March 7, ITMG: Efficiency improvements should do the trick

(1)

Andy Wibowo Gunawan +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Lower stripping ratio despite higher coal price

Source: : Company data, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

March 7, 2017

ITMG: Efficiency improvements should do the trick

Kami meng-upgrade target harga 12 bulan kami untuk Indo Tambangraya Megah (ITMG) ke Rp22.100/saham dari Rp19.725/saham karena kami menaikan target volume penjualan perusahaan dan kelanjutan program efisiensi (untuk lebih jelasnya silahkan lihat coal initiation kami "The rise of carbon"). Namun, karena perkiraan harga batubara global yang lebih tinggi untuk 2017F, rencana ITMG untuk mengakuisisi cadangan batubara baru tampaknya hanya mimpi belaka. Kami masih mengulangi rekomendasi Beli kami pada ITMG berkat potensi upside-nya yang melebihi 20.0%.

2017F sales volume nudged up to 27.0mn tonnes

Dari arahan manajemen, kami telah merevisi naik target volume penjualan 2017F setahun penuh kami untuk ITMG untuk menjadi 27,0 juta ton (+3,8% dari target sebelumnya). Dari 27,0 ton tersebut, ITMG telah mengunci harga untuk 3.8mn ton di level USD65,0/ton.

Falling back on existing resources while raising stripping ratio

Meskipun rencana ITMG untuk mengakuisisi cadangan batubara baru agar perusahaan tetap tumbuh, kami yakin kesempatan untuk hal ini terjadi sangat rendah. Sebaliknya, kami memperkirakan perusahaan akan memanfaatkan sumber daya yang sudah ada. Selain itu, perusahaan telah merencanakan untuk menaikkan rasio pengupasan tanah 2017F menjadi 11,0x (+35,8% YoY) karena perkiraan harga batu bara dunia membaik.

Upward revisions to 2017F and 2018F earnings

Kami memperkirakan perpanjangan program efisiensi perusahaan; maka, target laba bersih masing-masing 2017F dan 2018F menjadi USD176,4 juta dan USD236,6 juta (+113,6% dan 129,9% dari target sebelumnya).

Raise TP to IDR22,100/share and reiterate Buy call

Kami menetapkan 8.0x EV/reserves dan mendapatkan target harga di IDR22.100/saham. Kami juga mengulangi rekomendasi Beli kita untuk ITMG karena potensi kenaikan lebih dari 20,0%.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,409.8 0.3 0.2 11.6

MSCI Indonesia 24.8 0.7 -1.0 3.5

MSCI EM 934.4 0.4 0.9 17.7

HANG SENG 23,596.3 0.2 0.9 16.8

KOSPI 2,081.4 0.0 0.3 6.3

FTSE 7,350.1 -0.3 2.6 19.3

DJIA 20,954.3 -0.2 4.6 23.0

NASDAQ 5,849.2 -0.4 3.5 24.7

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 15.6 2.3 18.0

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 7.17 1 -1 -50

10yr 7.49 -1 -7 -37

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,350.00 -0.2 0.5 2.3

USD/KRW 1,157.85 0.1 1.2 -3.6

USD/JPY 113.89 -0.1 1.3 0.4

USD/CNY 6.90 0.1 0.5 5.8

Commodities

WTI 53.2 -0.2 0.8 17.9

Gold 1,225.3 -0.8 -0.7 -3.3

Coal 80.2 -4.0 -1.4 57.3

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 195.4 0.0 -11.4 84.4

Nickel 10,990.0 1.9 5.2 17.7

Copper 5,917.0 -0.2 1.2 17.7

Tin 19,450.0 -0.3 1.5 14.5

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

03/13 03/14 03/15 03/16 03/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

1,100 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

2

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

HMSP: 2016, laba bersih HM Sampoerna naik 23,15%. PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk. (HMSP) mengantongi laba yang dapat diatribusikan ke entitas induk sebesar Rp12,76 triliun sepanjang 2016. Pencapaian tersebut naik 23,15%

dibandingkan pada 2015 yang hanya mencatatkan Rp10,36 triliun. Laporan keuangan perseroan menunjukkan moncernya pencapaian laba tersebut didorong oleh meningkatnya penjualan bersih sebesar 7,18% menjadi Rp95,47 triliun pada 2016, dibandingkan dengan tahun sebelumnya yang hanya mencatatkan Rp89,07 triliun.

