Feb 22, SMGR: Double-edged sword: Capacity additions amid glut. FY16 Review: Net profit surprises

(1)

Mimi Halimin +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

SMGR’s revenue segmentation

Source: : Company data, Mirae Asset Sekuritas Research Indonesia

Feb 22, 2017

SMGR: Double-edged sword: Capacity additions amid glut FY16 Review: Net profit surprises

Di tengah kondisi pasar semen yang kurang menguntungkan, Semen Indonesia (SMGR), produsen semen terbesar di Indonesia menutup 2016 dengan volume penjualan domestik 25.7mn ton (-1.1% YoY). Kondisi industri semen yang lemah juga tercermin dalam kinerja keuangan FY16 SMGR. SMGR membukukan pendapatan IDR26.1tr (-3,0% YoY). Namun, laba bersih SMGR stabil secara YoY (meskipun laba sebelum pajak SMGR turun sebesar 13.1%). Hal ini terjadi karena penyesuaian pajak yang terkait dengan revaluasi aset.

Sejauh ini, pasar semen terus menghadapi tantangan yang berasal dari oversupply dan lemahnya permintaan. Dalam pandangan kami, pertumbuhan volume penjualan semen yang lemah masih akan bertahan. Pada bulan Januari, volume penjualan domestik SMGR turun 1,7% YoY yang disebabkan faktor cuaca, yang menghambat distribusi dan tertundanya proyek konstruksi. Namun, ASP domestik SMGR meningkat 0,3% MoM pada bulan Januari, cukup positif meskipun masih terlalu dini untuk menyimpulkan bahwa perang harga telah selesai.

Tahun ini, SMGR akan mendapat kapasitas tambahan dari pabrik baru Indarung VI di Padang (Sumatera Barat). Pabrik Rembang di Jawa Tengah juga dijadwalkan untuk beroperasi tahun ini namun masalah hukum masih menghalangi operasional pabrik ini. Memanfaatkan kapasitas tambahan, kami percaya bahwa SMGR akan mencari peluang baru (baik domestik maupun regional) untuk mengimbangi permintaan domestik yang lemah. Namun, upaya penambahan kapasitas SMGR dan pemain lain akan memperburuk oversupply, meredam sentimen pada industri secara keseluruhan. Dengan latar belakang ini, kami mempertahankan rekomendasi Hold kami pada SMGR dan menurunkan target harga kami menjadi IDR8,780.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,341.0 -0.3 2.0 13.8

MSCI Indonesia 24.6 0.2 2.8 11.0

MSCI EM 945.6 0.2 5.6 27.3

HANG SENG 23,963.6 -0.8 5.5 24.1

KOSPI 2,102.9 0.1 1.8 9.7

FTSE 7,274.8 -0.3 1.4 20.9

DJIA 20,743.0 0.6 4.0 24.1

NASDAQ 5,865.9 0.5 5.1 27.7

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 15.5 2.3 17.9

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 7.22 7 5 -57

10yr 7.60 4 3 -56

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,372.00 0.1 -0.1 -0.6

USD/KRW 1,146.13 -0.1 -1.7 -7.2

USD/JPY 113.68 0.5 0.9 0.7

USD/CNY 6.88 0.2 0.4 5.5

Commodities

WTI 54.3 1.0 0.7 31.0

Gold 1,235.7 -0.2 1.4 2.2

Coal 80.2 0.3 -4.4 58.7

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 213.2 0.0 3.6 112.3

Nickel 11,150.0 0.9 14.9 30.0

Copper 6,070.0 1.8 5.6 31.4

Tin 19,800.0 -0.5 -1.5 26.1

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

04/13 01/14 10/14 07/15 04/16 01/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

1,100 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

2

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

JSMR: 2017, Jasa Marga incar peningkatan volume transaksi 2%. PT Jasa Marga (Persero) Tbk., mengincar peningkatan volume transaksi kendaraan sebesar 2% pada 2017 dibandingkan dengan 1,36 miliar transaksi pada 2016. Direktur Utama Jasa Marga Desi Arryani mengatakan perseroan optimis volume lalu lintas transaksi dapat terus meningkat seiring dengan meningkatnya pertumbuhan ekonomi. Dari volume transaksi itu, JSMR menargetkan pendapatan tol dan usaha lain sekitar Rp10 triliun pada 2017 atau meningkat sekitar 13,6% dibandingkan dengan Rp8,8 triliun pada 2016.

