Februari 27, ITMG: Strong results, but downgrade call

(1)

Andy Wibowo Gunawan +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

ITMG’s trailing P/E band

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Februari 27, 2018

ITMG: Strong results, but downgrade call

Untuk 2017, ITMG membukukan laba bersih sebesar USD252,6 juta atau 12,6%

diatas perkiraan kamui serta 4,1% diatas consensus. Kedepannya, kami tetap mempertahankan perkiraan laba bersih 2018-19 kami yang masing-masing sebesar USD263,1 juta dan USD346,3 juta (4,1% dan 31,4% YoY) dan tetap mempertahankan TP kami di IDR24.100. Karena rally saham ITMG yang kuat, kami menurunkan rekomendasi kami menjadi Sell dari Trading Buy.

Modest QoQ production growth, with lower stripping ratio, in 4Q17

ITMG mencatat pertumbuhan produksi batubara yang moderat di 4Q17 (5,3%

QoQ menjadi 6,0 juta ton) yang berada di bawah target perusahaan sebesar 6,4 juta ton. Kami percaya pertumbuhan produksi yang moderat tersebut karena curah hujan yang tinggi.

Strong 4Q17 earnings backed by increase in both ASP and sales volume

Total pendapatan ITMG ekspansi ke USD252,7 juta (26,7% QoQ) di 4Q17.

Pertumbuhan laba kotor lebih rendah dibandingkan pertumbuhan pendapatan karena kenaikan beban pembelian batubara, kontraktor dan royalti. Secara keseluruhan, ITMG menghasilkan laba bersih sebesar USD80,4 juta (+20,2% QoQ) di 4Q17.

Maintaining our full-year earnings estimates for 2018F and 2019F

Kami mempertahankan asumsi kami sebelumnya sehingga kami mempertahankan perkiraan total pendapatan 2018-19 sebesar USD2,1 miliar dan USD2,4 miliar dan perkiraan laba kotor masing-masing sebesar USD582,1 juta dan USD740,8 juta karena kami tidak merubah perkiraan harga batubara global kami di USD80/ton dan USD85/ton. Secara keseluruhan, kami masih memperkirakan laba bersih 2018- 19 ITMG sebesar USD263,1 juta dan USD346,3 juta.

Downgrade to Sell from Trading Buy due to rallying share price

Seiring dengan kami mempertahankan perkiraan laba bersih kami, maka kami mempertahankan target harga saham ITMG pada level IDR24.100.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 6,554.7 -1.0 -0.6 23.0

MSCI Indonesia 29.2 -1.2 -3.4 19.1

MSCI EM 1,221.1 0.4 -4.4 28.9

HANG SENG 31,498.6 0.7 -5.7 30.7

KOSPI 2,457.7 0.8 -4.5 17.8

FTSE 7,289.6 0.6 -5.5 -0.1

DJIA 25,709.3 1.6 -4.9 21.5

NASDAQ 7,421.5 1.1 -2.2 25.2

Valuation

2018F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.8 2.6 17.6

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.25 0 0 -100

3yr 5.98 0 42 -124

10yr 6.47 -4 25 -106

FX

USD/IDR 13,660.00 -0.1 2.7 2.5

USD/KRW 1,073.35 -0.5 0.7 -5.3

USD/JPY 106.93 0.0 -1.9 -5.1

USD/CNY 6.32 -0.2 0.1 -7.8

Commodities

WTI 63.9 0.6 -3.4 21.9

Gold 1,333.7 0.4 -0.5 6.5

Coal 104.6 -0.5 -1.8 30.8

Palm Oil 2,555.0 0.7 2.9 -14.2

Rubber 129.4 1.3 1.7 -35.2

Nickel 13,925.0 1.2 2.0 28.2

Copper 7,110.0 0.2 0.4 19.9

Tin 21,600.0 -0.2 0.2 13.1

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

800 950 1,100 1,250

5,000 5,500 6,000 6,500 7,000

01/17 04/17 07/17 10/17 01/18

JCI MSCI EM (pt)

(pt)

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

04/13 01/14 10/14 07/15 04/16

(pt) JCI MSCI EM (pt)

+1 s tdev

+1 s tdev +2 s tdev

-1 s tdev Average

0 7 14 21 28 35

3/13 7/13 11/13 3/14 7/14 11/14 3/15 7/15 11/15 3/16 7/16 11/16 3/17 7/17 11/17 (x)

(2)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

KBLM: Kabelindo Murni bidik pendapatan 2018 tumbuh 25%. PT Kabelindo Murni Tbk (KBLM) membidik pertumbuhan pendapatan tahun ini sebesar 25%. Pencapaian kinerja akan didukung beberapa faktor, diantaranya adanya permintaan dari sektor perusahaan Badan Usaha Milik Negara (BUMN). Petrus Nugroho Dwisantoso, Direktur Independen PT Kabelindo Murni Tbk (KBLM) menyatakan, permintaan dari perusahaan BUMN naik, namun dari sektor swasta masih cukup berat. Di sektor swasta saat ini perusahaan masih menunggu potensi lebih. Selain itu, persaingan di sektor ritel juga masih cukup berat. (Kontan)

