Embun Pagi. August 21, ASII (Trading Buy): GIIAS - New players, but still one champion

(1)

Franky Rivan +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Monthly 4W market share of Toyota, Honda, and Suzuki

Source: Gaikindo, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Embun Pagi

August 21, 2017

ASII (Trading Buy): GIIAS - New players, but still one champion Competition: Will history repeat itself?

Meski ada potensi ancaman dari Mitsubishi Xpander dan Wuling Confero sebagai pendatang baru, kami tetap optimis bahwa ASII akan dapat terus mempertahankan pangsanya di pasar 4W. Sebelumnya di pasar LMPV, Suzuki meluncurkan produk andalannya Ertiga pada bulan April 2012, dan Honda meluncurkan Mobilio pada bulan September 2013. Namun, kami menilai kemampuan pesaing untuk mencuri pangsa pasar Toyota ASII tidak berumur panjang, karena ASII mendapatkan kembali pangsanya di pasar 4W di balik peluncuran produk baru yang diterima baik di pasar LCGC. Kami percaya bahwa kekuatan Toyota dalam mempertahankan pangsa pasarnya terutama didukung oleh: 1) kehadiran purna jual yang kuat dan 2) nilai jual kembali yang kuat dibandingkan dengan pesaing. Dengan ini, untuk jangka pendek, kami pikir Toyota akan menjadi pesaing ketat bagi pemain baru (seperti Wuling), dan penurunan pangsa pasar akan minimum untuk ASII.

Namun, penting untuk dicatat bahwa: 1) pangsa pasar ASII yang superior pada tahun 2016 tidak akan dapat bertahan selamanya, karena didukung oleh launching tiga produk baru dengan harga yang kompetitif, 2) akan sulit bagi ASII untuk terus launching produk baru di 2017F atau 2018F, dan 3) persaingan pasar akan sedikit lebih ketat ke depannya. Secara keseluruhan, kami mempertahankan estimasi pangsa pasar ASII sebesar 52,4% (2017F) dan 52,7% (2018F).

Maintain Trading Buy and TP of IDR9,200

Untuk ASII, kami mempertahankan rekomendasi Trading Buy dengan target harga IDR9.200. Target harga berbasis sum-of-the-parts (SOTP) kami menyiratkan 19,7x P/E terhadap estimasi 2017F kami. ASII saat ini diperdagangkan di 17F P/E di 16,9x, dekat rata-rata lima tahunnya di 17,4x.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,893.8 0.0 2.2 8.8

MSCI Indonesia 27.1 1.0 0.9 1.2

MSCI EM 1,059.5 -0.4 0.3 16.8

HANG SENG 27,047.6 -1.1 2.4 19.2

KOSPI 2,358.4 -0.1 -3.7 14.7

FTSE 7,324.0 -0.9 -0.9 7.7

DJIA 21,674.5 -0.4 0.8 17.2

NASDAQ 6,216.5 -0.1 -2.6 18.8

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.9 2.6 18.8

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50

3yr 6.60 0 -18 -4

10yr 6.89 -1 -3 4

FX

USD/IDR 13,362.00 0.0 0.4 1.8

USD/KRW 1,141.30 0.4 2.1 1.3

USD/JPY 109.18 -0.4 -1.8 8.8

USD/CNY 6.67 -0.2 -1.1 0.7

Commodities

WTI 48.5 3.0 6.0 -8.5

Gold 1,284.1 -0.3 2.3 -4.1

Coal 98.3 2.6 14.9 46.6

Palm Oil 2,675.0 0.2 1.8 -7.4

Rubber 140.4 0.0 3.7 2.7

Nickel 10,980.0 2.4 15.3 6.0

Copper 6,486.0 -0.1 8.0 35.2

Tin 20,240.0 0.2 1.0 9.8

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

07/13 07/14 07/15 07/16 07/17

JCI MSCI EM (pt)

(pt)

- 5 10 15 20 25 30 35 40 45

Jan-12 Jul-12 Jan-13 Jul-13 Jan-14 Jul-14 Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16

Toyota Honda Suzuki

(%)

Suzuki launches Ertiga on Apr 2012

(2)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

BBTN: BTN mantap akuisisi dua perusahaan tahun ini. PT Bank Tabungan Negara (Persero) Tbk semakin dekat pada niat mengakuisisi dua anak usaha PT Danareksa (Persero) yakni PT Danareksa Investment Management (DIM) dan PT Danareksa Finance. Selain itu, bank pelat merah ini juga akan mengambil alih perusahaan asuransi jiwa milik Jasindo dan satu perusahaan asuransi umum. (Kontan)

BBRI: BRI jaga rasio BOPO di angka 69%. PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BRI) menargetkan rasio biaya operasional dibandingkan pendapatan operasional (BOPO) di akhir 2017 sebesar 69%. Sedangkan rasio cost to income (CIR) ditargetkan sebesar 45%.

