Mar 1, Poultry: Beware of every aspect

(1)

Mimi Halimin +62-21-515-1140 mimi.halimin@miraeasset.co.id To subscribe to our Daily Focus, please contact us at research@miraeasset.co.id

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Monthly average DOC prices (IDR/bird, West Java)

Source: : Company data, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Mar 1, 2017

Poultry: Beware of every aspect

Memasuki bulan ketiga di tahun 2017, kami mencatat Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) telah rally 1.7% YtD per 28 Februari dengan saham-saham sektor poultry menunjukkan kinerja harga saham yang beragam. Ketika kami menulis laporan ini, belum ada perusahaan poultry yang merilis laporan kinerja FY16 mereka.

Melihat kinerja mereka sampai 9M16, kami percaya hasil keuangan untuk FY16 akan jauh lebih baik dari kinerja FY15. Namun demikian, mengingat bahwa harga saham emiten poultry juga sudah rally sepanjang 2016, kami percaya investor sudah memperhitungkan kinerja FY16. Meskipun kami memperkirakan pertumbuhan laba bersih yang kuat untuk FY16 vs. FY15, kami menyarankan investor untuk lebih waspada terhadap kinerja 4Q16 dan seterusnya.

Mengacu pada laporan sektor poultry kami sebelumnya (rincian lebih lanjut tentang laporan sektor kami "Poultry: Uncertainties causing volatility"), kami percaya di tahun ini masih akan timbul ketidakpastian di sektor unggas karena intervensi pemerintah dan volatilitas dari kinerja USD/IDR. Intervensi pemerintah pada harga DOC telah terlihat di harga rata-rata DOC pada bulan Januari yang lemah.

Selanjutnya, pemerintah berusaha untuk masuk bisnis unggas melalui perusahaan milik negara (BUMN). Namun, kinerja USD/IDR tampaknya lebih stabil dari yang kami perkirakan selama dua bulan pertama 2017.

Akhirnya, meskipun volatilitas yang lebih rendah dari kinerja USD/IDR, kami masih melihat potensi profit margin yang lebih terbatas pada 2017 karena intervensi harga DOC dan prospek kenaikan suku bunga The Fed yang masih berlanjut.

Namun, berkaitan dengan rencana pemerintah untuk memasuki bisnis poultry, kami percaya ini lebih menjadi rencana jangka panjang karena akan membutuhkan waktu untuk membuat bisnis perunggasan terintegrasi yang se-efisien perusahaan besar poultry yang sudah ada di Indonesia.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,386.7 0.1 1.0 12.6

MSCI Indonesia 24.5 -0.3 0.6 8.2

MSCI EM 936.4 -0.4 3.4 27.0

HANG SENG 23,740.7 -0.8 2.6 23.3

KOSPI 2,085.5 0.3 0.2 8.8

FTSE 7,263.4 0.1 2.0 17.9

DJIA 20,812.2 -0.1 4.8 23.6

NASDAQ 5,825.4 -0.6 3.9 25.0

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 15.6 2.3 18.0

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 7.20 -3 -5 -77

10yr 7.54 0 -11 -73

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,338.00 0.0 -0.2 -0.3

USD/KRW 1,133.75 0.2 -2.4 -8.3

USD/JPY 112.77 0.1 -0.4 -1.1

USD/CNY 6.87 0.0 -0.2 4.9

Commodities

WTI 54.0 -0.1 -0.9 28.6

Gold 1,248.4 -0.3 3.2 1.3

Coal 83.5 4.1 0.5 65.2

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 191.7 0.0 -13.5 89.2

Nickel 11,045.0 1.7 10.9 29.6

Copper 5,934.0 0.1 -1.0 26.4

Tin 19,225.0 1.4 -4.4 20.0

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

04/13 01/14 10/14 07/15 04/16 01/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