(Bisnis Indonesia)

BSDE: Bangun 6 cluster, Bumi Serpong siapkan belanja modal Rp 4 triliun. PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) tahun ini menganggarkan belanja modal atau capital expenditure (capex) sekira Rp 3-4 triliun. Dana tersebut akan digunakan untuk pengembangan wilayah BSD City. Direktur Bumi Serpong Damai Hermawan Wijaya mengatakan, dana tersebut nantinya akan terbagi untuk pembebasan lahan, investasi properti dan mall. Perseroan juga berencana akan kembali membangun area perumahan dalam bentuk cluster. Diperkirakan tahun ini akan ada 6 cluster baru yang akan di bangun. (DetikFinance)

BNLI: Januari, Bank Permata raih laba Rp 136 miliar. PT Bank Permata Tbk mencatat perbaikan kinerja pada awal 2017. Hal ini terlihat dari realisasi laba bersih yang dicatatkan pada Januari 2017 sebesar Rp 136 mililar. Jika dilihat secara tahunan atau year on year, realisasi laba Januari 2017 turun 6,85%. Namun, pencapaian itu membaik jika dibandingkan dengan kerugian yang dicatat Bank Permata pada akhir 2016 sebesar Rp 6,48 triliun. (Kontan)

TBIG: Wahana Anugerah tambah saham di Tower Bersama Infrastructure. Salah satu pemegang saham PT Tower Bersama Infrastructure Tbk (TBIG) yakni PT Wahana Anugerah Sejahtera telah menambah kepemilikan sahamnya. Menurut Michael W.P Soeryadjaya, Presiden Direktur Wahana Anugerah Sejahtera dalam keterangan Selasa, Wahana Anugerah menambah 610.000 saham TBIG pada periode 13-17 Februari 2017 lalu. (Iqplus)

DILD: Pasar potensial, Intiland kaji peluncuran apartemen South Quarter. PT Intiland Development Tbk. membuka potensi penjualan proyek apartemen South Quarter, Jakarta Selatan, ke dalam pembukuan tahun ini. Target penjualan tahap pertama sekitar 50.000 m2. Archied Noto Pradono, Direktur Pengelolaan Investasi dan Modal Intiland (DILD), mengatakan sejauh ini proyek tersebut belum dimasukkan ke dalam target marketing sales perseroan tahun ini yang ditetapkan senilai Rp2,3 triliun. (Bisnis Indonesia)

MIDI: Midi Utama tambah setoran modal ke STL. PT Midi Utama Indonesia Tbk (MIDI) yang merupakan salah satu pemegang saham pendiri PT Sumber Trijaya Lestari (STL) dengan kepemilikan Rp100.000.000 atau setara 0,05% dari modal ditempatkan dan disetor STL menambah setoran modalnya. Menurut keterangan Suantopo Po, Sekretaris Perusahaan MIDI dalam keterangan Selasa, MIDI melakukan peningkatan setoran modal ke STL sebesar Rp10.000.000 sehingga nilai kepemilikan perseroan di STL menjadi Rp110.000.000.000 atau tetap di level 0,05%. (Iqplus)