GIAA: Garuda bukukan pertumbuhan pendapatan operasinal 8,1% tahun lalu. PT Garuda Indonesia Tbk (GIAA) membukukan pendapatan operasi sebesar US$ 4,2 miliar selama 2017 atau meningkat 8.1 % dibandingkan periode yang sama tahun lalu US$ 3.9 miliar. Selain itu Garuda Indonesia juga mencatatkan tingkat keterisian penumpang (seat load factor) sebesar 74.7 % dengan tingkat ketepatan waktu (On Time Performance - OTP) sebesar 86,4 %. (Kontan)

TPIA: Chandra Asri siapkan capex 2018 sebesar US$ 568 juta. PT Chandra Asri Petrochemical Tbk (TPIA) menganggarkan belanja modal atau capital expenditure (capex) sebesar US$ 568 juta pada tahun ini. Dana tersebut digunakan untuk membiayai serangkaian ekspansi organik. Direktur Independen TPIA Suryandi mengatakan, sebanyak US$ 207 juta akan dialokasikan untuk Chandra Asri Perkasa.

Sementara, US$ 361 juta sisanya akan digunakan untuk ekspansi lainnya, seperti pembangunan pabrik baru. (Kontan)

MYOH: Samindo Resources bidik diversifikasi ke bisnis pembangkit dan sawit. PT Samindo Resources Tbk (MYOH) pada tahun ini masih akan mendiversifikasi bisnis.

Agenda diversifikasi bisnis sudah direncanakan sejak jauh-jauh hari untuk bisa menggarap segmen listrik dan kelapa sawit. Presiden Direktur Samindo Kim Jung Gyun menyatakan, agenda diversifikasi sebagai salah satu upaya perusahaan tahun ini.

Bahkan untuk diversifikasi ke bisnis pembangkit listrik, perusahaan sudah menyiapkan dana akuisisi lahan dan pembangunannya. (Kontan)

WSBP: Pembayaran turnkey proyek Waskita Beton tak terganjal moratorium.

Penetapan moratorium pembangunan proyek jalan layang alias elevated oleh pemerintah tidak hanya memberikan dampak ke saham emiten konstruksi. Emiten yang mendukung proyek ini, seperti saham PT Waskita Beton Precast Tbk (WSBP) juga terkena dampaknya. Walau moratorium ini berdampak negatif ke kinerja sahamnya, Sekretaris Perusahaan WSBP Ratna Ningrum mengatakan, moratorium ini belum memberikan dampak ke pembayaran kontrak untuk proyek Tol Becakayu. (Kontan)

BRMS: Garap tambang emas Poboya, BRMS siapkan US$ 150 juta. Bisnis PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) mulai menggeliat. Entitas usaha milik Grup Bakrie itu bakal memulai pengembangan proyek pertambangan emas Poboya di Palu Sulawesi Tengah. "Nilai investasi pengembangan ini sekitar US$ 150 juta," ujar Chief Executive Officer (CEO) BRMS Andrew Neale, Senin (26/2). (Kontan)

(4)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) – Mixed to High

IHSG akan coba naik dan bertahan diatas normal lower bandpada uptrend channel.

IHSG saat masih dalam pola uptrend yang relatif valid yang dimulai sejak 70 hari terakhir dengan r-squared = 0.8948 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.63 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 10.52% atau sekitar 7 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar antara +0.45% / - 0.42 % atau +29.50 point / -27.53 point (rata-rata pergerakan normal positif / negatif selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 26, 2017) 6,554.7 (-0.98%) Trading range 6,527 - 6,578

Average index performance (%) 2.81 Target

Period 70 - Daily 6,578

r-squared 0.8948 - Weekly 6,647

Volatility (+/-, %) +0.45 / -0.42 - Monthly 6,739

Volatility (+/-, point) +29.50/ -27.53 Stop loss 6,521

Figure 1. Daily trend – Uptrend

_____ 6,607.2 _____ 6,550.0

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 2/26/2018 Open: 6,615 High: 6,624 Low: 6,555 Close: 6,555 Vol. 9,829,940,224 Prev . Av g. Price: 6,577.8

R-Squared: 0.8948 Period: 70 Std.Dev : 1.63 Volatility (+) : 0.0045 Volatility (-) : -0.0042 V-Ratio : 1.06 Chg.: -0.98%

6,834.82

6,705.98 6,705.98

6,594.59 6,577.13 6,554.67 6,520.89 6,891.07

13 20 27 Dec 11 18 27 2018 8 15 22 29 Feb 12 19 26

^JKSE - Volume = 9,829,940,224.00, EMA(Volume,13) = 11,058,738,176.00

9,829,940,224 11,058,738,176

(5)

Aliran dana masuk masih terlihat dan volatilitas pergerakkan indeks turun mulai turun mulai tertahan

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir pada periode daily, potensi kenaikkan masih terlihat. Indikator MFI optimized masih cenderung bergerak naik, koreksi pada indikator W%R optimized dan indikator Stochastic %D optimized tertahan pada support trend line. Pada Bollinger Band optimized harga akan coba naik ke atas center line. Sementara itu pada Figure 3 pada periode weekly ,indikator MFI optimized cenderung naik, indikator W%R optimized cenderung naik dan indikator stochastic %D optimized relative akan mennguji support trend line. Daily resistance di 6,578dan daily support di 6,527. Cut loss level di 6,521.

