Construction: The glass is half full. Reduced government participation. Private entities to take the baton. Builders performance relative to the JCI

(1)

Franky Rivan +62-21-515-1140 franky@miraeasset.co.id To subscribe to our Daily Focus, please contact us at research@miraeasset.co.id

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Builders’ performance relative to the JCI

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

March 13, 2017

Construction: The glass is half full Reduced government participation

Kami percaya beberapa proyek infrastruktur di Indonesia dapat menghadapi hambatan dalam jangka waktu dekat, karena belanja pemerintah dan eksekusinya telah menunjukkan perlambatan. Pada awal hingga pertengahan 2016, dua dari kementerian terbesar yang memiliki anggaran infrastruktur yaitu PUPR dan Kemenhub, menunjukkan penyerapan anggaran yang baik (lebih baik dari eksekusi tahun 2015). Namun, di akhir 2016, perbaikan tersebut menurun dan tertinggal dari eksekusi tahun 2015. Kinerja yang lemah tersebut berlanjut hingga Februari 2017, karena realisasi belanja pemerintah per Februari minggu ketiga hanya sebesar IDR168.6tr, turun 11% YoY dari periode yang sama tahun lalu sebesar IDR189.4tr.

Kami lihat kinerja lemah tersebut berasal dari kurangnya penerimaan pemerintah, yang mengarah ke lebih lambatnya pencairan anggaran dari kementerian dan lembaga.

Private entities to take the baton

BAPPENAS menekankan bahwa PINA dan Public-Private Partnerships (PPP) dapat membantu keuangan proyek infrastruktur keuangan ke depannya. Sukses PINA terbaru adalah divestasi Waskita Jalan Tol ke SMI dan Taspen sebesar IDR3.5tr.

Sedangkan untuk PPP, sukses terbarunya adalah proyek HSR Jakarta-Bandung sebesar c.IDR72tr. Melihat keberhasilan pembangunan infrastruktur oleh pihak swasta serta potensi dari skema PPP ini, kami optimis proyek infrastruktur ke depannya tidak akan mengalami keterlambatan yang cukup bermakna akibat pengeluaran pemerintah yang melambat. Kami mengumpulkan ekuitas kontraktor dan membandingkannya dengan order book mereka untuk mengukur kemampuan mereka dalam memenangkan kontrak baru. Semakin rendah equity-to-order book, kami menilai kontraktor memiliki kemampuan lebih sedikit untuk memenangkan kontrak baru. Dari lima kontraktor yaitu WSKT, WIKA, PTPP, ADHI, dan TOTL, kami rekomen Buy WSKT, WIKA, dan PTPP karena memiliki ukuran ekuitas yang naik signifikan pada tahun 2016.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,390.7 -0.2 -0.1 12.2

MSCI Indonesia 24.6 0.5 -2.7 2.9

MSCI EM 926.1 0.3 -1.3 15.2

HANG SENG 23,568.7 0.3 -0.9 16.3

KOSPI 2,097.4 0.5 0.9 6.4

FTSE 7,343.1 0.4 0.5 19.1

DJIA 20,903.0 0.2 2.2 21.2

NASDAQ 5,861.7 0.4 1.3 23.0

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 15.5 2.3 18.1

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 7.10 0 0 -50

10yr 7.52 2 -2 -26

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,376.00 -0.1 0.6 2.6

USD/KRW 1,157.38 0.0 0.5 -2.4

USD/JPY 114.79 -0.1 0.9 0.9

USD/CNY 6.91 0.0 0.5 6.2

Commodities

WTI 48.5 -1.6 -9.2 8.4

Gold 1,204.6 0.3 -1.7 -2.5

Coal 78.8 -2.7 -1.6 53.8

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 186.4 0.0 -15.7 62.7

Nickel 10,150.0 -0.5 -4.8 15.9

Copper 5,690.0 -1.3 -6.6 16.4

Tin 19,350.0 0.4 -1.0 15.9

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

03/13 03/14 03/15 03/16 03/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

1,100 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

2

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

WTON: Pabrik Wika Beton di Subang ditarget 1,5 juta ton. PT Wijaya Karya Beton Tbk (WTON) baru saja meresmikan Pabrik Produk Beton yang berlokasi di Desa Karang Mukti, kelurahan Cipeundeuy, Subang, Jawa Barat. Penambahan pabrik ini membuat total kapasitas produksi dari total 15 pabrik WTON menjadi 3 juta ton per tahun.

