 2,676.63 2,652.96 2,534.29 2,467.43 2,465.68 2,887.59

31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20

43,010,500

27,886,060

(8)

8 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terlihat.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indikator RSI Optimized cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance terdekat di 2,800.

Support terdekat di 2,680. Stop loss level di 2,530.

Figure 7. Daily, MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - MFI Smoothed = 69.26

69.2614

BRPT.JK - RSI Smoothed = 70.04

70.0435

2,800 BRPT.JK - Daily 3/21/2017 Open 2640, Hi 2770, Lo 2630, Close 2730 (3.4%) VWAP = 2,467.43, VWAP = 2,652.96, VWAP = 2,534.29

2,730 2,652.96 2,534.29 2,467.43

Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

BRPT.JK - Volume = 43,010,500.00, Avg.Volume = 27,886,060.00

43,010,500 27,886,060

(9)

Harga akan coba bertahan diatas resistance 2 pada periode daily dan weekly. Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar resistance 2 pada masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 2,750 Figure 9. Weekly, target : 2,780 Figure 10. Monthly, target : 2,790

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Daily 3/21/2017 Open 2640, Hi 2770, Lo 2630,

2,730 2,720.05 2,692.5 2,664.95 2,637.4 2,609.85 2,582.3 2,747.6 2,775.15 2,802.7

Feb Mar

BRPT.JK - Volume = 43,010,500.00, Avg.Volume = 27,886,060.00 43,010,500

27,886,060

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Weekly 3/21/2017 Open 2580, Hi 2770, Lo 2570,

2,730 2,719.91 2,662.5 2,605.09 2,547.68 2,490.27 2,432.86 2,777.32 2,834.73 2,892.14

Jul Oct 2017

68,742,496 138,653,952

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Monthly 3/21/2017 Open 2230, Hi 2770, Lo 2210,

2,730 2,728.69 2,667.77 2,606.84 2,545.92 2,485 2,424.08 2,363.16 2,302.23 2,241.31

2014 2015 2016 2017

470,957,824 550,295,552

(10)

10 Harum Energy (HRUM) – Sell on Strength

Harga akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel .

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0,78) selama 30 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.21 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 22.49 % (sekitar 7 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 3.36 % atau sekitar +/- 80.41 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 80 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channnel sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 21, 2017) 2.390(+1.3%) Trading range 2,300-2,470 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 3.47 Target

β (beta) 0.79 - Daily 2,460

Corelation (0.09) - Weekly 2,540

Period 30 - Monthly 2,720

r-squared 0.78 Stop loss 2,260

Figure 11. Daily trend – Uptrend

2,260 2,470 HRUM.JK - Daily 3/21/2017 Open 2370, Hi 2420, Lo 2360, Close 2390 (1.3%) Upper Band = 2,457.17, Channel_prd = 2,379.61, Lower Band = 2,302.05, VWAP = 2,309.85

2,390 2,379.61 2,309.85 2,302.05 2,457.17

24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20

HRUM.JK - Volume = 5,567,000.00, Avg.Volume = 7,947,030.00

5,567,000 7,947,030

(11)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terbatas.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized dan indikator RSI 0ptimized saat ini sudah mendekati resistance line dengan volume sekitar rata-rata Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat namun mulai terbatas. Resistance berikutnya di 2,470. Support saat ini di 2,310 dan stop loss level di 2,260.

Figure 12. Daily, MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

HRUM.JK - MFI Smoothed = 94.83 94.833

HRUM.JK - RSI Smoothed = 72.14

72.1433

2,260 2,470 HRUM.JK - Daily 3/21/2017 Open 2370, Hi 2420, Lo 2360, Close 2390 (1.3%) VWAP = 2,187.83, VWAP = 2,309.85

2,390 2,309.85 2,187.83

Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

5,567,000 7,947,030

(12)

12 Harga akan coba bertahan rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target berikutnya mendekati resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 2,460 Figure 14. Weekly, target : 2,540 Figure 15. Monthly, target : 2,720 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com HRUM.JK - Daily 3/21/2017 Open 2370, Hi 2420, Lo 2360,

2,390 2,385 2,344.8 2,304.59 2,264.39 2,224.19 2,425.2 2,465.41 2,505.61 2,545.81

Feb Mar

5,567,000 7,947,030

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com HRUM.JK - Weekly 3/21/2017 Open 2330, Hi 2420, Lo 2310,

