March 24, Total Bangun Persada (TOTL) 4Q16 Review: Safe and sound

(1)

Franky Rivan +62-21-515-1140 franky@miraeasset.co.id To subscribe to our Daily Focus, please contact us at research@miraeasset.co.id

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

TOTL’s 17F P/E range

Source: Mirae Asset Sekuritas Research Indonesia

March 24, 2017

Total Bangun Persada (TOTL) 4Q16 Review: Safe and sound

Revenue dan net profit TOTL masing-masing naik 2% dan 49,1% YoY; sementara gross profit dan operating profit nya turun 13,7% dan 30,5% YoY di 4Q16. Revenue dan net profit TOTL in-line dengan proyeksi kami dengan masing-masing mencapai 99,7% dan 98,4% terhadap estimasi setahun penuh kami.

Stable performance in the midst of unfavorable market backdrop

Kami tetap suka pada TOTL karena terus membukukan kinerja yang solid meskipun pasar properti masih lemah tahun kemarin. Perlu dicatat bahwa c.82% proyek TOTL berasal dari bangunan high-rise residential dan kantor dari developer. Oleh karena itu, kami percaya sektor properti yang melemah akan mempengaruhi kinerja TOTL, karena properti yang tidak terjual akan menghambat perkembangan bisnis developer. Penerimaan kas dari pelanggan TOTL mengalami hanya turun sedikit sebesar 2,4% di IDR2.210tr (vs. IDR2.265tr di 2015) - bukti profil client TOTL yang bagus, mengingat kondisi properti yang masih kurang baik tahun kemarin. Kami ingin menggarisbawahi bahwa kontributor pendapatan terbesar TOTL berasal dari client yang high profile, yang kami pikir akan dapat terus menguatkan kualitas laba TOTL ke depannya. Kontrak baru pada tahun 2016 sebesar IDR2.75tr, naik 29,9%

YoY (vs IDR2.1tr di 2015) di tengah pasar properti yang lemah tahun lalu.

Maintain Buy with TP of IDR1,030/share

Kami maintain rekomendasi Buy kami di TOTL dengan target harga IDR1,030/lembar, karena 1) kinerjanya yang kuat di tengah pasar properti yang lesu tahun kemarin, 2) pembagian dividennya yang menarik 3) diperdagangkan pada valuasi yang menarik sebesar 9.3x 17F P/E (vs. rata-rata 5 tahunnya di 13.7x).

Target harga berbasis DCF kami merefleksikan 12x 17F P/E dan mencerminkan 5%

perpetual growth rate, 5.0% market risk premium, 7,5% risk-free rate, 1.185x beta, dan 13,3% WACC.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,563.8 0.5 2.8 14.6

MSCI Indonesia 25.9 0.7 3.8 10.8

MSCI EM 967.9 0.1 2.5 18.8

HANG SENG 24,327.7 0.0 1.5 19.5

KOSPI 2,172.7 0.3 3.8 9.4

FTSE 7,340.7 0.2 1.1 19.9

DJIA 20,656.6 0.0 -0.8 18.0

NASDAQ 5,817.7 -0.1 -0.4 22.0

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.0 2.3 18.1

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 6.81 1 -38 -78

10yr 7.13 -2 -40 -65

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,325.00 0.0 -0.2 1.1

USD/KRW 1,122.25 -0.1 -0.8 -3.8

USD/JPY 110.94 -0.2 -1.1 -1.7

USD/CNY 6.89 -0.1 0.2 5.8

Commodities

WTI 47.7 -0.7 -12.2 7.0

Gold 1,245.2 -0.3 -1.0 2.3

Coal 81.0 -0.2 1.4 55.1

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 182.8 0.0 -10.4 55.1

Nickel 10,020.0 -1.4 -5.3 15.2

Copper 5,808.0 0.6 -0.9 17.3

Tin 20,275.0 -0.8 8.8 17.9

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

03/13 03/14 03/15 03/16 03/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

800 950 1,100

4,500 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

2

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

BBTN: BTN pastikan sanksi OJK tak ganggu bisnis. PT Bank Tabungan Negara Tbk (BTN) memastikan bahwa sanksi dari OJK yaitu larangan kantor kas BTN membuka tabungan tidak akan mempengaruhi bisnis bank. Alasannya, kantor kas berkontribusi cukup kecil terhadap pengumpulan dana pihak ketiga (DPK). Eko Waluyo, Sekretaris Perusahaan BTN mengatakan, kontribusi DPK kantor kas terhadap total DPK hanya sekitar 8,5%. (Kontan)