1,100 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

2

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

TINS: Laba Timah naik 148% di 2016. Sepanjang tahun 2016, PT Timah Tbk (TINS) tercatat mendapatkan laba mencapai Rp 251,97 miliar atau naik 148% dibandingkan dengan tahun sebelumnya yang tercatat hanya Rp 101,56 miliar. Jumlah tersebut dibarengi dengan peningkatan pendapatan 1,37% dari Rp 6,87 triliun menjadi Rp 6,97 triliun di periode yang sama. Untuk kinerja operasi, sepanjang tahun lalu produksi bijih sedikit mengalami penurunan dari 26.361 ton di 2015 menjadi 24.121 ton. Sedangkan untuk produksi dan penjualan untuk logam timah juga mengalami penurunan. Produksi logam timah tahun lalu hanya 23.756 metrik ton sedangkan sebelumnya di 2015 mencapai 27.431 metrik ton. Sedangkan penjualannya turun dari 30.087 metrik ton menjadi hanya 26.677 metrik ton. (Kontan)

PPRO: PP Properti targetkan laba sekitar Rp438 miliar tahun ini. PT PP Properti Tbk (PPRO) tahun ini menargetkan pemasaran tumbuh 20% atau sekitar Rp2,99 triliun demikian juga dengan laba bersih yang ditargetkan tumbuh 20% atau sekitar Rp438 miliar. Menurut keterangan Taufik Hidayat, Direktur Utama perseroan yang diperoleh Selasa, target pertumbuhan ini lebih konservatif dari induknya PTPP yang tahun ini menargetkan pertumbuhan 40%. Untuk mencapai target kinerja tahun ini, PPRO akan mengandalkan produk-produk baru di berbagai lahannya yang sudah ada saat ini serta dari beberapa lahan barunya di Malang, Bandung, Cikarang dan Surabaya. (Iqplus)

BKSW: Pemegang saham setujui rights issue QNB Indonesia Rp2,2 triliun. PT Bank QNB Indonesia Tbk (BKSW) mendapat persetujuan dari pemegang saham untuk menerbitkan saham baru dengan mekanisme hak memesan efek terlebih dahulu (HMETD) atau rights issue sebesar Rp 2,2 triliun. Aksi korporasi itu sebagai upaya memperkuat permodalan. Pelaksana Tugas (Plt) Direktur Utama Bank QNB Indonesia Azhar Abdul Wahab mengatakan, pemegang saham yang hadir dalam rapat umum pemegang saham tahunan (RUPST) telah menyetujui rencana rights issue. Adapun, jumlah saham yang akan diterbitkan mencapai 8.235.757.284 saham dengan nilai Rp 250 per saham. (Beritasatu)

BBNI: BNI optimistis kredit tanpa agunan tumbuh Rp7 triliun. BNI optimistis Kredit Tanpa Agunan (KTA) akan tumbuh Rp7 triliun pada tahun ini. Sementara, Direktur Konsumer Banking BNI Anggoro Eko Cahyo mengatakan, tahun lalu KTA perseroan melonjak drastis. Anggoro menuturkan, realisasi penyaluran KTA yang sangat signifikan ini karena upaya perusahaan yang fokus untuk menggarap pada eksisting customer base yang sudah menggunakan payroll BNI. (Bisnis Indonesia)

KIJA: Marketing sales Jababeka melampaui target. PT Kawasan Industri Jababeka Tbk (KIJA) memberikan sinyal bakal mencatat kinerja 2016 yang positif. Sebab, perolehan pra penjualan atau marketing sales perseroan melampaui target. Perseroan memasang target marketing sales 2016 sebesar Rp 1,4 triliun. Dengan hasil 10% diatas target, maka realisasi marketing sales KIJA tahun lalu mencapai sekitar Rp 1,54 triliun. (Kontan)

SMMT: Golden Eagle bidik kenaikan produksi 38%. Manajemen PT Golden Eagle Energy Tbk (SMMT) bersiap tancap gas mengeruk batubara di Musi Rawas di Sumatra Selatan. Kegiatan produksi ini mereka lakukan setelah menyelesaikan pembangunan infrastruktur di tambang itu. Perusahaan ini menargetkan produksi sekitar 1,46 juta ton -1,5 juta ton atau naik 35%-38% dari produksi 1,08 juta ton sepanjang tahun lalu.

