March 30, Poultry: Oversupply issue emerges

(1)

Mimi Halimin +62-21-515-1140 mimi.halimin@miraeasset.co.id To subscribe to our Daily Focus, please contact us at research@miraeasset.co.id

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Monthly average live bird prices (West Java)

Source: Company data, Mirae Asset Sekuritas Research Indonesia

March 30, 2017

Poultry: Oversupply issue emerges

Beberapa berita belakangan menyebutkan kelebihan pasokan sebagai penyebab harga produk poultry yang lemah di Februari. Harga jual live bird (di tingkat peternak) jatuh di bawah rata-rata biaya produksi. Karena program culling terakhir belum sepenuhnya selesai, kekhawatiran atas sisi supply masih tersisa di sektor Poultry. Namun, menurut diskusi kami dengan perusahaan coverage kami, harga jual yang lemah saat ini lebih dipicu oleh melemahnya permintaan karena ekonomi yang lemah di 1Q17 daripada murni faktor supply. Sebuah survei penjualan eceran yang dilakukan oleh Bank Indonesia juga menunjukkan perlambatan di Januari.

Perlambatan daya beli ini tercermin baik di harga produk poultry, seperti live bird.

Menurut beberapa laporan pers, harga live bird di tingkat peternak berkisar IDR11,000 - IDR13,000/kg, jauh lebih rendah daripada biaya produksi sekitar IDR17,000/kg.

Dari sisi permintaan, kami masih percaya daya beli dapat meningkat mulai dari kuartal kedua, terutama ketika mendekati bulan puasa. Dari sisi supply, kami berharap pemerintah telah belajar dari pengalaman dan menjadi lebih cepat tanggap terhadap kondisi oversupply. Pemerintah memiliki peraturan No.

61/Permentan/PK.230/12/2016 tentang Penyediaan, peredaran, dan pengawasan ayam ras, yang dapat digunakan untuk mengontrol pasokan dalam hal terjadi ketidakseimbangan di pasar. Peraturan lain yang disebut-sebut dapat digunakan untuk mengatasi lemahnya harga adalah melalui potensi revisi peraturan menteri perdagangan No.63/M-DAG/PER/9/2016 tentang harga referensi.

Kami berharap adanya perbaikan pada 2Q terutama dengan adanya Idul Fitri. Kami juga berharap peningkatan indeks kepercayaan konsumen dan kinerja rupiah yang stabil akan membawa lingkungan yang lebih baik untuk sektor Poultry di kuartal kedua. Kami mempertahankan rekomendasi Netral kami pada sektor Poultry.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,592.5 0.9 2.9 15.0

MSCI Indonesia 26.0 0.5 5.4 12.2

MSCI EM 971.9 0.2 3.6 16.3

HANG SENG 24,392.1 0.2 2.5 17.0

KOSPI 2,167.0 0.1 3.6 8.2

FTSE 7,373.7 0.4 1.1 18.4

DJIA 20,659.3 -0.2 -0.5 16.8

NASDAQ 5,897.5 0.4 0.9 20.7

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.1 2.4 18.1

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 6.79 0 -42 -77

10yr 7.09 -1 -45 -64

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,314.00 0.0 -0.1 -0.6

USD/KRW 1,114.25 0.1 -1.4 -3.2

USD/JPY 111.04 -0.1 -1.5 -1.2

USD/CNY 6.89 0.1 0.2 5.7

Commodities

WTI 49.5 2.4 -9.0 11.9

Gold 1,253.5 0.1 0.4 2.3

Coal 80.8 0.4 -3.2 57.6

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 179.5 0.0 -6.9 51.6

Nickel 10,045.0 0.5 -8.5 19.2

Copper 5,907.0 0.6 -1.1 21.2

Tin 20,175.0 0.7 4.2 19.3

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

03/13 03/14 03/15 03/16 03/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

800 950 1,100

4,500 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

2

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

BIRD: Anggarkan capex Rp1 triliun, BIRD fokus pengembangan aplikasi pemesanan.