LPKR: Lippo Karawaci bagi dividen 5% dari laba bersih. PT Lippo Karawaci Tbk. akan membagikan dividen tahunan untuk tahun buku 2016 kepada pemegang saham senilai Rp44,2 miliar, atau setara 5% dari laba bersih perseroan sepanjang 2016 yang mencapai Rp882,4 miliar. Ketut Budi Wijaya, Presiden Direktur Lippo Karawaci mengatakan, pada tahun 2016 emiten dengan kode saham LPKR tersebut berhasil membukukan pendapatan Rp10,5 triliun, meningkat 18% dari Rp8,9 triliun pada 2015.

Nilai dividen tersebut setara dengan Rp1,94 per saham. (Kontan)

SRIL: Obligasi global SRIL kelebihan penawaran 6 kali. Penawaran obligasi global Senior Note PT Sri Rejeki Isman Tbk (SRIL) sebesar US$ 150 juta dengan kupon 6,875%

dengan jangka waktu 7 tahun mengalami kelebihan hampir 6 kali penawaran dengan jumlah permintaan US$850 juta. SRIL menawarkan obligasi tersebut melalui anak perusahaannya di Singapura, Golden Legacy Pte. Ltd . Penerbitan Senior Note tersebut merupakan bagian dari keseluruhan obligasi SRIL yang bakal jatuh tempo pada 20 Maret 2024. (Kontan)

BRPT: Setelah merugi, Barito Pacific raup laba US$131,70 juta. PT Barito Pacific Tbk.

(BRPT) berhasil menorehkan laba bersih senilai US$131,70 juta pada 2016. Berdasarkan laporan keuangan per 31 Desember 2016 yang dipublikasikan Kamis (23/3/2017) tercatat bahwa pendapatan bersih perseroan sebesar US$1,96 miliar atau naik 39%

dibandingkan dengan 2015 yang senilai US$1,41 miliar. (Bisnis Indonesia)

ERAA: Erajaya gencar jualan produk wearable & aksesoris. PT Erajaya Swasembada Tbk (ERAA) mulai gencar mengembangkan bisnis internet of things (IoT) dan aksesoris device pada tahun ini. Salah satu strategi yang dilakukan perusahaan adalah menjalin kerja sama dengan Garmin. Garmin merupakan perusahaan yang mempelopori navigasi Global Position System (GPS) serta perangkat nirkabel dan aplikasi asal Amerika Serikat.

Perusahaan ini memproduksi produk di lima sektor yakni otomotif, penerbangan, kebugaran dan kelautan dan outdoor. (Kontan)

NRCA: Nusa Raya Cipta incar Rp300 miliar dari konstruksi jalan tol. PT Surya Semesta Internusa Tbk. melalui anak usahanya PT Nusa Raya CIpta Tbk. menargetkan kontrak baru dari lini bisnis jalan tol tahun ini dapat mencapai sedikitnya Rp300 miliar. Emiten dengan kode saham SSIA ini tengah menjajaki tender sejumlah ruas tol baru. Erlin Budiman, Investor Relation Surya Semesta Internusa mengatakan, perseroan melalui anak usahanya PT Nusa Raya Cipta Tbk. (NRCA) tahun ini menargetkan kontrak baru Rp3,3 triliun. Nilai tersebut meningkat sekitar 17,8% dari capaian tahun lalu Rp2,81 triliun. (Kontan)

MPMX: Mitra Pinasthika jual 20% saham di anak usaha senilai Rp452 miliar. PT Mitra Pinasthika Mustika Tbk. (MPMX) menjual 20% saham yang dimiliki perseroan dan anak usaha (Mitra Pinasthika Mustika Rent) di PT Mitra Pinasthika Mustika Finance kepada mitra strategisnya JACCS Co. Ltd. Berdasarkan keterbukaan informasi dikemukakan bahwa kemarin perseroan melakukan penandatanganan perjanjian definitif untuk menjual 20% saham atau setara 244.895 saham di Mitra Pinasthika Mustika Finance (MPM Finance) kepada JACCS Co. Ltd., yang merupakan perusahaan pembiayaan dari Jepang. (Bisnis Indonesia)

(4)

4

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 tasrul@miraeasset.co.id Jakarta Composite Index (JCI) – Limited Upside

IHSG akan menguji resistance di 5,585.