Target ini lebih baik dari realisasi BOPO BRI pada semester satu sebesar 74% dan CIR sebesar 41%. Randi Anto, Direktur Konsumer BRI mengatakan, efisiensi ini salah satunya dicapai dengan penerapan teknologi. "Implementasi digital banking dan teknologi baru secara bertahap terus dilakukan BRI,". (Kontan)

BBNI: BNI targetkan Rasio Cost to Income (CIR) 43,5%. PT Bank Negara Indonesia Tbk (BNI) menargetkan efisiensi semakin membaik pada tahun ini. Hal ini ditunjukkan dari target cost to income (rasio biaya dibanding pendapatan) di akhir 2017 yang sebesar 43,5%. Target CIR di akhir 2017 ini lebih baik dibanding realisasi semester 1 2017 sebesar 42,4%. Untuk rasio biaya operasional dibandingkan pendapatan operasional (BOPO) sampai akhir 2017 ditargetkan sebesar 71%. (Kontan)

SAFE: Steady Safe bersabar menanti hasil akhir tahun. PT Steady Safe Tbk (SAFE) harus bersabar menanti kuartal IV 2017. Sampai sebelum periode tersebut, kolom pendapatan usaha mereka masih akan nihil. Seperti yang tampak pada laporan keuangan Steady Safe semester I 2017 yang tak mencatatkan pendapatan. Sementara pada periode yang sama tahun lalu, pendapatan mereka Rp 4,29 miliar. Informasi dalam laporan keuangan semester I 2017 menyebutkan, awal tahun 2016 Steady Safe tak lagi menikmati bagi hasil dari konsorsium bus Transjakarta. Sebabnya, jangka waktu kontrak kerja sama antara operator bus Transjakarta dengan PT Transportasi Jakarta sudah berakhir. (Kontan)

MEDC: MEDC naikkan nilai obligasi jadi US$ 400 juta - Obligasi global Medco Energi Internasional Tbk (MEDC) ternyata laris manis. Permintaan untuk surat utang ini tinggi, terutama dari investor asal China. Alhasil, MEDC menaikkan emisi obligasinya.

Sumber KONTAN yang mengetahui transaksi ini mengatakan, MEDC menambah nilai emisi obligasi sebesar US$ 100 juta. Sehingga, total global bond perusahaan milik keluarga Panigoro ini mencapai US$ 400 juta, atau setara Rp 5,3 triliun. "Namun penambahan ini tidak mengubah porsi alokasi penggunaan dana hasil penerbitan obligasi," ujar sumber tersebut, Jumat (18/8). Dalam rencana awal, sekitar 70% dana hasil obligasi akan digunakan untuk melunasi pinjaman untuk proyek Natuna. Lalu, sekitar 6% akan digunakan untuk mendanai cadangan bunga. Sisanya, akan disimpan dalam rekening escrow untuk pelunasan utang lain yang jatuh akan tempo dalam setahun ke depan. (Kontan)

TPIA: Tambah produk, laba TPIA menggemuk. Perusahaan petrokimia terbesar di Indonesia, PT Chandra Asri Petrochemical Tbk, semakin gencar berekspansi. Untuk mendanai ekspansi, emiten dengan kode saham TPIA ini menerbitkan saham baru melalui rights issue sebesar Rp 5,03 triliun atau sekitar US$ 378 juta. Hak memesan efek terlebih dulu (HMETD) TPIA tercatat efektif sejak Senin, (14/8). Perseroan ini menawarkan sebanyak 279,74 juta saham baru, dengan nilai nominal Rp 1.000 per saham. Setiap pemegang 47 saham lama berhak atas 4 HMETD (rights). Setiap 1 HMETD memiliki hak untuk membeli 1 saham baru dengan harga pelaksanaan Rp 18.000. Penawaran Chandra Asri diterima dengan baik di pasar, hingga terjadi kelebihan order book. Sebagian besar order book tersebut berasal dari investor besar Thailand, investor jangka panjang lokal dan internasional, dana multi strategi serta perusahaan asuransi. (Kontan)

(4)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) – Overbought

Kenaikkan IHSG relatif tertahan sementara di center line pada uptrend channel.