Figure 2. Daily MFI optimized,W%R optimized , Stochastic %D optimized & Bollinger Band optimized

Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 43.90

43.8964

^JKSE - Will%R Smoothed = -63.35

-63.3488

^JKSE - Stochastic %D = 58.04, MA = 57.25

58.037 57.2462

^JKSE - Daily 2/26/2018 Open 6615.37, Hi 6624.02, Lo 6554.67, Close 6554.67 (-1.0%) BBTop(Close,13,1.63) = 6,677.15, BBBot(Close,13,1.63) = 6,479.76, EMA(Av erage,13)

6,554.67 6,594.59

_____ 6,607.0 _____ 6,548.7

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 2/26/2018 Open: 6,615 High: 6,624 Low: 6,555 Close: 6,555 Vol. 9,829,940,224 Prev . Av g. Price: 6,577.8

6,554.67

Nov Dec 2018 Feb

9,829,940,224 11,058,738,176

(6)

Figure 3. Weekly Trend – Uptrend, MFI optimized,W%R optimized , Stochastic %D & Bollinger Band optimized

IHSG akan coba naik dan bertahan diatas level 6,6578

Terlihat pada pergerakkan daily, rata-rata koreksi normal selama periode analisis adalah sekitar +0.43%, sementara saat ini di +0.98%. Sementara itu pada pergerakkan weekly potensi koreksi normal rata-rata sekitar -0.85.%, sementara saat ini koreksi ke level -0.98%

Dengan demikian potensi koreksi makin terbatas. Pada Figure 4,5 dan 6 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 4. Daily : 6,527 – 6,578 Figure 5. Weekly : 6,523 – 6,647 Figure 6. Monthly : 6,423 – 6,739

x x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

^JKSE - MFI Smoothed = 78.33

78.3259

^JKSE - Will%R Smoothed = -18.35

-18.3463

^JKSE - Stochastic %D = 78.02, MA = 78.86

78.0232 78.8637

^JKSE - Weekly 3/4/2018 Open 6615.37, Hi 6624.02, Lo 6554.67, Close 6554.67 (-1.0%) BBTop(Av erage,13,1.82) = 6,771.89, BBBot(Av erage,13,1.82) = 6,038.84,

6,554.67 6,425.48

_____ 6,645.9 _____ 6,523.3

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 3/4/2018 Open: 6,615 High: 6,624 Low: 6,555 Close: 6,555 Vol. 9,829,940,224 Prev . Av g. Price: 6,577.8

6,655.86 6,554.67 6,462.45 6,269.05

Oct 2017 Apr Jul Oct 2018

9,829,940,224 36,833,935,360

Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com _____ 6,607.3

_____ 6,549.7 6,577.8

6,526.5

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 2/26/2018 Open: 6,615 Prev . Av g. Price: 6,577.8

6,554.67

Feb 12 19 26

^JKSE - Volume = 9,829,940,224.00

9,829,940,224

_____ 6,521.8 6,577.8

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 3/4/2018 Open:

Prev . Av g. Price: 6,577.8 R-Squared: 0.9336 Period: 68 Std.Dev : 1.84 Volatility (+) : 0.0106 Volatility (-) : -0.0085 V-Ratio : 1.24 Chg.: -0.98%

6,554.67

Dec 2018 Feb Mar

^JKSE - Volume = 9,829,940,224.00

9,829,940,224

_____ 6,423.8 6,558.3

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 2/26/2018 Open:

Prev . Av g. Price: 6,558.3 R-Squared: 0.9552 Period: 30 Std.Dev : 2.01 Volatility (+) : 0.0276 Volatility (-) : -0.0205 V-Ratio : 1.34 Chg.: -0.77%

6,554.67

Apr Jul Oct 2018

^JKSE - Volume = 178,380,357,632.00

178,380,357,632

(7)

Stocks on our focus list

Mitrabahtera Segara Sejati (MBSS)- Daily, Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.828) selama 56 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.37 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 17.2 % (sekita 10 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +3.86% / -2.65 % atau 31.46 rupiah / -21.60 rupiah (rata- rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis)sebagaimana terlihat pada Figure 7.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 26, 2017) 815(-0.16%) Trading range 800 - 855

0Relative Avg. Price performance to JCI (%) 5.43 Target

β (beta) 0.10 - Daily 855

Corelation 0.70 - Weekly 910

Period 56 - Monthly 975

r-squared 0.828 Stop loss 800

Volatility (+/-, %) +3.86/ -2.65

Volatility (+/-, Rp.) +31.46 / -21.60

Figure 7.Daily trend – Uptrend

_____ 854.8

_____ 799.4

Mitrabahtera Segara Sejati Tbk [ MBSS.JK ] - Daily - 2/26/2018 Open: 820 High: 840 Low: 815 Close: 815 Vol. 4,963,000 Prev . Av g. Price: 823.3

815 794.192 854.368 858.635 929.972 929.972 1,001.31 1,065.75

Dec 2018 Feb

MBSS.JK - Volume = 4,963,000.00, EMA(Volume,27) = 12,203,756.00

4,963,000 12,203,756

(8)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun mulai terbatas.