Wilfred A. Singkali, Direktur Utama PT WIjaya Karya Beton mengatakan, total pabrik ini berdiri di atas lahan 50 hektare (ha) dengan kapasitas produksi 350.000 ton per tahun. Pabrik di Subang ini digadang-gadang bakal menjadi kawasan pabrikasi terbesar.

(Kontan)

BBNI: BNI siap kucurkan Rp6 triliun untuk LRT. Pemerintah telah menetapkan skema pendanaan proyek Light Rail Transit (LRT). Proyek senilai Rp 23 triliun tersebut akan dibiayai dari kombinasi pendanaan pemerintah dan pinjaman perbankan. Pendanaan perbankan akan dibebankan kepada Bank BUMN yakni BRI, BNI dan Bank Mandiri serta didukung oleh PT Sarana Multi Infrastruktur (SMI). Direktur Utama PT Bank Negara Indonesia Tbk (BNI), Ahmad Baiquni mengatakan, pihaknya siap memberikan pinjaman sebesar Rp 6 triliun untuk proyek LRT tersebut. (Kontan)

ADHI: Adhi Karya revisi naik belanja modal 2017. PT Adhi Karya Tbk (ADHI) merevisi target belanja modal tahun ini dari Rp 2 triliun menjadi Rp 3,5 triliun. Besaran belanja modal ini pun berpotensi naik lagi dengan adanya proyek light rail transit (LRT). Harris Gunawan, Direktur Keuangan ADHI, mengatakan bahwa pihaknya akan menggunakan belanja modal untuk memperkuat beberapa anak usaha. (Kontan)

BNGA: Bank CIMB akan buyback saham dengan dana Rp 500 miliar. PT Bank CIMB Niaga Tbk (BNGA) akan melakukan pembelian saham kembali (buyback) saham dengan target total dana Rp 500 miliar. Nah, rencana buyback ini akan disampaikan oleh perseroan dalam rapat umum Pemegang Saham yang bakalan dilaksanakan 25 April mendatang. Pembelian kembali saham ini bakalan dilakukan dalam waktu 18 bulan semenjak disetujuinya pembelian kembali saham perseroan per tanggal 25 April mendatang. (Kontan)

BVIC: Bank Victoria raih laba bersih Rp100,36 miliar di 2016. PT Bank Victoria Tbk (BVIC) meraih laba bersih Rp100,36 miliar hingga akhir 31 Desember 2016 naik dibandingkan laba bersih Rp94,07 miliar periode sama tahun sebelumnya salah satunya karena turunnya beban pajak jadi Rp22,27 miliar dari Rp39,49 miliar. Pendapatan bunga bersih turun jadi Rp240,37 miliar turun dari pendapatan bunga bersih Rp283,47 miliar. Beban operasional selain bunga bersih turun jadi Rp144,32 miliar dari beban tahun sebelumnya Rp190,64 miliar. Laba sebelum pajak turun jadi Rp92,86 miliar dari laba sebelum pajak tahun sebelumnya yang Rp93,99 miliar. (Iqplus)

KINO: Kino targetkan pertumbuhan pendapatan 5% di 2017. PT Kino Indonesia Tbk (KINO) sedikit pesimistis menghadapi tahun Ayam Api. Perusahaan yang bergerak di sektor consumer goods ini hanya menargetkan pertumbuhan pendapatan di kisaran 4%5% hingga akhir 2017. Direktur KINO Peter Chayson menjelaskan, target tersebut dibuat lantaran produk personal care yang selama ini selalu menjadi penopang pendapatan perseroan sedang limbung. (Kontan)

TPIA: Chandra Asri tuntaskan refinancing utang Rp 500 miliar. PT Chandra Asri Petrochemical Tbk (TPIA) telah menggunakan seluruh dana obligasi sebesar Rp 500 miliar yang diterbitkan pada akhir Desember 2016 lalu. Seluruh dana obligasi dikurangi biaya penawaran umum sebesar Rp 10,73 miliar digunakan untuk membayar kembali sebagian utang bank perseroan. Suryandi, Direktur TPIA merinci, sebesar Rp 171,24 miliar digunakan untuk membayar sebagian utang dari Bagkok Bank Public Company Limited dan The Siam Commercial Bank Public Company Limited sebesar sebesar US$ 220 juta. Tingkat suku bunga utang itu LIBOR +4,1% per tahun. (Kontan)

