March 9, KBLI: Bright prospects to drive valuation re-rating

(1)

Christine Natasya +62-21-515-1140 natasya@miraeasset.co.id To subscribe to our Daily Focus, please contact us at research@miraeasset.co.id

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

KBLI’s expected higher revenue contribution (%) from PLN (2016F-2019F)

Source: : Company data, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

March 9, 2017

KBLI: Bright prospects to drive valuation re-rating

Valuasi KBLI saat ini masih sangat menarik walaupun harga saham telah naik 67%

YTD. Kami menarik perhatian investor pada KBLI berdasarkan: 1) banyaknya permintaan PLN akan kabel aluminium yang digunakan untuk mentransmisikan listrik dari pembangkit listrik; 2) pesaing KBLI yang sedikit (pesaing utama yang juga memasok kabel untuk PLN adalah Voksel Electric (VOKS/Not-rated)); 3)kemampuan perseroan untuk mempertahankan marjin karena perseroan memproduksi kabel berdasarkan order sehingga ASP menigkuti tingkat harga komoditas saat ini; 4) kemungkinan besar valuasi KBLI akan rerating.

Impressive FY16F stokes expectations for better performance going forward Manajemen KBLI memperkirakan pendapatan FY16 dapat mencapai ±IDR2.8tr, naik 7.6%YoY. Laba bersih diperkirakan mencapai IDR300bn, yang mana tumbuh lebih dari dua kali lipat disbanding tahun lalu. Kami percaya kinerja yang cemerlang di FY16F telah didukung oleh kontribusi pendapatan yang lebih tinggi dari PLN (c.39%

dari pendapatan KBLI di FY16F), lebih dari dua kali kontribusi PLN pada tahun 2014.

Kedepannya, KBLI memperkirakan pendapatan dari proyek-proyek PLN akan mencapai c.51% dari total pendapatan KBLI di 2019F, yang menurut kami akan memberikan kinerja positif pada KBLI.

Valuation remains cheap; Re-rating expected

Untuk 2017F, manajemen KBLI dengan konservatif mengasumsikan bahwa net profit bisa tumbuh sebesar 18% YoY mencapai IDR354bn. Net profit 2017F mengimplikasikan PER 2017F sebesar 4.7x (EPS17F: IDR88/share), yang menurut kami valuasi tersebut masih sangat menarik. Selain itu, KBLI diperdagangkan pada valuasi yang 71% lebih murah dibandingkan dengan perusahaan sejenis, seperti:

Schneider Electric SE (SU FP Equity/Not-rated), Omron Corp (6645 JT Equity/Not- rated), LS Industrial Systems Co Ltd (010120 KS equity/Not-rated), TBEA Co Ltd (600.089 CH equity/Not-rated), yang diperdagangkan pada rata-rata P/E sebesar 16.7x di 2017F. Saat ini, KBLI diperdagangkan pada rata-rata P/Enya selama 7 tahun. Menurut kami, valuasi dapat rerating menuju +2 standar deviasi, yaitu pada P/E 11.6x, dengan harga saham IDR1,020/share.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,393.8 -0.2 0.6 12.3