Roza Permana Putra, Direktur Utama Golden Eagle Energy menyebut pada saat musim hujan seperti sekarang produksi batubara memang turun. (Kontan)

(4)

4

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 tasrul@miraeasset.co.id Jakarta Composite Index (JCI) – Consolidation

IHSG akan coba naik menguji center line sekitar level 5,400-5,413

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 32 hari terakhir dengan r-squared = 0.7174 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.08 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 28.26% atau sekitar 9 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.38% atau sekitar +/-20.7 point. IHSG akan coba naik menguji resistance di 5,413 sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 28, 2017) 5,386.7 (+0.1%) Trading range 5,371-5,413 Average index performance (%) 0.85 Target

Period 32 - Daily 5,413

r-squared 0.7174 - Weekly 5,421

Volatility (+/-, %) 0.38 - Monthly 5,440 Volatility (+/-, point) 20.7 Stop loss 5,371 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

5,413

^JKSE - Daily 2/28/2017 Open 5390.34, Hi 5405.79, Lo 5386.69, Close 5386.69 (0.1%) Upper Band = 5,427.85, Channel_prd = 5,400.82, Lower Band = 5,373.80, Upper Band = 5,460.19, Channel_prd = 5,400.82

5,386.69

5,373.8 5,371.44

5,342.62 5,341.45 5,400.82 5,400.82 5,427.85 5,460.19

9 16 23 30 Feb 6 13 20 27

^JKSE - Volume = 8,511,054,848.00, Avg.Volume = 16,030,284,800.00

8,511,054,848 16,030,284,800

(5)

Aliran dana masuk dan volatilitas indeks naik masih terlihat.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indikator RSI optimized masih cenderung naik namun volume masih di bawah rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat namun terbatas. Resistance terdekat di 5,400-5,413. Sementara support terdekat di 5,371 yang sekaligus sebagai stop loss.

Figure 2. Daily MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 65.97

65.9653

^JKSE - RSI Smoothed = 77.27

77.2717

5,413

^JKSE - Daily 2/28/2017 Open 5390.34, Hi 5405.79, Lo 5386.69, Close 5386.69 (0.1%) VWAP = 5,330.77, VWAP = 5,371.44, VWAP = 5,342.62

5,386.69 5,371.44 5,342.62 5,330.77

26 Oct 10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27

8,511,054,848 16,030,284,800

(6)

6 IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target terdekat berikutnya resistance 2 pada periode masing-masing sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,413 Figure 4. Weekly, target : 5,421 Figure 5. Monthly,target : 5,440

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - Daily 2/28/2017 Open 5390.34, Hi 5405.79, Lo 5386.69,

5,386.69 5,382.05 5,371.73 5,361.4 5,351.07 5,392.38 5,402.7 5,413.03 5,423.35 5,433.68

23 30 Feb 13 20 27

8,511,054,848 16,030,284,800

^JKSE - Weekly 2/28/2017 Open 5387.82, Hi 5405.79, Lo 5368.42,

5,386.69 5,353.11 5,319.03 5,284.96 5,250.89 5,387.18 5,421.25 5,455.33 5,489.4 5,523.47

Jul Oct 2017

19,094,482,944 60,092,018,688

^JKSE - Monthly 2/28/2017 Open 5319.94, Hi 5418.38, Lo

5,386.69 5,360.63 5,281.08 5,201.54 5,122 5,042.45 5,440.17 5,519.71 5,599.26 5,678.8

2015 2016 2017

^JKSE - Volume = 346,334,298,112.00, Avg.Volume = 162,983,362,560.00346,334,298,112

162,983,362,560

(7)

Stocks on our focus list

Barito Pacific (BRPT) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati center line pada trend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.86) selama 48 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.48 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 13.96 % (sekitar 7 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 2.31% atau sekitar +/-51.36 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 50 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 28, 2017) 2,220(+3.3%) Trading range 2,150-2,340