2,390 2,362.5 2,272.49 2,182.48 2,092.47 2,002.47 2,452.51 2,542.52 2,632.53 2,722.53

Jul Oct 2017

9,845,400 45,692,268

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com HRUM.JK - Monthly 3/21/2017 Open 2180, Hi 2460, Lo 2080,

2,390 2,277.5 2,054.17 1,830.83 1,607.5 1,384.16 2,500.83 2,724.17 2,947.5 3,170.84

2014 2015 2016 2017

153,334,912 285,311,904

(13)

Eagle High Plantations (BWPT) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.88 selama 107 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.55 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 12.21 % (sekitar 13 bar chart ).

Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 3.29 % atau sekitar +/- 10.85 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 10 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 21, 2017) 330(+1.9%) Trading range 320-338

Relative Avg. Price performance to JCI (%) (44.09) Target

β (beta) 1.05 - Daily 338

Corelation (0.33) - Weekly 350

Period 107 - Monthly 394

r-squared 0.88 Stop loss 320

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

338 BWPT.JK - Daily 3/21/2017 Open 324, Hi 332, Lo 320, Close 330 (1.9%) Upper Band = 421.67, Channel_prd = 385.43, Lower Band = 349.20, Upper Band = 450.86, Channel_prd = 385.43, Lower Band

330 321.843 320 349.195 351.646 364.531 385.431 385.431 421.668 450.863

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

BWPT.JK - Volume = 41,346,100.00, Avg.Volume = 47,671,380.00

41,346,100 47,671,380

(14)

14 Aliran dana keluar relative tertahan dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized akan menguji support trendline dan indikator W%R Optimized cenderung naik dengan volume sekitar rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi koreksi sudah terbatas dengan kecenderungan menguat. Perkiraan resistance terdekat ke 338. Support terdekat di 320 yang sekaligus sebagai cut loss level.

Figure 17. Daily MFI Optimized & W%R Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BWPT.JK - MFI Smoothed = 30.35

30.3535

BWPT.JK - Will%R Smoothed = -75.07

-75.074

338 BWPT.JK - Daily 3/21/2017 Open 324, Hi 332, Lo 320, Close 330 (1.9%) VWAP = 321.84, VWAP = 364.53, VWAP = 351.65

330 321.843 351.646 364.531

May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

41,346,100 47,671,380

(15)

Harga akan coba naik mendekati resistance 2 pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan targetterdekat berikutnya ke resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 338 Figure 19. Weekly, target : 350 Figure 20. Monthly, target : 394

analyzed by : Tasrul, tasrul@dwsec-id.com, +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana Volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BWPT.JK - Daily 3/21/2017 Open 324, Hi 332, Lo 320, Close

330 326.5 321.073 315.647 310.22 304.794 331.927 337.353 342.78 348.206

Feb Mar

41,346,100 47,671,380

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BWPT.JK - Weekly 3/21/2017 Open 336, Hi 336, Lo 320, Close

330 320.072 309.644 299.217 288.789 330.5 340.928 351.356 361.783 372.211

Jul Oct 2017

61,249,100 362,738,624

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BWPT.JK - Monthly 3/21/2017 Open 372, Hi 386, Lo 314,

330 306.48 262.46 218.44 174.42 350.5 394.52 438.54 482.56 526.58

2014 2015 2016 2017

BWPT.JK - Volume = 699,644,928.00, Avg.Volume = 2,417,458,944.00

699,644,928 2,417,458,944

(16)

16

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are March 20^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,000

13,200 13,400 13,600 13,800

4,700 4,900 5,100 5,300 5,500 5,700

12/20 1/17 2/14 3/14

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.2

2.1

3.4

14.1

0.1

-1.1

1.1

-3.0 -4

0 4 8 12 16

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

0

536

29 44 2

95 738

1,514

433

3

-32

1,424

-200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn)

80 85 90 95 100 105 110

12/16 1/17 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

CPO WTI Coal

(D-3M=100)

80 85 90 95 100 105 110 115

12/16 1/17 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

90 95 100 105 110 115 120

12/16 1/17 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,543 6,047,917 0.2 2.1 3.8 13.5 16.0 14.1 2.3 2.1 18.1 15.4

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 16,250 400,644 1.1 3.7 4.8 18.0 18.5 17.7 3.4 3.1 20.4 18.8