Pada Figure 8, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir terlihat pada indikator MFI optimized, indikator RSI optimized cenderung naik dan indikator Stochastic % akan akan menguji support trend line dengan kecenderungan naik. Sementara itu harga pada indikator Bollinger Band optimized akan coba bertahan diatas center line. Daily resistance terdekat di 855 sebelum ke weekly resistance di 910. Daily dan weekly support di 800 dan 785.Cut loss level di 800.

Figure 8. DOID, MFI optimized, RSI optimized, Stochastic %D & Bollinger Band optimized

Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com MBSS.JK - MFI Smoothed = 39.33

39.3265

MBSS.JK - RSI Smoothed = 6.46

6.45516 MBSS.JK - Stochastic %D = 15.38, MA = 36.90

15.3846 36.8955

MBSS.JK - Daily 2/26/2018 Open 820, Hi 840, Lo 815, Close 815 (-0.6%) BBTop(Av erage,27,1.37) = 906.28, BBBot(Av erage,27,1.37) = 791.25, EMA(Av erage,27) =

815 829.324

_____ 854.8 _____ 799.4 Mitrabahtera Segara Sejati Tbk [ MBSS.JK ] - Daily - 2/26/2018 Open: 820 High: 840 Low: 815 Close: 815 Vol. 4,963,000

Prev . Av g. Price: 823.3 R-Squared: 0.8280 Period: 56 Std.Dev : 1.37 Volatility (+) : 0.0383 Volatility (-) : -0.0291 V-Ratio : 1.31 Chg.: -0.6%

815

Nov Dec 2018 Feb

MBSS.JK - Volume = 4,963,000.00, EMA(Volume,27) = 12,203,756.00

4,963,000 12,203,756

(9)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area). Pada pergerakkan daily harga saat ini di level -0.61 % , normal koreksi sekitar -291 % namun sudah memasuki hari ke enam. Sementara itu pada pergerakkan weekly harga di level -0.61%, normal koreksi sekitar -4.73 % dan memasuki minggu ke dua. Dengan demikian potensi koreksi masih terlihat namun mulai terbatas. Pada Figure 9,10 dan 11 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 9. Daily : 800 – 855 Figure 10. Weekly : 785 – 910 Figure 11. Monthly : 970 – 975

Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com _____ 854.8

_____ 799.4 823.3 Mitrabahtera Segara Sej ati Tbk [ MBSS.JK Prev . Av g. Price: 823.3 R-Squared: 0.8280 Period: 56 Std.Dev : 1.37 Volatility (+) : 0.0383 Volatility (-) : -0.0291 V-Ratio : 1.31 Chg.: -0.61%

815

Feb 12 19 26

MBSS.JK - Volume = 4,963,000.00

4,963,000

_____ 784.4 823.3 Mitrabahtera Segara Sej ati Tbk [ MBSS.JK Prev . Av g. Price: 823.3 R-Squared: 0.8044 Period: 34 Std.Dev : 1.29 Volatility (+) : 0.1024 Volatility (-) : -0.0473 V-Ratio : 2.17 Chg.: -0.61%

815

Dec 2018 Feb Mar

MBSS.JK - Volume = 4,963,000.00

4,963,000

_____ 768.7 823.3 Mitrabahtera Segara Sej ati Tbk [ MBSS.JK Prev . Av g. Price: 855.0 R-Squared: 0.6354 Period: 81 Std.Dev : Volatility (+) : 0.1422 Volatility (-) : -0.1010 V-Ratio : 1.41 Chg.: -3.55%

815

Apr Jul Oct 2018 MBSS.JK - Volume = 232,825,152.00

232,825,152

(10)

Samudera Indonesia (SMDR) - Daily , Trading Buy

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.712) selama 54 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.04 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 28.79 % (sekitar 16 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +4.62 / -2.46 % atau +23.79 rupiah / - 12.67 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 12.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 26, 2017) 515 (+1.0%) Trading range 505 - 540 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 8.21 Target

β (beta) (0.09) - Daily 540

Corelation 0.84 - Weekly 565

Period 54 - Monthly 600

r-squared 0.712 Stop loss 500

Volatility (+/-, %) +4.62/ -2.46

Volatility (+/-, Rp.) +23.79/ -12.67

Figure 12. Daily trend – Uptrend

_____ 542.3

_____ 505.6

Samudera Indonesia Tbk [ SMDR.JK ] - Daily - 2/26/2018 Open: 510 High: 530 Low: 510 Close: 515 Vol. 8,047,300 Prev . Av g. Price: 518.3

