JAKARTA COMPOSITE INDEX CHART. Major trend Down. Minor trend Up

(1)

Pag

es | 1

of 11

Disclaimer: This report is compiled and contained from sources believed to be reliable, but its accuracy and completeness are not guaranteed. This is not a solicitation to buy or sell of any securities. None of PT. Valbury Asia Securities or their respective employees and agents makes any representation or warranty or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or opinions remaining unchanged after the issue thereof.

valbury

Research

/10.168.3 111.32/2

f

Daily Report

valbury

18 September 2013 PT Valbury Asia Securities

HEADLINES

JAKARTA COMPOSITE INDEX CHART

Sinyal teknikal pergerakan IHSG dalam pekan ini menunjukan trend positif, konfirmasi terlihat dari indikator lagging jangka pendek yakni MA5 dan MA20. Sedangkan, indikator stochatics peluang indeks untuk menguat terbatas. Sementara itu, indikator MACD trend indeks masih terlihat positif. Perkiraan kisaran gerak IHSG 4070-4566

JAKARTA INDICES STATISTICS

CLOSE

CHANGE

VOLUME (Mn)

VALUE (Bn)

IHSG

4517.620 -4.619

5807 6330.41

LQ-45

765.624 -1.151

1752 4276.50

MARKET REVIEW

MARKET

VIEW

Mundurnya Lawrence Summers sebagai calon Chairman The Fed dan berakhirnya ketegangan politik mengenai senjata kimia di Suriah sempat menjadi katalis bagi penguatan pasar saham. Summers diperkirakan akan memberlakukan kebijakan moneter yang lebih ketat dibandingkan Janet Yellen, sehingga pengunduran diri Summers tersebut direspon positif oleh pasar. Pasar menganggap bahwa Yellen akan melanjutkan kebijakan Bernanke selama ini. Namun, di sisi lain, investor tengah menantikan hasil keputusan rapat FOMC yang akan diselenggarakan pada 17-18 September mengenai kelanjutan program stimulus ekonomi. The Fed diperkirakan akan mengurangi program pembelian obligasi sebesar US$10 miliar menjadi US$75 miliar dari saat ini US$85 miliar. Kalangan analis menilai bahwa bursa saham tidak akan mengalami gejolak paska pengumuman The Fed karena isu megenai pengetatan stimulus tersebut telah berhembus sejak Mei lalu dan pelaku pasar telah melakukan penyesuaian. Namun, apabila The Fed memangkas lebih besar dari yang diantisipasi sebesar US$10 miliar tersebut, maka pergolakan di pasar saham diperkirakan berpotensi untuk terjadi. Penantian pasar akan keputusan pada pertemuan The Fed tersebut menyebabkan kecemasan di kalangan investor termasuk investor domestik. IHSG ditutup melemah sebesar 4,619 poin (0,102%) ke level 4.517,62 dari posisi sebelumnya pada level 4.522,239. Sektor perdagangan tercatat mixed, dimana sektor pertambangan mencatatkan penguatan tertinggi dan sektor properti mencatatkan pelemahan terdalam. Penguatan sektor pertambangan sebesar 1,513% diantaranya didukung oleh kenaikan saham Indo Tambangraya Megah (ITMG) dan Tambang Batubara Bukit Asam (PTBA) masing-masing sebesar 2,6% dan 2,7%. Sementara pelemahan sektor properti sebesar 1,385% diantaranya disebabkan oleh penurunan saham sektor konstruksi dalam kisaran 2,5%-9,5%. Sementara itu, penantian akan keputusan FOMC meeting juga berdampak pada pelemahan pasar regional. Indeks Nikkei 225 ditutup melemah sebesar 93 poin (0,65%) ke level 14.311,67 dari posisi sebelumnya pada level 14.404,67 dan indeks Hang Seng ditutup melemah sebesar 71,89 poin (0,31%) ke level 23.180,52 dari posisi sebelumnya pada level 23.252,41. Mayoritas indeks saham Eropa juga tentatif bergerak melemah menjelang pertemuan the Fed tersebut. Pasar berharap The Fed akan mengurangi program stimulus secara bertahap.

Pasar memperkirakan the Fed akan mengumumkan langkah yang ditunggu-tunggu selama ini, yaitu pengurangan stimulus moneter. Reaksi pasar akan bergantung pada seberapa dekat keputusan the Fed nantinya dengan konsensus. Termasuk skala pengurangan dalam stimulus AS menjadi prioritas perhatian pelaku pasar dalam FOMC meeting ini. Jika sejalan dengan pandangan pasar sebesar USD10 miliar, investor akan bereaksi positif, sementara jika lebih besar dari USD15 miliar, hal tersebut akan menjadi negatif untuk pasar. Selama ini the Fed mengucurkan sekitar USD85 miliar per bulan untuk membeli obligasi pemerintah dan Mortgage-Backed Securities. Apa yang akan ditempuh the Fed dalam kebijakan stimulus nanti? Skenario jika ekspketasi pasar the Fed ternyata memutuskan tidak mengurangi pembelian, mungkin untuk menutupi dampak pengetatan fiskal, bisa menimbulkan reaksi beragam. Indeks bursa saham bisa melanjutkan apresiasinya karena pembelian berlanjut. Tetapi di pasar mata uang akan berdampak negatif bagi dolar AS itu sendiri. Hal ini bisa menjatuhkan kredibilitas the Fed. Skenario lainnya jika the Fed memangkas jumlah pembelian sekitar USD 20-25 miliar, bisa membuat gejolak di bursa saham global karena kekhawatiran akan berkurangnya likuiditas. Melihat kemungkinan dari probabilitasnya, skenario apa yang akan diambil, bisa melalui pendekatan dari proyeksi ekonomi AS yang bisa menjadi gambaran bagaimana the Fed menyesuaikan QE-nya. Dalam menghadapi situasi seperti ini, investor lebih banyak

wait and

see

sambil menunggu hasil dari kebijakan yang bakal di tempuh. Perhatian pasar terhadap stimulus AS ini menjadi di atas dari segala sentimen penting yang muncul dari sentiment lainnya saat ini. Begitu kuat perhatian pasar terhadap keputusan AS mengenai stimulus, diperkirakan bursa global akan dibayangi tekanan. Pelaku pasar untuk saat ini tertuju perhatian ke the Fed. Termasuk kompetisi menuju kursi the Fed-1, pasar pun mengkaitkannya agar dipimpin oleh sosok yang berpandangan ekonominya dovish, karena diperkirakan program stimulus moneter The Fed akan lebih panjang. Kendati faktor Fed akan mendominasi sentimen di pasar, berharap faktor positif internal bisa mereduksi tekanan terhadap IHSG pada hari ini.