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 49 hari terakhir dengan r-squared = 0.8026 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.32 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 19.74% atau sekitar 10 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.39% atau sekitar +/- 22 point. IHSG saat akan coba naik dan tembus abnormal upper band sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 23, 2017) 5,563.8 (+0.5%) Trading range 5,542-5,585 Average index performance (%) 3.74 Target

Period 49 - Daily 5,585

r-squared 0.8026 - Weekly 5,614

Volatility (+/-, %) 0.39 - Monthly 5,629 Volatility (+/-, point) 21.5 Stop loss 5,542 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

5,585

5,542

^JKSE - Daily 3/23/2017 Open 5539.64, Hi 5576.67, Lo 5532.65, Close 5563.76 (0.5%) Upper Band = 5,538.96, Channel_prd = 5,492.89, Lower Band = 5,446.83, Upper Band = 5,572.18, Channel_prd = 5,492.89

5,563.76 5,538.96

5,492.89 5,492.89 5,482.8 5,446.83 5,413.61 5,572.18

24 31Nov 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 13 20 27 Mar 13 20

^JKSE - Volume = 7,359,947,264.00, Avg.Volume = 8,217,658,880.00

7,359,947,264 8,217,658,880

(5)

Aliran dana keluar dan volatilitas indeks turun untuk sementara akan terbatas.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI akan menguji support trendline dan indikator W%R optimized naik terbatas dengan volume sekitar rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan sementara akan terbatas Resistance terdekat di 5,585 dan support di 5,542 yang sekaligus sebagai stop loss level.

Figure 2. Daily MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 69.20

69.197

^JKSE - Will%R Smoothed = -14.11

-14.1097

5,585

5,542

^JKSE - Daily 3/23/2017 Open 5539.64, Hi 5576.67, Lo 5532.65, Close 5563.76 (0.5%) VWAP = 5,352.21, VWAP = 5,405.16, VWAP = 5,365.02, VWAP = 5,482.80

5,563.76

5,482.8

5,405.16 5,365.02 5,352.21

24 31Nov 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 13 20

7,359,947,264 8,217,658,880

(6)

6 IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan sekitara rata-rata dengan perkiraan resistance berikutnya sekitar resistance 2 pada periode masing-masing sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,585 Figure 4. Weekly, target : 5,614 Figure 5. Monthly,target : 5,629

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - Daily 3/23/2017 Open 5539.64, Hi 5576.67, Lo 5532.65,

5,563.76 5,553.18 5,542.43 5,531.68 5,520.94 5,510.19 5,563.93 5,574.68 5,585.42 5,596.17

13 20 27Mar 13 20

7,359,947,264 8,217,658,880

^JKSE - Weekly 3/23/2017 Open 5552.39, Hi 5576.67, Lo 5486.85,

5,563.76 5,544.92 5,510.65 5,476.38 5,442.11 5,407.83 5,579.19 5,613.46 5,647.73 5,682

Jul Oct 2017

32,621,666,304 57,535,086,592

^JKSE - Monthly 3/23/2017 Open 5389.17, Hi 5576.67, Lo

5,563.76 5,549.75 5,470.13 5,390.5 5,310.88 5,231.26 5,151.63 5,629.37 5,709 5,788.62

2014 2015 2016 2017

144,479,305,728 161,301,151,744

(7)

Stocks on our focus list

XL Axiata (EXCL) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.860) selama 85 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.47 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 14.05 % (sekitar 12 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 1.93 % atau sekitar +/- 63.23 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 60 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 23, 2017) 3,280(+3.1%) Trading range 3,150-3,375

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 10.69 Target

β (beta) 1.48 - Daily 3,320

Corelation 0.76 - Weekly 3,360

Period 85 - Monthly 3,530

r-squared 0.860 Stop loss 3,150

Volatility (+/-, %) 1.93

Volatility (+/-, Rp.) 63.23

Figure 6. Daily trend – Uptrend

3,150 3,375 3,430 EXCL.JK - Daily 3/23/2017 Open 3240, Hi 3300, Lo 3220, Close 3280 (3.1%) Upper Band = 3,469.11, Channel_prd = 3,269.92, Lower Band = 3,070.72, VWAP = 3,075.68

3,280 3,269.92

3,075.68 3,070.72 3,469.11

Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

EXCL.JK - Volume = 7,891,600.00, Avg.Volume = 6,855,950.00

7,891,600 6,855,950

(8)

8 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terlihat.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indicator RSI Optimized cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance terdekat di 3,375.