MSCI Indonesia 24.5 -1.1 -0.4 7.2

MSCI EM 934.9 -0.2 1.6 18.8

HANG SENG 23,782.3 0.4 0.7 18.4

KOSPI 2,095.4 0.1 1.4 7.3

FTSE 7,334.6 -0.1 1.5 19.4

DJIA 20,855.7 -0.3 3.7 23.1

NASDAQ 5,837.6 0.1 2.1 24.8

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 15.6 2.3 18.1

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 7.10 -5 -1 -58

10yr 7.43 -2 -9 -48

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,350.00 0.0 0.2 1.4

USD/KRW 1,145.57 -0.1 -0.1 -5.8

USD/JPY 114.35 0.3 1.0 0.9

USD/CNY 6.91 0.1 0.6 6.1

Commodities

WTI 50.3 -5.4 -5.9 12.0

Gold 1,208.3 -0.6 -1.6 -3.6

Coal 78.7 -5.0 -0.9 53.9

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 192.4 0.0 -9.9 69.1

Nickel 10,645.0 -4.1 1.4 23.9

Copper 5,773.0 -1.5 -2.1 18.6

Tin 19,375.0 0.0 1.8 16.9

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

03/13 03/14 03/15 03/16 03/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

1,100 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

2

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

PPRO: PP Properti akan bagikan dividen Rp73 miliar. PT PP Properti Tbk. akan membagikan dividen kepada para pemegang saham senilai total Rp73 miliar, atau 20%

dari total laba yang dibukukan perseroan sepanjang 2016 senilai Rp365,4 miliar. Total pemegang saham yang memberi persetujuan atas rencana tersebut mencapai 78%.

Setelah mengantongi persetujuan tersebut, manajemen berencana melakukan pembagian dividen tersebut pada 10 April 2017 mendatang. (Bisnis Indonesia)

PGAS: Pefindo tetapkan peringkat idAAA PGN. Pefindo menetapkan peringkat idAAA untuk PT Perusahaan Gas Negara dengan prospek peringkat perusahaan stabil.

Menurut keterangan Rabu disebutkan bahwa peringkat tersebut mencerminkan peran penting perusahaan bagi pemerintah Indonesia, posisi pasar perusahaan yang sangat kuat pada sektor distribusi dan transmisi gas domestik dan struktur permodalan yang konservatif. Namun peringkat dibatasi oleh risiko pasokan gas alam perusahaan. (Iqplus)

BGTG: Bank Ganesha peroleh laba Rp 39,2 miliar di 2016. PT Bank Ganesha Tbk memperoleh laba bersih sebesar Rp 39,2 miliar per akhir tahun 2016. Ini naik 619%

dibandingkan posisi laba bersih sebesar Rp 5,5 miliar per akhir tahun 2015. Surjawaty Tatang, Presiden Direktur Bank Ganesha mengatakan, kinerja yang baik ini karena perusahaan melakukan perbaikan di banyak lini seperti kredit, dana pihak ketiga (DPK), kapitalisasi, branding, kapasitas organisasi dan kualitas pelayanan. (Kontan)

LEAD: Logindo rugi US$ 21 juta tahun lalu. Kinerja emiten perkapalan PT Logindo Samudramakmur Tbk (LEAD) sepanjang tahun lalu tertekan. Perseroan mencatat rugi bersih US$ 20,96 juta. Padahal, periode 2015, LEAD masih mencatat laba bersih US$ 49.293. Tekanan ini sudah terlihat dari top line LEAD. Berdasarkan laporan keuangan perseroan, Rabu (8/3), pendapatannya turun sekitar 32% year on year (yoy) menjadi US$ 32,51 juta. (Kontan)

PRDA: Hingga 2016, Prodia Widyahusada operasikan 259 outlet. Hingga akhir 2016, jumlah outlet PT Prodia Widyahusada Tbk. (PRDA) mencapai 259 outlet yang tersebar di 31 provinsi. Tahun ini, perseroan masih akan terus ekspansi pengembangan outlet.

Direktur Utama Prodia Dewi Muliaty mengatakan, sebagai pelopor laboratorium klinik di Indonesia, Prodia akan terus mengoptimalkan pelayanan di Indonesia. Tidak hanya di bidang laboratorium klinik tetapi juga memperluas jejaringnya ke arah klinik khusus.