• WIKA tawar perusahaan beton

• JSMR dukung pemberlakuan tarif tol dinamis di Indonesia • Grup Bakrie siapkan dana unwinding US$501 juta • SMGR bangun empat packing plant Rp480 miliar

• SMGR akan operasikan pabrik packing di Banjarmasin 3Q2013 • SMGR kaji buyback saham dengan siapkan dana Rp 500 miliar • SMBR siapkan dana Rp 100 miliar untuk buyback saham • Kebijakan unbundling dorong kenaikan harga gas PGAS • RALS serap seluruh belanja modal

• ECII akan buyback saham sebanyak 20% dari modal disetor • GIAA tunda rencana rights issue

• GIAA akan datangkan 25 unit pesawat ATR 72-600 • DILD rencana lakukan buy back saham Rp 120 miliar • SIPD naikkan harga pakan ternak 15% per 2 September • VOKS peroleh kontrak pasok kabel listrik ke Timor Leste • TPIA tekan kebutuhan bahan impor menjadi hanya 10% • SIPD bidik pendapatan Rp 5 triliun

• BBRI bidik transaksi kartu Rp 1,56 triliun per bulan • BBRI naikkan suku bunga simpanan

• APLN, DILD dan PJAA garap megaproyek Rp 52,5 triliun • Bank Panin Syariah IPO tahun depan

• GIAA tunda IPO GMF AeroAsia

Support level Resistance level Major trend Minor trend 4486/4454/4428 4543/4569/4601 Down Up

(2)

Pag

es | 2

of 11

valbury

Research

Daily News

PT Valbury Asia Securities 18 September 2013

Grup Bakrie siap mengeluarkan dana unwinding senilai US$501

juta untuk pisah dengan Bumi Plc pada bulan November. Dana untuk penukaran kembali (unwinding) Bumi Resources (BUMI) dan Bumi Plc sudah disiapkan dan bisa digunakan sewaktu-waktu. Grup Bakire akan menjual kepemilikan 23,8% sahamnya di Bumi Plc dan membeli kembali 29,2% saham Bumi Plc di BUMI. Grup Bakrie saat ini berada dalam posisi menunggu konfirmasi dari Bumi Plc.

Penerapan pemisahan (unbundling) kegiatan pengangkutan gas dan kegiatan niaga gas yang harus dilakukan oleh Perusahaan

Gas Negara (PGAS) akan berdampak pada peningkatan harga

gas ke konsumen akhir. Penerapan open access dan unbundling telah dilakukan PGAS pada pipa transmisi Sumatera Tengah jalur Grissik-Duri dan Grissik-Batam-Singapura yang saat ini dioperasikan oleh anak perusahaan PGAS, TGI. Hal ini menyebabkan inefisiensi penyaluran gas karena terjadi perpanjangan rantai yang seharusnya tidak perlu.

Jasa Marga (JSMR) mendukung wacana pemberlakuan tarif tol dinamis di Indonesia, khususnya di ruas tertentu untuk

meningkatkan pelayanan kepada masyarakat penggunanya. Pada saat ruas tol padat seperti pagi dan sore hari di tol dalam kota Jakarta, maka harusnya tarif tol lebih mahal sehingga pengguna jalan tol akan memilih pada jam sepi karena tarifnya lebih murah. Wika Beton, anak usaha Wijaya Karya (WIKA), telah memasukkan dokumen penawaran untuk akuisisi satu perusahaan beton di Batam, dengan nilai akuisisi diperkirakan sebesar Rp 150-200 miliar. Wika Beton mengharapkan akuisisi perusahaan tersebut selesai sebelum akhir 2013. Perseroan akan memanfaatkan dana hasil penerbitan surat utang jangka menengah untuk membiayai akuisisi.

Electronic City (ECII) akan melakukan pembelian kembali saham

(buyback) sebanyak-banyaknya 20% dari modal disetor perseroan. Pembelian kembali saham (buyback) tersebut akan dilakukan selama 16 September 2013 hingga 15 Desember 2013. Perseroan menyiapkan dana untuk buy back saham sebesar Rp 150 miliar.

Ramayana Lestari Sentosa (RALS) telah menyerap seluruh

belanja modal atau capex untuk tahun ini senilai Rp400 miliar. Sebagian besar penyerapan capex tersebut digunakan unuk pembelian lahan, pembelian peralatan serta untuk kegiatan operasional pembangunan cabang baru. Hingga Agustus, RALS telah membuka delapan cabang dengan luas ruang usaha hingga 68.000 meter persergi. Angka pembangunan cabang baru tersebut telah melebihi target yang ditentukan perusahaan di awal tahun yakni membuka sebanyak enam cabang baru dengan total luas 50.000 meter persegi. Di samping itu, perseroan juga optimis bisa mencapai target pendapatan sebesar Rp8,5 triliuun pada tahun ini. Delapan gerai baru yang telah dibuka perseroan tahun ini diperkirakan akan memberikan kontribusi 1%-2% dari total omzet tahun ini dan di tahun depan ditargetkan akan memberikan kontribusi hingga 2%-3%.

Semen Indonesia (SMGR) akan membangun 4 pabrik

pengepakan (packing plant) tahun depan dengan total investasi Rp480 miliar. Empat pabrik itu terletak di sejumlah daerah yaitu Lombok (Nusa Tenggara Barat), Gorontalo, Bengkulu, dan Ternate (Maluku Utara). Masing-masing pabrik diperkirakan membutuhkan investasi Rp120 miliar dengan kapasitas 600.000 ton per tahun. Perseroan akan mengoperasikan pabrik pengemasan atau packing plant di Banjarmasin pada kuartal IV 2013. Pada bulan Agustus, pembangunan pabrik tersebut sudah mencapai 90%. Packing

Plant Banjarmasin ini akan melayani daerah pemasaran Kalimantan Selatan dan sekitarnya.