(Bisnis Indonesia)

AKRA: AKR Corporindo targetkan kenaikan penjualan 20% tahun ini. PT AKR Korporindo Tbk (AKRA) mencatatkan penurunan pendapatan di tahun 2016. Perseroan peroleh pendapatan sekitar Rp 15,2 triliun. Pendapatan tersebut menurun apabila dibandingkan dengan pendapatan perseroan di tahun 2015 yakni sebesar Rp 19,7 triliun. Penurunan pendapatan ini juga disertai dengan penurunan laba bersih perseroan. Laba perseroan tergerus tipis sebesar 1,1% ke angka Rp 1,04 triliun di tahun 2016. Untuk tahun ini, perusahaan optimis akan mencatat pertumbuhan penjualan sebesar 15-20%. (Kontan)

TLKM: Kantongi Rp116 triliun, pendapatan Telkom lampaui proyeksi. PT Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk., meraih pendapatan sebesar Rp116,33 triliun pada 2016 atau naik 13,52% yoy dari tahun sebelumnya senilai Rp102,47 triliun.

Kontribusi terbesar berasal dari segmen data, internet, dan jasa teknologi informatika sejumlah Rp58,97 triliun atau 50,69% terhadap total pendapatan. Pencapaian pendapatan TLKM pada 2016 lebih tinggi 0,12% dari konsensus Bloombergsebesar Rp116,19 triliun. Sementara laba bersih lebih rendah 3,15% dari proyeksi senilai Rp19,98 triliun. (Bisnis Indonesia)

AGRO: BRI Agroniaga rights issue himpun Rp769 miliar. PT Bank Rakyat Indonesia Agroniaga Tbk. (AGRO) berencana melakukan penambahan modal berskema rights issue dengan target dana sekitar Rp769 miliar. AGRO berencana menerbitkan sebanyak-banyaknya 7,69 miliar saham baru dengan nilai Rp100 per saham atau 50,19%

dari modal yang ditempatkan dan disetor penuh. Bagi pemegang saham yang tidak melaksanakan hak memesan efek terlebih dahulu (HMETD) akan terkena dilusi kepemilikan maksimum sebesar 33,42% dari persentase kepemilikan saham perseroan.

(Bisnis Indonesia)

BKSW: Bank QNB rights issue Rp 2 triliun. PT Bank QNB Indonesia Tbk (BKSW) berencana menambah permodalan melalui penerbitan saham dengan hak memesan efek terlebih dahulu (HMETD) alias rights issue. Harga pelaksanaan rights issue tersebut Rp 250 per saham, sama seperti harga nominalnya. Harga pelaksanaan itu juga ditetapkan di bawah harga pasar. Saham BKWS pada perdagangan kemarin ditutup pada level Rp 350 per saham. Sementara, BKSW berencana melepas 8,23 miliar saham baru. Sehingga, perseroan bakal memperoleh dana segar Rp 2,06 triliun.

(Kontan)

WSKT: Waskita Karya salurkan pinjaman untuk cucu usaha. PT Waskita Karya (Persero) Tbk., memberikan pinjaman senilai Rp275 miliar kepada anak usahanya, PT Waskita Toll Road, yang kemudian disalurkan kepada PT Sriwijaya Markmore Persada (Srimp). Seperti diketahui, Waskita Karya adalah pemegang 70,93% saham Waskita Toll Road. Waskita Toll Road sendiri memiliki 60% saham Srimp, perusahaan yang mengelola proyek jalan tol Kayu Agung-Palembang-Betung di Sumatera Selatan. (Bisnis Indonesia)

(4)

4

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected] Jakarta Composite Index (JCI) – Consolidation

IHSG akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 37 hari terakhir dengan r-squared = 0.7426 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.13 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 25.74% atau sekitar 10 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.38% atau sekitar +/- 20.7 point. IHSG akan coba menguji resistance di 5,432 sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 6, 2017) 5,409(+0.3%) Trading range 5,391-5,432 Average index performance (%) 1.23 Target

Period 37 - Daily 5,422

r-squared 0.7426 - Weekly 5,435

Volatility (+/-, %) 0.38 - Monthly 5,474 Volatility (+/-, point) 20.7 Stop loss 5,375 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