(Bisnis Indonesia)

INTA: Intraco Penta mulai berpaling ke bisnis anyar. PT Intraco Penta Tbk tak tergiur dengan tren pemulihan harga jual batubara yang terjadi sejak akhir tahun lalu. Alih-alih memacu bisnis alat berat, pada tahun ini perusahaan tersebut memilih memupuk dua bisnis baru di sektor listrik dan manufaktur. Rupanya Intraco Penta sudah jengah dengan kinerja sektor alat berat yang menurun sejak tahun 2012 lalu. (Kontan)

DSNG: Penjualan Dharma Surya menurun 10% pada 2016. PT Dharma Surya Nusantara Tbk (DSNG) membukukan penurunan penjualan sepanjang tahun 2016 sebesar 10%. Tercatat penjualan emiten perkebunan ini senilai Rp 3,94 triliun turun dari tahun sebelumnya senilai Rp 4,42 triliun. Penurunan ini disebabkan penurunan penjualan di lokal dari Rp 3,16 triliun pada tahun 2015 menjadi Rp 3,03 triliun pada tahun 2016. Kemudian penurunan ekspor menjadi yang paling dominan dalam menurunkan penjualan DSGN yaitu dari Rp 1,25 triliun menjadi Rp 906,6 miliar.

(Kontan)

(4)

4

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 tasrul@miraeasset.co.id Jakarta Composite Index (JCI) – Consolidation

IHSG akan coba naik dan tembus center line pada uptrend channel

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 39 hari terakhir dengan r-squared = 0.7547 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.18 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 24.53% atau sekitar 10 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.39% atau sekitar +/- 20.8 point. IHSG akan coba menguji resistance di 5,422 sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 8, 2017) 5,393.8 (-0.2%) Trading range 5,377-5,422 Average index performance (%) 0.90 Target

Period 39 - Daily 5,422

r-squared 0.7547 - Weekly 5,435

Volatility (+/-, %) 0.39 - Monthly 5,470 Volatility (+/-, point) 20.8 Stop loss 5,377 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

5,422

^JKSE - Daily 3/8/2017 Open 5407.53, Hi 5415.23, Lo 5390.01, Close 5393.76 (-0.2%) Upper Band = 5,443.29, Channel_prd = 5,414.63, Lower Band = 5,385.97, Upper Band = 5,478.35, Channel_prd = 5,414.63

5,393.76 5,385.97 5,376.84 5,350.91 5,347.93 5,414.63 5,414.63 5,443.29 5,478.35

27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

^JKSE - Volume = 7,554,310,144.00, Avg.Volume = 13,614,638,080.00

7,554,310,144 13,614,638,080

(5)

Aliran dana masuk masih terlihat dan volatilitas indeks turun mulai tertahan.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized masih cenderung naik dan indikator RSI optimized akan menguji support trendline namun volume masih di bawah rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan mulai terlihat namun terbatas . Resistance terdekat di 5,422 dan support di 5,377 yang sekaligus sebagai stop loss level di 5,376.

Figure 2. Daily MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 69.20

69.1994

^JKSE - RSI Smoothed = 46.27

46.2681

5,422

^JKSE - Daily 3/8/2017 Open 5407.53, Hi 5415.23, Lo 5390.01, Close 5393.76 (-0.2%) VWAP = 5,336.18, VWAP = 5,377.87, VWAP = 5,347.93

5,393.76 5,377.87 5,347.93 5,336.18

10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

7,554,310,144 13,614,638,080

(6)

6 IHSG akan coba naik mendekati resistance 2 pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target terdekat berikutnya resistance 2 pada periode masing-masing sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,422 Figure 4. Weekly, target : 5,435 Figure 5. Monthly,target : 5,470

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - Daily 3/8/2017 Open 5407.53, Hi 5415.23, Lo 5390.01,

5,393.76 5,391.24 5,380.86 5,370.47 5,360.08 5,401.63 5,412.02 5,422.41 5,432.8 5,443.18

Feb Mar

7,554,310,144 13,614,638,080

^JKSE - Weekly 3/8/2017 Open 5398.05, Hi 5427.91, Lo 5386.32,

5,393.76 5,367.49 5,333.46 5,299.44 5,265.42 5,401.51 5,435.53 5,469.56 5,503.58 5,537.6

Jul Oct 2017

28,029,009,920 59,677,327,360

^JKSE - Monthly 3/8/2017 Open 5389.17, Hi 5431.17, Lo 5350.91,

5,393.76 5,391.25 5,312.04 5,232.82 5,153.6 5,074.39 5,470.47 5,549.69 5,628.9 5,708.12