Support terdekat di 3,150 yang sekaligus sebagai stop loss level.

Figure 7. Daily, MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - MFI Smoothed = 54.40

54.3962

EXCL.JK - RSI Smoothed = 65.82

65.8171

3,270 3,150 3,375 3,430 EXCL.JK - Daily 3/23/2017 Open 3240, Hi 3300, Lo 3220, Close 3280 (3.1%) VWAP = 3,075.68

3,280

3,075.68

17 24 31Nov 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 13 20 27 Mar 13 20

7,891,600 6,855,950

(9)

Harga akan coba naik mendekati resistance 2 pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance 2 pada masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 3,320 Figure 9. Weekly, target : 3,360 Figure 10. Monthly, target : 3,530

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - Daily 3/23/2017 Open 3240, Hi 3300, Lo 3220,

3,280 3,260 3,228.39 3,196.77 3,165.16 3,133.54 3,291.61 3,323.23 3,354.84 3,386.46

1320 27Mar 13 20

7,891,600 6,855,950

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - Weekly 3/23/2017 Open 3250, Hi 3300, Lo 3150,

3,280 3,245 3,131.8 3,018.59 2,905.39 2,792.18 3,358.2 3,471.41 3,584.61 3,697.82

Jul Oct 2017

24,021,000 37,928,008

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - Monthly 3/23/2017 Open 2980, Hi 3300, Lo 2810,

3,280 3,092.5 2,872.98 2,653.46 2,433.93 2,214.41 3,312.02 3,531.54 3,751.07 3,970.59

2014 2015 2016 2017

107,541,992 184,931,696

(10)

10 Bank China Construction Bank Indonesia (MCOR) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel .

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0,854) selama 64 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.45 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 14.56 % (sekitar 9 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 4.49 % atau sekitar +/- 13.92 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 12-14 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channnel sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 23, 2017) 310(+6.2%) Trading range 300-340 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 13.96 Target

β (beta) 2.80 - Daily 316

Corelation 0.64 - Weekly 322

Period 64 - Monthly 332

r-squared 0.854 Stop loss 290

Figure 11. Daily trend – Uptrend

300 340 MCOR.JK - Daily 3/23/2017 Open 294, Hi 314, Lo 294, Close 310 (6.2%) Upper Band = 367.84, Channel_prd = 331.84, Lower Band = 295.85, Upper Band = 372.48, Channel_prd = 331.84, Lower Band

310 295.849 291.203 320.71 331.843 331.843 367.837 372.482

31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 13 20

MCOR.JK - Volume = 195,037,408.00, Avg.Volume = 122,105,912.00

195,037,408 122,105,912

(11)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized dan indikator W%R 0ptimized saat ini masih cenerung naikdengan volume tembus rata-rata Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance berikutnya di 330 sebelum ke 340. Support saat ini di 300 dan stop loss level di 290.

Figure 12. Daily, MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com MCOR.JK - MFI Smoothed = 86.89

86.8948

MCOR.JK - Will%R Smoothed = -69.01

-69.0116

340

300 MCOR.JK - Daily 3/23/2017 Open 294, Hi 314, Lo 294, Close 310 (6.2%) VWAP = 320.71

310 320.71

Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

195,037,408 122,105,912

(12)

12 Harga akan coba naik dan tembus resistance 2 masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target berikutnya mendekati dan tembus resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 316 Figure 14. Weekly, target : 322 Figure 15. Monthly, target : 332 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com MCOR.JK - Daily 3/23/2017 Open 294, Hi 314, Lo 294, Close

310 309.959 303 296.041 289.081 282.122 275.162 316.919 323.878 330.838

1320 27Mar 13 20

195,037,408 122,105,912

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com MCOR.JK - Weekly 3/23/2017 Open 290, Hi 314, Lo 286, Close

310 307.899 303.95 300 296.05 292.101 288.151 284.202 311.849 315.798

Jul Oct 2017

299,862,016 752,347,584

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com MCOR.JK - Monthly 3/23/2017 Open 322, Hi 342, Lo 286,