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 8.58 Target

β (beta) 0.29 - Daily 2,250

Corelation 0.74 - Weekly 2,270

Period 48 - Monthly 2,300

r-squared 0.86 Stop loss 2,130

Volatility (+/-, %) 2.31

Volatility (+/-, Rp.) 51.36

Figure 6. Daily trend – Uptrend

2,150 BRPT.JK - Daily 2/28/2017 Open 2150, Hi 2280, Lo 2150, Close 2220 (3.3%) Upper Band = 2,580.87, Channel_prd = 2,388.93, Lower Band = 2,197.00, VWAP = 2,342.33, VWAP = 2,216.96, Upper Band =

2,220 2,216.96 2,197 2,134.03 2,342.33 2,388.93 2,388.93 2,580.87 2,643.84

21 28 Dec 5 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27

BRPT.JK - Volume = 30,407,300.00, Avg.Volume = 30,305,572.00

30,407,300 30,305,572

(8)

8 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat .

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indikator W%R optimized cenderung naik dengan volume mendekati rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance terdekat di 2,340 sebelum lanjut ke 2,390. Support terdekat di 2,150. Stop loss level di 2,130.

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - MFI Smoothed = 30.83

30.8306

BRPT.JK - Will%R Smoothed = -73.20

-73.2013

2,150 BRPT.JK - Daily 2/28/2017 Open 2150, Hi 2280, Lo 2150, Close 2220 (3.3%) VWAP = 2,342.33, VWAP = 2,216.96

2,220 2,216.96 2,342.33

Sep Oct Nov Dec 2017 Feb

30,407,300 30,305,572

(9)

Harga akan coba tembus dan bertahan diatas resistance 2 pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar resistance 2 dengan target berikutnya mendekati resistance 4 pada masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 2,250 Figure 9. Weekly, target : 2,270 Figure 10. Monthly, target : 2,300

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Daily 2/28/2017 Open 2150, Hi 2280, Lo 2150,

2,220 2,200 2,174.32 2,148.64 2,122.96 2,097.28 2,225.68 2,251.36 2,277.04 2,302.72

23 30 Feb 13 20 27

30,407,300 30,305,572

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Weekly 2/28/2017 Open 2250, Hi 2280, Lo 2120,

2,220 2,217.5 2,163.34 2,109.18 2,055.02 2,000.85 2,271.66 2,325.82 2,379.98 2,434.15

Jul Oct 2017

66,899,300 133,654,320

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Monthly 2/28/2017 Open 1805, Hi 2560, Lo 1770,

2,220 2,198.29 2,143.52 2,088.75 2,033.98 1,979.21 1,924.43 1,869.66 2,253.07 2,307.84

2015 2016 2017

BRPT.JK - Volume = 671,881,088.00, Avg.Volume = 576,741,504.00 671,881,088 576,741,504

(10)

10 XL Axiata (EXCL) – Buy on Weakness

Harga akan coba naik dan tembus normal lower band pada uptrend channel . Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.91) selama 65 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.7 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 8.93% (sekitar 6 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 2.28 % atau sekitar +/- 68.30 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 70 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik dan tembus normal lower band pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 28, 2017) 2,990(-0.7%) Trading range 2,930-3,140 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 1.88 Target

β (beta) 0.03 - Daily 3,070

Figure 11. Daily trend – Uptrend

2,930 3,140 EXCL.JK - Daily 2/28/2017 Open 3030, Hi 3070, Lo 2910, Close 2990 (-0.7%) Upper Band = 3,371.44, Channel_prd = 3,194.22, Lower Band = 3,017.01, Upper Band = 3,478.45, Channel_prd = 3,194.22, Lower

2,990 2,975.56 2,910 3,017.01 3,105.81 3,194.22 3,194.22 3,371.44 3,478.45

24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27

EXCL.JK - Volume = 11,177,400.00, Avg.Volume = 8,033,631.00

11,177,400 8,033,631

(11)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun mulai terbatas.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized masih cenderung turun dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi koreksi masih terlihat namun sudah mulai terbatas. Resistance terdekat di 3,140. Support saat ini di 2,930 yang sekaligus sebagai stop loss level.