(4)

4

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 tasrul@miraeasset.co.id Jakarta Composite Index (JCI) – Consolidation

IHSG akan coba naik dari normal lower band pada uptrend channel

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 40 hari terakhir dengan r-squared = 0.7585 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.17 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 24.15% atau sekitar 10 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.38% atau sekitar +/- 20.7 point. IHSG akan coba menguji resistance di 5,418 sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 10, 2017) 5,390.7 (+0.2%) Trading range 5,378-5,419 Average index performance (%) 0.82 Target

Period 41 - Daily 5,418

r-squared 0.7585 - Weekly 5,437

Volatility (+/-, %) 0.38 - Monthly 5,472 Volatility (+/-, point) 20.7 Stop loss 5,367 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

5,419

5,367

^JKSE - Daily 3/10/2017 Open 5414.92, Hi 5415.72, Lo 5369.75, Close 5390.68 (-0.2%) Upper Band = 5,444.93, Channel_prd = 5,416.79, Lower Band = 5,388.65, Upper Band = 5,481.63, Channel_prd = 5,416.79

5,390.68 5,388.65 5,377.56 5,351.95 5,349.13 5,416.79 5,416.79 5,444.93 5,481.63

27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

^JKSE - Volume = 8,234,471,424.00, Avg.Volume = 12,993,159,168.00

8,234,471,424 12,993,159,168

(5)

Aliran dana keluar dan volatilitas indeks turun cenderung tertahan

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized dan indikator W%R optimized akan menguji support trendline namun volume masih di bawah rata-rata, dengan demikian potensi koreksi masih terlihat namun terbatas . Resistance terdekat di 5,419 dan support di 5,378 , Stop loss level di 5,367.

Figure 2. Daily MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 16.64

16.6443

^JKSE - Will%R Smoothed = -61.20

-61.2044

5,367 5,419

^JKSE - Daily 3/10/2017 Open 5414.92, Hi 5415.72, Lo 5369.75, Close 5390.68 (-0.2%) VWAP = 5,337.45, VWAP = 5,378.90, VWAP = 5,349.13

5,390.68 5,378.9 5,349.13 5,337.45

10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

8,234,471,424 12,993,159,168

(6)

6 IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target terdekat berikutnya resistance 2 pada periode masing-masing sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,418 Figure 4. Weekly, target : 5,430 Figure 5. Monthly,target : 5,469

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - Daily 3/10/2017 Open 5414.92, Hi 5415.72, Lo 5369.75,

5,390.68 5,387.4 5,377.04 5,366.68 5,356.31 5,397.77 5,408.13 5,418.49 5,428.86 5,439.22

Feb Mar

8,234,471,424 12,993,159,168

^JKSE - Weekly 3/10/2017 Open 5398.05, Hi 5427.91, Lo 5369.75,

5,390.68 5,362.54 5,328.49 5,294.44 5,260.39 5,396.6 5,430.65 5,464.7 5,498.76 5,532.81

Jul Oct 2017

43,450,179,584 60,962,426,880

^JKSE - Monthly 3/10/2017 Open 5389.17, Hi 5431.17, Lo

5,390.68 5,390.48 5,311.26 5,232.04 5,152.82 5,073.6 5,469.7 5,548.92 5,628.15 5,707.37

2015 2016 2017

70,537,183,232 154,579,140,608

(7)

Stocks on our focus list

XL Axiata (EXCL) – Trading Buy

Harga akan coba naik dan tembus normal lower band pada trend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.84) selama 73 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.4 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 16.15 % (sekitar 12 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 2.22% atau sekitar +/-65.76 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 65 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik dan tembus normal lower band pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 10, 2017) 2,980(+0,7) Trading range 2,930-3,050

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 1.78 Target

β (beta) 0.14 - Daily 3,000

Corelation 0.64 - Weekly 3,040

Period 73 - Monthly 3,150

r-squared 0.84 Stop loss 2,810

Volatility (+/-, %) 2..22

Volatility (+/-, Rp.) 65.76

Figure 6. Daily trend – Uptrend

2,930 EXCL.JK - Daily 3/10/2017 Open 2970, Hi 2990, Lo 2920, Close 2980 (0.7%) Upper Band = 3,379.59, Channel_prd = 3,185.59, Lower Band = 2,991.59, Upper Band = 3,532.37, Channel_prd = 3,185.59, Lower

2,980 2,964.93 2,838.81 2,991.59 3,021.38 3,042.89 3,185.59 3,185.59 3,379.59 3,532.37

Oct 10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

EXCL.JK - Volume = 12,835,300.00, Avg.Volume = 7,296,566.50

12,835,300 7,296,567

(8)

8 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indikator W%R optimized cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance terdekat di 3,050.