Bank Mandiri Persero BMRI 11,800 275,333 0.2 3.3 5.8 16.3 19.6 13.7 1.8 1.7 10.3 12.8

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 13,000 320,699 0.0 7.9 9.2 16.6 10.9 11.5 1.9 2.0 20.2 18.3

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,575 122,615 -0.4 3.1 4.8 22.3 9.1 9.3 1.2 1.3 13.9 14.6

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,250 23,828 2.3 -0.4 4.7 25.7 13.3 12.2 1.0 1.2 7.6 10.0

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,960 460,620 -0.5 -2.0 4.2 -2.7 34.8 34.1 13.0 12.8 38.6 37.9

Gudang Garam GGRM 65,800 126,605 0.5 2.1 9.4 8.2 16.6 14.6 2.8 2.5 17.8 18.0

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,725 101,750 0.0 4.2 5.8 10.8 25.3 22.8 5.2 4.7 21.4 21.6

Indofood Sukses Makmur INDF 8,125 71,341 -0.6 2.5 -0.3 14.4 16.0 14.2 2.2 2.0 13.7 14.7

Kalbe Farma KLBF 1,520 71,250 0.0 2.7 4.1 16.9 27.9 25.0 5.3 4.9 20.0 20.5

Unilever Indonesia UNVR 43,925 335,148 0.0 4.1 2.7 -0.2 46.3 46.4 62.9 59.7 134.1 134.0

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,225 29,303 0.5 0.7 0.3 -9.7 14.8 15.6 1.9 1.7 14.1 10.9

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,520 10,371 3.1 2.0 -1.6 -8.4 20.0 13.5 1.6 1.3 7.9 9.6

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,515 14,430 2.7 2.4 -7.1 -20.9 20.6 16.5 3.6 3.1 17.5 18.8

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,250 34,736 1.6 6.6 5.9 -19.5 60.8 76.1 1.2 1.6 2.1 1.7

Jasa Marga JSMR 4,660 33,822 -1.7 0.6 -0.2 -15.1 15.6 18.3 2.3 2.3 15.7 12.3

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,430 58,907 -4.3 -10.3 -9.7 -8.5 15.3 10.1 1.5 1.3 9.8 12.5

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,600 25,376 4.2 10.9 7.7 -9.7 19.4 16.7 8.1 5.8 45.6 38.3

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,090 412,272 -0.2 1.0 5.4 18.4 20.3 17.9 4.7 4.2 24.3 23.7

Soechi Lines SOCI 322 2,273 17.5 18.4 10.3 -35.6 4.0 N/A N/A N/A 11.3 N/A

Garuda Indonesia GIAA 340 8,801 -0.6 0.0 -1.2 -22.6 31.7 20.5 2.6 2.5 8.6 12.3

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,150 54,273 -2.1 -0.5 0.0 -12.4 12.0 13.9 1.9 1.8 16.3 13.1

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,300 54,113 0.0 4.4 2.8 -4.9 15.9 13.2 3.1 2.7 21.2 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 15,975 58,808 0.5 3.7 1.8 -23.0 14.6 16.2 2.2 2.1 15.5 13.1

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,595 18,200 -0.3 -0.3 -15.4 96.9 7.7 9.8 1.9 1.8 28.6 20.1

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 18,775 21,214 4.0 11.8 13.6 185.6 10.4 9.0 1.5 1.7 15.0 18.1

Adaro Energy ADRO 1,730 55,336 1.5 5.2 0.6 145.4 12.0 10.8 1.3 1.2 11.1 10.6

Aneka Tambang ANTM 750 18,023 -1.3 6.4 -5.1 59.6 298.3 36.5 1.2 1.0 0.4 2.5

Vale Indonesia INCO 2,340 23,251 -0.8 1.7 -14.6 27.2 N/A 35.2 1.1 0.9 0.1 2.5

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 11,475 26,440 1.3 6.3 2.0 68.1 13.1 9.4 2.5 2.0 20.5 21.8

TRADE

United Tractors UNTR 27,250 101,646 4.5 5.0 11.3 73.8 15.8 15.9 1.9 2.3 12.7 14.6

AKR Corporindo AKRA 6,675 26,645 -0.4 6.4 8.5 -6.3 23.5 21.1 3.5 3.5 15.7 16.9

Global Mediacom BMTR 505 7,170 -1.9 -1.9 -6.5 -48.2 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 14,075 41,070 2.4 7.0 -2.8 -21.8 21.9 18.0 23.8 15.1 136.4 92.4