R-Squared: 0.7044 Period: 54 Std.Dev : 1.04 Volatility (+) : 0.0462 Volatility (-) : -0.0246 V-Ratio : 1.88 Chg.: 1.0%

515 510 536.408 575.962 576.488 615.515 642.977

20 27 Dec 11 18 27 2018 8 15 22 29 Feb 12 19 26

SMDR.JK - Volume = 8,047,300.00, EMA(Volume,14) = 16,044,774.00

8,047,300 16,044,774

(11)

Aliran dana masuk masih terlihat dan volatilitas harga turun sudah terbatas

Pada Figure 13, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized dan indikator RSI optimized cenderung naik. Disisi lain pada indikator Bollinger Band optimized harga akan coba naik dan tembus center line. Weekly resistance di 565 dengan catatan daily resistance 540 dapat ditembus. Sementara itu daily dan weeklysupport di 505 dan 495.

Cut loss level di 500.

Figure 13. Daily, MFI optimized , RSI optimized, & Bollinger Band optimized

Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com SMDR.JK - MFI Smoothed = 64.78

64.7798

SMDR.JK - RSI Smoothed = 34.86

34.8558

SMDR.JK - Daily 2/26/2018 Open 510, Hi 530, Lo 510, Close 515 (1.0%) BBTop(Average,31,1.04) = 567.88, BBBot(Average,31,1.04) = 493.54, EMA(Average,31) =

515 516.521

_____ 542.3 _____ 505.6 Samudera Indonesia Tbk [ SMDR.JK ] - Daily - 2/26/2018 Open: 510 High: 530 Low: 510 Close: 515 Vol. 8,047,300

Prev. Avg. Price: 518.3 R-Squared: 0.7044 Period: 54 Std.Dev: 1.04 Volatility (+) : 0.0462 Volatility (-) : -0.0246 V-Ratio : 1.88 Chg.: 1.0%

515

Nov Dec 2018 Feb

SMDR.JK - Volume = 8,047,300.00, EMA(Volume,31) = 20,605,762.00

8,047,300 20,605,762

(12)

Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Lebih lanjut potensi kenaikkan normal harga pada pergerakkan daily sekitar +4.62%, saat ini di level 0.98 %. Sementara itu pada pergerakkan weekly kenaikkan normal sekitar +9.3. % saat ini harga di level +0,98%. Dengan demikian potensi koreksi mulai tertahan dengan kecenderungan menguat . Pada Figure 14,15 dan 16 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 14. Daily : 505 – 540 Figure 15. Weekly : 495 – 565 Figure 16. Monthly : 480 – 600 x

_____ 505.6 518.3 Samudera Indonesia Tbk [ SMDR.JK ] - Daily Prev . Av g. Price: 518.3 R-Squared: 0.7044 Period: 54 Std.Dev : 1.041.04 Volatility (+) : 0.0462 Volatility (-) : -0.0246 V-Ratio : 1.88 Chg.: 0.98%

515

12 19 26

SMDR.JK - Volume = 8,047,300.00

8,047,300

_____ 495.0 518.3 Samudera Indonesia Tbk [ SMDR.JK ] - Weekly Prev . Av g. Price: 518.3

515

Dec 2018 Feb Mar

SMDR.JK - Volume = 8,047,300.00

8,047,300

_____ 483.2 536.7 Samudera Indonesia Tbk [ SMDR.JK ] - Monthly Prev . Av g. Price: 526.7

R-Squared: 0.5014 Period: 31 Std.Dev : Volatility (+) : 0.1333 Volatility (-) : -0.0826 V-Ratio : 1.61 Chg.: -8.85%

515

2017 2018

SMDR.JK - Volume = 290,309,088.00

290,309,088

(13)

Vale Indonesia (INCO) – Daily , Trading Buy

Secara umum harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.815 selama 60 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.32 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 18.47 % (sekitar 11 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +1.58% / - 1.55 % atau + 54.35 rupiah / -54.32 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis)sebagaimana terlihat pada Figure 17.

Summary

Item Data Item Data

Close (Feb 26, 2017) 3,440(+2.69%) Normal trading range 3,410 - 3,540

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 5.64 Target

β (beta) 0.81 - Daily 3,540

Corelation 0.90 - Weekly 3,580

Period 60 - Monthly 4,000

r-squared 0.815 Stop loss 3,360

Volatility (+/-, %) +1.58 / -1.55

Volatility (+/-, Rp.) +54.35/ -53.32

Figure 17. Daily Trend – Uptrend

_____ 3,463.8 _____ 3,357.2

International Ni [ INCO.JK ] - Daily - 2/26/2018 Open: 3,350 High: 3,480 Low: 3,310 Close: 3,440 Vol. 20,149,800 Prev . Av g. Price: 3,410.0

3,440 3,363.22 3,529.07 3,577.98 3,804.17 3,804.17 4,030.36 4,245.12

20 27 Dec 11 18 27 2018 8 15 22 29 Feb 12 19 26

INCO.JK - Volume = 20,149,800.00, EMA(Volume,12) = 15,563,634.00

20,149,800 15,563,634

(14)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik mulai terlihat.