2015 2016 2017

55,116,017,664 153,177,210,880

(7)

Stocks on our focus list

Bank Tabungan Negara (BBTN) – Trading Buy

Harga akan coba bertahan diatas normal lower band pada trend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.85) selama 71 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.44 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 14.67 % (sekitar 10 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 1.91% atau sekitar +/-39.24 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 40 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba bertahan diatas normal lower bandpada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 8, 2017) 2,050(+1.0%) Trading range 2,000-2,100

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 1.43 Target

β (beta) 0.02 - Daily 2,080

Corelation 0.58 - Weekly 2,140

Period 71 - Monthly 2,220

r-squared 0.85 Stop loss 2,000

Volatility (+/-, %) 1.91

Volatility (+/-, Rp.) 39.24

Figure 6. Daily trend – Uptrend

2,100

2,000 BBTN.JK - Daily 3/8/2017 Open 2030, Hi 2070, Lo 2020, Close 2050 (1.0%) Upper Band = 2,224.41, Channel_prd = 2,130.23, Lower Band = 2,036.05, Upper Band = 2,271.06, Channel_prd = 2,130.23, Lower

2,050 2,036.05 1,989.4 1,975.33 2,130.23 2,130.23 2,135.34 2,224.41 2,271.06

10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

BBTN.JK - Volume = 21,929,700.00, Avg.Volume = 20,692,462.00

21,929,700 20,692,462

(8)

8 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terlihat.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indikator W%R optimized cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance terdekat di 2,100.

Support terdekat di 2,000 yang sekaligus sebagai stop loss level.

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - MFI Smoothed = 40.98

40.9841

BBTN.JK - Will%R Smoothed = -74.99

-74.9894

2,100

2,000 BBTN.JK - Daily 3/8/2017 Open 2030, Hi 2070, Lo 2020, Close 2050 (1.0%) VWAP = 2,135.34, VWAP = 1,975.33

2,050 1,975.33 2,135.34

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

20M 40M 60M

21,929,700 20,692,462

(9)

Harga akan coba naik mendekati rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing- masing periode dengan target kenaikkan ke resistance 2 pada masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 2,080 Figure 9. Weekly, target : 2,140 Figure 10. Monthly, target : 2,220

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - Daily 3/8/2017 Open 2030, Hi 2070, Lo 2020, Close

2,050 2,042.5 2,022.88 2,003.26 1,983.64 1,964.02 2,062.12 2,081.74 2,101.36 2,120.98

Feb Mar

21,929,700 20,692,462

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - Weekly 3/8/2017 Open 2110, Hi 2130, Lo 2000,

2,050 2,038.62 2,004.74 1,970.87 1,936.99 2,072.5 2,106.38 2,140.26 2,174.13 2,208.01

Jul Oct 2017

58,098,300 81,931,952

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - Monthly 3/8/2017 Open 2140, Hi 2170, Lo 2000,

2,050 2,024.5 1,959 1,893.5 1,828 2,090 2,155.5 2,221 2,286.5 2,352

2015 2016 2017

120,260,000 315,446,688

(10)

10 Bank Rakyat Indonesia Agroniaga (AGRO) – Buy on Weakness

Harga akan coba bertahan diatas abnormal lower band pada uptrend channel . Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel jangka pendek yang masih relatif valid (r-squared = 0.84) selama 33 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.42 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 15.52% (sekitar 5 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 6.53 % atau sekitar +/- 58.77 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 60 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba bertahan diatas pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 8, 2017) 900(-2.2%) Trading range 820-960 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 19.47 Target