Support terdekat di 2,930 dan stop loss level di 2,810.

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - MFI Smoothed = 64.73

64.7256

EXCL.JK - Will%R Smoothed = -46.36

-46.3635

2,930 EXCL.JK - Daily 3/10/2017 Open 2970, Hi 2990, Lo 2920, Close 2980 (0.7%) VWAP = 3,021.38, VWAP = 2,964.93, VWAP = 2,676.74, VWAP = 3,042.89

2,980 2,964.93 2,676.74 3,021.38 3,042.89

Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

12,835,300 7,296,567

(9)

Harga akan coba bertahan diatas rata-rata masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing- masing periode dengan target kenaikkan ke resistance 2 pada masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 3,000 Figure 9. Weekly, target : 3,050 Figure 10. Monthly, target : 3,150

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - Daily 3/10/2017 Open 2970, Hi 2990, Lo 2920, Close

2,980 2,965 2,932.6 2,900.2 2,867.8 2,835.4 2,997.4 3,029.8 3,062.2 3,094.6

Feb Mar

12,835,300

7,296,567

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - Weekly 3/10/2017 Open 2950, Hi 2990, Lo 2810,

2,980 2,932.5 2,818.96 2,705.41 2,591.87 2,478.32 3,046.04 3,159.59 3,273.13 3,386.68

Jul Oct 2017

35,855,100 40,502,700

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - Monthly 3/10/2017 Open 2980, Hi 3000, Lo 2810,

2,980 2,942.5 2,725.92 2,509.34 2,292.76 2,076.17 3,159.08 3,375.66 3,592.24 3,808.83

2015 2016 2017

52,283,500 173,879,984

(10)

10 Bank CIMB Niaga (BNGA) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel .

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel jangka pendek yang masih relatif valid (r-squared = 0,7525) selama 75 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.16 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 24.75 % (sekitar 19 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 32.66 % atau sekitar +/- 26.71 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 25-30 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channnel sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 10, 2017) 1,005(+3.6%) Trading range 990-1,050 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 0.12 Target

β (beta) 0.85 - Daily 1,020

r-squared 0.75 Stop loss 970

Volatility (+/-, %) 2.66

Figure 11. Daily trend – Uptrend

970 1,050 BNGA.JK - Daily 3/10/2017 Open 980, Hi 1025, Lo 975, Close 1005 (3.6%) Upper Band = 1,106.64, Channel_prd = 1,051.44, Lower Band = 996.23, VWAP = 1,034.15, VWAP = 985.33

1,005 996.233 985.334 1,034.15 1,051.44 1,106.64

10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

BNGA.JK - Volume = 29,773,800.00, Avg.Volume = 17,619,872.00

29,773,800

17,619,872

(11)

Aliran dana naik dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized masih cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance berikutnya di 1,050.

Support saat ini di 985. Stop loss level di 970.

Figure 12. Daily, MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BNGA.JK - MFI Smoothed = 62.06

62.0558

BNGA.JK - Will%R Smoothed = -62.95

-62.9494

1,050

970 BNGA.JK - Daily 3/10/2017 Open 980, Hi 1025, Lo 975, Close 1005 (3.6%) VWAP = 985.33, VWAP = 1,034.15

1,005 985.334 1,034.15

Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

29,773,800 17,619,872

(12)

12 Harga akan coba bertahan minimal sekitar rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target berikutnya tembus resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 1,020 Figure 14. Weekly, target : 1,040 Figure 15. Monthly, target : 1,100 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BNGA.JK - Daily 3/10/2017 Open 980, Hi 1025, Lo 975, Close

1,005 996.25 982.893 969.536 956.179 942.822 1,009.61 1,022.96 1,036.32 1,049.68

Feb Mar

29,773,800 17,619,872

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BNGA.JK - Weekly 3/10/2017 Open 985, Hi 1025, Lo 945,