5,432

5,391

^JKSE - Daily 3/6/2017 Open 5398.05, Hi 5409.82, Lo 5386.83, Close 5409.82 (0.3%) Upper Band = 5,437.08, Channel_prd = 5,409.35, Lower Band = 5,381.62, Upper Band = 5,471.53, Channel_prd = 5,409.35

5,409.82 5,409.35 5,409.35 5,381.62 5,375.38 5,347.17 5,346.15 5,437.08 5,471.53

19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

^JKSE - Volume = 10,536,193,024.00, Avg.Volume = 14,263,736,320.00

10,536,193,024 14,263,736,320

(5)

Aliran dana keluar dan volatilitas indeks naik mulai terlihat namun relatif terbatas.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indikator RSI optimized cenderung naik namun volume masih di bawah rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan mulai terlihat namun terbatas . Resistance terdekat di 5,432 dan support di 5,391. Stop loss level di 5,375.

Figure 2. Daily MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 54.38

54.3818

^JKSE - RSI Smoothed = 64.69

64.6927

5,432

5,391

^JKSE - Daily 3/6/2017 Open 5398.05, Hi 5409.82, Lo 5386.83, Close 5409.82 (0.3%) VWAP = 5,334.38, VWAP = 5,375.63, VWAP = 5,346.15

5,409.82 5,375.63 5,346.15 5,334.38

10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

10,536,193,024 14,263,736,320

(6)

6 IHSG akan coba naik mendekati resistance 2 pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target terdekat berikutnya resistance 2 pada periode masing-masing sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,422 Figure 4. Weekly, target : 5,435 Figure 5. Monthly,target : 5,474

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - Daily 3/6/2017 Open 5398.05, Hi 5409.82, Lo 5386.83,

5,409.82 5,401.13 5,390.78 5,380.44 5,370.09 5,359.75 5,411.48 5,421.82 5,432.17 5,442.51

Feb Mar

10,536,193,024 14,263,736,320

^JKSE - Weekly 3/12/2017 Open 5398.05, Hi 5409.82, Lo 5386.83,

5,409.82 5,401.13 5,367.15 5,333.16 5,299.18 5,265.19 5,435.11 5,469.1 5,503.08 5,537.07

Jul Oct 2017

10,536,193,024 58,219,593,728

^JKSE - Monthly 3/6/2017 Open 5389.17, Hi 5431.17, Lo 5350.91,

5,409.82 5,395.27 5,316.08 5,236.88 5,157.69 5,078.5 5,474.46 5,553.65 5,632.84 5,712.04

2015 2016 2017

37,623,201,792 151,586,947,072

(7)

Stocks on our focus list

Barito Pacific (BRPT) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati center line pada trend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.86) selama 52 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.47 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 14.17 % (sekitar 7 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 42.11% atau sekitar +/-49.87 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 50 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 6, 2017) 2,360(+5.8%) Trading range 2,240-2,430

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 66.99 Target

β (beta) 2.82 - Daily 2,410

Corelation 0.55 - Weekly 2,470

Period 52 - Monthly 2,520

r-squared 0.86 Stop loss 2,230

Volatility (+/-, %) 2.11

Volatility (+/-, Rp.) 49.87

Figure 6. Daily trend – Uptrend

2,430 BRPT.JK - Daily 3/6/2017 Open 2240, Hi 2390, Lo 2240, Close 2360 (5.8%) Upper Band = 2,622.89, Channel_prd = 2,428.39, Lower Band = 2,233.89, VWAP = 2,242.58, VWAP = 2,317.65

2,360 2,317.65 2,242.58 2,233.89 2,428.39 2,622.89

7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

BRPT.JK - Volume = 41,357,800.00, Avg.Volume = 28,493,400.00

41,357,800

28,493,400

(8)

8 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indikator W%R optimized masih cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance terdekat di 2,430.

Support terdekat di 2,320. Stop loss level di2,230.