β (beta) 0.23 - Daily 955

Corelation 0.74 - Weekly 965

Period 33 - Monthly 985

r-squared 0.84 Stop loss 820

Figure 11. Daily trend – Uptrend

700 AGRO.JK - Daily 3/8/2017 Open 880, Hi 1100, Lo 705, Close 900 (-2.2%) Upper Band = 1,183.93, Channel_prd = 1,059.17, Lower Band = 934.41, VWAP = 821.97, VWAP = 962.79, Upper Band = 1,256.93

900 861.405 821.971 934.407 962.788 1,059.17 1,059.17 1,183.93 1,256.93

Dec 5 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

AGRO.JK - Volume = 200,702,208.00, Avg.Volume = 120,384,304.00

200,702,208 120,384,304

(11)

Aliran dana kelura dan volatilitas harga turun masih terlihat.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI Optimized dan indikator RSI Optimized masih cenderung turun dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi koreksi masih terlihat. Resistance berikutnya di 935 sebelum ke 960. Support saat ini di 860.Stop loss level di 820.

Figure 12. Daily, MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com AGRO.JK - MFI Smoothed = 32.31

32.3073

AGRO.JK - RSI Smoothed = 15.03

15.0312

AGRO.JK - Daily 3/8/2017 Open 880, Hi 1100, Lo 705, Close 900 (-2.2%) VWAP = 702.11, VWAP = 962.79, VWAP = 599.58, VWAP = 821.97

900 821.971

702.11 599.578 962.788

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

200,702,208 120,384,304

(12)

12 Harga akan coba bertahan minimal sekitar rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target berikutnya tembus resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 955 Figure 14. Weekly, target : 965 Figure 15. Monthly, target : 985 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com AGRO.JK - Daily 3/8/2017 Open 880, Hi 1100, Lo 705, Close

900 896.25 866.864 837.478 808.092 778.706 925.636 955.022 984.408 1,013.79

Feb Mar

200,702,208 120,384,304

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com AGRO.JK - Weekly 3/8/2017 Open 1060, Hi 1100, Lo 705,

900 893.511 869.641 845.772 917.38 941.25 965.12 988.989 1,012.86 1,036.73

Jul Oct 2017

545,545,344 412,534,912

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com AGRO.JK - Monthly 3/8/2017 Open 990, Hi 1100, Lo 705,

900 893.854 863.958 834.061 804.165 923.75 953.646 983.542 1,013.44 1,043.33

2015 2016 2017

AGRO.JK - Volume = 839,815,232.00, Avg.Volume = 1,258,075,776.00

839,815,232 1,258,075,776

(13)

Barito Pacific (BRPT) – Trading Buy

Harga akan coba naik dan tembus normal upper band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik dan tembus normal upper band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.78 selama 192 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.78 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 7.59 % (sekitar 15 bar chart ).

Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 2.04 % atau sekitar +/- 50.09 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 50 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 8, 2017) 2,450(+4.3%) Trading range 2,350-2,500

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 18.13 Target

β (beta) 0.28 - Daily 2,470

Corelation 0.78 - Weekly 2,500

Period 192 - Monthly 2,560

r-squared 0.92 Stop loss 2,280

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

2,500 BRPT.JK - Daily 3/8/2017 Open 2350, Hi 2450, Lo 2340, Close 2450 (4.3%) Upper Band = 2,464.17, Channel_prd = 2,182.49, Lower Band = 1,900.81, Upper Band = 2,569.50, Channel_prd = 2,182.49, Lower

2,450 2,346.94 2,278.85 2,182.49 2,182.49

1,900.81 1,795.48 2,464.17 2,569.5

May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

BRPT.JK - Volume = 38,169,900.00, Avg.Volume = 29,039,776.00

38,169,900 29,039,776

(14)

14 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan indicator RSI Optimized masih cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat. Perkiraan resistance terdekat ke 2,500.

Support terdekat di 2,350,Stop loss level 2,280.