1,005 990 966.375 942.75 919.125 895.5 1,013.63 1,037.25 1,060.88 1,084.5

Jul Oct 2017

61,026,400 57,530,492

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BNGA.JK - Monthly 3/10/2017 Open 970, Hi 1035, Lo 945,

1,005 988.75 934.14 879.53 824.92 770.31 1,043.36 1,097.97 1,152.58 1,207.19

2015 2016 2017

121,738,800 281,035,712

(13)

Bank Tabungan Negara (BBTN) – Trading Buy

Harga akan coba naik dan tembus center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik dan tembus center line pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.75 selama 75 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.48 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 24.75 % (sekitar 19 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 2.66 % atau sekitar +/- 26.71 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 25-30 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 10, 2017) 2,140(+2.9%) Trading range 2,100-2,190

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 0.12 Target

β (beta) 0.85 - Daily 2,170

r-squared 0.75 Stop loss 2,100

Volatility (+/-, %) 2.66

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

2,190

2,100 BBTN.JK - Daily 3/10/2017 Open 2090, Hi 2140, Lo 2090, Close 2140 (2.9%) Upper Band = 2,238.01, Channel_prd = 2,142.08, Lower Band = 2,046.14, Upper Band = 2,283.13, Channel_prd = 2,142.08, Lower

2,140 2,129.02

2,046.14 2,001.02 1,981.3 2,142.08 2,142.08 2,238.01 2,283.13

17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

BBTN.JK - Volume = 30,340,100.00, Avg.Volume = 21,283,034.00

30,340,100 21,283,034

(14)

14 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized masih cenderung naik dengan volume sekitar rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat. Perkiraan resistance terdekat ke 2,190. Support terdekat di 2,100 yang sekaligus sebagai stop loss level.

Figure 17. Daily MFI Optimized & W%R Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - MFI Smoothed = 85.15

85.1452

BBTN.JK - Will%R Smoothed = -31.98

-31.9826

2,100 2,190 BBTN.JK - Daily 3/10/2017 Open 2090, Hi 2140, Lo 2090, Close 2140 (2.9%) VWAP = 2,129.02, VWAP = 1,981.30

2,140 2,129.02

1,981.3

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

20M 40M 60M

30,340,100 21,283,034

(15)

Harga akan coba naik mendekti resistance 2 pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-ratamasing-masing periode dengan target terdekat berikutnya minimal ke resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 2,170 Figure 19. Weekly, target : 2,200 Figure 20. Monthly, target : 2,240

analyzed by : Tasrul, tasrul@dwsec-id.com, +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana Volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - Daily 3/10/2017 Open 2090, Hi 2140, Lo 2090,

2,140 2,134.42 2,115 2,095.58 2,076.17 2,056.75 2,037.33 2,153.83 2,173.25 2,192.67

Feb Mar

30,340,100 21,283,034

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - Weekly 3/10/2017 Open 2110, Hi 2140, Lo 2000,

2,140 2,131.22 2,097.5 2,063.78 2,030.06 1,996.35 1,962.63 2,164.94 2,198.65 2,232.37

Jul Oct 2017

108,341,792 86,118,912

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - Monthly 3/10/2017 Open 2140, Hi 2170, Lo 2000,

2,140 2,112.5 2,047.5 1,982.5 1,917.5 1,852.5 2,177.5 2,242.5 2,307.5 2,372.5

2015 2016 2017

170,503,488 325,495,392

(16)

16

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are March 9^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 12,800

13,000 13,200 13,400 13,600 13,800 14,000

4,300 4,500 4,700 4,900 5,100 5,300 5,500

12/12 1/9 2/6 3/6

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

-0.2 0.0 -0.3

12.0

-0.6

0.9 0.6

-3.7 -8

-4 0 4 8 12 16

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

154

-169 1

-37 -12

290 1,020

-474 33

-201 -1

1,299

-600 -400 -200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

80 85 90 95 100 105 110

12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

CPO WTI Coal

(

( (D-3M=100)

70 75 80 85 90 95 100 105 110

12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

( ( ( (

80 85 90 95 100 105 110 115

12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

Silver Gold Platinum

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,391 5,898,231 -0.2 0.0 0.4 12.5 15.5 13.6 2.3 2.1 18.1 14.4

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 15,625 385,235 0.0 1.0 4.2 16.6 17.2 15.2 3.0 2.6 18.9 18.5