Semen Indonesia (SMGR) mengkaji pembelian kembali saham

(buyback) dan telah menyiapkan dana sebesar Rp 200 miliar-Rp 500 miliar. Untuk buy back saham, SMGR menggandeng PT Danareksa dan PT Mandiri Sekuritas.

Semen Baturaja (SMBR) menyiapkan dana sekitar Rp 100 miliar

untuk melakukan pembelian kembali saham (buyback) sekitar 400 juta saham atau 20% dari jumlah modal disetor pada harga lebih rendah atau sama dengan harga penutupan perdagangan saham sebelumnya. Pelaksanaan pembelian kembali saham akan dilakukan selama 3 bulan sejak 17 September-17 Desember 2013. Perseroan telah menunjuk PT Bahana Securities untuk melakukan pembelian kembali saham perseroan. Perseroan akan menyimpan saham yang telah dibeli kembali sebagai treasury stock dengan jangka waktu tidak lebih dari 3 tahun. Perseroan dapat sewaktu-waktu melakukan pengalihan atas saham yang dibeli kembali dengan menjual baik di bursa efek maupun di luar bursa efek dan pelaksanaan

employee stock option

dan

employee stock purchase

plan.

Pada bulan Agustus 2013 Voksel Electric (VOKS) memperoleh kontrak untuk memasok kabel listrik ke Timor Leste senilai USD 3 juta. Tenor kontrak ini akan berlangsung selama 2 bulan, yang berakhir pada bulan Oktober 2013. Saat ini Perseroan masuk ke tahap II proyek Microsoft dengan memasok kabel aluminium senilai USD 1,5 juta atau sekitar Rp 17,12 miliar dalam kurun waktu 2 bulan atau berakhir pada Oktober 2013, setelah merampungkan kontrak senilai USD 1 juta atau sekitar Rp 11,41 miliar dari Microsoft. Proyek Microsoft ini terbagi dalam 3 tahap, yaitu tahap pertama perseroan akan memasok kabel aluminium senilai USD 1 juta, tahap II senilai USD 1,5 juta dan tahap ketiga sebesar USD 1 juta.

Chandra Asri Petrochemical (TPIA) akan mengurangi

kebutuhan bahan baku impor dari semula sebesar 30% menjadi 10%. Pasalnya, pelemahan nilai tukar Rp terhadap USD menjadi alasan perseroan menekan kebutuhan bahan baku impor. Strategi yang akan dilakukan oleh perseroan guna menekan kebutuhan bahan baku impor tersebut adalah meningkatkan kapasitas produksi Naphta Cracker hingga mencapai 43%.

Sierad Produce (SIPD) telah menaikkan harga pakan ternak

hingga 15% per 2 September 2013, agar operasional tetap berjalan dengan baik dan mempertahankan marjin SIPD. Dalam menaikkan harga pakan, perseroan akan melakukannya secara bertahap dengan melihat kondisi perekonomian ke depan. SIPD memastikan bahwa persediaan bahan baku perseroan masih cukup aman untuk produksi sampai dengan awal tahun 2014, sehingga kenaikan harga bahan baku yang saat ini terjadi diharapkan tidak sampai mengganggu target produksi Perseroan di tahun 2013. Pelemahan nilai tukar Rupiah terhadap dollar AS menyebabkan harga bahan baku impor melonjak cukup tinggi. Hal itu membuat bisnis Perseroan, karena bahan baku pakan ternak yang diproduksi Perseroan berasal dari luar negeri. Sebesar 70% bahan baku diimpor dari luar negeri seperti Amerika, Brazil, Argentina, dan India.

Sierad Produce (SIPD) optimistis dapat membukukan

pertumbuhan pendapatan sebesar 10-15% tahun ini dibandingkan tahun lalu. Perseroan menargetkan pendapatan sebesar Rp 5 triliun. Untuk menjaga target tersebut, perseroan menaikkan harga jual pakan ternak menyusul kenaikan harga bahan baku.

(3)

Pag

es | 3

of 11

valbury

Research

Garuda Indonesia (GIAA) kemungkinan menunda rencana untuk

melakukan rights issue di tahun ini menjadi tahun depan. Penundaan pelaksanaan disebabkan kondisi pasar yang kurang kondusif.

Garuda Indonesia (GIAA) akan mendatangkan 25 unit pesawat

baling-baling bermerek ATR 72-600 dari pabrikan Eropa. Pesawat ATR 72-600 ini akan melayani penerbangan jarak pendek di berbagai daerah terpencil Indonesia dan dioperasikan langsung oleh Garuda. Citilink, anak usaha perseroan, juga berencana membeli armada ATR. Garuda diproyeksikan hingga tahun 2016 akan mendatangkan 25 unit ATR. Pada tahun 2013 Garuda menerima 2 armada ATR.

Garuda Indonesia (GIAA) menaikkan tarif tiket rata-rata 5%

sejak 1 Agustus 2013 untuk menyiasati dampak penurunan nilai tukar rupiah yang sempat menembus kisaran Rp 11.700 per dolar AS. Direktur Utama GIAA menyatakan bahwa selama nilai tukar rupiah stabil pada kisaran Rp 11.000-Rp 11.500 per dolar AS, diperkirakan tidak terlalu berpengaruh besar terhadap bisnis perusahaan. Penguatan dolar AS akan mempengaruhi komponen biaya seperti pembelian bahan bakar (fuel), sewa pesawat hingga biaya perawatan yang seluruhnya menggunakan dolar. Selain menaikkan harga tiket, GIAA juga melakukan berbagai langkah efisiensi, termasuk memperbanyak penggunaan pesawat, maupun pengurangan biaya-biaya operasional di kantor.

Tiga emiten menggarap megaproyek pulau buatan di kawasan Pluit, Jakarta Utara, dengan total investasi senilai Rp 52,5 triliun. Megaproyek ini meniru konsep Palm Islands di Dubai, Uni Emirat Arab. Ketiga emiten tersebut adalah Agung Podomoro Land (APLN) dengan investasi Rp 25 triliun, Intiland Development (DILD) Rp 7,5 triliun, Pembangunan Jaya Ancol (PJAA) sebesar Rp 20 triliun. Ketiganya akan membangun pusat reklamasi pantai terbesar di Indonesia untuk kepentingan hunian, pariwisata, pusat komersial dan hiburan.