Figure 12. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - MFI Smoothed = 24.13

24.1294

EXCL.JK - Will%R Smoothed = -73.62

-73.6194

2,930 3,140 EXCL.JK - Daily 2/28/2017 Open 3030, Hi 3070, Lo 2910, Close 2990 (-0.7%) VWAP = 3,105.81, VWAP = 2,975.56

2,990 2,975.56 3,105.81

11,177,400 8,033,631

(12)

12 Harga akan coba naik dan bertahan diatas level rata-rata masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing- masing periode dengan target berikutnya ke resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 3,070 Figure 14. Weekly, target : 3,160 Figure 15. Monthly, target : 3,200 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - Daily 2/28/2017 Open 3030, Hi 3070, Lo 2910, Close

2,990 2,965.85 2,931.7 2,897.54 2,863.39 3,000 3,034.15 3,068.3 3,102.46 3,136.61

23 30 Feb 13 20 27

11,177,400 8,033,631

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - Weekly 2/28/2017 Open 3130, Hi 3170, Lo 2910,

2,990 2,936.28 2,822.55 2,708.83 2,595.1 3,050 3,163.72 3,277.45 3,391.17 3,504.9

Jul Oct 2017

17,667,000 38,819,728

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - Monthly 2/28/2017 Open 2900, Hi 3250, Lo 2780,

2,990 2,980 2,757.41 2,534.83 2,312.24 2,089.66 3,202.59 3,425.17 3,647.76 3,870.34

2015 2016 2017

159,412,992 204,279,120

(13)

Ciputra Development (CTRA) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.70 selama 34 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.04 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 29.06 % (sekitar 10 bar chart ).

Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 13,23 % atau sekitar +/-12.16 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 12 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 28, 2017) 1,370(+2.2%) Trading range 1,330-1,400

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 1.82 Target

β (beta) 1.65 - Daily 1,390

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

1,330 1,400 CTRA.JK - Daily 2/28/2017 Open 1340, Hi 1370, Lo 1320, Close 1370 (2.2%) Upper Band = 1,432.86, Channel_prd = 1,406.01, Lower Band = 1,379.15, Upper Band = 1,485.44, Channel_prd = 1,406.01, Lower

1,370

1,326.57 1,379.15 1,406.01 1,406.01 1,432.86 1,485.44

5 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27

CTRA.JK - Volume = 10,981,500.00, Avg.Volume = 14,811,745.00

10,981,500 14,811,745

(14)

14 Aliran dana keluar mulai tertahan dan volatilitas harga naik masih berlanjut.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized akan menguji support trend line dan indikator W%R Optimized masih cenderung naikdengan volume mendekati rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat.

Perkiraan resistance terdekat ke 1.400. Support terdekat di 1,330 yang sekaligus sebagai stop loss level.

Figure 17. Daily MFI Optimized & W%R Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com CTRA.JK - MFI Smoothed = 43.19

43.1905

CTRA.JK - Will%R Smoothed = -51.36

-51.3577

1,330 1,400 CTRA.JK - Daily 2/28/2017 Open 1340, Hi 1370, Lo 1320, Close 1370 (2.2%) VWAP = 1,347.45, VWAP = 1,389.63

1,370 1,347.45 1,389.63

10,981,500 14,811,745

(15)

Harga akan coba naik mendekati resistance 2 pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan targetterdekat minimal resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 1,390 Figure 19. Weekly, target : 1,430 Figure 20. Monthly, target : 1,500

analyzed by : Tasrul, tasrul@dwsec-id.com, +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana Volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com CTRA.JK - Daily 2/28/2017 Open 1340, Hi 1370, Lo 1320,

1,370 1,361.91 1,350 1,338.09 1,326.17 1,314.26 1,302.35 1,373.83 1,385.74 1,397.65

23 30 Feb 13 20 27

10,981,500 14,811,745

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com CTRA.JK - Weekly 2/28/2017 Open 1380, Hi 1380, Lo 1315,