Pada Figure 18, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI optimized masih cenderung naik, indikator RSI optimized dan indikator Stochastic %D optimized sudah berada sekitar support trend line dengan kecenderungan menguat. Pada indikator Bollinger Band optimized harga akan coba naik mendekati center line. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat. Perkiraan daily resistance di 3,540 dan weekly resistance di 3,580. Daily support di 3,410 dan weekly support di 3,290. Cut loss level di 3,360.

Figure 18. Daily ,MFI optimized, W%R optimized, Stochastic %D & Bollinger Band optimized

Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com INCO.JK - MFI Smoothed = 44.63

44.6349

INCO.JK - RSI Smoothed = 34.80

34.8008

INCO.JK - Stochastic %D = 34.94, MA = 48.64

34.9442 48.6385

INCO.JK - Daily 2/26/2018 Open 3350, Hi 3480, Lo 3310, Close 3440 (2.7%) BBTop(Av erage,12,1.43) = 3,704.83, BBBot(Av erage,12,1.43) = 3,417.95, EMA(Av erage,12)

3,440 3,536.43

_____ 3,463.8 _____ 3,357.2 International Ni [ INCO.JK ] - Daily - 2/26/2018 Open: 3,350 High: 3,480 Low: 3,310 Close: 3,440 Vol. 20,149,800

Prev . Av g. Price: 3,410.0 R-Squared: 0.8153 Period: 60 Std.Dev : 1.32 Volatility (+) : 0.0158 Volatility (-) : -0.0155 V-Ratio : 1.02 Chg.: 2.69%

3,440

Sep Oct Nov Dec 2018 Feb

INCO.JK - Volume = 20,149,800.00, EMA(Volume,12) = 15,563,634.00

20,149,800 15,563,634

(15)

Harga akan coba bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut potensi kenaikkan pada pergerakkan daily sekitar +1.58 %, saat ini di level +2.69 %. Sementara itu pada pergerakkan weekly kenaikkan normal sekitar +5.08 % saat ini naik ke level +2.69%. Dengan demikan potensi kenaikkan masih terlihat. Pada Figure 19,20 dan 21 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 19. Daily : 3,410 – 3,540 Figure 20. Weekly : 3,290 – 3,580 Figure 21. Monthly : 3,250 – 4,000

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis.

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham.

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal positif/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal positifl/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

_____ 3,357.2 3,410 3,535.0 International Ni [ INCO.JK ] - Daily - 2/26/2018 Prev . Av g. Price: 3,410.0 R-Squared: 0.8153 Period: 60 Std.Dev : 1.32 Volatility (+) : 0.0158 Volatility (-) : -0.0155 V-Ratio : 1.02 Chg.: 2.69%

3,440

12 19 26

INCO.JK - Volume = 20,149,800.00

20,149,800

_____ 3,285.2 3,410.0 International Ni [ INCO.JK ] - Weekly - 3/4/2018 Prev . Av g. Price: 3,410.0 R-Squared: 0.8324 Period: 43 Std.Dev : 1.39 Volatility (+) : 0.0508 Volatility (-) : -0.0366 V-Ratio : 1.39 Chg.: 2.69%

3,440

Dec 2018 Feb Mar

INCO.JK - Volume = 20,149,800.00

20,149,800

_____ 3,246.4 3,536.7 International Ni [ INCO.JK ] - Monthly - 2/26/2018 Prev . Av g. Price: 3,536.7

R-Squared: 0.4303 Period: 300 Std.Dev : Volatility (+) : 0.1305 Volatility (-) : -0.0821 V-Ratio : 1.59 Chg.: -8.27%

3,440

2017 2018

INCO.JK - Volume = 219,677,216.00

219,677,216

(16)

Chart 22. JCI Vs. USD/IDR Chart 23. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 24. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 25. Energy price

Note: The latest figure for India are February 22^th, 2018

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 26. Non-ferrous metal price Chart 27. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,100

13,200 13,300 13,400 13,500 13,600 13,700 13,800

5,400 5,600 5,800 6,000 6,200 6,400 6,600 6,800

11/27 12/25 1/22 2/19

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

-1.0

-2.0 -1.6

21.8

-1.4

-3.7

2.5

-7.6 -12

-8 -4 0 4 8 12 16 20 24

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

-141 -9

-54 4

-30 131

-343

-624

-120

-70 -75

-337

-700 -600 -500 -400 -300 -200 -100 0 100 200

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn)

75 80 85 90 95 100 105 110 115 120

11/27 12/25 1/22 2/19

CPO WTI Coal

(D-3M=100) (D-3M=100)

80 85 90 95 100 105 110 115 120 125

11/17 12/17 01/18 02/18

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

80 85 90 95 100 105 110

11/17 12/17 01/18 02/18

(D-3M=100) Silver Gold Platinum

(17)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia 17 Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY18 FY19 FY18 FY19 FY18 FY19