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - MFI Smoothed = 73.42

73.4219

BRPT.JK - Will%R Smoothed = -30.90

-30.8991

2,430 BRPT.JK - Daily 3/6/2017 Open 2240, Hi 2390, Lo 2240, Close 2360 (5.8%) VWAP = 2,317.65, VWAP = 2,242.58

2,360 2,317.65 2,242.58

Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

41,357,800 28,493,400

(9)

Harga akan naik dan bertahan diatas resistance 2 pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar resistance 2 masing-masing periodedengan target berikutnya mendekati resistance 4 pada masing- masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 2,410 Figure 9. Weekly, target : 2,470 Figure 10. Monthly, target : 2,520

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Daily 3/6/2017 Open 2240, Hi 2390, Lo 2240, Close

2,360 2,357.37 2,332.43 2,307.5 2,282.57 2,257.63 2,232.7 2,207.76 2,382.3 2,407.24

Feb Mar

41,357,800 28,493,400

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Weekly 3/12/2017 Open 2240, Hi 2390, Lo 2240,

2,360 2,307.5 2,254.09 2,200.67 2,147.26 2,093.84 2,360.91 2,414.33 2,467.74 2,521.16

Jul Oct 2017

41,357,800 131,188,216

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - Monthly 3/6/2017 Open 2230, Hi 2390, Lo 2210,

2,360 2,354.14 2,297.5 2,240.86 2,184.21 2,127.57 2,070.92 2,410.79 2,467.43 2,524.08

2015 2016 2017

104,061,104 458,571,392

(10)

10 United Tractors (UNTR) – Trading Buy

Harga akan coba naik dan tembus abnormal upper band pada uptrend channel . Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.86) selama 52 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.64 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 14.17% (sekitar 7 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 2,11 % atau sekitar +/- 49.87 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 50 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik dan tembus abnormal upper band pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 6, 2017) 26,200(+4.4%) Trading range 26,650-27,150 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 37.71 Target

β (beta) 0.90 - Daily 26,450

Figure 11. Daily trend – Uptrend

25,650 26,500 27,150 UNTR.JK - Daily 3/6/2017 Open 25100, Hi 26200, Lo 25100, Close 26200 (4.4%) Upper Band = 25,855.32, Channel_prd = 25,046.74, Lower Band = 24,238.16, Upper Band = 26,208.92, Channel_prd = 25,046.74

26,200 25,855.3

25,175.3 25,046.7 25,046.7 24,238.2 23,884.6 23,836.2

22,895.3 26,208.9

10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

UNTR.JK - Volume = 8,768,000.00, Avg.Volume = 4,187,450.00

8,768,000

4,187,450

(11)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized masih cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance terdekat di 26,650.

Support saat ini di 25,7650 Stop loss level di 25,175.

Figure 12. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com UNTR.JK - MFI Smoothed = 74.34

74.3416

UNTR.JK - Will%R Smoothed = -9.79

-9.78964

26,500 27,150

25,650 UNTR.JK - Daily 3/6/2017 Open 25100, Hi 26200, Lo 25100, Close 26200 (4.4%) VWAP = 25,175.28, VWAP = 23,836.17, VWAP = 22,895.32

26,200 25,175.3

23,836.2 22,895.3

Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

2M 4M 6M 8M 10M

8,768,000

4,187,450

(12)

12 Harga akan coba naik dan tembus resistance 2 pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal di support 1 masing- masing periode dengan target berikutnya tembus resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 26,450 Figure 14. Weekly, target : 26,600 Figure 15. Monthly, target : 27,150 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com UNTR.JK - Daily 3/6/2017 Open 25100, Hi 26200, Lo 25100,

26,200 26,051.9 25,850.9 25,650 25,449.1 25,248.1 25,047.2 24,846.2 26,252.8 26,453.8

Feb Mar

UNTR.JK - Volume = 8,768,000.00, Avg.Volume = 4,187,450.00 8,768,000

4,187,450

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com UNTR.JK - Weekly 3/12/2017 Open 25100, Hi 26200, Lo 25100,

26,200 26,127.4 25,650 25,172.6 24,695.2 24,217.7 23,740.3 26,604.8 27,082.3 27,559.7

Jul Oct 2017

8,768,000 15,907,925

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com UNTR.JK - Monthly 3/6/2017 Open 24950, Hi 26200, Lo 23750,

26,200 25,905.8 25,275 24,644.2 24,013.4 23,382.6 22,751.8 26,536.6 27,167.4 27,798.3

2015 2016 2017

16,749,800 78,314,152

(13)

Japfa Comfeed Indonesia (JPFA) – Trading Buy

Harga akan coba naik dan tembus normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik dan tembus normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.70 selama 50 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.04 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 29.74 % (sekitar 15 bar chart ).

Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 2.32 % atau sekitar +/-39.93 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 40 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 6, 2017) 1,720(+0.6%) Trading range 1,700-1,780

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 54.66 Target

β (beta) 3.51 - Daily 1,760

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

1,700 JPFA.JK - Daily 3/6/2017 Open 1710, Hi 1740, Lo 1710, Close 1720 (0.6%) Upper Band = 1,951.80, Channel_prd = 1,867.34, Lower Band = 1,782.88, Upper Band = 2,045.18, Channel_prd = 1,867.34, Lower

1,720 1,689.51 1,667.02 1,775.52 1,782.88 1,867.34 1,867.34 1,951.8 2,045.18

14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

JPFA.JK - Volume = 9,920,800.00, Avg.Volume = 10,684,379.00

9,920,800 10,684,379

(14)

14 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized masih cenderung naik dengan volume sekitar rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat Perkiraan resistance terdekat ke 1,780. Support terdekat di 1,700,Stop loss level 1,670.

Figure 17. Daily MFI Optimized & W%R Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com JPFA.JK - MFI Smoothed = 60.74

60.7401

JPFA.JK - RSI Smoothed = 40.64

40.6376

1,700 JPFA.JK - Daily 3/6/2017 Open 1710, Hi 1740, Lo 1710, Close 1720 (0.6%) VWAP = 1,667.02, VWAP = 1,775.52

1,720 1,667.02 1,775.52

Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

9,920,800 10,654,280

(15)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan targetterdekat minimal resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 1,760 Figure 19. Weekly, target : 1,800 Figure 20. Monthly, target : 1.820

analyzed by : Tasrul, [email protected], +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana Volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com JPFA.JK - Daily 3/6/2017 Open 1710, Hi 1740, Lo 1710, Close

1,720 1,700.04 1,680.07 1,660.11 1,640.14 1,720 1,739.96 1,759.93 1,779.89 1,799.86

Feb Mar

9,920,800 10,684,379

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com JPFA.JK - Weekly 3/12/2017 Open 1710, Hi 1740, Lo 1710,

1,720 1,677.55 1,635.09 1,592.64 1,550.19 1,720 1,762.45 1,804.91 1,847.36 1,889.81

Jul Oct 2017

9,920,800 34,756,528

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com JPFA.JK - Monthly 3/6/2017 Open 1740, Hi 1775, Lo 1620,

1,720 1,713.75 1,660.69 1,607.62 1,554.56 1,501.49 1,766.81 1,819.88 1,872.94 1,926.01

2015 2016 2017

69,887,504 129,116,736

(16)

16

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are March 3^rd, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 12,800

13,000 13,200 13,400 13,600 13,800 14,000

4,300 4,500 4,700 4,900 5,100 5,300 5,500

12/5 1/2 1/30 2/27

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.3 0.5 0.5

12.0

0.0

1.1

-0.7

-6.2 -8

-4 0 4 8 12 16

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

0

-35 -5 -63

15 214 925

-275 19

-195 -31

336

-400 -200 0 200 400 600 800 1,000

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

80 85 90 95 100 105 110

12/16 12/16 1/17 1/17 1/17 2/17 2/17

CPO WTI Coal

(

( (D-3M=100)

70 75 80 85 90 95 100 105

12/16 12/16 1/17 1/17 1/17 2/17 2/17

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

( ( ( (

80 85 90 95 100 105 110 115

12/16 12/16 1/17 1/17 1/17 2/17 2/17

Silver Gold Platinum

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,410 5,886,802 0.3 0.5 0.3 11.5 15.6 13.6 2.3 2.1 17.9 13.4

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 15,475 381,536 0.0 -0.2 -0.8 14.0 17.0 15.0 3.0 2.6 18.9 18.5

Bank Mandiri Persero BMRI 11,300 263,667 -0.4 1.1 -0.7 15.6 19.6 13.0 1.8 1.6 10.3 12.8

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 11,950 294,796 0.8 0.6 -0.8 5.1 10.9 10.5 1.9 1.8 20.2 18.5

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,300 117,487 -0.8 2.0 4.6 19.4 9.1 8.9 1.2 1.2 13.9 14.5

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,070 21,921 -1.9 -1.0 8.7 23.2 13.3 12.1 1.0 1.2 7.6 10.0

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,950 459,456 -1.0 0.0 -0.8 -9.4 34.8 31.5 12.7 11.7 37.0 38.4