Figure 17. Daily MFI Optimized & RSI Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - MFI Smoothed = 95.86

95.8641

BRPT.JK - RSI Smoothed = 81.25

81.251

2,500 BRPT.JK - Daily 3/8/2017 Open 2350, Hi 2450, Lo 2340, Close 2450 (4.3%) VWAP = 2,278.85, VWAP = 2,346.94

2,450 2,346.94 2,278.85

Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

38,169,900 29,039,776

(15)

Harga akan coba naik mendekti resistance 4 pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar resistance 1 masing- masing periode dengan targetterdekatberikutnya ke resistance 4 sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 2,470 Figure 19. Weekly, target : 2,500 Figure 20. Monthly, target : 2,560

analyzed by : Tasrul, tasrul@dwsec-id.com, +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana Volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Daily 3/8/2017 Open 2350, Hi 2450, Lo 2340, Close

2,450 2,447.59 2,422.55 2,397.5 2,372.45 2,347.41 2,322.36 2,297.32 2,472.64 2,497.68

Feb Mar

38,169,900 29,039,776

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Monthly 3/8/2017 Open 2230, Hi 2450, Lo 2210,

2,450 2,449.29 2,392.14 2,335 2,277.86 2,220.71 2,163.57 2,106.42 2,506.43 2,563.58

2015 2016 2017

165,418,912 473,910,848

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Weekly 3/8/2017 Open 2240, Hi 2450, Lo 2240,

2,450 2,398.84 2,345 2,291.16 2,237.31 2,183.47 2,129.63 2,452.69 2,506.53 2,560.37

Jul Oct 2017

102,715,600 136,301,376

(16)

16

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are March 7^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 12,800

13,000 13,200 13,400 13,600 13,800 14,000

4,300 4,500 4,700 4,900 5,100 5,300 5,500

12/7 1/4 2/1 3/1

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

-0.2

0.6 0.4

12.1

0.0 1.0

-1.0

-6.5 -8

-4 0 4 8 12 16

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

0

48 18

-24 -6

133 460

21

61

-229 -3

462

-300 -200 -100 0 100 200 300 400 500

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

80 85 90 95 100 105 110 115

12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

CPO WTI Coal

(

( (D-3M=100)

70 75 80 85 90 95 100 105 110

12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

( ( ( (

80 85 90 95 100 105 110 115

12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17

Silver Gold Platinum

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,394 5,898,340 -0.2 0.6 0.6 12.1 15.6 13.6 2.3 2.1 18.2 14.0

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 15,500 382,153 0.3 0.0 -0.6 15.7 17.0 15.0 3.0 2.6 18.9 18.5

Bank Mandiri Persero BMRI 11,325 264,250 0.0 -0.2 0.9 13.3 19.6 13.2 1.8 1.6 10.3 12.7

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 12,000 296,030 0.0 0.4 0.4 6.0 10.9 10.6 1.9 1.8 20.2 18.4

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,275 117,020 -0.4 0.8 2.4 19.0 9.1 8.9 1.2 1.2 13.9 14.5

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,050 21,710 1.0 -0.5 7.9 22.4 13.3 12.1 1.0 1.2 7.6 10.0

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,990 464,109 1.0 3.6 1.5 -5.0 34.8 34.9 13.0 12.9 38.6 37.4

Gudang Garam GGRM 62,825 120,881 0.0 -2.8 0.4 -0.5 15.9 13.9 2.7 2.4 17.8 18.0

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,200 95,628 -0.3 -0.9 -3.5 5.8 23.8 21.3 4.9 4.4 21.5 21.8

Indofood Sukses Makmur INDF 7,975 70,024 -0.6 -0.3 0.3 8.5 15.7 13.9 2.1 2.0 13.7 14.7

Kalbe Farma KLBF 1,500 70,313 0.3 0.3 1.7 11.9 27.6 24.6 5.3 4.8 20.0 20.4

Unilever Indonesia UNVR 42,425 323,703 -0.1 0.6 1.7 -2.5 44.9 39.7 56.1 52.2 131.9 138.5

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,200 29,255 -0.5 0.2 -4.1 1.0 14.8 15.5 1.9 1.7 14.1 11.0