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak 181 hari terakhir dengan r-squared = 0.9346 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.84 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 6.54%

atau sekitar 12 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar antara +0.4 % / - 0.37 % atau +23.48 point / -21.81 point (rata-rata pergerakan normal positif / negatif selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (Aug 18, 2017) 5,893.8 (+0.03%)Trading range 5,862 – 5,926

Average index performance (%) 7.97 Target

Period 181 - Daily 5,915

r-squared 0.9346 - Weekly 5,926

Volatility (+/-, %) +0.4 / -0.37 - Monthly 5,971

Volatility (+/-, point) +23.48 / -21.81 Stop loss 5,862

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

_____ 5,915.2 _____ 5,869.9

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 8/18/2017 Open: 5,880 High: 5,912 Low: 5,869 Close: 5,894 Chg. 0.0%

Prev. Avg. Price: 5,891.7 Volatility (+) : 0.0040 Volatility (-) : -0.0037 V-Ratio : 1.08

5,893.84

5,817.36 5,803.03 5,746.55 5,915.72 6,028.41

Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug

^JKSE - Volume = 4,847,512,064.00, Avg.Volume = 5,469,187,584.00

4,847,512,064 5,469,187,584

(5)

Aliran dana masuk dan volatilitas pergerakkan indeks naik mulai terbatas.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir pada periode daily terlihat indikator MFI optimized , indikator W%R optimized dan indikator RSI optimized sudah berada di sekitar resistance line. Pada Bollinger Band optimized harga terlihat sudah berada diatas BBTop. Sementara itu pada Figure 3 pada periode weekly pergerakkan indeks ini masih cenderung naik sejak dimulainya uptrend sekitar 39 minggu terakhir namun akan relatif tertahan sementara. Indikator MFI optimized, indikator W%R optimized dan RSI optimized akan tertahan untuk sementara. Dengan kondisi diatas diperkirakan kenaikkan mulai.Daily resistance di 5,915 dan daily support di 5,870. Cut loss level di 5,862.

Figure 2. Daily MFI optimized ,W%R optimized, RSI optimized & Bollinger Band optimized

^JKSE - MFI Smoothed = 94.61 94.6114

^JKSE - Will%R Smoothed = -10.23 -10.2292

^JKSE - RSI Smoothed = 80.90

80.8962

^JKSE - Daily 8/18/2017 Open 5879.68, Hi 5912.12, Lo 5869.13, Close 5893.84 (0.0%) SMA Typical Price(Average,34) = 5,817.83, BBTop(Average,34,1.84) = 5,872.35, BBBot(Average,34,1.84) = 5,763.31

5,893.84 5,817.83

_____ 5,915.2 _____ 5,869.9

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 8/18/2017 Open: 5,880 High: 5,912 Low: 5,869 Close: 5,894 Chg. 0.0%

5,893.84 5,746.55

27 Mar 6 13 20 27 Apr 10 17 25 May 8 15 22 29 Jun 12 19 Jul 10 17 24 31Aug 7 14

4,847,512,064 5,469,187,584

(6)

Figure 3. Weekly Trend – Uptrend, MFI optimized,W%R optimized, RSI optimized & Bollinger Band optimized

Level konfirm koreksi lebih lanjut jika indeks ini tidak mampu bertahan diatas level 5,862.

Terlihat pada pergerakkan daily, rata-rata kenaikkan normal selama periode analisis adalah sekitar +0.4%, sementara saat ini di level +0.03%. Sementara itu pada pergerakkan weekly potensi kenaikkan normal rata-rata sekitar +1.09%, saat ini di level +2.2%. Dengan demikian potensi kenaikkan sudah terbatas. Pada Figure 4,5 dan 6 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 4. Daily : 5,870 – 5,915 Figure 5. Weekly : 5,810 – 5,926 Figure 6. Monthly : 5,732 – 5,970

x x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

^JKSE - MFI Smoothed = 35.81

35.8146

^JKSE - Will%R Smoothed = -33.00

-32.9979

^JKSE - RSI Smoothed = 68.26

68.2572

^JKSE - Weekly 8/18/2017 Open 5780.7, Hi 5912.12, Lo 5780.7, Close 5893.84 (2.2%) SMA Typical Price(Average,19) = 5,742.62, BBTop(Average,19,1.73) = 5,861.60, BBBot(Average,19,1.73) = 5,623.64

5,893.84 5,742.62

_____ 5,926.0 _____ 5,810.5

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 8/18/2017 Open: 5,781 High: 5,912 Low: 5,781 Close: 5,894 Chg. 2.2%