DMAS: Puradelta bukukan pendapatan usaha tahun lalu Rp1,5 triliun. PT Puradelta Lestari Tbk. membukukan pendapatan usaha sepanjang 2016 sekitar Rp1,5 triliun dengan margin bersih antara 40% hingga 50%, atau antara Rp600 miliar hingga Rp750 miliar. Hermawan Wijaya, Direktur Puradelta Lestari mengatakan, nilai tersebut diperoleh dari realisasi penjualan lahan industri serta sejumlah proyek komersial yang telah dipasarkan tahun lalu dan beberapa tahun sebelumnya. (Bisnis Indonesia)

(4)

4

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected] Jakarta Composite Index (JCI) – Tendency to Rise

IHSG akan coba naik menguji resistance di level 5,373

IHSG saat masih dalam pola uptrend relatif valid yang dimulai sejak selama 372 hari terakhir dengan r-squared = 0.8460 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.43 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 15.4%

atau sekitar 57 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.49%

atau sekitar +/-26.2 point. IHSG akan coba naik menguji resistance di 5,373 sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 21 2017) 5,340.99(-0.3%) Trading range 5,326-5,373 Average index performance (%) 5.13 Target

Period 372 - Daily 5,367

r-squared 0.8460 - Weekly 5,387

Volatility (+/-, %) 0.49 - Monthly 5,428 Volatility (+/-, point) 26.2 Stop loss 5,326 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

^JKSE - Daily 2/21/2017 Open 5363.61, Hi 5375.7, Lo 5336.83, Close 5340.99 (-0.3%) Upper Band = 5,717.18, Channel_prd = 5,507.98, Lower Band = 5,298.78, VWAP = 5,373.91, VWAP = 5,338.85, VWAP

5,340.99 5,338.85 5,326.29 5,298.78 5,373.91 5,507.98 5,717.18

Oct Nov Dec 2016 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb

^JKSE - Volume = 21,662,326,784.00, Avg.Volume = 17,919,821,824.00

21,662,326,784 17,919,821,824

(5)

Aliran dana masuk masih terlihat dan volatilitas indeks turun mulai tertahan.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized masih cenderung naik dan indikator RSI optimized akan menguji support trendline dengan dukungan volume tembus rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat namun relatif terbatas. Resistance terdekat di 5,373. Sementara support terdekat di 5,326 yang sekaligus sebagai stop loss level.

Figure 2. Daily MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 30.85

30.8541

^JKSE - RSI Smoothed = 22.10

22.0957

^JKSE - Daily 2/21/2017 Open 5363.61, Hi 5375.7, Lo 5336.83, Close 5340.99 (-0.3%) VWAP = 5,326.29, VWAP = 5,373.91, VWAP = 5,338.85

5,340.99 5,338.85 5,326.29 5,373.91

19 26 Oct 10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20

21,662,326,784 17,919,821,824

(6)

6 IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target terdekat berikutnya resistance 2 pada periode masing-masing sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,367 Figure 4. Weekly, target : 5,387 Figure 5. Monthly,target : 5,428

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - Daily 2/21/2017 Open 5363.61, Hi 5375.7, Lo 5336.83,

5,340.99 5,328.11 5,315.02 5,301.93 5,341.2 5,354.28 5,367.37 5,380.46 5,393.55 5,406.63

16 23 30 Feb 13 20

21,662,326,784 17,919,821,824

^JKSE - Weekly 2/21/2017 Open 5358.55, Hi 5375.7, Lo 5336.83,

5,340.99 5,318.72 5,284.42 5,250.12 5,215.82 5,353.02 5,387.32 5,421.62 5,455.91 5,490.21

Jul Oct 2017

32,830,607,360 59,219,800,064

^JKSE - Monthly 2/21/2017 Open 5319.94, Hi 5418.38, Lo

5,340.99 5,269.59 5,189.97 5,110.36 5,030.75 5,349.2 5,428.81 5,508.43 5,588.04 5,667.66

2014 2015 2016 2017

^JKSE - Volume = 277,520,089,088.00, Avg.Volume = 156,101,935,104.00277,520,089,088

156,101,935,104

(7)