Jakarta Composite Index JCI 6,555 7,316,804 -1.0 -2.0 -1.6 21.8 16.8 15.0 2.6 2.4 17.6 24.2

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 23,525 580,009 -3.0 -3.0 3.6 51.8 25.1 22.4 4.5 3.9 19.0 18.4

Bank Mandiri Persero BMRI 8,300 387,333 -2.9 -2.1 1.2 48.5 18.1 19.0 2.2 2.4 13.0 12.8

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 3,740 461,313 -1.3 -3.1 -2.9 57.5 15.3 16.6 2.7 2.8 18.5 18.2

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 9,825 183,223 -0.3 -0.5 2.3 59.1 13.6 13.7 1.9 1.9 14.7 14.7

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 3,670 38,865 -2.1 -4.4 1.9 75.6 18.1 16.1 1.7 1.6 9.9 10.5

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 4,580 532,737 -2.8 -6.9 -11.9 15.9 41.0 37.3 15.1 14.3 37.4 39.4

Gudang Garam GGRM 79,075 152,147 -2.9 -3.5 -6.1 20.3 20.3 18.0 3.5 3.2 18.0 18.3

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,925 104,083 0.0 -1.9 1.1 6.9 27.0 24.8 5.3 4.8 20.7 20.1

Indofood Sukses Makmur INDF 7,550 66,292 -1.0 -3.8 -6.5 -5.3 15.2 14.2 2.1 1.9 14.4 13.6

Kalbe Farma KLBF 1,605 75,235 0.3 -1.8 -5.3 4.6 30.9 28.3 5.6 5.1 19.3 18.8

Unilever Indonesia UNVR 53,975 411,829 -0.9 -1.5 -1.1 27.8 60.9 56.9 82.4 77.1 141.8 143.6

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 13,975 26,898 1.5 5.7 6.7 -10.4 13.3 13.0 1.5 1.4 11.4 10.8

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,375 9,381 1.1 2.6 4.2 -10.7 11.6 11.0 1.1 1.1 10.0 9.9

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,455 13,859 0.0 1.0 -3.0 -4.3 20.2 14.0 3.5 3.0 18.2 22.2

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 2,980 31,850 0.3 2.4 -4.8 -1.0 84.6 77.3 1.5 1.5 1.8 1.8

Jasa Marga JSMR 5,275 38,285 -2.8 -6.6 -7.9 8.5 21.1 16.6 3.1 2.4 15.3 14.9

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,550 61,816 -2.3 -2.3 -3.0 -9.6 20.7 17.0 1.4 1.3 5.6 8.4

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,750 26,056 -1.3 -2.5 -11.5 8.5 22.0 18.4 13.3 8.8 62.1 57.2

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,030 406,224 0.0 -0.5 -2.9 4.6 17.2 15.8 4.2 3.8 25.9 24.8

Soechi Lines SOCI 276 1,948 -0.7 -2.1 -4.2 1.5 4.0 4.0 N/A N/A 11.3 10.2

Garuda Indonesia GIAA 316 8,180 -1.3 -6.0 0.0 -7.1 19.2 14.7 2.1 1.9 11.3 12.8

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 11,100 65,840 -1.1 -5.1 -4.3 16.5 28.0 22.4 2.2 2.1 7.9 9.7

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,560 58,377 2.6 -1.9 -2.2 11.3 23.0 17.3 3.7 3.2 16.4 18.7

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 20,800 76,570 -2.3 -3.7 -4.1 33.3 37.0 30.3 3.0 2.8 8.1 9.6

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,595 18,200 0.9 0.0 12.3 -9.4 15.3 11.5 1.9 1.7 12.8 14.9

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 31,475 35,564 -0.7 4.9 4.7 87.4 6.6 10.6 1.7 2.5 27.1 25.3

Adaro Energy ADRO 2,390 76,446 -3.6 -4.0 -2.0 40.6 10.9 9.7 1.6 1.5 14.7 14.7

Aneka Tambang ANTM 900 21,628 0.6 -2.2 5.3 21.6 N/A 73.3 1.2 1.2 -0.5 1.7

Vale Indonesia INCO 3,440 34,181 2.7 -6.5 -7.0 34.4 N/A 25.2 1.4 1.6 -0.6 3.2

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 3,240 37,327 -4.7 -2.4 -2.7 46.9 9.6 9.1 2.8 2.3 29.2 26.9

TRADE

United Tractors UNTR 36,600 136,523 -1.1 -4.2 -7.7 46.8 18.0 15.6 3.2 2.9 17.2 17.9

AKR Corporindo AKRA 6,025 24,138 1.7 -2.0 -4.0 -6.2 21.0 19.2 3.1 2.8 15.4 15.6

Global Mediacom BMTR 625 8,874 1.6 -4.6 -6.7 21.4 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 9,925 28,960 -1.7 -10.6 -11.4 -29.1 14.7 13.6 11.0 8.1 90.4 73.5