Gudang Garam GGRM 63,400 121,987 -1.7 -3.6 2.5 -4.2 16.0 14.1 2.7 2.4 17.8 18.0

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,300 96,794 0.9 -0.6 -3.2 4.2 24.0 21.6 4.9 4.5 21.5 21.8

Indofood Sukses Makmur INDF 8,075 70,902 0.3 1.3 1.6 8.0 16.0 14.1 2.2 2.0 13.8 14.7

Kalbe Farma KLBF 1,525 71,485 2.7 -0.7 3.0 15.5 28.1 25.0 5.3 4.9 20.0 20.4

Unilever Indonesia UNVR 42,375 323,321 1.0 0.3 1.6 -6.3 44.9 39.7 55.9 52.1 131.0 138.5

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,300 29,448 0.2 -1.9 -4.4 6.3 14.8 15.6 1.9 1.7 14.1 11.0

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,510 10,303 1.0 -1.9 -4.4 1.7 20.0 13.5 1.6 1.3 7.9 9.6

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,380 13,145 -1.4 -9.2 -17.9 -30.8 18.7 15.0 3.3 2.8 17.5 18.8

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 2,900 30,995 0.3 -3.7 -0.7 -28.8 60.8 67.9 1.2 1.4 2.1 1.7

Jasa Marga JSMR 4,580 33,241 -2.1 -5.8 7.8 -14.2 15.6 18.1 2.3 2.2 15.7 12.3

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,830 68,603 0.0 0.4 -6.0 6.8 11.8 11.2 1.5 1.3 12.7 12.4

Tower Bersama Infrastructure TBIG 4,970 22,521 -0.6 -6.2 -0.6 -15.8 17.2 14.8 7.2 5.2 47.0 39.2

Telekomunikasi Indonesia TLKM 3,920 395,136 1.8 1.3 -1.0 15.3 20.3 16.9 4.7 4.1 24.3 24.1

Soechi Lines SOCI 290 2,047 3.6 6.6 -4.0 -39.8 3.6 N/A N/A N/A 11.3 N/A

Garuda Indonesia GIAA 342 8,853 1.2 0.6 -1.2 -23.1 20.8 14.7 2.5 2.3 11.8 15.1

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,500 56,349 0.8 -0.3 2.4 -8.9 12.0 14.4 1.9 1.8 16.3 13.2

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,130 51,326 -2.8 -2.2 -3.4 -9.9 15.0 12.5 3.0 2.5 21.2 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 15,475 56,967 -0.2 -0.8 0.3 -24.1 15.6 14.6 2.0 1.9 13.4 13.9

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,720 19,626 0.6 -2.3 -3.4 111.0 7.7 10.6 1.9 1.9 28.6 20.1

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 17,075 19,293 -2.6 1.6 8.1 156.8 10.4 8.5 1.5 1.5 15.0 17.1

Adaro Energy ADRO 1,685 53,896 0.0 -0.9 -3.2 147.8 11.5 11.5 1.2 1.1 9.8 10.4

Aneka Tambang ANTM 760 18,263 0.7 2.7 -6.7 88.6 298.3 37.0 1.2 1.0 0.4 2.5

Vale Indonesia INCO 2,550 25,338 1.2 -0.4 -6.3 43.3 N/A 38.2 1.1 1.0 0.1 2.5

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 10,750 24,769 -2.1 -2.5 -4.0 85.3 8.9 8.5 2.0 1.7 21.5 20.9

TRADE

United Tractors UNTR 26,200 97,730 4.4 5.1 13.5 75.0 15.8 16.1 1.9 2.2 12.7 13.9

AKR Corporindo AKRA 6,325 25,248 2.0 -1.6 -8.3 -17.9 23.5 19.7 4.7 3.3 18.0 17.4

Global Mediacom BMTR 535 7,596 -3.6 3.9 -10.1 -44.6 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 13,075 38,152 -0.2 -6.6 -13.7 -24.3 21.9 16.6 23.8 13.7 136.4 91.9

Media Nusantara Citra MNCN 1,650 23,556 -0.6 -0.9 -2.9 -10.8 12.9 11.4 2.1 1.9 16.9 17.5

Matahari Putra Prima MPPA 1,200 6,454 -1.6 -0.8 -17.5 -33.5 33.2 26.8 2.3 2.1 6.3 7.9