Stocks on our focus list

Semen Batu Raja (SMBR) – Sell on Strength

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel jangka panjang.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.89) selama 253 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.59 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 11.2 % (sekitar 428bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 2.23 atau sekitar +/- 52.17 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 50 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel jangka panjang sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 21, 2017) 2,340(+4%) Trading range 2,250-2,400

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 162.54 Target

β (beta) 1.04 - Daily 2,400

Corelation 0.81 - Weekly 2,440

Period 253 - Monthly 2,510

r-squared 0.89 Stop loss 2,200

Volatility (+/-, %) 2.23

Volatility (+/-, Rp.) 52.17

Figure 6. Daily trend – Uptrend

2,400 SMBR.JK - Daily 2/21/2017 Open 2250, Hi 2360, Lo 2240, Close 2340 (4.0%) Upper Band = 3,070.50, Channel_prd = 2,635.88, Lower Band = 2,201.25, VWAP = 2,120.32, VWAP = 2,252.83

2,340 2,252.83 2,201.25 2,120.32 2,635.88 3,070.5

Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb

SMBR.JK - Volume = 4,516,000.00, Avg.Volume = 2,313,020.00

4,516,000 2,313,020

(8)

8 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indikator W%R optimized masih cenderung naik mendekati resistance line dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat.

Resistance terdekat di 2,400. Support terdekat di 2,250. Stop loss level di2,200.

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com SMBR.JK - MFI Smoothed = 94.18

94.1841

SMBR.JK - Will%R Smoothed = -21.27

-21.2729

2,400 SMBR.JK - Daily 2/21/2017 Open 2250, Hi 2360, Lo 2240, Close 2340 (4.0%) VWAP = 2,120.32, VWAP = 2,252.83

2,340 2,252.83 2,120.32

10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20

4,516,000 2,313,020

(9)

Harga akan coba naik tembus resistance normal (resistance 2) pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing- masing periode dengan target berikutnya ke resistance 2 pada masing-masing periode.

sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 2,400 Figure 9. Weekly, target : 2,440 Figure 10. Monthly, target : 2,510

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com SMBR.JK - Daily 2/21/2017 Open 2250, Hi 2360, Lo 2240,

2,340 2,323.58 2,297.5 2,271.42 2,245.33 2,219.25 2,193.17 2,349.67 2,375.75 2,401.83

16 23 30 Feb 13 20

4,516,000 2,313,020

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com SMBR.JK - Weekly 2/21/2017 Open 2240, Hi 2360, Lo 2240,

2,340 2,295 2,223.77 2,152.54 2,081.32 2,010.09 2,366.23 2,437.46 2,508.68 2,579.91

Jul Oct 2017

5,642,000 36,906,132

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com SMBR.JK - Monthly 2/21/2017 Open 2400, Hi 2400, Lo 2130,

2,340 2,317.5 2,253.83 2,190.16 2,126.48 2,062.81 2,381.17 2,444.84 2,508.52 2,572.19

2014 2015 2016 2017

66,770,000 115,559,024

(10)

10 Delta Dunia Makmur (DOID) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel .

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.81) selama 150 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.32 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 16.68 % (sekitar 28 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 2.6 % atau sekitar +/- 17.27 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 15-20 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati normal upper bandpada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 21, 2017) 665(+6.4%) Trading range 640-690 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 131.27 Target

β (beta) 1.01 - Daily 680

Corelation 0.26 - Weekly 700

Period 150 - Monthly 710

r-squared 0.81 Stop loss 640

Figure 11. Daily trend – Uptrend

640 690 DOID.JK - Daily 2/21/2017 Open 630, Hi 705, Lo 630, Close 665 (6.4%) Upper Band = 695.31, Channel_prd = 619.27, Lower Band = 543.23, VWAP = 616.02, VWAP = 582.93

665

619.271 616.017 582.926

543.23 695.312

Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb

DOID.JK - Volume = 239,949,696.00, Avg.Volume = 117,749,760.00

239,949,696 117,749,760

(11)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized masih cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance terdekat di 690. Support saat ini di 640 yang sekaligus sebagai stop loss level.