Intiland Development (DILD) berencana melakukan pembelian

kembali (buy back) saham perseroan dengan menganggarkan dana maksimal Rp 120 miliar. Perseroan akan melaksanakan pembelian kembali saham perseroan pada harga maksimal sebesar Rp 500 per saham. Periode pembelian kembali saham perseroan akan dilaksanakan secara bertahap terhitung sejak 18 September 2013 hingga 18 Desember 2013.

Bank Rakyat Indonesia (BBRI) membidik pertumbuhan

transaksi seluruh produk kartu sekitar 100% atau sekitar Rp 1,56 triliun dalam 1 tahun ke depan. Transaksi tersebut termasuk kartu debit, kartu kredit, kartu prabayar (prepaid), serta kartu dari bank lain yang menggunakan mesin electronic data capture (EDC) BBRI. Saat ini, transaksi seluruh kartu perseroan sekitar Rp 780 miliar.

Bank Rakyat Indonesia (BBRI) menaikkan suku bunga

simpanan untuk mempertahankan dan menarik dana masyarakat menyusul kenaikan suku bunga acuan Bank Indonesia (BI rate) sebesar 25 basis poin menjadi 7,25%. Kenaikan suku bunga simpanan BRI mengikuti kenaikan LPS rate, di mana LPS pun telah menaikkan batas suku bunga penjaminan sebesar 7% mengikuti perkembangan suku bunga simpanan di pasar.

Bank Panin Syariah berencana melakukan penawaran umum

perdana (IPO) pada awal Januari 2014 dengan target perolehan dana maksimal Rp600 miliar. Perseroan telah menggelar mini expose atas rencana IPO pada pekan lalu. Evergreen Capital bertindak sebagai penjamin pelaksana emisi efek.

Garuda Indonesia (GIAA) kemungkinan akan menunda IPO

anak usahanya, Garuda Maintenance Facility (GMF)

AeroAsia. Sebelumnya, perseroan yakin IPO tersebut dapat

dilakukan pada tahun ini. Namun, kondisi pasar yang masih bergejolak menjadi pertimbangan utama dan menyebabkan perseroan khawatir saham anak usahanya tersebut akan terjual murah.

Pembangunan megaproyek Mass Rapid Transit (MRT) dan Monorel di Jakarta akan dimulai secara serentak pada pertengahan Oktober 2013.

Asosiasi Pulp and Kertas Indonesia (APKI) meminta Kementerian Perdagangan mengeluarkan kebijakan yang mewajibkan

produk pulp dan kertas impor menggunakan Sistem Verifikasi Legalitas Kayu (SVLK). Penggunaan SVLK sebagai

bentuk proteksi produk industri lokal dan untuk mempromosikan sertifikasi tersebut ke dunia internasional.

Bank Indonesia (BI) mengungkapkan rencana tambahan dalam pengetatan aturan rasio kredit terhadap nilai agunan (loan to value/LTV) yang akan dirilis pada September 2013, yaitu bahwa rumah kedua dan seterusnya

yang diambil dengan kredit pemilikan rumah (KPR) tidak diperbolehkan menggunakan mekanisme indent atau belum dibangun. Bank Indonesia mengatur LTV untuk menjaga kredit properti agar kondisinya sehat dan menerapkan asas kehati-hatian (prudential).

(4)

Pag

es | 4

of 11

valbury

Research

Market

Data

PT Valbury Asia Securities 18 September 2013

COMMODITIES

DUAL LISTING

DESCRIPTION PRICE (USD) CHANGE DESCRIPTION PRICE

(USD)

PRICE (IDR)

CHANGE (IDR)

CRUDE OIL (US$) / BARREL 105,45 0,03 TLKM (US) 39 10.801 -20 NATURAL GAS (US$) / mmBtu 3,75 0,00 ANTM (GR) 0,08 1.254 -134

GOLD (US$) / OUNCE 1306,76 -3,88 BLTA (SP) 0.03 190 N/A

NICKEL (US$) / MT 13830,00 -40,00 TIN (US$) / MT 22945,00 70,00

COAL (NEWC) (US$) / MT * 77,15 --

COAL (RB) (US$) / MT* 71,43 --

CPO (ROTH) (US$) / MT 822,50 -20,00

CPO (MYR) / MT 2357,00 -10,50

Rubber (MYR/Kg) 804,00 -1,00

Pulp (BHKP) (US$) / per ton 777,24 -0,20 * weekly

GLOBAL INDICES VALUATION

PRICE CHANGE PER (X) PBV (X) MARKET CAP

COUNTRY INDICES

18-Sep-13 % Day % YTD 2013E 2014F 2013E 2014F (USD Bn)

USA DOW JONES INDUS. 15529,73 0,23 18,51 14,04 12,92 2,88 2,65 4.449,4 USA NASDAQ COMPOSITE 3745,70 0,75 24,05 18,97 16,40 2,93 2,65 6.053,6 ENGLAND FTSE 100 INDEX 6570,17 -0,80 11,40 12,94 11,78 1,77 1,65 1.354,1 CHINA SHANGHAI SE A SH 2287,94 -2,06 -3,71 9,60 8,50 1,30 1,17 2.518,9 CHINA SHENZHEN SE A SH 1075,42 -1,45 16,92 20,32 16,05 2,42 2,16 1.358,2 HONG KONG HANG SENG INDEX 23180,52 -0,31 2,31 11,11 10,32 1,38 1,28 1.792,6