1,370 1,361.25 1,328.49 1,295.74 1,262.98 1,230.22 1,394.01 1,426.76 1,459.52 1,492.28

Jul Oct 2017

37,135,100 99,621,904

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com CTRA.JK - Monthly 2/28/2017 Open 1340, Hi 1450, Lo 1305,

1,370 1,366.25 1,300.38 1,234.51 1,168.64 1,102.78 1,432.12 1,497.99 1,563.86 1,629.72

2015 2016 2017

434,412,576 428,617,920

(16)

16

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are Feb 27^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 12,800

13,000 13,200 13,400 13,600 13,800 14,000

4,300 4,500 4,700 4,900 5,100 5,300 5,500

11/29 12/27 1/24 2/21

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.1 0.9 1.1

12.7

0.5 1.8

-1.9

-13.8 -16

-12 -8 -4 0 4 8 12 16

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

58

-68 9

-32 -15 -22

322

516

-42 -16

-20

1,029

-200 0 200 400 600 800 1,000 1,200

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

80 85 90 95 100 105 110 115 120

11/16 12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17

CPO WTI Coal

(

( (D-3M=100)

70 75 80 85 90 95 100 105 110

11/16 12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

( ( ( (

80 85 90 95 100 105 110 115

11/16 12/16 12/16 1/17 1/17 2/17 2/17

Silver Gold Platinum

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,387 5,877,089 0.1 0.9 1.7 12.9 15.6 13.6 2.3 2.1 17.9 15.9

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 15,450 380,920 -0.3 -0.3 1.0 14.7 16.9 15.0 3.0 2.6 18.9 18.5

Bank Mandiri Persero BMRI 11,300 263,667 1.1 1.3 3.7 18.3 19.6 12.8 1.8 1.6 10.3 13.3

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 11,950 294,796 0.6 0.4 1.9 7.9 10.9 10.4 1.9 1.8 20.2 18.8

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,250 116,554 1.2 -0.4 9.6 23.2 9.1 8.8 1.2 1.2 13.9 14.7

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,140 22,663 2.4 -0.5 12.3 28.9 12.5 11.0 1.2 1.1 10.3 10.6

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,870 450,151 -2.0 1.8 0.5 -12.0 34.0 30.8 12.5 11.5 37.2 38.7

Gudang Garam GGRM 65,850 126,701 0.2 9.5 6.6 3.4 16.6 14.6 2.8 2.5 17.8 18.1

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,325 97,085 -0.3 0.9 -0.9 5.7 24.2 21.7 4.9 4.4 21.4 21.6

Indofood Sukses Makmur INDF 8,125 71,341 1.9 -0.3 2.5 15.2 16.0 14.1 2.2 2.0 13.8 14.8

Kalbe Farma KLBF 1,530 71,719 -0.3 4.8 5.5 17.7 28.1 25.0 5.4 4.9 20.0 20.5

Unilever Indonesia UNVR 42,175 321,795 -0.2 -1.3 2.4 -5.3 44.6 39.5 55.2 51.6 130.3 137.6

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 14,950 28,774 -4.2 -1.5 -5.2 5.7 14.8 15.3 1.9 1.7 14.1 11.3

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,475 10,064 -4.2 -4.5 -4.8 3.1 13.1 11.3 1.2 1.1 9.7 10.6

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,525 14,526 0.3 -6.4 -5.9 -23.0 20.7 16.6 3.6 3.1 17.5 18.8

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 2,990 31,957 -0.7 -2.6 2.7 -22.3 60.8 69.9 1.2 1.5 2.1 1.7

Jasa Marga JSMR 4,780 34,693 -1.6 2.4 13.3 -9.6 15.6 18.8 2.3 2.3 15.7 12.3

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,830 68,603 0.4 5.2 -1.7 7.4 11.8 11.2 1.5 1.3 12.9 12.6

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,000 22,657 -5.7 -3.8 1.0 -13.4 17.3 14.9 7.2 5.2 46.6 38.9

Telekomunikasi Indonesia TLKM 3,850 388,080 -0.5 -0.8 -0.5 19.0 16.7 15.1 4.0 3.6 23.9 24.2