Figure 12. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com DOID.JK - MFI Smoothed = 80.14

80.1422

DOID.JK - Will%R Smoothed = -36.85

-36.8496

690

640 DOID.JK - Daily 2/21/2017 Open 630, Hi 705, Lo 630, Close 665 (6.4%) VWAP = 616.02, VWAP = 582.93

665 616.017 582.926

Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb

239,949,696 117,749,760

(12)

12 Harga akan coba tembus resistance 2 periode masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar resistance 1 pada masing-masing periode dengan target berikutnya tembus resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 680 Figure 14. Weekly, target : 700 Figure 15. Monthly, target : 710 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com DOID.JK - Daily 2/21/2017 Open 630, Hi 705, Lo 630, Close

665 657.5 648.866 640.233 631.599 622.966 666.134 674.767 683.401 692.034

16 23 30 Feb 13 20

DOID.JK - Volume = 239,949,696.00, Avg.Volume = 117,749,760.00 239,949,696

117,749,760

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com DOID.JK - Weekly 2/21/2017 Open 600, Hi 705, Lo 600, Close

665 662.537 642.5 622.463 602.425 582.388 562.351 682.575 702.612 722.649

Jul Oct 2017

326,942,304 395,225,888

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com DOID.JK - Monthly 2/21/2017 Open 520, Hi 705, Lo 520, Close

665 638.58 602.5 566.42 530.341 494.261 458.181 674.659 710.739 746.819

2014 2015 2016 2017

DOID.JK - Volume = 1,789,144,576.00, Avg.Volume = 1,688,443,904.00

1,789,144,576 1,688,443,904

(13)

Ciputra Development (CTRA) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.80 selama 30 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.29 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 19.67 % (sekitar 6 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 1.73 % atau sekitar +/-23.93 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 20-25 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 21 , 2017) 1,385(+1.1%) Trading range 1,360-1,430

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 3.49 Target

β (beta) 1.64 - Daily 1,410

Corelation 0.77 - Weekly 1,440

Period 30 - Monthly 1,500

r-squared 0.80 Stop loss 1,345

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

1,360 1,430 CTRA.JK - Daily 2/21/2017 Open 1380, Hi 1400, Lo 1370, Close 1385 (1.1%) Upper Band = 1,433.91, Channel_prd = 1,405.88, Lower Band = 1,377.86, VWAP = 1,346.18, VWAP = 1,406.98, Upper Band =

1,385 1,377.86 1,358.6 1,346.18 1,405.88 1,405.88 1,406.98 1,433.91 1,453.17

7 14 21 28 Dec 5 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20

CTRA.JK - Volume = 9,059,600.00, Avg.Volume = 16,431,450.00

9,059,600 16,431,450

(14)

14 Aliran dana keluar mulai tertahan dan volatilitas harga naik masih berlanjut.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized akan menguji support trendline dan indikator RSI Optimized masih cenderung naik namun volume masih di bawah rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat namun terbatas . Perkiraan resistance terdekat ke 1,430. Support terdekat di 1,360. Stop loss level di 1,345..

Figure 17. Daily MFI Optimized & W%R Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com CTRA.JK - MFI Smoothed = 53.26

53.2589

CTRA.JK - RSI Smoothed = 44.87

44.8656

1,430

1,360 CTRA.JK - Daily 2/21/2017 Open 1380, Hi 1400, Lo 1370, Close 1385 (1.1%) VWAP = 1,346.18, VWAP = 1,406.98

1,385 1,346.18 1,406.98

Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb

9,059,600 16,431,450

(15)

Harga akan coba bertahan sekitar rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan targetke tembus resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 1,410 Figure 19. Weekly, target : 1,440 Figure 20. Monthly, target : 1,500

analyzed by : Tasrul, [email protected], +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana Volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com CTRA.JK - Daily 2/21/2017 Open 1380, Hi 1400, Lo 1370,