310 306.102 297.205 288.307 279.409 315 323.898 332.795 341.693 350.591

2014 2015 2016 2017

MCOR.JK - Volume = 1,579,955,712.00, Avg.Volume = 1,833,237,248.00

1,579,955,712 1,833,237,248

(13)

Tiphone Mobile Indonesia (TELE) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.939 selama 138 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.37 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 6.12 % (sekitar 8 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/-1.91 % atau sekitar +/- 17.38 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 15-20 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 23, 2017) 910(+2.2%) Trading range 890-945

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 0.27 Target

β (beta) (0.68) - Daily 925

Corelation 0.38 - Weekly 935

Period 138 - Monthly 975

r-squared 0.939 Stop loss 880

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

960

945

890 TELE.JK - Daily 3/23/2017 Open 890, Hi 910, Lo 885, Close 910 (2.2%) Upper Band = 1,027.45, Channel_prd = 986.17, Lower Band = 944.89, Upper Band = 1,094.41, Channel_prd = 986.17, Lower Band

910 877.94 922.997 944.891 986.173 986.173 1,027.45 1,094.41

Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

TELE.JK - Volume = 13,157,900.00, Avg.Volume = 10,426,610.00

13,157,900 10,426,610

(14)

14 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terlihat.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan terlihat lebih lanjut. Perkiraan resistance terdekat ke 945 sebelum ke 960. Support terdekat di 890. Cut loss level di 880.

Figure 17. Daily MFI Optimized & W%R Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com TELE.JK - MFI Smoothed = 36.49

36.4925

TELE.JK - Will%R Smoothed = -80.12

-80.1162

890 960 945 TELE.JK - Daily 3/23/2017 Open 890, Hi 910, Lo 885, Close 910 (2.2%) VWAP = 923.00

910 922.997

Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

13,157,900 10,426,610

(15)

Harga akan coba bertahan sekitar rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan targetterdekat berikutnya ke resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 925 Figure 19. Weekly, target : 935 Figure 20. Monthly, target : 975

analyzed by : Tasrul, tasrul@dwsec-id.com, +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana Volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com TELE.JK - Daily 3/23/2017 Open 890, Hi 910, Lo 885, Close

910 907.438 898.75 890.062 881.374 872.687 863.999 916.126 924.813 933.501

1320 27Mar 13 20

13,157,900 10,426,610

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com TELE.JK - Weekly 3/23/2017 Open 890, Hi 910, Lo 875, Close

910 896.25 875.75 855.25 834.75 814.25 916.75 937.25 957.75 978.25

Jul Oct 2017

31,818,500 72,926,184

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com TELE.JK - Monthly 3/23/2017 Open 975, Hi 1000, Lo 875,

910 904.983 869.965 834.948 799.93 940 975.017 1,010.03 1,045.05 1,080.07

2014 2015 2016 2017

160,675,600 269,250,016

(16)

16

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are March 22^nd, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,000

13,200 13,400 13,600 13,800

4,700 4,900 5,100 5,300 5,500 5,700

12/22 1/19 2/16 3/16

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.5 0.8

3.3

15.3

0.4 0.6 0.7

-3.7 -8

-4 0 4 8 12 16 20

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

0

123

32 11

-8 129 32

1,275

321

123

-40

836

-200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

80 85 90 95 100 105 110

12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17 3/17

CPO WTI Coal

(D-3M=100)

80 85 90 95 100 105 110 115

12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17 3/17

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

90 95 100 105 110 115 120

12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17 3/17

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,564 6,044,713 0.5 0.8 3.6 14.6 16.0 14.1 2.3 2.1 18.1 16.2

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 16,600 409,273 1.7 4.6 7.1 23.0 18.5 18.1 3.4 3.2 20.4 18.8

Bank Mandiri Persero BMRI 11,900 277,667 1.1 2.8 6.7 16.1 19.6 13.9 1.8 1.7 10.3 12.8

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 13,150 324,399 3.0 5.0 10.3 16.6 10.9 11.6 1.9 2.0 20.2 18.3

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,900 128,676 4.5 4.5 9.1 30.2 9.1 9.7 1.2 1.4 13.9 14.6

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,320 24,569 3.6 0.9 5.0 27.1 13.3 11.9 1.0 1.2 7.6 10.1

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,960 460,620 0.5 -2.2 1.8 -1.0 34.8 34.1 13.0 12.8 38.6 37.9