Soechi Lines SOCI 268 1,892 -1.5 -8.2 -10.7 -43.2 3.3 N/A N/A N/A 11.3 N/A

Garuda Indonesia GIAA 342 8,853 0.6 -0.6 1.2 -16.2 21.1 14.9 2.6 2.3 11.8 15.2

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,625 57,091 1.0 5.2 6.6 -6.1 12.0 14.2 1.9 1.8 16.3 13.4

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,100 50,834 -3.1 -3.4 0.0 -8.3 14.9 12.4 3.0 2.5 21.2 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 15,150 55,771 -2.9 -3.5 0.8 -24.3 15.2 14.2 2.0 1.9 13.5 14.0

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,725 19,683 -2.0 -8.5 -1.7 125.5 10.3 8.3 2.0 1.6 21.2 20.4

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 17,600 19,887 4.8 6.5 17.3 160.7 10.4 8.6 1.5 1.6 15.0 17.0

Adaro Energy ADRO 1,695 54,216 -0.3 -1.5 0.0 180.2 11.6 11.6 1.2 1.1 9.4 10.4

Aneka Tambang ANTM 745 17,903 0.7 -5.7 -6.9 104.7 36.3 16.5 1.0 1.0 2.5 5.2

Vale Indonesia INCO 2,550 25,338 -0.4 -6.9 7.6 66.1 N/A 38.2 1.1 1.0 0.1 2.6

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 11,175 25,749 1.4 -0.7 -3.7 120.2 9.3 8.8 2.0 1.8 21.5 20.9

TRADE

United Tractors UNTR 24,650 91,948 -1.1 0.7 12.8 58.8 15.8 15.8 1.9 2.1 12.7 13.4

AKR Corporindo AKRA 6,350 25,348 -1.2 3.3 -4.9 -22.3 19.8 17.3 3.3 2.9 17.4 17.8

Global Mediacom BMTR 540 7,667 4.9 0.0 -10.0 -38.3 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 13,650 39,830 -2.5 -5.7 -7.6 -26.1 21.9 16.4 46.4 14.0 281.5 97.0

Media Nusantara Citra MNCN 1,660 23,698 -0.3 7.8 -2.1 -10.8 12.8 11.3 2.1 2.0 17.4 17.9

Matahari Putra Prima MPPA 1,205 6,480 -0.4 -4.0 -1.6 -33.1 32.9 27.2 2.3 2.2 6.0 7.9

Surya Citra Media SCMA 2,950 43,134 -3.6 3.9 4.6 1.7 23.8 20.7 10.5 9.1 47.0 47.0

Siloam International Hospital SILO 13,200 17,168 -3.8 -0.8 11.9 69.2 150.3 108.7 6.5 6.0 4.1 5.4

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,830 35,221 -1.3 -3.7 0.0 8.6 14.5 13.3 1.5 1.4 10.6 10.8

Adhi Karya ADHI 2,130 7,585 -0.5 -2.7 1.4 -18.4 23.6 12.0 1.4 1.2 5.9 10.7

Alam Sutera Realty ASRI 372 7,310 -1.1 -1.1 -2.6 8.1 8.6 6.3 0.9 0.8 10.9 12.7

Ciputra Development CTRA 1,370 25,428 2.2 -1.1 3.8 7.7 17.7 14.6 1.9 1.8 12.2 12.5

Lippo Karawaci LPKR 735 16,962 -1.3 -4.5 0.0 -28.3 14.4 12.9 0.9 0.8 6.8 7.0

Pembangunan Perumahan PTPP 3,480 21,576 -0.3 -0.6 -3.1 -0.8 23.1 15.2 2.4 2.1 14.4 16.8