INDONESIA JAKARTA COMPOSITE 4517,62 -0,10 4,65 15,39 13,00 2,83 2,48 370,5

JAPAN NIKKEI 225 14311,67 -0,65 37,68 17,98 16,02 1,53 1,43 2.778,3

MALAYSIA KLCI 1774,94 0,23 5,09 16,64 15,12 2,20 2,05 308,7

SINGAPORE STRAITS TIMES INDEX 3180,92 0,05 0,44 14,75 13,50 1,35 1,28 411,8

FOREIGN EXCHANGE

DESCRIPTION RATE (IDR) CHANGE DESCRIPTION RATE (USD) CHANGE

USD/IDR 11.181,53 -198,47 1000 IDR/ USD 0,09 0,0016

EUR/IDR 14.933,27 -1,34 EUR / USD 1,34 -0,0004

JPY/IDR 112,75 -0,02 JPY / USD 99,17 0,0395

SGD/IDR 8.876,48 14,02 SGD / USD 1,26 0,0001

AUD/IDR 10.452,68 19,59 AUD / USD 0,93 -0,0008

GBP/IDR 17.781,99 -7,79 GBP / USD 1,59 -0,0001

CNY/IDR 1,826.75 -1.21 GBP / USD 6,12 0,0008

MYR/IDR 3.454,18 13,71 MYR / USD 3,24 -0,0129

KRW/IDR 10,33 0,01 100 KRW / USD 10,83 -0,0150

CENTRAL BANK RATE

INTERBANK LENDING RATE

DESCRIPTION COUNTRY RATE (%) DESCRIPTION COUNTRY RATE (%)

FED Rate (%) US 0.25 JIBOR (IDR) Indonesia 6.88

BI Rate (%) Indonesia 7.25 LIBOR (GBP) England 0.49

ECB Rate (%) Euro 0.50 SIBOR (USD) Singapore 0.18

BOJ Rate (%) Japan 0.10 D TIBOR (YEN) Japan 0.15

BOE Rate (%) England 0.50 Z TIBOR (YEN) Japan 0.15

(5)

Pag

es | 5

of 11

valbury

Research 18 September 2013

INDONESIAN ECONOMIC INDICATORS

SBI

DESCRIPTION AUG’13 JUL’13 DESCRIPTION RATE (%)

Inflation YTD % 7.94 6.75 SBI (1M) 6.26

Inflation YOY % 8.79 8.61 SBI (9M) 6.08

Inflation MOM % 1.12 3.29

Foreign Reserve (US$) 92.9971 92.671

GDP (IDR Tn) 2,210,062 2,210,062

BUSINESS & ECONOMIC CALENDAR

DATE AGENDA EXPECTATION

18 Sep* US Housing Starts Naik menjadi 923 ribu dari 896 ribu 18 Sep* US Housing Starts MoM Turun menjadi 3.0% dari 5.9% 18 Sep* US Building Permits Naik menjadi 954 ribu dari 943 ribu 18 Sep* US Building Permits MoM Naik menjadi 3.9% dari 2.7% 19 Sep* FOMC Rate Decision Tetap 0.25%

19 Sep* US Current Account Balance Defisit turun menjadi $97.0 Bn dari $106.1 Bn 19 Sep* US Existing Home Sales Turun menjadi 5.25 juta dari 5.39 juta 19 Sep* US Existing Home Sales MoM Turun menjadi -2.6% dari 6.5%

19 Sep* US Leading Index Tetap 0.6%

19 Sep* US Initial Jobless Claims Naik menjadi 330 ribu dari 292 ribu 19 Sep* US Continuing Claims Naik menjadi 2900 ribu dari 2871 ribu Ket: (*) US time (^) Tentative

LEADING MOVERS

LAGGING MOVERS

STOCK PRICE CHANGE (%) INDEX pt STOCK PRICE CHANGE (%) INDEX pt

TLKM IJ 2250 1.12 2.77 ASII IJ 6750 -2.17 -6.67 EXCL IJ 4675 5.06 2.11 UNVR IJ 31500 -2.02 -5.45 LPKR IJ 1200 6.19 1.78 KLBF IJ 1340 -2.19 -1.67 TPIA IJ 4900 8.89 1.35 PWON IJ 275 -9.84 -1.59 BBCA IJ 10100 0.50 1.34 BBRI IJ 8150 -0.61 -1.34 ICBP IJ 11400 1.79 1.28 PGAS IJ 5350 -0.93 -1.33 BMRI IJ 9000 0.56 1.27 BDMN IJ 3975 -3.05 -1.30 INCO IJ 2475 4.21 1.09 SCMA IJ 2550 -2.86 -1.21 SMMA IJ 4150 3.75 1.03 CTRA IJ 970 -4.90 -0.83 ITMG IJ 31200 2.63 0.99 SMGR IJ 14400 -0.69 -0.65

UPCOMING IPO’S

COMPANY BUSINESS IPO PRICE

(IDR)

ISSUED

SHARES (Mn) OFFERING DATE LISTING UNDERWRITER

PT Puridelta

(6)

Pag

es | 6

of 11

valbury

Research

Corporate Info

PT Valbury Asia Securities 18 September 2013

DIVIDEND

STOCK DPS (IDR) STATUS CUM DATE EX DATE RECORDING PAYMENT

BCAP 15.00 Cash Dividend 17-Sep-13 18-Sep-13 20-Sep-13 04-Oct-13

TBIG 60.00 Cash Dividend 18-Sep-13 19-Sep-13 23-Sep-13 03-Oct-13

AKRA 50.00 Cash Dividend 18-Sep-13 19-Sep-13 23-Sep-13 04-Oct-13

BHIT 5.00 Cash Dividend 19-Sep-13 20-Sep-13 24-Sep-13 08-Oct-13

TBLA 7.00 Cash Dividend 26-Sep-13 27-Sep-13 01-Oct-13 17-Oct-13

INDS 285.00 Cash Dividend 27-Sep-13 30-Sep-13 02-Oct-13 18-Oct-13

SMSM 25.00 Cash Dividend 30-Sep-13 01-Oct-13 03-Oct-13 18-Oct-13

AALI 160.00 Cash Dividend 02-Oct-13 03-Oct-13 07-Oct-13 23-Oct-13

AUTO 22.00 Cash Dividend 02-Oct-13 03-Oct-13 07-Oct-13 23-Oct-13

ASGR 18.00 Cash Dividend 02-Oct-13 03-Oct-13 07-Oct-13 23-Oct-13

ASII 64.00 Cash Dividend 10-Oct-13 11-Oct-13 17-Oct-13 31-Oct-13

NIPS 10:8 Stock Bonus 17-Oct-13 18-Oct-13 22-Oct-13 24-Oct-13

KOBX 5.00 Cash Dividend 22-Oct-13 23-Oct-13 25-Oct-13 11-Nov-13

CORPORATE ACTIONS

STOCK ACTION RATIO EXC. PRICE (IDR) CUM DATE EX DATE TRADING PERIOD

ENRG Rights Issue 100:47 120.00 10 Sep-13 11 Sep-13 17 Sep – 23 Sep’13 BACA Rights Issue 537:236 102.00 02 Oct-13 03 Oct-13 09 Oct - 18 Oct’13 LCGP Rights Issue 1:3 350.00 04 Oct-13 07 Oct-13 11 Oct - 18 Oct’13 MAYA Rights Issue 8:1 780-925.00 07 Oct-13 08 Oct-13 16 Oct - 22 Oct’13 NISP Rights Issue 500:171 1200.00 06 Nov-13 07 Nov-13 13 Nov – 19 Nov’13