Gudang Garam GGRM 65,450 125,932 0.0 0.6 3.7 7.0 16.6 14.5 2.8 2.5 17.8 18.0

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,775 102,333 -0.3 -0.6 5.7 14.7 25.5 22.9 5.2 4.7 21.4 21.6

Indofood Sukses Makmur INDF 8,075 70,902 -0.3 -2.7 0.0 13.7 15.9 14.1 2.2 2.0 13.7 14.7

Kalbe Farma KLBF 1,490 69,844 0.0 -0.3 -0.3 14.6 27.4 24.5 5.2 4.8 20.0 20.5

Unilever Indonesia UNVR 42,500 324,275 -0.8 -2.5 0.6 -1.2 46.3 45.3 62.9 57.8 134.1 134.8

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,100 29,063 0.2 -1.6 2.7 -10.5 14.8 15.2 1.9 1.7 14.1 11.0

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,490 10,166 -0.7 -0.7 -0.7 -12.9 20.0 13.2 1.6 1.2 7.9 9.6

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,555 14,811 2.0 6.1 3.7 -19.4 21.1 16.9 3.7 3.2 17.5 18.8

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,280 35,057 3.1 3.1 1.2 -16.9 60.8 76.8 1.2 1.6 2.1 1.7

Jasa Marga JSMR 4,660 33,822 1.7 0.6 -6.0 -16.6 15.6 18.3 2.3 2.3 15.7 12.3

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,490 60,361 1.2 -6.0 -12.3 -6.0 15.3 10.4 1.5 1.3 9.8 12.4

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,700 25,829 0.0 12.3 8.6 -6.9 17.4 20.6 14.3 8.2 83.6 46.1

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,090 412,272 0.5 -1.2 6.5 24.3 20.3 17.9 4.7 4.2 24.3 23.7

Soechi Lines SOCI 320 2,259 1.3 17.6 14.3 -36.0 4.0 N/A N/A N/A 11.3 N/A

Garuda Indonesia GIAA 344 8,905 -0.6 -2.8 1.2 -22.9 31.7 20.4 2.6 2.5 8.6 12.5

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,075 53,829 -1.6 -1.1 -1.9 -15.4 12.0 13.8 1.9 1.7 16.3 13.0

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,300 54,113 0.0 3.4 7.1 -7.8 15.9 13.2 3.1 2.7 21.2 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 16,425 60,464 -0.5 2.7 4.8 -18.4 14.6 16.8 2.2 2.1 15.5 13.0

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,575 17,972 0.0 0.6 -9.0 94.4 7.7 9.7 1.9 1.7 28.6 20.1

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 19,200 21,695 2.9 9.6 15.0 192.0 10.4 9.2 1.5 1.7 15.0 18.1

Adaro Energy ADRO 1,740 55,656 0.6 3.6 1.5 152.2 12.0 10.9 1.3 1.2 11.1 10.6

Aneka Tambang ANTM 745 17,903 0.7 4.2 -5.1 59.2 298.3 N/A 1.2 1.0 0.4 2.5

Vale Indonesia INCO 2,350 23,350 0.9 1.3 -9.3 27.7 N/A 35.3 1.1 0.9 0.1 2.5

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 11,625 26,786 0.4 2.0 2.9 72.2 13.1 9.5 2.5 2.1 20.5 21.8

TRADE

United Tractors UNTR 27,600 102,952 -0.7 7.4 12.0 79.8 15.8 16.1 1.9 2.3 12.7 14.6

AKR Corporindo AKRA 6,600 26,346 0.4 1.1 0.0 -6.7 23.5 21.1 3.5 3.4 15.7 16.6

Global Mediacom BMTR 510 7,241 0.0 0.0 0.0 -53.6 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 14,250 41,580 -0.7 5.4 -4.8 -21.3 21.9 18.3 23.8 15.3 136.4 92.4

Media Nusantara Citra MNCN 1,760 25,126 2.0 2.0 14.7 -20.0 13.8 12.1 2.2 2.0 16.9 17.5

Matahari Putra Prima MPPA 1,150 6,185 2.7 1.8 -4.6 -28.6 31.8 25.7 2.2 2.1 5.9 7.9

Surya Citra Media SCMA 2,720 39,771 0.7 0.4 -12.8 -10.2 21.8 19.1 9.6 8.3 46.5 45.9

Siloam International Hospital SILO 14,050 18,274 2.6 2.2 4.1 86.0 150.3 120.7 4.5 6.2 3.5 4.7