1,385 1,383.75 1,371.79 1,359.82 1,347.86 1,335.89 1,395.71 1,407.68 1,419.64 1,431.61

16 23 30 Feb 13 20

9,059,600 16,431,450

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com CTRA.JK - Weekly 2/21/2017 Open 1370, Hi 1400, Lo 1370,

1,385 1,381.25 1,351.19 1,321.12 1,291.06 1,260.99 1,411.31 1,441.38 1,471.44 1,501.51

Jul Oct 2017

11,753,400 103,150,048

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com CTRA.JK - Monthly 2/21/2017 Open 1340, Hi 1450, Lo 1305,

1,385 1,370 1,304.16 1,238.32 1,172.48 1,106.64 1,435.84 1,501.68 1,567.52 1,633.36

2014 2015 2016 2017

370,072,064 415,749,824

(16)

16

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are Feb 17^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 12,800

13,000 13,200 13,400 13,600 13,800 14,000

4,300 4,500 4,700 4,900 5,100 5,300 5,500

11/22 12/20 1/17 2/14

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

-0.3

-1.3

1.6

13.4

-0.6

-2.5

-4.2

-14.2 -16

-12 -8 -4 0 4 8 12 16

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

0

235

-11 -19 -11

1,202

543 482

-135

-5 -19

1,256

-400 -200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

60 70 80 90 100 110 120

11/16 12/16 12/16 1/17 1/17 1/17 2/17

CPO WTI Coal

(

( (D-3M=100)

70 75 80 85 90 95 100 105 110 115

11/16 12/16 12/16 1/17 1/17 1/17 2/17

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

( ( ( (

80 85 90 95 100 105 110 115

11/16 12/16 12/16 1/17 1/17 1/17 2/17

Silver Gold Platinum

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,341 5,850,485 -0.3 -1.3 1.6 13.7 15.5 13.5 2.3 2.1 17.9 16.3

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 15,500 382,153 0.3 -0.2 1.6 18.8 17.0 15.0 3.0 2.6 18.9 18.5

Bank Mandiri Persero BMRI 11,150 260,167 -1.1 -2.6 1.4 19.9 19.6 12.7 1.8 1.6 10.3 13.1

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 11,900 293,563 1.3 -1.4 0.8 3.9 10.9 10.5 1.9 1.8 20.2 18.6

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,275 117,020 0.0 -0.4 15.1 23.0 9.1 8.9 1.2 1.2 13.9 14.4

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,150 22,769 0.5 9.7 13.8 42.9 12.8 11.1 1.2 1.1 10.1 10.6

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,800 442,009 -1.0 -2.3 -0.8 -10.0 33.4 30.3 12.2 11.3 37.0 38.5

Gudang Garam GGRM 60,150 115,734 -0.6 -3.0 -3.8 -6.2 15.2 13.4 2.6 2.3 17.8 18.0

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,250 96,211 -1.5 -2.9 -2.9 9.3 23.8 21.4 4.9 4.4 21.7 21.9

Indofood Sukses Makmur INDF 8,150 71,560 0.3 1.9 1.2 21.2 16.2 14.2 2.2 2.0 14.1 15.0

Kalbe Farma KLBF 1,460 68,438 0.0 -2.3 -2.7 15.4 26.8 24.0 5.1 4.7 20.0 20.4

Unilever Indonesia UNVR 42,750 326,183 1.5 0.8 5.6 0.0 45.3 40.0 56.4 52.6 131.0 138.5

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,175 29,207 -0.3 -2.9 -6.3 -10.3 15.5 13.6 1.7 1.6 11.2 11.8

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,545 10,541 1.3 -1.6 -7.2 6.2 13.8 11.9 1.3 1.2 9.7 10.6

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,630 15,526 -0.6 -1.2 3.2 -15.5 22.1 17.7 3.9 3.3 17.5 18.8