Pakuwon Jati PWON 590 28,414 0.9 3.5 5.4 28.8 13.8 11.3 2.7 2.2 20.5 20.9

Summarecon Agung SMRA 1,370 19,765 -1.1 -2.1 4.6 -14.1 38.7 29.6 3.0 2.8 7.7 9.8

Wijaya Karya WIKA 2,500 22,425 0.0 0.8 -2.7 3.6 14.4 18.3 1.8 1.8 12.9 11.9

Waskita Karya WSKT 2,480 33,663 1.2 -3.1 -3.1 28.5 17.3 15.2 3.1 2.1 16.6 16.4

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,200 331,965 2.2 3.5 3.1 20.6 22.1 17.3 3.0 2.8 14.2 15.9

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

(18)

18

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,837.5 -1.4 MEGA IJ 2180 15,181 8.46

Mining 1,429.6 0.5 DNET IJ 1450 20,567 7.41

Basic-Industry 559.2 -0.7 INKP IJ 1260 6,893 5.88

Miscellaneous Industry 1,390.0 2.0 BTPN IJ 2830 16,528 5.20

Consumer Goods 2,375.0 -0.5 BMTR IJ 540 7,667 4.9

Property & Construction 517.0 0.8 BYAN IJ 6500 21,667 4.84

Infrastructure 1,061.5 -0.4 ITMG IJ 17600 19,887 4.76

Finance 830.6 0.4 INPP IJ 620 6,933 4.20

Trade 865.6 0.0 EMTK IJ 8850 49,914 4.1

Composite 5,386.7 0.1 MAYA IJ 2650 13,036 3.92

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

ASII IJ 2.2 8,200 HMSP IJ -2.0 3,870

PPRO IJ 21.5 328 TLKM IJ -0.5 3,850

BMRI IJ 1.1 11,300 INTP IJ -2.9 15,150

EMTK IJ 4.1 8,850 CPIN IJ -3.1 3,100

BBRI IJ 0.6 11,950 SCMA IJ -3.6 2,950

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

12:30am AUD Commodity Prices y/y 55.7%

2:00am CHF UBS Consumption Indicator 1.50

2:00am GBP Nationwide HPI m/m 0.2% 0.2%

All Day EUR German Prelim CPI m/m 0.6% -0.6%

3:15am EUR Spanish Manufacturing PMI 55.9 55.6

3:30am CHF Manufacturing PMI 55.5 54.6

3:45am EUR Italian Manufacturing PMI 53.6 53.0

3:50am EUR French Final Manufacturing PMI 52.3 52.3

3:55am EUR German Unemployment Change -10K -26K

3:55am EUR German Final Manufacturing PMI 57.0 57.0

4:00am EUR Final Manufacturing PMI 55.5 55.5

4:30am GBP Manufacturing PMI 55.7 55.9

4:30am GBP Net Lending to Individuals m/m 4.0B 4.8B

4:30am GBP M4 Money Supply m/m -0.1% -0.5%

4:30am GBP Mortgage Approvals 69K 68K

Tentative EUR German 10-y Bond Auction 0.33|2.2

8:30am CAD Current Account -9.6B -18.3B

8:30am USD Core PCE Price Index m/m 0.3% 0.1%

8:30am USD Personal Spending m/m 0.3% 0.5%

8:30am USD Personal Income m/m 0.3% 0.3%

9:30am CAD RBC Manufacturing PMI 53.5

9:45am USD Final Manufacturing PMI 54.4 54.3

10:00am CAD BOC Rate Statement

10:00am CAD Overnight Rate 0.50% 0.50%

10:00am USD ISM Manufacturing PMI 56.2 56.0

10:00am USD Construction Spending m/m 0.7% -0.2%

10:00am USD ISM Manufacturing Prices 68.5 69.0

10:30am USD Crude Oil Inventories 1.5M 0.6M

All Day USD Total Vehicle Sales 17.7M 17.6M

1:00pm USD FOMC Member Kaplan Speaks

2:00pm USD Beige Book

6:00pm USD FOMC Member Brainard Speaks

6:50pm JPY Monetary Base y/y 23.2% 22.6%

7:30pm AUD Building Approvals m/m -0.1% -1.2%

7:30pm AUD Trade Balance 3.82B 3.51B

10:45pm JPY 10-y Bond Auction 0.09|3.6

(19)

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.