Surya Citra Media SCMA 2,740 40,063 0.0 -10.5 -7.4 -3.9 22.0 19.1 9.7 8.4 47.0 46.4

Siloam International Hospital SILO 12,800 16,648 -1.5 -6.7 -8.2 63.6 150.3 109.4 4.5 6.0 3.5 5.1

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,765 33,970 0.0 -4.9 -6.6 1.1 14.0 12.8 1.5 1.3 10.6 10.8

Adhi Karya ADHI 2,380 8,475 8.7 11.2 12.8 -8.8 23.6 13.4 1.4 1.3 5.9 10.7

Alam Sutera Realty ASRI 368 7,231 0.5 -2.1 -6.6 0.3 8.5 6.3 0.9 0.8 10.9 12.7

Ciputra Development CTRA 1,295 24,036 0.8 -3.4 -6.2 -3.1 16.4 13.5 1.8 1.7 12.5 12.8

Lippo Karawaci LPKR 730 16,847 2.8 -2.0 -3.3 -31.8 18.6 14.8 0.9 0.9 5.0 6.5

Pembangunan Perumahan PTPP 3,550 22,010 0.3 1.7 -5.8 0.8 23.1 15.5 2.4 2.1 14.4 16.7

Pakuwon Jati PWON 555 26,729 -0.9 -5.1 -1.8 16.4 13.1 10.8 2.5 2.1 20.5 20.5

Summarecon Agung SMRA 1,400 20,197 1.4 1.1 6.1 -12.8 39.7 30.7 3.0 2.8 7.6 9.6

Wijaya Karya WIKA 2,490 22,335 0.4 -0.4 -0.8 8.9 14.4 18.5 1.8 1.9 12.9 11.5

Waskita Karya WSKT 2,440 33,120 1.2 -0.4 -5.1 28.4 17.3 14.5 3.1 2.0 16.6 16.1

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,550 346,134 1.8 6.5 5.2 23.9 22.1 17.9 3.0 2.8 14.2 15.9

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

(18)

18

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,821.6 -0.9 SRIL IJ 496 9,222 24.62

Mining 1,427.5 -0.2 ADHI IJ 2380 8,475 8.68

Basic-Industry 562.6 0.1 BRPT IJ 2360 16,473 5.83

Miscellaneous Industry 1,443.1 1.9 UNTR IJ 26200 97,730 4.38

Consumer Goods 2,392.7 0.0 ADMF IJ 7250 7,250 3.6

Property & Construction 510.1 0.4 NIKL IJ 2120 5,350 3.41

Infrastructure 1,069.5 0.9 MYOR IJ 2110 47,177 2.93

Finance 830.0 0.0 LPKR IJ 730 16,847 2.82

Trade 866.2 1.0 KLBF IJ 1525 71,485 2.7

Composite 5,409.8 0.3 MAPI IJ 5350 8,881 2.39

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

TLKM IJ 1.8 3,920 HMSP IJ -1.0 3,950

ASII IJ 1.8 8,550 GGRM IJ -1.7 63,400

UNTR IJ 4.4 26,200 AGRO IJ -12.7 925

UNVR IJ 1.0 42,375 CPIN IJ -2.8 3,130

BBRI IJ 0.8 11,950 BMRI IJ -0.4 11,300

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

3:00am USD FOMC Member Kashkari Speaks

5:30am AUD AIG Construction Index 47.7

7:01am GBP BRC Retail Sales Monitor y/y -0.6%

10:30am AUD Cash Rate 1.50% 1.50%

10:30am AUD RBA Rate Statement

10:45am JPY 30-y Bond Auction 0.91|3.2

12:00pm JPY BOJ Core CPI y/y 0.1%

2:00pm EUR German Factory Orders m/m -2.5% 5.2%

2:45pm EUR French Gov Budget Balance -69.0B

3:00pm CHF Foreign Currency Reserves 644B

3:30pm GBP Halifax HPI m/m 0.4% -0.9%

5:00pm EUR Revised GDP q/q 0.4% 0.4%

8:30pm CAD Trade Balance 0.2B 0.9B

8:30pm USD Trade Balance -47.0B -44.3B

Tentative NZD GDT Price Index -3.2%

10:00pm CAD Ivey PMI 58.9 57.2

10:00pm USD IBD/TIPP Economic Optimism 57.1 56.4

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.