PT Blue Bird Tbk. mematok belanja modal tahun ini di kisaran Rp1 triliun atau relatif tidak banyak berubah dari realisasi tahun lalu sekitar Rp900 miliar, seiring strategi perusahaan untuk lebih berkonsentrasi pada transformasi bisnis berbasis aplikasi Internet dibandingkan ekspansi armada. Michael Tene, Investor Relation Blue Bird mengatakan, realisasi belanja modal tahun lalu turun cukup dalam dibandingkan 2015, yakni dari sekitar Rp1,7 triliun pada 2015 menjadi hanya sekitar Rp900 miliar pada 2016. (Bisnis Indonesia)

PPRO: Harga pelaksanaan right issue PPRO Rp280 per saham. PT PP Properti Tbk.

mengumumkan harga pelaksanaan right issue sebesar Rp280 per saham dengan total saham yang akan dikeluarkan sebanyak 5,49 miliar lembar. Dari aksi tersebut, perseroan akan mengantongi dana segar Rp1,53 triliun. Berdasarkan keterbukaan informasi yang dipublikasikan perseroan pada Rabu (29/3), perseroan akhirnya memutuskan untuk menerbitkan 5,49 miliar lembar saham baru, lebih sedikit dari rencana awal maksimal 7,33 miliar saham. (Bisnis Indonesia)

BJBR: BJB setujui pembagian dividen Rp862,9 miliar. PT Bank Pembangunan Daerah Jawa Barat dan Banten Tbk (BJB) melalui Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) menyetujui pembagian dividen sebesar Rp 862,9 miliar. Total dividen ini setara dengan 55 persen dari laba bersih tahun 2016 sebesar Rp 1,56 Triliun. Direktur Utama BJB Ahmad Irfan mengatakan, porsi dividen yang dibagikan setara dengan Rp 89 per lembar saham naik dari tahun sebelumnya yang sebesar Rp 84,8 per lembar saham.

(BeritaSatu)

BNLI: RUPSLB Bank Permata restui rights issue Rp 3 triliun. PT Bank Permata Tbk memastikan akan melakukan penerbitan saham baru alias rights issue senilai total Rp 3 triliun pada tahun ini. Aksi korporasi itu telah mendapat restu dari rapat umum pemegang saham luar biasa (RUPSLB) pada Rabu (29/3). Ridha Wirakusumah, Direktur Utama Bank Permata mengatakan, rights issue dilakukan untuk memperkuat struktur permodalan bank. “Rights issue rencananya akan selesai pada Juni 2017,” ujarnya.

(Kontan)

SIMP: Garap bisnis cokelat, Salim Ivomas investasi Rp 790 miliar. PT Salim Ivomas Pratama Tbk (SIMP) menambah portofolio bisnisnya. Jika selama ini SIMP fokus pada produk sawit beserta turunannya, kali ini perseroan mencoba peruntungan di bisnis pengolahan cokelat. Seperti diketahui, awal Februari lalu, SIMP bersama Daitocacao Co.

Ltd., meneken pembentukan joint venture (JV) PT Indoagri Daitocacao. JV tersebut bergerak dalam bidang pemrosesan dan pembuatan produk cokelat. (Kontan)

WIKA: Wijaya Karya gandeng Matiere di proyek rangka baja. PT Wijaya Karya Tbk (Persero) menggandeng investor asal Prancis, PT Matiere Bridge Building Indonesia, untuk menggarap proyek infrastruktur dan kerangka baja. Direktur Keuangan Wijaya Karya A.N.S.Kosasih dan Chairman Matiere, Philippe Matiere meneken nota kesepahaman kerja sama tersebut pada Rabu (29/3), serta disaksikan Presiden Prancis, Francois Hollande. (Kontan)

UNTR: Anak usaha United Tractors beri pinjaman US$ 220 juta. Perusahaan sektor perdagangan, jasa, dan investasi, PT United Tractors Tbk (UNTR) melalui anak perseroan, PT Tuah Turangga Agung (TTA) memberikan fasilitas pinjaman kepada Suprabari Mapinindo Mineral (SMM). Keduanya merupakan anak perusahaan perseroan yang saham-sahamnya dimiliki perseroan baik langsung maupun tidak. Berdasarkan perjanjian tersebut, TTA akan memberikan pinjaman sebesar US$ 220 juta kepada SSM yang akan digunakan untuk pembayaran hutang SMM kepada pihak ketiga. Adapun periode peminjaman tersebut yakni selama 8 tahun sejak tanggal penandatangan.

(Kontan)

(4)

4

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 tasrul@miraeasset.co.id Jakarta Composite Index (JCI) – Limited Upside

IHSG akan coba bertahan sekitar normal upper band pada uptrend channel.