Bank Mandiri Persero BMRI 11,400 266,000 0.2 0.4 0.0 12.9 19.6 13.2 1.8 1.6 10.3 12.7

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 12,075 297,880 0.0 1.9 0.4 9.8 10.9 10.7 1.9 1.8 20.2 18.4

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,300 117,487 -1.6 -0.8 0.8 20.0 9.1 8.9 1.2 1.2 13.9 14.5

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,140 22,663 2.9 1.4 11.7 28.9 13.3 12.4 1.0 1.2 7.6 10.0

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,990 464,109 0.3 0.0 2.6 -1.8 34.8 34.9 13.0 12.9 38.6 37.5

Gudang Garam GGRM 63,500 122,180 -0.2 -1.5 2.4 -3.2 16.1 14.1 2.7 2.4 17.8 18.0

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,150 95,045 0.0 -0.9 -4.7 6.7 23.6 21.2 4.9 4.4 21.5 21.8

Indofood Sukses Makmur INDF 7,925 69,585 -0.9 -1.6 -0.9 6.7 15.6 13.8 2.1 1.9 13.7 14.7

Kalbe Farma KLBF 1,470 68,906 0.7 -1.0 -1.0 11.8 27.0 24.1 5.2 4.7 20.0 20.5

Unilever Indonesia UNVR 42,300 322,749 -0.3 0.8 -0.7 -1.1 44.5 39.5 56.0 52.0 131.9 139.0

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,200 29,255 -0.2 -0.5 -3.8 -8.8 14.8 15.5 1.9 1.7 14.1 11.0

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,470 10,030 0.0 -1.7 -7.5 -11.7 20.0 13.0 1.6 1.2 7.9 9.7

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,480 14,097 0.0 5.7 -10.3 -25.4 20.1 16.1 3.5 3.0 17.5 18.8

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 2,980 31,850 0.7 3.1 -2.9 -24.7 60.8 69.7 1.2 1.5 2.1 1.7

Jasa Marga JSMR 4,440 32,225 -2.0 -5.1 -6.9 -16.0 15.6 17.5 2.3 2.2 15.7 12.3

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,710 65,694 -0.4 -4.2 -3.9 1.3 11.3 10.7 1.4 1.3 12.7 12.4

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,050 22,884 1.2 1.0 -6.0 -14.4 17.5 15.1 7.3 5.3 47.0 39.2

Telekomunikasi Indonesia TLKM 3,950 398,160 -0.3 2.6 1.5 19.7 20.3 17.2 4.7 4.1 24.3 23.8

Soechi Lines SOCI 276 1,948 -0.7 -1.4 -8.0 -43.4 3.4 N/A N/A N/A 11.3 N/A

Garuda Indonesia GIAA 342 8,853 0.6 1.2 0.6 -19.9 20.7 14.7 2.5 2.3 11.7 15.1

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,425 55,905 1.9 0.0 -3.3 -11.1 12.0 14.3 1.9 1.8 16.3 13.1

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,150 51,654 -1.6 -2.2 -6.5 -3.1 15.1 12.6 3.0 2.6 21.2 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 15,475 56,967 -0.2 -0.2 2.5 -24.6 15.6 14.6 2.0 1.9 13.4 13.9

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,610 18,371 -2.4 -5.8 -10.1 107.7 7.7 9.9 1.9 1.8 28.6 20.1

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 16,300 18,418 -6.2 -7.0 5.8 145.1 10.4 7.7 1.5 1.4 15.0 18.1

Adaro Energy ADRO 1,600 51,178 -5.0 -5.0 -6.4 107.8 12.0 10.0 1.3 1.1 11.1 10.1

Aneka Tambang ANTM 730 17,542 -0.7 -3.3 -9.9 72.2 298.3 35.5 1.2 1.0 0.4 2.5

Vale Indonesia INCO 2,320 23,052 -1.3 -7.9 -15.3 28.2 N/A 34.7 1.1 0.9 0.1 2.5

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 10,375 23,905 -4.4 -5.5 -5.7 65.3 8.5 8.3 1.9 1.7 21.7 20.7

TRADE

United Tractors UNTR 25,750 96,051 -0.6 2.6 12.0 66.4 15.8 15.2 1.9 2.1 12.7 14.5

AKR Corporindo AKRA 6,125 24,450 -1.6 -1.2 -5.4 -21.2 23.5 19.3 3.5 3.2 15.7 16.9