6,031.64 5,910.51 5,893.84 5,789.39

May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul Aug

22,525,415,424 24,221,954,048

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com _____ 5,915.2

_____ 5,869.9 5,891.7

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 8/18/2017 Open: 5,880 High: 5,912 Prev. Avg. Price: 5,891.7

Volatility (+) : 0.0040 Volatility (-) : -0.0037 V-Ratio : 1.08

5,893.84

24 31Aug 7 14

^JKSE - Volume = 4,847,512,064.00

4,847,512,064

_____ 5,810.5 5,862.2

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 8/18/2017 Open: 5,781 High: 5,912 Prev. Avg. Price: 5,862.2

Volatility (+) : 0.0109 Volatility (-) : -0.0088 V-Ratio : 1.23

5,893.84

Apr Jul

^JKSE - Volume = 22,525,415,424.00

22,525,415,424

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com _____ 6,089.4

_____ 5,612.8 5,851.8 5,970.6

5,732.3

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 8/18/2017 Open: 5,854 High:

5,893.84

AprJul Oct 2017 Jul

^JKSE - Volume = 71,092,715,520.00

71,092,715,520

(7)

Stocks on our focus list

Delta Dunia Makmur (DOID)-Weekly, Trading Buy

Harga akan coba naik dan tembus center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.905) selama 83 minggu terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.84 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekita 9.51 % (sekitar 9 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +3.93% / - 2.85 % atau +38.51 rupiah / -27.93 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 7.

Summary

Item Data Item Data

Close (Aug 18, 2017) 980 (+4.3%) Trading range 950-1,020

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 33.81 Target

β (beta) 1.20 - Daily 1,020

Corelation 0.82 - Weekly 1,070

Period 83 - Monthly 1,190

r-squared 0.905 Stop loss 950

Volatility (+/-, %) +3.93 / -2.85

Volatility (+/-, Rp.) +38.51/ -27.93

Figure 7. Weekly trend – Uptrend

_____ 1,074.5

_____ 913.1

Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Weekly - 8/18/2017 Open: 940 High: 985 Low: 925 Close: 980 Chg. 4.3%

Prev. Avg. Price: 963.3 Volatility (+) : 0.1154 Volatility (-) : -0.0521 V-Ratio : 2.21

980

889.033 816.443

643.371 984.186 1,151.93

Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

DOID.JK - Volume = 122,926,600.00, Avg.Volume = 261,504,512.00

122,926,600 261,504,512

(8)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 8, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized dan W%R optimized dan RSI optimized cenderung naik lebih lanjt. Sementara itu ruang kenaikkan harga pada indikator Bollinger Band optimized terlihat masih cenderung naik.

Daily resistance terdekat di 1,020 sebelum ke weekly resistance di 1,070. Daily support di 950 dan weekly support di 910.Cut loss level di 950.

Figure 8. Weekly, MFI optimized, W%R optimized, RSI optimized & Bollinger Band optimized

DOID.JK - MFI Smoothed = 45.43

45.4345

DOID.JK - Will%R Smoothed = -48.51

-48.5133

DOID.JK - RSI Smoothed = 80.86

80.8614

DOID.JK - Weekly 8/18/2017 Open 940, Hi 985, Lo 925, Close 980 (4.3%) BBTop(Average,17,1.67) = 1,032.98, BBBot(Average,17,1.67) = 750.55, SMA Typical Price(Average,17) = 891.76

980 891.765

_____ 1,074.5 _____ 913.1 Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Weekly - 8/18/2017 Open: 940 High: 985 Low: 925 Close: 980 Chg. 4.3%

980

Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

122,926,600 261,504,512

(9)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area). Pada pergerakkan daily kenaikkan harga terakhir saat ini pada level +3.7 % sementara itu kenaikkan normal rata- rata di level +3.93%. Sementara itu pada pergerakkan weekly harga telah naik sekitar +4.3%. Normal kenaikkan sekitar +11.54%. Dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat.Pada Figure 9,10 dan 11 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing- masing periode.