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 52 hari terakhir dengan r-squared = 0.8273 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.36 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 17.27% atau sekitar 9 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.40% atau sekitar +/- 22 point. sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 29, 2017) 5,592 (+0.9%) Normal trading range 5,564-5,614 Average index performance (%) 4.16 Target

Period 52 - Daily 5,614

r-squared 0.8273 - Weekly 5,654

Volatility (+/-, %) 0.40 - Monthly 5,741 Volatility (+/-, point) 22.1 Stop loss 5,547 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

5,614 5,596

5,564

^JKSE - Daily 3/29/2017 Open 5552.78, Hi 5592.77, Lo 5552.78, Close 5592.51 (0.9%) Upper Band = 5,571.75, Channel_prd = 5,521.55, Lower Band = 5,471.35, Upper Band = 5,610.01, Channel_prd = 5,521.55

5,592.51 5,571.75 5,547.35 5,521.55 5,521.55

5,471.35 5,433.09 5,610.01

27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27

^JKSE - Volume = 7,498,470,400.00, Avg.Volume = 7,442,038,784.00

7,498,470,400 7,442,038,784

(5)

Aliran dana masuk dan volatilitas indeks naik masih terlihat.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized dan indikator W%R optimized naik lebih lanjut dengan volume tembus rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat Daily resistance di 5,614 dan berikutnya di 5,654 dan daily support di 5,564. Stop loss level di 5,547.

Figure 2. Daily MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 69.72

69.7247

^JKSE - RSI Smoothed = 70.11

70.1063

5,614

5,564 5,596

^JKSE - Daily 3/29/2017 Open 5552.78, Hi 5592.77, Lo 5552.78, Close 5592.51 (0.9%) VWAP = 5,547.35

5,592.51 5,547.35

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

^JKSE - Volume = 7,498,470,400.00, Avg.Volume = 7,442,038,784.00

7,498,470,400 7,442,038,784

(6)

6 IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan diatas rata-rata masing-masing periode ( positive area) sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,614 Figure 4. Weekly, target : 5,654 Figure 5. Monthly,target : 5,741

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 5,614

5,579

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 3/29/2017 Open: 5,553 High: 5,593 Prev. Avg. Price: 5,579

Volatility (+) : 0.0030 Volatility (-) : -0.0028 V-Ratio : 1.06 UpperBand: 5,596.02 LowerBand: 5,563.63

5,592.51

5,563.63 5,596.02

Feb Mar

^JKSE - Volume = 7,498,470,400.00

7,498,470,400

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 3/29/2017 Open: 5,558 High: 5,593 Prev. Avg. Price: 5,572

5,592.51 5,501.21 5,653.63

2016 Apr Jul Oct 2017

^JKSE - Volume = 14,005,020,672.00

14,005,020,672

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 3/29/2017 Open: 5,389 High: 5,593 Prev. Avg. Price: 5,512

Volatility (+) : 0.0416 Volatility (-) : -0.0421 V-Ratio : 0.99 UpperBand: 5,741.43

LowerBand: 5,280.20 5,592.51

5,280.2 5,741.43

2015 2016 2017

^JKSE - Volume = 165,187,878,912.00

165,187,878,912

(7)

Stocks on our focus list

Telekomunikasi Indonesia (TLKM) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal upper band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.794) selama 30 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.26 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 20.65 % (sekitar 6 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 0.91 % atau sekitar +/- 37.78 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 40 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 29, 2017) 4,150(+1.7%) Normal trading range 4,100-4,190

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 5.31 Target

β (beta) 1.50 - Daily 4,190

Corelation 0.74 - Weekly 4,240

Period 30 - Monthly 4,270

r-squared 0.794 Stop loss 4,080

Volatility (+/-, %) 0.91

Volatility (+/-, Rp.) 37.78

Figure 6. Daily trend – Uptrend

4,190

4,160

4,100 TLKM.JK - Daily 3/29/2017 Open 4080, Hi 4150, Lo 4080, Close 4150 (1.7%) Upper Band = 4,182.67, Channel_prd = 4,119.10, Lower Band = 4,055.52, Upper Band = 4,240.49, Channel_prd = 4,119.10, Lower

4,150

4,119.1 4,119.1 4,083.92 4,055.52

3,997.7 4,182.67 4,240.49

27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27

TLKM.JK - Volume = 84,076,600.00, Avg.Volume = 89,404,744.00

84,076,600 89,404,744

(8)

8 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indicator W%R Optimized masih cenderung naik dengan volume sekitar rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat.Dailyresistance terdekat di 4,190.