Global Mediacom BMTR 530 7,525 1.0 -4.5 -13.1 -42.7 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 13,200 38,517 -0.2 0.8 -13.9 -25.4 21.9 16.9 23.8 13.9 136.4 91.8

Media Nusantara Citra MNCN 1,735 24,769 4.8 4.5 3.6 -8.4 13.7 12.1 2.2 2.0 16.8 17.4

Matahari Putra Prima MPPA 1,190 6,400 -0.4 -2.5 -10.2 -32.8 32.9 26.6 2.3 2.1 5.9 7.9

Surya Citra Media SCMA 2,710 39,625 -1.1 -1.1 -6.6 -6.4 21.7 19.0 9.6 8.3 46.6 46.0

Siloam International Hospital SILO 13,100 17,038 -4.0 0.8 -2.6 65.9 150.3 113.4 4.5 6.0 3.5 4.8

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,760 33,874 -0.3 -0.3 -7.6 3.2 13.9 12.8 1.5 1.3 10.6 10.8

Adhi Karya ADHI 2,250 8,012 -1.7 2.7 14.8 -16.8 23.6 13.2 1.4 1.3 5.9 10.5

Alam Sutera Realty ASRI 366 7,192 -0.5 0.0 -6.2 2.2 8.4 6.2 0.9 0.8 10.9 12.7

Ciputra Development CTRA 1,255 23,293 -2.0 -2.3 -10.4 -2.1 15.9 13.1 1.8 1.7 12.5 12.8

Lippo Karawaci LPKR 725 16,731 -0.7 2.1 -3.3 -31.9 18.6 14.7 0.9 0.9 5.0 6.5

Pembangunan Perumahan PTPP 3,380 20,956 -0.6 -4.5 -8.6 -6.3 23.1 14.9 2.4 2.0 14.4 16.2

Pakuwon Jati PWON 580 27,933 -0.9 3.6 2.7 19.6 13.7 11.3 2.6 2.2 20.5 20.5

Summarecon Agung SMRA 1,360 19,620 0.0 -1.4 -2.9 -15.8 38.6 29.8 2.9 2.8 7.6 9.6

Wijaya Karya WIKA 2,470 22,156 -0.4 -0.4 0.0 4.2 14.4 18.2 1.8 1.8 12.9 11.0

Waskita Karya WSKT 2,390 32,441 -1.2 -0.8 -7.4 23.2 17.3 14.1 3.1 2.0 16.6 16.6

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,150 329,941 -1.2 -3.0 1.2 17.7 22.1 17.1 3.0 2.7 14.2 15.9

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

(18)

18

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,826.2 -0.8 DNET IJ 1805 25,602 5.56

Mining 1,363.9 -2.1 SMBR IJ 2500 24,594 5.49

Basic-Industry 564.1 0.4 MNCN IJ 1735 24,769 4.83

Miscellaneous Industry 1,380.3 -1.2 SDRA IJ 1040 5,275 4.52

Consumer Goods 2,390.8 0.0 BBTN IJ 2140 22,663 2.9

Property & Construction 501.1 -0.6 BSIM IJ 830 12,616 2.47

Infrastructure 1,070.5 0.0 MYOR IJ 2200 49,189 2.33

Finance 836.0 -0.1 FREN IJ 51 5,289 2.00

Trade 873.9 0.2 KREN IJ 414 7,538 2.0

Composite 5,390.7 -0.2 SMGR IJ 9425 55,905 1.89

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

DNET IJ 5.6 1,805 ASII IJ -1.2 8,150

SMBR IJ 5.5 2,500 ADRO IJ -5.0 1,600

HMSP IJ 0.3 3,990 BBNI IJ -1.6 6,300

MNCN IJ 4.8 1,735 MDIA IJ -18.0 2,050

MYOR IJ 2.3 2,200 ITMG IJ -6.2 16,300

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

4:45am NZD FPI m/m 2.8%

6:50am JPY Core Machinery Orders m/m 6.7%

6:50am JPY PPI y/y 0.5%

11:30am JPY Tertiary Industry Activity m/m -0.4%

4:00pm EUR Italian Industrial Production m/m 1.4%

Tentative EUR German Buba Monthly Report

8:30pm EUR ECB President Draghi Speaks

9:00pm USD Labor Market Conditions Index m/m 1.3

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.