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,845 35,510 -2.1 3.9 -3.4 -1.1 18.8 14.7 1.6 1.5 9.1 10.5

Adhi Karya ADHI 2,410 8,582 -1.2 3.9 9.0 -11.6 23.6 14.3 1.4 1.4 5.9 10.4

Alam Sutera Realty ASRI 366 7,192 0.0 1.1 -3.7 -4.9 8.3 6.0 0.9 0.8 11.4 11.8

Ciputra Development CTRA 1,270 23,572 0.4 -0.4 -7.6 -1.3 16.2 13.4 1.9 1.7 12.2 12.7

Lippo Karawaci LPKR 745 17,193 -0.7 1.4 -2.6 -35.5 18.6 14.9 0.9 0.9 5.0 6.4

Pembangunan Perumahan PTPP 3,440 21,328 3.3 1.2 -2.0 -8.0 23.1 15.2 2.4 2.0 14.4 15.7

Pakuwon Jati PWON 600 28,896 1.7 1.7 -0.8 15.4 14.2 11.9 2.7 2.3 20.3 20.2

Summarecon Agung SMRA 1,370 19,765 -0.7 0.0 -2.1 -21.9 40.4 30.2 3.0 2.8 7.5 9.5

Wijaya Karya WIKA 2,490 22,335 1.2 1.6 -1.6 1.7 14.4 18.5 1.8 1.8 12.9 10.3

Waskita Karya WSKT 2,470 33,527 2.1 6.0 -0.4 25.4 17.3 14.5 3.1 2.1 16.6 16.6

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,450 342,086 0.6 -1.5 5.0 14.2 22.1 17.5 3.0 2.8 14.2 16.2

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

18

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,839.1 0.6 GEMS IJ 2990 17,588 12.83

Mining 1,482.8 1.5 MAYA IJ 3000 14,758 11.11

Basic-Industry 578.5 -0.1 INAF IJ 3300 10,228 8.20

Miscellaneous Industry 1,431.6 0.6 DOID IJ 855 7,118 6.21

Consumer Goods 2,408.9 0.0 MCOR IJ 310 5,156 6.2

Property & Construction 504.4 0.4 BSIM IJ 845 12,844 5.63

Infrastructure 1,097.4 0.5 JRPT IJ 860 11,825 4.88

Finance 881.2 1.1 INKP IJ 1210 6,620 4.76

Trade 906.1 0.3 NIKL IJ 2690 6,788 4.7

Composite 5,563.8 0.5 BBNI IJ 6900 128,676 4.55

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

BBCA IJ 1.7 16,600 UNVR IJ -0.8 42,500

BBNI IJ 4.6 6,900 BBRI IJ -0.4 13,150

BMRI IJ 1.1 11,900 SMGR IJ -1.6 9,075

HMSP IJ 0.5 3,960 BSDE IJ -2.1 1,845

ASII IJ 0.6 8,450 UNTR IJ -0.7 27,600

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

12:00am CHF Gov Board Member Maechler Speaks

4:45am NZD Trade Balance 160M -285M

6:00am USD FOMC Member Kaplan Speaks

7:30am JPY Flash Manufacturing PMI 53.5 53.3

3:00pm EUR French Flash Manufacturing PMI 52.4 52.2

3:00pm EUR French Flash Services PMI 56.2 56.4

3:30pm EUR German Flash Manufacturing PMI 56.6 56.8

3:30pm EUR German Flash Services PMI 54.5 54.4

4:00pm EUR Flash Manufacturing PMI 55.3 55.4

4:00pm EUR Flash Services PMI 55.4 55.5

4:30pm GBP BBA Mortgage Approvals 44.9K 44.7K

7:00pm USD FOMC Member Evans Speaks

7:30pm CAD CPI m/m 0.2% 0.9%

7:30pm CAD Common CPI y/y 1.3%

7:30pm CAD Median CPI y/y 1.9%

7:30pm CAD Trimmed CPI y/y 1.7%

7:30pm CAD Core CPI m/m 0.1% 0.5%

7:30pm USD Core Durable Goods Orders m/m 0.5% 0.0%

7:30pm USD Durable Goods Orders m/m 1.1% 2.0%

8:45pm USD Flash Manufacturing PMI 54.9 54.2

8:45pm USD Flash Services PMI 53.9 53.8

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

(19)

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.