Dailysupport terdekat di 4,100. Stop loss level di 4,080.

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com TLKM.JK - MFI Smoothed = 56.45

56.4455

TLKM.JK - Will%R Smoothed = -20.07

-20.0718

4,100 4,190 4,160 TLKM.JK - Daily 3/29/2017 Open 4080, Hi 4150, Lo 4080, Close 4150 (1.7%) VWAP = 4,083.92

4,150 4,083.92

31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27

TLKM.JK - Volume = 84,076,600.00, Avg.Volume = 89,404,744.00

84,076,600 89,404,744

(9)

Harga masih berada diatas rata-rata (positive area) pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 4,190 Figure 9. Weekly, target : 4,240 Figure 10. Monthly, target : 4,270

4,127

Telekomunikasi Indonesia Tbk [ TLKM.JK ] - Daily - 3/29/2017 Prev. Avg. Price: 4,127

4,150

4,098.24 4,158.64

2017 Feb Mar

TLKM.JK - Volume = 84,076,600.00

84,076,600

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 4,123 Telekomunikasi Indonesia Tbk [ TLKM.JK ] - Weekly - 3/29/2017 Prev. Avg. Price: 4,123

4,150 4,034.31 4,238.99

2016 Apr Jul Oct 2017

TLKM.JK - Volume = 140,147,296.00

140,147,296

Telekomunikasi Indonesia Tbk [ TLKM.JK ] - Monthly - 3/29/2017 Prev. Avg. Price: 4,037

4,150

3,850.67 4,270.27

2015 2016 2017

TLKM.JK - Volume = 1,639,939,200.00

1,639,939,200

(10)

10 Adhi Karya (ADHI) – Trading Buy

Harga akan coba tembus center line pada uptrend channel .

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0,74) selama 39 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.13 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 25,99 % (sekitar 10 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 1.86 % atau sekitar +/- 44.61 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 45 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 29, 2017) 2,400(+3.0%) Normal trading range 2,360-2,480 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 8.36 Target

β (beta) 1.66 - Daily 2,430

Figure 11. Daily trend – Uptrend

2,430 2,480 ADHI.JK - Daily 3/29/2017 Open 2350, Hi 2410, Lo 2350, Close 2400 (3.0%) Upper Band = 2,495.78, Channel_prd = 2,418.54, Lower Band = 2,341.30, VWAP = 2,363.60, VWAP = 2,404.13

2,400

2,363.6 2,341.3 2,404.13 2,418.54 2,495.78

19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27

ADHI.JK - Volume = 11,453,600.00, Avg.Volume = 16,143,867.00

11,453,600 16,143,867

(11)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized dan indikator W%R optimized saat ini masih cenderung naik dengan volume sekitar rata-rata Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Daily resistance berikutnya di 2,430 sebelum lanjut ke 2,480. Dailysupport saat ini di 2,360. Stop loss level di 2,340.

Figure 12. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com ADHI.JK - MFI Smoothed = 39.55

39.554

ADHI.JK - Will%R Smoothed = -58.52

-58.5175

2,480

2,430 ADHI.JK - Daily 3/29/2017 Open 2350, Hi 2410, Lo 2350, Close 2400 (3.0%) VWAP = 2,404.13, VWAP = 2,363.60

2,400 2,363.6 2,404.13

28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27

ADHI.JK - Volume = 11,453,600.00, Avg.Volume = 16,143,867.00

11,453,600 16,143,867

(12)

12 Harga saat ini sudah berada di atas rata-rata (positive area) pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 2,430 Figure 14. Weekly, target : 2,510 Figure 15. Monthly, target : 2,630 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 2,387 Adhi Karya (Pers [ ADHI.JK ] - Daily - 3/29/2017 Open: 2,350 Prev. Avg. Price: 2,387

2,400

2,354.02 2,432.74

Feb Mar

ADHI.JK - Volume = 11,453,600.00

11,453,600

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 2,380 Adhi Karya (Pers [ ADHI.JK ] - Weekly - 3/29/2017 Open:

Prev. Avg. Price: 2,380 Volatility (+) : 0.0538 Volatility (-) : -0.0460 V-Ratio : 1.17 UpperBand: 2,508.01 LowerBand: 2,270.58