Figure 9. Daily : 950 – 1,020 Figure 10. Weekly : 910 – 1,070 Figure 11. Monthly : 830 – 1,190

_____ 942.4 1,018.5

952.1 970 Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Daily - 8/18/2017 Open:

980

24 31Aug 7 14

DOID.JK - Volume = 68,000,000.00

68,000,000

_____ 913.1 963.3 Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Weekly - 8/18/2017 Open:

980

Apr Jul

DOID.JK - Volume = 122,926,600.00

122,926,600

_____ 831.2 925 Delta Dunia Makm [ DOID.JK ] - Monthly - 8/18/2017 Open:

980

AprJul Oct2017 Jul

DOID.JK - Volume = 661,230,272.00

661,230,272

(10)

Aces Hardware Indonesia (ACES)-Weekly, Buy on Weakness Harga akan coba bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.932) selama 31 minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.82 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 6.85 % (sekitar 2 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +3.95 % / - 3.71 % atau +42.66 rupiah / - 40.18 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 12.

Summary

Item Data Item Data

Close (Aug. 18, 2017) 1,080 (+1.4%) Trading range 1,040-1,120 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 14.10 Target

β (beta) 1.63 - Daily 1,100

r-squared 0.932 Stop loss 1,040

Volatility (+/-, %) +3.95/ -3.72

Volatility (+/-, Rp.) +42.66 / 40.18

Figure 12. Weekly trend – Uptrend

_____ 1,122.7

_____ 1,039.9

Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Weekly - 8/18/2017 Open: 1,065 High: 1,100 Low: 1,060 Close: 1,080 Chg. 1.4%

1,080 1,068.57 1,052.64 991.731 1,085.9 1,109.87 1,153.17 1,153.17 1,220.44 1,253.69

Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22 Jul Aug

ACES.JK - Volume = 22,073,900.00, Avg.Volume = 44,304,948.00

22,073,900 44,304,948

(11)

Aliran dana keluar relative terbatas dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 13, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized akan menguji support trendline, sementara itu indikator RSI optimized cenderung naik. Sementara itu ruang kenaikkan harga pada indikator Bollinger Band optimized terlihat masih cenderung naik jika tembus center line. Weekly resistance di 1,120 dengan catatan daily resistance dapat ditembus di 1,100. Sementara itu weekly support di 1,040 dengan catatan daily support di 1,060 juga dapat ditembus.Cut loss level di 1,040.

Figure 13. Weekly, MFI optimized & RSI optimized & Bollinger Band optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w.amibroker.com ACES.JK - MFI Smoothed = 9.91

9.90834 ACES.JK - RSI Smoothed = 34.34

34.3375 ACES.JK - Weekly 8/18/2017 Open 1065, Hi 1100, Lo 1060, Close 1080 (1.4%) BBTop(Average,10,1.82) = 1,157.22, BBBot(Average,10,1.82) = 1,010.78, SMA Typical Price(Average,10) = 1,084.00

1,080 1,084

_____ 1,122.7 _____ 1,039.9 Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Weekly - 8/18/2017 Open: 1,065 High: 1,100 Low: 1,060 Close: 1,080 Chg. 1.4%

Prev. Avg. Price: 1,080.0 Volatility (+) : 0.0395 Volatility (-) : -0.0372

V-Ratio : 1.06 1,080

Sep Oct Nov Dec 23 2016 Feb Mar 24Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul Aug

ACES.JK - Volume = 22,073,900.00, Avg.Volume = 44,304,948.00

22,073,900 44,304,948

(12)

Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut kenaikkan normal pada pergerakkan daily sekitar +1.92%, saat ini di level +0.5%. Sementara itu pada pergerakkan weekly kenaikkan normal sekitar +3.95 %, saat ini sekitar +1.4 %.

Dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat. Pada Figure 14,15 dan 16 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 14. Daily : 1,060 – 1,100 Figure 15. Weekly : 1,040 –1,120 Figure 16. Monthly : 1,010 – 1,180 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com _____ 1,099.0

_____ 1,057.7 1,078.3 Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Daily - 8/18/2017 Open:

1,080

24 31Aug 7 14

ACES.JK - Volume = 5,933,300.00

5,933,300

_____ 1,039.9 1,080 Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Weekly - 8/18/2017 Open:

1,080

May Jun Jul Aug

ACES.JK - Volume = 22,073,900.00

22,073,900

_____ 1,012.4 1,085.0 Ace Hardware Ind [ ACES.JK ] - Monthly - 8/18/2017 Open:

1,080

ACES.JK - Volume = 98,292,704.00

98,292,704

(13)

Harum Energy (HRUM) -Daily, Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.7858 selama 36 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.26 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 21.58 % (sekitar 8 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini sebesar antara +1.9 % / - 1.55 % atau + 44.84 rupiah / -36.58 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 17.