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,505 10,268 -2.3 -1.0 -4.1 -2.6 20.0 13.3 1.6 1.3 7.9 9.7

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,400 13,335 0.0 -6.7 -15.2 -28.9 19.0 15.2 3.3 2.9 17.5 18.8

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 2,830 30,247 -1.4 -3.7 -7.8 -30.6 60.8 66.2 1.2 1.4 2.1 1.7

Jasa Marga JSMR 4,580 33,241 1.6 -1.7 4.6 -13.4 15.6 18.1 2.3 2.2 15.7 12.3

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,740 66,422 -2.1 -1.8 -3.2 2.2 11.4 10.8 1.4 1.3 12.7 12.4

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,125 23,223 2.0 3.5 -1.9 -14.6 17.7 15.3 7.4 5.3 47.0 39.2

Telekomunikasi Indonesia TLKM 3,880 391,104 -1.8 0.8 0.3 15.0 20.3 16.9 4.7 4.0 24.3 24.0

Soechi Lines SOCI 278 1,962 -1.4 0.7 -7.3 -42.8 3.5 N/A N/A N/A 11.3 N/A

Garuda Indonesia GIAA 340 8,801 0.0 -0.6 0.6 -20.6 20.7 14.7 2.5 2.3 11.8 15.2

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,325 55,311 -0.3 -0.8 0.8 -10.3 12.0 14.1 1.9 1.8 16.3 13.2

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,080 50,506 0.7 1.7 -8.9 -8.7 14.8 12.3 2.9 2.5 21.2 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 15,400 56,691 -0.6 0.5 -2.8 -24.3 15.5 14.5 2.0 1.9 13.4 13.9

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,680 19,170 -1.2 3.1 -5.6 111.3 7.7 10.4 1.9 1.9 28.6 20.1

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 17,125 19,350 -0.1 -2.1 10.5 143.8 10.4 8.2 1.5 1.5 15.0 17.9

Adaro Energy ADRO 1,695 54,216 0.0 1.2 -1.5 114.6 12.0 11.5 1.3 1.2 11.1 9.7

Aneka Tambang ANTM 730 17,542 -2.7 -2.7 -9.3 72.2 298.3 35.5 1.2 1.0 0.4 2.5

Vale Indonesia INCO 2,460 24,443 -1.6 -2.0 -7.9 26.5 N/A 36.8 1.1 1.0 0.1 2.5

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 10,800 24,885 -1.4 -2.9 -5.3 63.0 9.0 8.5 2.0 1.7 21.5 20.9

TRADE

United Tractors UNTR 25,600 95,491 -1.5 7.1 11.3 66.8 15.8 15.7 1.9 2.1 12.7 14.0

AKR Corporindo AKRA 6,125 24,450 -0.8 -2.0 -7.9 -20.5 23.5 19.4 3.5 3.2 15.7 17.0

Global Mediacom BMTR 530 7,525 0.0 -2.8 -10.9 -43.0 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 13,050 38,079 -1.1 11.3 -14.8 -22.3 21.9 16.7 23.8 13.7 136.4 91.7

Media Nusantara Citra MNCN 1,655 23,627 0.0 -0.3 -2.6 -11.7 13.0 11.5 2.1 1.9 16.8 17.4

Matahari Putra Prima MPPA 1,230 6,615 1.7 3.8 -9.9 -31.3 34.0 27.5 2.3 2.2 5.9 7.9

Surya Citra Media SCMA 2,800 40,940 0.7 -2.4 -4.4 -2.4 22.4 19.5 9.9 8.5 47.0 46.5

Siloam International Hospital SILO 13,000 16,908 0.8 -2.3 -3.5 65.1 150.3 111.1 4.5 6.1 3.5 5.1

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,765 33,970 -1.1 -1.4 -7.3 2.9 14.0 12.8 1.5 1.3 10.6 10.8