2,400

2,270.58 2,508.01

2016 Apr Jul Oct 2017

ADHI.JK - Volume = 20,887,900.00

20,887,900

Adhi Karya (Pers [ ADHI.JK ] - Monthly - 3/29/2017 Open:

2,400

2,092.34 2,624.91

2015 2016 2017

ADHI.JK - Volume = 488,280,384.00

488,280,384

(13)

Bank Negara Indonesia (BBNI) – Buy on Weakness

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati center line band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.913 selama 68 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.71 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 8.69 % (sekitar 6 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/-1.26 % atau sekitar +/- 83.06 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 80-85 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 29, 2017) 6,600(+1.1%) Normal trading range 6,475-6,700 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 7.04 Target

β (beta) 1.53 - Daily 6,690

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

6,700

6,475 BBNI.JK - Daily 3/29/2017 Open 6525, Hi 6750, Lo 6525, Close 6600 (1.1%) Upper Band = 6,938.17, Channel_prd = 6,710.26, Lower Band = 6,482.35, VWAP = 6,425.39, VWAP = 6,647.27

6,600

6,482.35 6,425.39 6,647.27 6,710.26 6,938.17

BBNI.JK - Volume = 35,464,300.00, Avg.Volume = 35,330,564.00

35,464,300 35,330,564

(14)

14 Aliran dana masuk mulai terlihat dan volatilitas harga turun mulai terbatas.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized cenderung naik dan indikator RSI Optimized akan menguji support trend line dengan volume sekitar rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi koreksi mulai terbatas. Perkiraan daily resistance terdekat ke 6,700. Dailysupport terdekat di 6,475. Cut loss level di 6,425.

Figure 17. Daily MFI Optimized & RSI Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BBNI.JK - MFI Smoothed = 40.22

40.2184

BBNI.JK - RSI Smoothed = 48.40

48.4046

6,475 6,700 BBNI.JK - Daily 3/29/2017 Open 6525, Hi 6750, Lo 6525, Close 6600 (1.1%) VWAP = 6,647.27, VWAP = 6,425.39

6,600 6,425.39 6,647.27

BBNI.JK - Volume = 35,464,300.00, Avg.Volume = 35,330,564.00

35,464,300 35,330,564

(15)

Harga akan coba naik mendekati rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 6,690 Figure 19. Weekly, target : 6,840 Figure 20. Monthly, target : 7,200

analyzed by : Tasrul, tasrul@dwsec-id.com, +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekatisupport, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

6,475

Bank Negara Indo [ BBNI.JK ] - Daily - 3/29/2017 Open: 6,525 Prev. Avg. Price: 6,625

6,600 6,550.34 6,693.7

Feb Mar

BBNI.JK - Volume = 35,464,300.00

35,464,300

Bank Negara Indo [ BBNI.JK ] - Weekly - 3/29/2017 Open:

6,600 6,402.81 6,839.43

2016 Apr Jul Oct 2017

BBNI.JK - Volume = 70,376,800.00

70,376,800

Bank Negara Indo [ BBNI.JK ] - Monthly - 3/29/2017 Open:

6,600

6,060.8 7,209.2

2015 2016 2017

BBNI.JK - Volume = 512,686,560.00

512,686,560

(16)

16

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are March 24^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,000

13,200 13,400 13,600 13,800

4,700 4,900 5,100 5,300 5,500 5,700

12/28 1/25 2/22 3/22

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.9 0.9

3.8

16.1

0.8 0.5 0.0

-0.4 -4

0 4 8 12 16 20

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

0

103 70

5

-120 89

-97

1,053

222

159

-159

631

-400 -200 0 200 400 600 800 1,000 1,200

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

80 85 90 95 100 105

12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17 3/17

CPO WTI Coal

(D-3M=100)

80 85 90 95 100 105 110 115

12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17 3/17

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

90 95 100 105 110 115 120

12/16 1/17 1/17 2/17 2/17 3/17 3/17

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,593 6,042,805 0.9 0.9 3.8 17.2 16.1 14.2 2.4 2.2 18.1 17.4

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 16,700 411,739 0.9 2.8 8.1 27.7 18.5 18.1 3.4 3.2 20.4 18.9

Bank Mandiri Persero BMRI 11,775 274,750 0.6 -0.2 4.2 15.4 19.6 13.7 1.8 1.7 10.3 12.8