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,070 32,812 -5.0 1.0 15.4 -20.2 60.8 76.9 1.2 1.5 2.1 1.5

Jasa Marga JSMR 4,670 33,894 -1.7 -2.5 12.0 -13.3 15.6 18.3 2.3 2.3 15.7 12.3

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,690 65,210 0.0 -6.3 3.5 4.1 11.2 10.6 1.4 1.3 12.8 12.5

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,200 23,563 0.0 0.0 4.0 -12.6 18.3 15.7 7.5 5.4 47.1 39.3

Telekomunikasi Indonesia TLKM 3,880 391,104 0.3 -1.0 1.3 22.0 16.8 15.2 4.0 3.7 24.1 24.4

Soechi Lines SOCI 292 2,061 -1.4 -3.3 -7.0 -38.1 3.6 N/A N/A N/A 11.3 N/A

Garuda Indonesia GIAA 344 8,905 -3.4 -3.4 1.8 -18.7 20.1 14.2 2.5 2.2 11.7 15.1

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,150 54,273 -0.5 -6.9 6.1 -10.1 12.0 13.4 1.9 1.7 16.3 13.6

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,210 52,638 -6.4 -9.1 1.3 -6.8 15.3 12.6 3.1 2.6 21.2 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 15,700 57,795 1.3 -1.6 7.4 -18.9 15.7 14.7 2.1 1.9 13.5 14.1

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,885 21,509 -0.8 0.5 16.7 144.8 11.2 9.0 2.2 1.8 21.2 20.4

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 16,525 18,672 6.8 10.0 9.4 214.8 8.5 8.1 1.5 1.5 17.0 17.1

Adaro Energy ADRO 1,720 55,016 1.5 2.4 -0.6 194.0 11.7 11.7 1.2 1.1 9.4 10.4

Aneka Tambang ANTM 790 18,984 0.6 -2.5 -10.7 114.1 38.5 17.5 1.1 1.0 2.5 5.2

Vale Indonesia INCO 2,740 27,226 -1.8 -2.5 19.1 82.1 41.0 25.6 1.1 1.1 2.6 4.3

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 11,250 25,921 1.4 1.6 -4.7 140.9 9.5 9.2 2.1 1.8 21.0 20.3

TRADE

United Tractors UNTR 24,475 91,295 0.2 4.9 11.3 53.7 16.0 14.8 2.1 1.9 13.3 13.4

AKR Corporindo AKRA 6,150 24,549 0.4 -7.5 -5.4 -20.1 19.1 16.7 3.2 2.9 17.4 17.8

Global Mediacom BMTR 540 7,667 -3.6 -12.2 -14.3 -32.5 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 14,475 42,237 1.4 -4.5 -2.7 -10.1 17.3 15.5 14.8 11.2 96.6 80.9

Media Nusantara Citra MNCN 1,540 21,985 -1.3 -9.4 -10.7 1.0 11.7 10.4 2.0 1.8 17.3 17.8

Matahari Putra Prima MPPA 1,255 6,749 -0.4 -5.3 -10.7 -29.7 34.7 28.0 2.4 2.2 6.3 7.9

Surya Citra Media SCMA 2,840 41,525 -1.7 -2.7 6.8 0.0 22.9 19.9 10.0 8.7 46.9 46.9

Siloam International Hospital SILO 13,300 17,298 -1.5 -5.0 9.9 59.0 110.3 69.5 6.3 5.8 5.4 6.1

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,900 36,569 0.5 -0.3 3.0 9.8 15.0 13.8 1.6 1.4 10.6 10.8

Adhi Karya ADHI 2,190 7,798 0.5 2.3 2.3 -15.4 23.6 12.8 1.4 1.2 5.9 10.3

Alam Sutera Realty ASRI 376 7,388 -2.1 -4.1 -6.0 6.2 8.7 6.4 1.0 0.9 10.9 12.7

Ciputra Development CTRA 1,385 25,706 1.1 -3.1 5.3 6.4 17.5 14.5 2.1 1.8 12.5 13.0