Adhi Karya ADHI 2,320 8,261 0.0 7.9 16.3 -12.5 23.6 13.9 1.4 1.3 5.9 10.3

Alam Sutera Realty ASRI 372 7,310 0.5 1.6 -4.1 2.2 8.6 6.3 0.9 0.8 10.9 12.7

Ciputra Development CTRA 1,295 24,036 0.0 -0.8 -4.8 -0.2 16.4 13.5 1.9 1.7 12.5 12.8

Lippo Karawaci LPKR 725 16,731 0.0 2.1 -5.8 -31.6 18.6 14.7 0.9 0.9 5.0 6.5

Pembangunan Perumahan PTPP 3,480 21,576 -0.6 0.3 -5.4 -1.7 23.1 15.2 2.4 2.1 14.4 16.6

Pakuwon Jati PWON 580 27,933 3.6 -1.7 0.9 22.9 13.7 11.3 2.6 2.2 20.5 20.5

Summarecon Agung SMRA 1,375 19,837 0.0 0.4 4.2 -13.8 39.0 30.1 3.0 2.8 7.6 9.6

Wijaya Karya WIKA 2,450 21,976 0.0 -2.0 -2.0 4.8 14.4 18.2 1.8 1.9 12.9 11.5

Waskita Karya WSKT 2,440 33,120 0.8 0.8 -4.3 28.8 17.3 14.5 3.1 2.0 16.6 16.6

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,400 340,062 -1.2 0.9 4.3 24.9 22.1 17.6 3.0 2.8 14.2 15.9

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

(18)

18

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,837.5 -0.3 RALS IJ 1185 8,409 8.22

Mining 1,411.3 -1.0 MEGA IJ 2400 16,713 7.14

Basic-Industry 560.3 0.3 RMBA IJ 450 16,381 7.14

Miscellaneous Industry 1,418.4 -1.1 FASW IJ 4590 11,374 4.32

Consumer Goods 2,394.6 0.5 BRPT IJ 2450 17,101 4.3

Property & Construction 506.1 -0.7 PWON IJ 580 27,933 3.57

Infrastructure 1,059.0 -1.3 DNET IJ 1600 22,694 3.23

Finance 831.4 0.1 MAPI IJ 5500 9,130 2.80

Trade 866.6 0.2 MYOR IJ 2150 48,071 2.4

Composite 5,393.8 -0.2 MLBI IJ 11850 24,968 2.16

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

HMSP IJ 1.0 3,990 TLKM IJ -1.8 3,880

BBCA IJ 0.3 15,500 ASII IJ -1.2 8,400

MYOR IJ 2.4 2,150 PLIN IJ -18.1 3,990

MEGA IJ 7.1 2,400 UNTR IJ -1.5 25,600

RMBA IJ 7.1 450 PGAS IJ -2.1 2,740

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

1:01am USD 10-y Bond Auction 2.33|2.3

6:50am JPY M2 Money Stock y/y 4.2% 4.1%

7:00am JPY Average Cash Earnings y/y 0.3% 0.5%

7:01am GBP RICS House Price Balance 23% 25%

8:30am CNY CPI y/y 1.9% 2.5%

8:30am CNY PPI y/y 7.6% 6.9%

1:00pm JPY Prelim Machine Tool Orders y/y 3.5%

1:30pm EUR French Final Non-Farm Payrolls q/q 0.4% 0.4%

1:45pm CHF Unemployment Rate 3.3% 3.3%

9th-15^th CNY M2 Money Supply y/y 11.4% 11.3%

9th-15^th CNY New Loans 925B 2030B

Day 1 EUR ECOFIN Meetings

7:30pm USD Challenger Job Cuts y/y -38.8%

7:45pm EUR Minimum Bid Rate 0.00% 0.00%

8:30pm CAD NHPI m/m 0.1%

8:30pm CAD Capacity Utilization Rate 81.9%

8:30pm EUR ECB Press Conference

8:30pm USD Unemployment Claims 239K 223K

8:30pm USD Import Prices m/m 0.1% 0.4%

10:30pm USD Natural Gas Storage -59B 7B

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

(19)

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.