Summary

Item Data Item Data

Close (Aug 18, 2017) 2,360 (+0.4%) Normal trading range 2,330–2,410

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 2.11 Target

β (beta) 1.23 - Daily 2,410

r-squared 0.785 Stop loss 2,290

Volatility (+/-, %) +1.9 / -1.55

Volatility (+/-, Rp.) +44.84 / - 36.58

Figure 17. Daily Trend – Uptrend

_____ 2,411.6

_____ 2,329.9

Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Daily - 8/18/2017 Open: 2,350 High: 2,400 Low: 2,340 Close: 2,360 Chg. 0.4%

2,360 2,343.67 2,330.88 2,289.12 2,399.24 2,442.82 2,442.82 2,541.97 2,596.52

8 15 22 29 Jun 12 19 Jul 10 17 24 31 Aug 7 14

HRUM.JK - Volume = 3,998,700.00, Avg.Volume = 4,806,825.00

3,998,700 4,806,825

(14)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 18, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI optimized, indikator W%R optimized dan indikator RSI optimized masih cenderung naik. Sementara itu ruang kenaikkan harga pada indikator Bollinger Band optimized terlihat masih cenderung naik jika tembus center line..Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat.

Perkiraan daily resistance di 2,410 sebelum ke weekly resistance di 2,530. Daily support di 2,330dan weekly support di 2,270.Cut loss level di 2,290.

Figure 18. Daily MFI optimized , W%R optimized & RSI optimized & Bollinger Band optimized

HRUM.JK - MFI Smoothed = 31.51

31.514 HRUM.JK - Will%R Smoothed = -55.42

-55.4181

HRUM.JK - RSI Smoothed = 34.35

34.3489

HRUM.JK - Daily 8/18/2017 Open 2350, Hi 2400, Lo 2340, Close 2360 (0.4%) BBTop(Average,12,1.24) = 2,444.87, BBBot(Average,12,1.24) = 2,356.79, SMA Typical Price(Average,12) = 2,400.83

2,360 2,400.83

_____ 2,411.6 _____ 2,329.9 Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Daily - 8/18/2017 Open: 2,350 High: 2,400 Low: 2,340 Close: 2,360 Chg. 0.4%

Prev. Avg. Price: 2,366.7 Volatility (+) : 0.0190 Volatility (-) : -0.0155

V-Ratio : 1.22 2,360

27 Apr 10 17 25 May 8 15 22 29 Jun 12 19 Jul 10 17 24 31Aug 7 14

HRUM.JK - Volume = 3,998,700.00, Avg.Volume = 4,806,825.00

3,998,700 4,806,825

(15)

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis.

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham.

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut kenaikkan normal pada pergerakkan daily sekitar +1.90 %, saat ini di level +0.4%. Sementara itu pada pergerakkan weekly kotreksi normal sekitar -3.99 % saat ini di level -1.3%. Dengan demikan potensi kenaikkan masih terlihat. Pada Figure 19,20 dan 21 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 19. Daily : 2,330 – 2,410 Figure 20. Weekly : 2,270 – 2,530 Figure 21. Monthly : 2,170 – 2,650

_____ 2,329.9 2,366.7 Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Daily - 8/18/2017 Open:

2,360

Aug 7 14

HRUM.JK - Volume = 3,998,700.00

3,998,700

_____ 2,269.1 2,363.3 Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Weekly - 8/18/2017 Open:

2,360

May Jun Jul Aug

HRUM.JK - Volume = 12,699,100.00

12,699,100

_____ 2,169.6 Harum Energy Tbk [ HRUM.JK ] - Monthly - 8/18/2017 Open:

2,360

HRUM.JK - Volume = 75,974,608.00

75,974,608

(16)

Chart 22. JCI Vs. USD/IDR Chart 23. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 24. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 25. Energy price

Note: The latest figure for India are August 17^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 26. Non-ferrous metal price Chart 27. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,200

13,300 13,400 13,500 13,600 13,700 13,800

5,500 5,600 5,700 5,800 5,900 6,000

5/22 6/19 7/17 8/14

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.0 1.2 2.2

8.8

0.4 0.6

2.3

-7.6 -12

-8 -4 0 4 8 12

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

(%, %p) (%, %p)

0

-171 -21

25 1

-300 -20

-152 -134

79 18

-977 -1,200

-1,000 -800 -600 -400 -200 0 200

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

75 85 95 105 115 125 135

5/22 6/19 7/17 8/14

CPO WTI Coal

(D-3M=100) (D-3M=100)