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 12,825 316,382 0.4 -1.3 7.3 16.9 10.9 11.3 1.9 1.9 20.2 18.2

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,600 123,081 1.1 0.4 5.6 30.7 9.1 9.3 1.2 1.3 13.9 14.6

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,310 24,463 1.3 2.7 7.9 35.9 13.3 12.4 1.0 1.2 7.6 10.1

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 4,010 466,435 0.0 1.3 3.6 0.8 34.8 34.4 13.0 12.9 38.6 37.9

Gudang Garam GGRM 65,500 126,028 1.6 -0.5 -0.5 7.4 16.6 14.5 2.8 2.5 17.8 18.0

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,375 97,668 -0.6 -4.0 0.6 11.5 27.8 24.9 5.7 5.0 21.8 21.2

Indofood Sukses Makmur INDF 8,000 70,243 0.6 -1.5 -1.5 15.5 18.3 15.7 2.4 2.2 14.7 14.0

Kalbe Farma KLBF 1,540 72,188 1.3 1.3 0.7 19.4 28.6 25.3 5.4 4.9 20.2 20.5

Unilever Indonesia UNVR 43,650 333,050 0.7 -0.6 3.5 1.6 46.3 46.5 62.9 59.8 134.1 136.0

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,150 29,159 3.4 -0.5 1.3 -8.6 14.8 15.3 1.9 1.7 14.1 11.0

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,495 10,200 6.0 -1.6 1.4 -14.1 20.0 13.3 1.6 1.2 7.9 9.6

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,650 15,716 3.1 8.9 8.2 -13.2 22.4 17.9 3.9 3.4 17.5 18.8

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,180 33,988 -3.3 -2.2 6.4 -17.1 60.8 74.4 1.2 1.6 2.1 1.7

Jasa Marga JSMR 4,540 32,951 -0.7 -2.6 -5.0 -18.4 15.6 17.4 2.3 2.2 15.7 12.7

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,540 61,573 5.4 4.5 -10.2 -2.5 15.3 11.2 1.5 1.3 9.8 11.9

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,700 25,829 2.2 1.8 14.0 -3.4 17.4 20.4 14.3 8.6 83.6 45.4

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,150 418,320 1.7 1.5 7.8 26.3 20.3 18.2 4.7 4.2 24.3 23.7

Soechi Lines SOCI 318 2,245 6.0 -1.2 18.7 -35.9 4.0 N/A N/A N/A 11.3 N/A

Garuda Indonesia GIAA 344 8,905 0.0 1.2 0.6 -22.0 31.7 20.4 2.6 2.5 8.6 13.2

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,075 53,829 3.4 -0.8 -5.7 -11.5 12.0 13.8 1.9 1.7 16.3 13.0

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,300 54,113 0.6 0.0 6.5 -10.1 15.9 13.2 3.1 2.7 21.2 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 16,800 61,845 3.4 5.2 10.9 -14.7 14.6 17.3 2.2 2.2 15.5 12.9

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,530 17,458 -1.0 -4.1 -11.3 92.5 7.7 8.8 1.9 1.7 28.6 20.5

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 20,050 22,655 1.6 6.8 13.9 204.9 10.4 9.0 1.5 1.8 15.0 18.1

Adaro Energy ADRO 1,820 58,214 1.1 5.2 7.4 180.0 12.0 11.4 1.3 1.3 11.1 10.5

Aneka Tambang ANTM 745 17,903 3.5 -0.7 0.0 63.4 298.3 274.4 1.2 1.0 0.4 2.5

Vale Indonesia INCO 2,310 22,953 1.8 -1.3 -9.4 32.4 N/A 34.7 1.1 0.9 0.1 2.4

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 12,250 28,226 4.3 6.8 9.6 92.2 13.1 10.0 2.5 2.2 20.5 21.8

TRADE

United Tractors UNTR 27,850 103,884 2.6 2.2 13.0 82.6 15.8 16.2 1.9 2.3 12.7 14.6

AKR Corporindo AKRA 6,400 25,547 0.8 -4.1 0.8 -6.9 23.5 20.4 3.5 3.3 15.7 16.6

Global Mediacom BMTR 520 7,383 0.0 3.0 -3.7 -49.8 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 13,325 38,881 -1.7 -5.3 -2.4 -22.6 21.9 17.1 23.8 14.3 136.4 92.3