Media Nusantara Citra MNCN 1,710 24,412 0.6 0.3 11.0 -18.6 13.6 11.9 2.2 2.0 16.8 17.4

Matahari Putra Prima MPPA 1,125 6,050 -0.9 -1.7 -10.4 -33.0 31.1 25.1 2.1 2.0 5.9 7.9

Surya Citra Media SCMA 2,600 38,016 -1.9 -6.1 -8.5 -17.6 20.8 18.2 9.2 7.9 46.6 46.0

Siloam International Hospital SILO 14,225 18,501 1.6 7.0 7.0 88.3 150.3 122.2 4.5 6.2 3.5 4.7

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,835 35,318 0.0 5.5 -3.4 -3.9 18.8 14.6 1.8 1.5 12.5 10.6

Adhi Karya ADHI 2,460 8,760 2.9 5.6 12.3 -10.9 23.6 14.6 1.4 1.4 5.9 10.4

Alam Sutera Realty ASRI 370 7,270 1.1 0.5 -1.6 -3.6 8.5 6.3 0.9 0.8 10.9 12.7

Ciputra Development CTRA 1,265 23,479 2.0 0.8 -8.7 -3.9 16.1 13.3 1.8 1.7 12.6 12.8

Lippo Karawaci LPKR 745 17,193 0.0 2.8 -3.2 -35.2 18.6 14.9 0.9 0.9 5.0 6.4

Pembangunan Perumahan PTPP 3,260 20,212 -1.5 -5.0 -6.9 -11.1 23.1 14.4 2.4 1.9 14.4 16.0

Pakuwon Jati PWON 595 28,655 0.0 4.4 4.4 14.4 14.2 11.7 2.7 2.3 20.0 20.4

Summarecon Agung SMRA 1,380 19,909 0.7 1.1 -1.4 -19.1 39.1 30.5 3.0 2.8 7.7 9.5

Wijaya Karya WIKA 2,480 22,245 1.2 0.0 0.0 1.2 14.4 18.3 1.8 1.8 12.9 10.6

Waskita Karya WSKT 2,390 32,441 1.3 0.8 -6.6 18.9 17.3 14.1 3.1 2.0 16.6 16.4

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,475 343,098 -0.3 3.4 6.9 13.8 22.1 17.5 3.0 2.8 14.2 16.2

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

18

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,841.7 0.5 BSSR IJ 2130 5,573 22.41

Mining 1,464.1 2.2 NIKL IJ 2620 6,611 19.09

Basic-Industry 577.4 0.0 INAF IJ 3200 9,918 13.48

Miscellaneous Industry 1,429.1 -0.3 DOID IJ 825 6,868 9.27

Consumer Goods 2,432.0 -0.1 BUMI IJ 366 13,405 7.0

Property & Construction 501.6 0.2 SIMP IJ 615 9,727 6.96

Infrastructure 1,095.6 -0.3 BYAN IJ 7000 23,333 5.66

Finance 869.6 0.3 SDRA IJ 1050 5,326 5.53

Trade 898.9 0.2 BCAP IJ 1600 8,757 4.6

Composite 5,543.1 0.2 UNTR IJ 27250 101,646 4.51

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

UNTR IJ 4.5 27,250 PGAS IJ -4.3 2,430

BBCA IJ 1.1 16,250 HMSP IJ -0.5 3,960

BYAN IJ 5.7 7,000 EPMT IJ -25.0 2,250

INAF IJ 13.5 3,200 SMGR IJ -2.1 9,150

NIKL IJ 19.1 2,620 ASII IJ -0.3 8,475

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

6:30am AUD MI Leading Index m/m 0.0%

6:50am JPY Monetary Policy Meeting Minutes

6:50am JPY Trade Balance 0.55T 0.16T

8:40am AUD RBA Assist Gov Debelle Speaks

11:30am JPY All Industries Activity m/m 0.1% -0.3%

4:00pm EUR Current Account 29.3B 31.0B

Tentative EUR German 10-y Bond Auction 0.25|1.3

Tentative GBP 30-y Bond Auction 1.86|1.6

8:00pm USD HPI m/m 0.4% 0.4%

9:00pm CHF SNB Quarterly Bulletin

9:00pm USD Existing Home Sales 5.59M 5.69M

9:30pm USD Crude Oil Inventories -0.2M

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.