90 95 100 105 110 115 120

5/22 6/19 7/17 8/14

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

90 97 104 111

5/22 6/19 7/17 8/14

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,894 6,482,198 0.0 1.2 2.2 8.8 16.9 14.8 2.6 0.0 18.8 10.1

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 18,700 461,049 -1.1 -0.7 2.6 22.2 18.5 20.1 3.4 3.6 20.4 18.8

Bank Mandiri Persero BMRI 13,100 305,667 -1.7 -1.7 0.4 14.4 19.6 15.4 1.8 1.9 10.3 12.5

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 15,150 373,738 -0.7 1.0 3.2 26.3 10.9 13.2 1.9 2.3 20.2 18.2

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 7,400 138,000 0.0 1.7 6.5 26.5 9.1 10.5 1.2 1.4 13.9 14.4

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,800 29,652 4.5 2.2 16.2 44.3 13.3 13.4 1.0 1.4 7.6 10.6

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,740 435,030 1.4 9.4 0.8 -7.4 34.8 32.7 13.0 12.2 38.6 38.0

Gudang Garam GGRM 74,000 142,383 4.3 10.6 -2.2 8.8 18.4 19.5 3.1 3.3 17.3 17.6

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,700 101,459 0.3 4.8 2.7 -3.6 27.8 26.1 5.7 5.2 21.8 21.0

Indofood Sukses Makmur INDF 8,400 73,756 0.3 -0.6 -2.0 4.3 18.3 16.6 2.4 2.3 14.7 14.6

Kalbe Farma KLBF 1,750 82,031 -0.3 0.6 4.2 2.9 30.9 32.6 6.0 6.2 20.6 19.7

Unilever Indonesia UNVR 49,475 377,494 0.3 3.0 3.7 9.3 46.3 51.7 62.9 68.9 134.1 142.2

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 14,850 28,582 -0.8 -2.0 -3.9 -10.5 14.8 13.4 1.9 1.6 14.1 11.7

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,380 9,416 0.0 -1.1 -4.2 -14.3 20.0 12.1 1.6 1.2 7.9 9.8

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,555 14,811 0.3 11.9 -0.6 -6.0 22.5 23.4 3.9 3.8 18.3 16.2

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,440 36,767 -0.6 -0.3 9.2 -6.5 60.8 113.7 1.2 1.7 2.1 1.4

Jasa Marga JSMR 5,500 39,918 -1.3 -1.3 4.3 8.1 15.6 19.2 2.3 2.5 15.7 13.6

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,160 52,362 1.9 -2.3 -2.3 -30.3 15.3 10.8 1.5 1.2 9.8 11.6

Tower Bersama Infrastructure TBIG 6,700 30,360 -0.7 -2.9 2.7 13.6 17.4 24.3 14.3 13.0 83.6 62.5

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,780 481,824 0.2 1.5 4.8 16.0 20.3 20.3 4.7 4.9 24.3 25.6

Soechi Lines SOCI 284 2,005 1.4 -1.4 -3.4 -33.0 8.2 4.2 0.6 N/A 7.4 10.1

Garuda Indonesia GIAA 338 8,750 0.0 -1.7 -4.0 -26.5 31.7 18.1 2.6 2.4 8.6 12.6

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 10,875 64,505 -1.1 -0.2 7.7 -2.0 12.0 19.3 1.9 2.1 16.3 10.7

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 2,920 47,882 2.5 3.9 -7.3 -23.4 22.6 17.3 3.6 3.0 16.5 18.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 19,800 72,888 -0.3 4.9 13.8 9.5 14.6 25.3 2.2 2.7 15.5 10.4

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,205 13,750 -0.4 5.7 -13.0 -24.7 7.7 8.6 1.9 1.4 28.6 17.0

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 20,575 23,248 0.4 2.1 -2.7 77.4 10.4 7.9 1.5 1.7 15.0 21.8

Adaro Energy ADRO 1,875 59,974 -0.3 1.4 3.0 69.7 12.0 10.8 1.3 1.3 11.1 11.9

Aneka Tambang ANTM 685 16,461 0.7 -2.1 -2.8 -13.3 298.3 46.6 1.2 1.0 0.4 0.6

Vale Indonesia INCO 2,720 27,027 6.7 4.2 24.2 -5.9 N/A 203.5 1.1 1.1 0.1 0.5

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 13,150 30,299 0.0 -2.4 0.0 30.5 13.1 8.8 2.5 2.2 20.5 27.7

TRADE

United Tractors UNTR 29,475 109,946 -1.7 -3.1 2.3 75.4 15.8 15.8 1.9 2.4 12.7 16.0