Media Nusantara Citra MNCN 1,800 25,697 -0.3 5.3 8.4 -12.8 14.1 12.3 2.3 2.1 16.9 17.5

Matahari Putra Prima MPPA 1,125 6,050 -0.9 0.0 -6.6 -30.3 211.4 31.1 3.3 2.3 1.6 5.0

Surya Citra Media SCMA 2,670 39,040 1.1 2.7 -9.5 -17.8 21.4 18.8 9.4 8.1 46.5 45.9

Siloam International Hospital SILO 14,000 18,209 0.0 -1.6 6.1 92.9 150.3 120.2 4.5 6.1 3.5 4.7

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,840 35,414 0.0 0.3 0.5 0.8 18.8 14.7 1.6 1.5 9.1 10.6

Adhi Karya ADHI 2,400 8,546 3.0 -2.4 12.7 -10.9 23.6 14.3 1.4 1.4 5.9 10.4

Alam Sutera Realty ASRI 368 7,231 2.2 -0.5 -1.1 -2.4 8.4 6.0 0.9 0.8 11.4 11.8

Ciputra Development CTRA 1,240 23,015 -1.2 -2.0 -9.5 -1.8 15.8 13.1 1.8 1.6 12.2 12.7

Lippo Karawaci LPKR 730 16,847 0.0 -2.0 -0.7 -32.7 18.6 14.6 0.9 0.9 5.0 6.4

Pembangunan Perumahan PTPP 3,280 20,336 -0.9 0.6 -5.7 -10.9 23.1 14.2 2.4 1.9 14.4 15.6

Pakuwon Jati PWON 620 29,859 3.3 4.2 5.1 22.8 14.7 12.3 2.8 2.4 20.3 20.2

Summarecon Agung SMRA 1,315 18,971 0.0 -4.7 -4.0 -22.2 39.4 29.0 2.9 2.7 7.5 9.5

Wijaya Karya WIKA 2,400 21,528 -1.2 -3.2 -4.0 0.3 14.4 17.8 1.8 1.8 12.9 10.3

Waskita Karya WSKT 2,410 32,713 0.8 0.8 -2.8 20.5 17.3 14.1 3.1 2.0 16.6 16.6

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,725 353,219 2.3 2.9 6.4 23.3 22.1 18.0 3.0 2.9 14.2 16.3

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

18

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,855.8 1.9 AUTO IJ 2900 13,977 11.97

Mining 1,516.0 1.6 RMBA IJ 480 17,473 11.63

Basic-Industry 589.9 1.7 MYRX IJ 136 10,706 11.48

Miscellaneous Industry 1,482.9 2.6 INAF IJ 3710 11,498 11.08

Consumer Goods 2,438.3 0.7 SMBR IJ 3160 31,087 10.1

Property & Construction 504.5 0.4 SRIL IJ 382 7,102 7.30

Infrastructure 1,104.7 1.5 MEDC IJ 3300 10,997 6.45

Finance 874.1 0.7 BFIN IJ 4790 7,648 6.44

Trade 894.8 -0.4 LSIP IJ 1495 10,200 6.0

Composite 5,592.5 0.9 PGAS IJ 2540 61,573 5.39

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

ASII IJ 2.4 8,725 EMTK IJ -8.3 9,175

TLKM IJ 1.7 4,150 EXCL IJ -3.3 3,180

BBCA IJ 0.9 16,700 BJBR IJ -3.3 2,070

PGAS IJ 5.4 2,540 LPPF IJ -1.7 13,325

SMBR IJ 10.1 3,160 PALM IJ -18.7 374

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

7:00am AUD HIA New Home Sales m/m -2.2%

2:00pm CHF KOF Economic Barometer 105.9 107.2

2:00pm EUR Spanish Flash CPI y/y 2.6% 3.0%

All Day EUR German Prelim CPI m/m 0.4% 0.6%

Tentative EUR Italian 10-y Bond Auction 2.28|1.4

7:30pm CAD RMPI m/m 0.8% 1.7%

7:30pm CAD IPPI m/m 0.4% 0.4%

7:30pm USD Final GDP q/q 2.0% 1.9%

7:30pm USD Unemployment Claims 244K 261K

7:30pm USD Final GDP Price Index q/q 2.0% 2.0%

9:30pm USD Natural Gas Storage -37B -150B

10:00pm USD FOMC Member Kaplan Speaks

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.