Lippo Karawaci LPKR 770 17,770 -0.6 2.7 5.5 -25.2 15.4 13.8 0.9 0.9 6.6 6.9

Pembangunan Perumahan PTPP 3,500 21,700 -2.5 -5.1 -2.2 -3.7 18.1 15.2 4.3 2.2 22.0 17.5

Pakuwon Jati PWON 570 27,451 0.9 0.0 -2.6 22.6 13.3 10.9 2.6 2.1 20.5 20.9

Summarecon Agung SMRA 1,400 20,197 1.8 -3.4 3.3 -10.5 41.0 31.8 3.0 2.8 7.6 9.6

Wijaya Karya WIKA 2,480 22,245 -0.8 -1.6 0.0 -0.3 18.3 14.2 1.8 1.6 12.1 13.1

Waskita Karya WSKT 2,560 34,749 0.4 -0.4 -2.3 33.0 17.3 15.8 3.1 2.2 16.6 16.0

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 7,925 320,832 -0.3 -2.2 -0.9 14.9 16.8 15.1 2.7 2.4 15.8 16.0

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

18

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,869.0 0.0 CTRS IJ 2710 5,510 #N/A N/A

Mining 1,419.7 -0.8 ITMG IJ 16525 18,672 6.79

Basic-Industry 566.1 -1.2 DOID IJ 665 5,536 6.40

Miscellaneous Industry 1,330.6 -0.3 AUTO IJ 2270 10,941 4.13

Consumer Goods 2,335.6 -0.2 SMBR IJ 2340 23,020 4.0

Property & Construction 519.7 -0.4 HRUM IJ 2110 5,705 3.94

Infrastructure 1,057.8 -0.5 SMAR IJ 4250 12,207 2.91

Finance 826.9 -0.1 BWPT IJ 376 11,854 2.73

Trade 853.2 -0.4 ISAT IJ 6800 36,951 2.6

Composite 5,341.0 -0.3 SMRA IJ 1400 20,197 1.82

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

UNVR IJ 1.5 42,750 HMSP IJ -1.0 3,800

BBRI IJ 1.3 11,900 CPIN IJ -6.4 3,210

BBCA IJ 0.3 15,500 BUMI IJ -22.6 294

ITMG IJ 6.8 16,525 BMRI IJ -1.1 11,150

TLKM IJ 0.3 3,880 EXCL IJ -5.0 3,070

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

12:00am USD FOMC Member Harker Speaks

4:30am AUD RBA Gov Lowe Speaks

6:30am AUD MI Leading Index m/m 0.4%

7:30am AUD Construction Work Done q/q 0.5% -4.9%

7:30am AUD Wage Price Index q/q 0.5% 0.4%

9:00am NZD Credit Card Spending y/y 8.5%

4:00pm CHF Credit Suisse Economic Expectations 18.5

4:00pm EUR German Ifo Business Climate 109.6 109.8

4:30pm GBP Second Estimate GDP q/q 0.6% 0.6%

4:30pm GBP Prelim Business Investment q/q 0.0% 0.4%

4:30pm GBP Index of Services 3m/3m 0.8% 1.0%

5:00pm EUR Final CPI y/y 1.8% 1.8%

5:00pm EUR Final Core CPI y/y 0.9% 0.9%

5:30pm EUR Long Term Refinancing Operation 62.2B

Tentative EUR German 30-y Bond Auction 1.20|1.4

6:00pm GBP MPC Member Cunliffe Speaks

8:30pm CAD Core Retail Sales m/m 0.8% 0.1%

8:30pm CAD Retail Sales m/m 0.1% 0.2%

9:00pm CNY CB Leading Index m/m 0.8%

9:00pm EUR Belgian NBB Business Climate 1.1 0.5

10:00pm USD Existing Home Sales 5.55M 5.49M

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

(19)

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.