AKR Corporindo AKRA 6,750 27,001 2.7 2.3 7.1 1.5 23.5 23.1 3.5 3.5 15.7 15.8

Global Mediacom BMTR 498 7,071 -1.4 -1.4 -9.5 -47.6 41.8 N/A 0.9 N/A 2.0 N/A

Matahari Department Store LPPF 11,000 32,097 -0.2 1.4 -9.5 -45.4 21.9 15.3 23.8 11.7 136.4 85.7

Media Nusantara Citra MNCN 1,450 20,700 -3.0 -4.3 -18.3 -22.5 17.7 12.8 2.7 2.0 15.4 16.5

Matahari Putra Prima MPPA 750 4,033 8.7 32.7 20.0 -63.2 211.4 59.6 3.3 1.7 1.6 1.2

Surya Citra Media SCMA 2,310 33,776 0.4 -5.7 2.7 -26.0 27.2 19.7 11.9 8.5 45.7 44.8

Siloam International Hospital SILO 10,925 14,209 3.6 10.9 6.6 3.5 150.3 110.1 4.5 4.3 3.5 4.2

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,815 34,933 -0.5 -1.9 4.3 -18.2 18.8 13.1 1.6 1.4 9.1 11.6

Adhi Karya ADHI 2,080 7,407 0.0 -0.5 -2.3 -26.2 23.6 12.3 1.4 1.2 5.9 9.7

Alam Sutera Realty ASRI 366 7,192 -1.6 2.8 15.8 -30.3 13.6 8.6 1.0 0.9 7.5 11.0

Ciputra Development CTRA 1,215 22,551 -0.4 4.7 9.5 -28.7 19.9 19.1 2.2 1.7 9.8 10.0

Lippo Karawaci LPKR 785 18,116 0.0 0.6 11.3 -32.0 18.6 16.8 0.9 0.9 5.0 5.7

Pembangunan Perumahan PTPP 2,890 17,918 -2.4 -3.7 -5.9 -33.6 23.1 13.0 2.4 1.6 14.4 13.0

Pakuwon Jati PWON 670 32,267 -1.5 -1.5 8.9 3.9 16.3 16.9 3.1 3.0 21.0 18.8

Summarecon Agung SMRA 1,120 16,158 -0.9 2.3 4.2 -39.9 61.3 48.0 3.1 2.3 5.1 5.7

Wijaya Karya WIKA 2,000 17,940 -1.0 -2.9 0.5 -34.0 14.4 14.3 1.8 1.4 12.9 10.2

Waskita Karya WSKT 2,290 31,084 -1.3 -0.9 3.2 -17.3 17.3 12.5 3.1 2.1 16.6 18.0

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 7,900 319,820 0.6 -0.3 -3.7 -2.5 22.1 16.3 3.0 2.6 14.2 16.1

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,744.4 -0.3 INCO IJ 2720 27,027 6.67

Mining 1,511.4 0.7 PSAB IJ 224 5,927 5.66

Basic-Industry 611.3 -1.0 DNET IJ 2220 31,488 5.21

Miscellaneous Industry 1,346.7 0.2 SMMA IJ 9150 58,264 5.17

Consumer Goods 2,518.1 1.0 BBTN IJ 2800 29,652 4.5

Property & Construction 508.5 -0.5 GGRM IJ 74000 142,383 4.30

Infrastructure 1,241.0 0.0 RALS IJ 1000 7,096 4.17

Finance 981.7 -0.5 DOID IJ 980 8,336 3.70

Trade 924.8 0.2 SILO IJ 10925 14,209 3.6

Composite 5,893.8 0.0 NISP IJ 1870 21,454 3.31

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

GGRM IJ 4.3 74,000 BMRI IJ -1.7 13,100

HMSP IJ 1.4 3,740 BBCA IJ -1.1 18,700

SMMA IJ 5.2 9,150 TPIA IJ -5.2 23,300

ASII IJ 0.6 7,900 BBRI IJ -0.7 15,150

INCO IJ 6.7 2,720 UNTR IJ -1.7 29,475

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

5:45am NZD Visitor Arrivals m/m 4.9%

6:01am GBP Rightmove HPI m/m 0.1%

10:00am NZD Credit Card Spending y/y 8.3%

11:30am JPY All Industries Activity m/m 0.5% -0.9%

5:00pm EUR German Buba Monthly Report

7:30pm CAD Wholesale Sales m/m 0.6% 0.9%

9:30pm AUD CB Leading Index m/m 0.1%

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.