PKPK Rights Issue 1:42 250.00 TBA TBA TBA

GENERAL MEETING

EMITEN AGM/EGM DATE AGENDA

FPNI RUPSLB 18-Sep-13

PKPK RUPSLB 19-Sep-13

HITS RUPSLB 19-Sep-13

LCGP RUPSLB 27-Sep-13

(7)

Pag

es | 7

of 11

valbury

Research

Technical Analysis

these recommendations based on technical and only intended for one day trading

PT Valbury Asia Securities 18 September 2013

INCO

TRADING BUY

S1

2400

R1

2525 TREND

GRAFIK Major

DOWN

Minor

UP

S2

2275

R2

2650

Closing

Price 2475

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart indikasi signal positif • RSI positif berada pada area netral • Harga berada dalam area upper band

Prediksi • Trading range Rp2425-Rp2600

• Entry Rp2475, take Profit Rp2600

INDIKATOR Posisi Sinyal

Stochastics 46.25 Positif

MACD 12.6 Positif

True Strength Index (TSI) 2.67 Positif Bollinger Band (Mid) 2343 Positif

MA5 2410 Positif 1,600 1,800 2,000 2,200 2,400 2,600 2,800 3,000

February March April May Jun Jul August September INCO - Daily 9/17/2013 Open 2375, Hi 2475, Lo 2350, Close 2475 (4.2%) Auto Trading System(0.019,0.019) = 1,992.68, Fractal Up = 2,700.00, Fractal Down = 2,275.00, MA(Close,5) = 2,410.00, MA1(Close,8) = 2,440.63,

2,410 2,342.75 2,275 2,054.31 1,992.68 2,440.63 2,475 2,631.19 2,700 13,781,500 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 INCO - Stochastic %D(5,3,3) = 35.55, Stochastic %K = 45.36, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

35.5483 35.5483 20 45.3595 45.3595 80 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 0.0 INCO - MACD (6,9) = 12.63, Signal() = 12.94

12.6275 12.9368 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 INCO - TSI(3,5,3) = 2.67 0.857419 0.00000 2.67106

Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com

SMCB

TRADING BUY

S1

2425

R1

2550 TREND _GRAFIK Major

UP

Minor

UP

S2

2300

R2

2675

Closing

Price 2500

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart indikasi signal positif • RSI positif berada pada area netral • Harga berada dalam area upper band

Prediksi • Trading range Rp2450–Rp2650 _{• Entry Rp2500, take Profit Rp2650}

INDIKATOR Posisi Sinyal

MACD 19.9 Positif

MA5 2365 Positif 2,000 2,400 2,800 3,200 3,600 4,000

February March April May Jun Jul August September SMCB - Daily 9/17/2013 Open 2425, Hi 2500, Lo 2375, Close 2500 (4.2%) Auto Trading System(0.019,0.019)= 2,676.07, Fractal Up = 2,450.00, Fractal Down = 2,275.00, MA(Close,5)= 2,365.00, MA1(Close,8)= 2,368.75

2,368.75 2,365 2,303.75 2,275 2,015.1 2,450 2,500 2,592.4 2,676.07 3,236,500 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 SMCB - Stochastic %D(5,3,3) = 33.16, Stochastic %K = 57.14, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

33.157 33.157 20 57.1429 57.1429 80 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 0.0 SMCB - MACD (6,9) = 19.95, Signal() = 12.54 12.5426 19.9465 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 SMCB - TSI(3,5,3) = 32.72 23.0364 0.00000 32.7158

(8)

Pag

es | 8

of 11

valbury

AALI

TRADING BUY

S1

19850

R1

UP

Minor

DOWN

S2

19100

R2

21350

Closing

Price 20300

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart masih indikasikan positif • RSI positif berada pada area netral • Harga berada dalam area upper band

Prediksi • Trading range Rp20150-Rp21350 _{• Entry Rp20300, take Profit Rp21350}

INDIKATOR Posisi Sinyal

MACD 56.9 Positif

True Strength Index (TSI) -31.04 Positif Bollinger Band (Mid) 19450 Positif

MA5 20690 Negatif 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 22,000 24,000

February March April May Jun Jul August September AALI - Daily 9/17/2013 Open 19750, Hi 20400, Lo 19650, Close 20300 (2.8%) Auto Trading System(0.019,0.019) = 15,112.71, Fractal Up = 21,750.00, Fractal Down = 19,850.00, MA(Close,5) = 20,690.00, MA1(Close,8) = 20,975.00

20,300 19,850 19,450 15,350.7 15,112.7 20,690 20,975 21,750 23,549.3 875,000 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 AALI - Stochastic %D(5,3,3) = 40.20, Stochastic %K = 18.57, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

20 18.5714 18.5714 40.1961 40.1961 80 -200 0 200 400 600 0 AALI - MACD (6,9) = 56.95, Signal() = 149.73

56.9474 149.726 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 AALI - TSI(3,5,3) = -31.04 -9.26346 -31.0434 0.00000

PTBA

TRADING BUY

S1

13000

R1

13600 TREND

GRAFIK Major

DOWN

Minor

UP

S2

12400

R2

14200

Closing

Price 13350

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart masih indikasikan positif • RSI positif mendekati area netral • Harga berada dalam area upper band