Media Nusantara Citra MNCN 1,500 21,414 -2.6 -6.3 0.0 -9.9 14.1 12.7 2.1 1.9 15.4 16.2

Matahari Putra Prima MPPA 442 2,377 1.4 -5.2 -8.3 -63.5 N/A 117.1 1.1 1.0 -8.0 -0.4

Surya Citra Media SCMA 2,690 39,332 2.7 -1.5 6.7 -12.1 25.9 23.2 10.2 8.4 40.6 39.8

Siloam International Hospital SILO 8,525 13,860 0.0 -1.7 -4.7 -37.5 125.0 101.2 2.3 2.4 2.4 2.7

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,750 33,682 -1.1 -3.8 -1.1 -5.7 11.3 11.6 1.4 1.3 12.9 11.3

Adhi Karya ADHI 2,440 8,688 0.8 -1.6 4.3 14.0 17.1 11.3 1.5 1.3 8.1 11.2

Alam Sutera Realty ASRI 382 7,506 -0.5 -1.5 -3.5 1.6 6.3 6.9 0.9 0.9 15.2 12.0

Ciputra Development CTRA 1,260 23,386 -3.1 -1.9 -2.7 -6.0 24.3 19.4 1.8 1.6 8.0 8.8

Lippo Karawaci LPKR 515 11,885 2.0 0.0 -5.5 -30.9 11.6 10.6 0.6 0.6 5.6 5.5

Pembangunan Perumahan PTPP 3,120 19,344 -0.6 -1.9 -2.8 -10.6 13.5 11.3 1.7 1.5 13.0 14.0

Pakuwon Jati PWON 655 31,545 0.0 -3.7 -5.1 12.0 16.1 14.2 3.0 2.5 19.2 18.4

Summarecon Agung SMRA 1,105 15,942 -0.5 -3.9 3.8 -20.2 56.0 36.8 2.3 2.2 4.8 6.3

Wijaya Karya WIKA 1,900 17,043 -0.5 -5.5 -10.0 -24.0 13.9 11.5 1.3 1.2 9.9 10.8

Waskita Karya WSKT 2,790 37,871 -2.1 -10.3 -1.8 13.9 11.3 9.9 2.3 2.0 22.4 20.9

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,100 327,917 -1.2 -3.9 -6.1 0.9 16.8 15.1 2.6 2.4 15.9 16.0

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,674.9 0.7 MEGA IJ 3220 22,423 19.7

Mining 2,008.4 -1.0 RMBA IJ 368 13,396 15.0

Basic-Industry 761.1 0.1 TKIM IJ 5200 16,189 11.1

Miscellaneous Industry 1,356.9 -1.1 TRAM IJ 412 20,448 9.6

Consumer Goods 2,788.8 -1.3 MLBI IJ 15950 33,607 5.8

Property & Construction 533.2 -0.5 BBKP IJ 650 5,906 4.0

Infrastructure 1,166.0 -0.2 INCO IJ 3440 34,181 2.7

Finance 1,189.9 -1.7 SCMA IJ 2690 39,332 2.7

Trade 937.7 -0.5 CPIN IJ 3560 58,377 2.6

Composite 6,554.7 -1.0 TOWR IJ 3740 38,159 2.5

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

MEGA IJ 19.7 3,220 BBCA IJ -3.0 23,525

MLBI IJ 5.8 15,950 HMSP IJ -2.8 4,580

TRAM IJ 9.6 412 BMRI IJ -2.9 8,300

RMBA IJ 15.0 368 BBRI IJ -1.3 3,740

TKIM IJ 11.1 5,200 GGRM IJ -2.9 79,075

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

1:00am GBP MPC Member Cunliffe Speaks

3:15am USD FOMC Member Quarles Speaks

4:45am NZD Trade Balance -2710M 596M

12:00pm JPY BOJ Core CPI y/y 0.6% 0.7%

All Day EUR German Prelim CPI m/m 0.5% -0.7%

3:00pm EUR Spanish Flash CPI y/y 0.9% 0.6%

4:00pm EUR M3 Money Supply y/y 4.6% 4.6%

4:00pm EUR Private Loans y/y 2.9% 2.8%

5:00pm EUR German Buba President Weidmann Speaks

Tentative EUR Italian 10-y Bond Auction 2.06|1.3

8:30pm USD Core Durable Goods Orders m/m 0.4% 0.7%

8:30pm USD Fed Chair Powell Testifies

8:30pm USD Durable Goods Orders m/m -2.4% 2.8%

8:30pm USD Goods Trade Balance -72.3B -72.3B

8:30pm USD Prelim Wholesale Inventories m/m 0.3% 0.4%

9:00pm USD HPI m/m 0.4% 0.4%

9:00pm USD S&P/CS Composite-20 HPI y/y 6.3% 6.4%

10:00pm USD CB Consumer Confidence 126.2 125.4

10:00pm USD Richmond Manufacturing Index 15 14

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

(19)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia 19 Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.