Prediksi • Trading range Rp13250– Rp14200

• Entry Rp 13350, take Profit Rp14200

MACD 41.2 Positif

MA5 13110 Positif 10,000 11,000 12,000 13,000 14,000 15,000 16,000 17,000

February March April May Jun Jul August September PTBA - Daily 9/17/2013 Open 13000, Hi 13500, Lo 12900, Close 13350 (2.7%) Auto Trading System(0.019,0.019) = 10,727.47, Fractal Up = 14,150.00, Fractal Down = 12,400.00, MA(Close,5) = 13,110.00, MA1(Close,8) =

13,110 12,772.5 12,400 11,066.8 10,727.5 13,237.5 13,350 14,150 14,478.2 1,991,500 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 PTBA - Stochastic %D(5,3,3) = 40.61, Stochastic %K = 48.49, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

40.6073 40.6073 20 48.4886 48.4886 80 -300 -200 -100 0 100 200 300 0 PTBA - MACD (6,9) = 41.19, Signal() = 47.17

41.1879 47.1723 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 PTBA - TSI(3,5,3) = -4.58 -4.58052 -5.97337 0.00000

(9)

Pag

es | 9

of 11

valbury

INTP

TRADING BUY

S1

19500

R1

DOWN

Minor

UP

S2

18700

R2

21100

Closing

Price 20050

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart indikasi potensi teknikal rebound • RSI positif berada dalam area netral

• Harga berada dalam area upper band

Prediksi • Trading range Rp20000– Rp21100

• Entry Rp20050, take Profit Rp21100

MACD 108.0 Positif

MA5 19680 Positif 18,000 20,000 22,000 24,000 26,000

February March April May Jun Jul August September INTP - Daily 9/17/2013 Open 20050, Hi 20050, Lo 19250, Close 20050 (0.0%) Auto Trading System(0.019,0.019) = 21,025.51, Fractal Up = 20,750.00, Fractal Down= 19,000.00, MA(Close,5)= 19,680.00, MA1(Close,8)=

19,837.5 19,680 19,107.5 19,000 17,537.1 20,050 20,677.9 20,750 21,025.5 3,488,500 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 INTP - Stochastic %D(5,3,3) = 34.71, Stochastic %K = 41.90, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

34.7067 34.7067 20 41.9048 41.9048 80 -400 -300 -200 -100 0 100 200 300 0 INTP - MACD (6,9) = 108.01, Signal() = 98.79

98.7915 108.013 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 INTP - TSI(3,5,3) = 12.68 12.0535 0.00000 12.6849

BWPT

TRADING BUY

S1

850

R1

DOWN

Minor

DOWN

S2

800

R2

950

Closing

Price 850

Ulasan

• MACD line dan signal line indikasi positif • Stochastics fast line & slow indikasi positif • Candle chart indikasikan potensi rebound • RSI positif berada dalam area netral • Harga berada dalam area upper band

Prediksi • Trading range Rp850-Rp900 _{• Entry Rp850, take Profit Rp900}

MACD -1.17 Positif

MA5 844 Positif 600 800 1,000 1,200 1,400

February March April May Jun Jul August September BWPT - Daily 9/17/2013 Open 860, Hi 890, Lo 850, Close 850 (1.2%) Auto Trading System(0.019,0.019)= 618.08, Fractal Up = 1,050.00, Fractal Down = 800.00, MA(Close,5)= 844.00, MA1(Close,8)= 855.00, MA2(Close,20)

844 820.5 800 618.085 591.81 850 855 1,049.19 1,050 20,623,500 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 60.0 70.0 80.0 90.0 BWPT - Stochastic %D(5,3,3) = 29.95, Stochastic %K = 34.40, Overbought Level = 80.00, Oversold Level = 20.00

29.9456 29.9456 20 34.3981 34.3981 80 -40.0 -30.0 -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 0.0 BWPT - MACD (6,9) = -1.17, Signal() = 0.09 -1.16759 0.0922894 -100.0 -80.0 -60.0 -40.0 -20.0 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 BWPT - TSI(3,5,3) = -28.55 -28.5512 -28.8761 0.00000

(10)

Pag

es | 1

0 of 11

valbury

Research

Trading View

PT Valbury Asia Securities 18 September 2013

these recommendations based on technical and only intended for one day trading

Price Support Resistance Indicators 1 Month

Ticker Rec

18/09/13 Entry Exit S2 S1 R1 R2 MACD Stoc * MA5* High Low

AGRICULTURE

AALI Trading Buy 20300 20300 21350 19100 19850 20600 21350 Positif Positif Negatif 21750 13100 LSIP Trading Buy 1390 1390 1450 1310 1370 1430 1490 Positif Positif Negatif 1670 960 SGRO Trading Sell 1850 1850 1810 1810 1840 1870 1900 Negatif Negatif Negatif 2000 1500 MINING

BUMI Trading Buy 455 455 470 400 435 470 510 Positif Positif Positif 530 390 PTBA Trading Buy 13350 13350 14200 12400 13000 13600 14200 Positif Positif Positif 14150 9700 ADRO Trading Sell 950 950 900 890 930 970 1010 Negatif Positif Negatif 1030 640 MEDC Trading Buy 2800 2800 2925 2375 2650 2925 3200 Negatif Positif Positif 3000 1730 INCO Trading Buy 2475 2475 24 2275 2400 2525 2650 Positif Positif Positif 2700 1770 ANTM Trading Buy 1470 1470 1530 1410 1450 1490 1530 Positif Positif Positif 1500 1120 TINS Trading Buy 1450 1450 1490 1370 1430 1490 1550 Positif Positif Positif 1590 1120 BASIC INDUSTRY AND CHEMICALS

SMGR Trading Buy 14400 14400 15150 13650 14150 14650 15150 Positif Positif Positif 16100 11350 INTP Trading Buy 20050 20050 21100 18700 19500 20300 21100 Positif Positif Positif 22450 16500 SMCB Trading Buy 2500 2500 2650 2300 2425 2550 2675 Positif Positif Positif 2925 2000 MISCELLANEOUS INDUSTRY

ASII Trading Buy 6750 6750 7000 6300 6600 6900 7200 Positif Negatif Positif 6900 5100 GJTL Trading Buy 2400 2400 2550 2150 2300 2450 2600 Positif Positif Positif 3150 1670 CONSUMER GOODS INDUSTRY

INDF Trading Buy 6850 6850 7100 6550 6750 6950 7150 Positif Positif Positif 7050 5350 GGRM Trading Sell 43000 43000 42350 40950 42350 43750 45150 Positif Positif Positif 44600 32000 UNVR Trading Buy 31500 31500 32050 29850 30950 32050 33150 Positif Positif Negatif 33300 26600 KLBF Trading Sell 1340 1340 1300 1240 1310 1380 1450 Negatif Negatif Negatif 1510 1110 PROPERTY, REAL ESTATE AND BUILDING CONSTRUCTION

BSDE Trading Buy 1470 1470 1550 1380 1440 1500 1560 Positif Positif Positif 1670 1180 ASRI Trading Sell 580 580 530 530 570 610 650 Negatif Negatif Negatif 830 445 WIKA Trading Buy 1880 1880 1950 1730 1840 1950 2050 Positif Negatif Positif 2250 1350 ADHI Trading Buy 1900 1900 2025 1790 1870 1950 2025 Positif Positif Positif 3200 1510 INFRASTRUCTURE, UTILITIES & TRANSPORTATION

PGAS Trading Buy 5350 5350 5650 5050 5250 5450 5650 Positif Positif Positif 6000 4875 JSMR Trading Buy 5750 5750 5950 5500 5650 5800 5950 Positif Positif Positif 6150 5050 ISAT Trading Buy 4225 4225 4350 4050 4150 4250 4350 Positif Positif Positif 5100 3975 TLKM Trading Buy 2250 2250 2350 2125 2200 2275 2350 Positif Positif Positif 2440 1950 CMNP Trading Sell 3200 3200 3100 3000 3150 3300 3450 Negatif Negatif Negatif 3900 2975 FINANCE

BMRI Trading Buy 9000 9000 9200 8750 8900 9050 9200 Positif Negatif Positif 8950 6250 BBRI Trading Buy 8150 8150 8400 7800 8050 8300 8550 Positif Positif Positif 8450 6200 BBNI Trading Sell 4400 4400 4250 4250 4350 4450 4550 Negatif Negatif Positif 4400 3375 BBCA Trading Buy 10100 10100 10300 9850 10000 10150 10300 Positif Positif Positif 10950 8450 BDMN Trading Sell 3975 3975 3875 3625 3875 4125 4375 Negatif Negatif Negatif 5250 3725 TRADE, SERVICES & INVESTMENT

UNTR Trading Buy 17000 17000 17450 16550 16850 17150 17450 Positif Positif Negatif 19000 13650 MPPA Trading Buy 2000 2000 2150 1870 1970 2075 2175 Positif Positif Positif 2550 1800 Support and resistance for short term only by using;

Pivot Point, and/or

Standard deviation (risk level)

Description; *) Stochastics

(11)

Pag

es | 1

1 of 11

valbury

Research

RESEARCH TEAM

VP Research & Analysis Nico Omer Jonckheere

Head of Research Alfiansyah alfiansyah@valbury.com Research Analyst Reny Susanti reny.susanti@valbury.com Research Analyst Michael Handisurya michael.handisurya@valbury.com Research Analyst Budi Rustanto budi.rustanto@valbury.com Research Analyst Winny Rahardja winny.rahardja@valbury.com

PT. VALBURY ASIA SECURITIES (Member of Indonesia Stock Exchange) Menara Karya bldg 10th Floor. Jl. HR. Rasuna Said Blok X-5, Kav. 1-2, Jakarta 12950

Telp : +6221- 255 33 600 (H), Fax : +6221- 255 33 662, E-mail : valburyriset@bloomberg.net

www.vas.co.id

BRANCH OFFICES JAWA

JAKARTA , Wisma Valbury Asia, Jl. Pluit Putra Raya No. 2, Jakarta 14450, (021) 669-2119

JAKARTA , Jl. Kencana Utama II Blok M8 No. 32 C, Puri Indah, Jakarta Barat. (021) 5835 6938 JAKARTA , Komplek Rukan Kelapa Gading Square, Blok D No. 028, Kelapa Gading, (021) 4586-7377,

SURABAYA, Menara Mandiri, Lantai 7, Jl. Basuki Rakhmat No. 8A - 12A, (031) 295-5788

MALANG, Jl. Pahlawan Trip No. 7, (0341) 585-888

BANDUNG, Jl. Diponegoro No. 40, Bandung, (022) 872-55800

SEMARANG, Candi Plaza Building, Lantai Dasar, Jl. Sultan Agung No. 90-90A (024) 850-1122

YOGYAKARTA, Jl. Magelang KM 5.5 No. 75, (0274) 623-111 SOLO, Jl.Slamet Riyadi No.88, Solo, (0271) 632-888

BALI

DENPASAR, Komplek Teuku Umar Indah Blok 7, Jl. Teuku Umar No. 2-4, Denpasar – Bali 80114 (0361) 225-229

SUMATERA

MEDAN, Gedung Uniplaza Lt. 3, East Tower, Jl. M. T. Haryono No. A1, (061) 455-4635 PADANG, Jl. M. H. Thamrin No. 1 Petak 5 (0751) 841-888

PALEMBANG, Jl Letkol Iskandar No.236/30, Palembang 30134 (0711) 353-203

PEKANBARU, Jl. Tuanku Tambusai Komplek CNN Blok A No. 3 (0761) 839-393 (0761) 839-313 KALIMANTAN

PONTIANAK, Jl.Perdana, Komp.Perdana Square Blok A11 (0561) 6580077 (0561) 733299 BANJARMASIN, Jl. Jend. Ahmad Yani, No. 218D, KM 3.5, (0511) 326-5918

VAS GALERY

• JAKARTA : Universitas Mercu Buana

• BANDUNG : Universitas Sangga Buana (USB) YPKP • YOGYAKARTA : Universitas Teknologi Yogyakarta (UTY) • YOGYAKARTA : Universitas Atma Jaya Yogyakarta (UAJY) • YOGYAKARTA : Universitas Kristen Duta Wacana (UKDW) • BANJARMASIN : Universitas Lambung Mangkurat (UNLAM)

• PEKANBARU : Politeknik Caltex Riau • PADANG : Universitas Negeri Padang