JSMR: Long-term play. Road to prosperity. Short-term remains challenging. JSMR s capex FY13-FY17F

(1)

Giovanni Dustin +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

JSMR’s capex FY13-FY17F

Source: : Company data, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

March 8, 2017

JSMR: Long-term play Road to prosperity

Selain peningkatan anggaran belanja infrastruktur, Presiden Jokowi juga merilis sejumlah paket ekonomi dan perpres untuk mempercepat proses pembangunan proyek-proyek pemerintah, termasuk pembangunan jalan tol.

Short-term remains challenging…

Karena siklus belanja modal yang sedang ekspansif, kami percaya bahwa JSMR masih perlu meningkatkan posisi leverage-nya. Dengan meningkatnya utang, tingkat gearing akan menjadi lebih tinggi di FY17F. Rasio utang terhadap ekuitas juga akan terus naik, karena menurut kami, perusahaan masih akan mendapatkan pembiayaan dari pinjaman bank sindikasi dan/atau penerbitan obligasi, walaupun sudah ada skema pembiayaan lain yang sudah diumumkan. Tekanan pada bottom- line tidak bisa dihindari, oleh karena beban bunga yang lebih tinggi.

… but the future looks promising (if solid strategies are implemented)

Skema pembiayaan yang baik dan pengendalian biaya yang bijaksana akan sangat penting untuk menyerap belanja modal yang tinggi. Jika strategi dapat diterapkan dengan baik, kami optimis tentang masa depan perusahaan, karena penambahan rute akan menjadi katalis positif bagi pertumbuhan JSMR dalam jangka panjang.

Attractive long-term prospect despite short-term challenges

Kami percaya bahwa ekspansi JSMR ini akan berbuah manis dalam jangka panjang, karena konstruksi jalan tol baru akan mendorong pertumbuhan pendapatan di tahun-tahun mendatang. Risiko utama meliputi 1) peraturan pemerintah yang tidak mendukung, dan 2) biaya pendanaan yang lebih tinggi dari yang diperkirakan.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,402.6 -0.1 0.9 12.4

MSCI Indonesia 24.8 -0.3 0.0 4.8

MSCI EM 936.5 0.2 1.6 17.5

HANG SENG 23,681.1 0.4 0.5 17.9

KOSPI 2,094.1 0.2 1.4 7.6

FTSE 7,339.0 -0.2 2.2 20.0

DJIA 20,924.8 -0.1 4.5 23.5

NASDAQ 5,833.9 -0.3 2.9 25.8

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 15.6 2.3 18.2

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 7.15 -2 0 -52

10yr 7.45 -4 -10 -46

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,350.00 0.0 0.2 2.0

USD/KRW 1,146.18 -1.0 -0.1 -5.0

USD/JPY 113.98 0.1 1.8 1.2

USD/CNY 6.90 0.0 0.2 5.8

Commodities

WTI 53.1 -0.1 0.4 21.5

Gold 1,215.9 -0.8 -2.1 -3.6

Coal 79.3 -5.0 -1.4 55.4

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 196.7 0.0 -10.5 67.8

Nickel 11,095.0 1.0 7.1 18.2

Copper 5,858.0 -1.0 1.1 17.2

Tin 19,375.0 -0.4 2.7 12.1

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

03/13 03/14 03/15 03/16 03/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

1,100 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

2

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

ADRO: Laba Adaro meroket 119,51% di 2016. PT Adaro Energy Tbk. (ADRO) sukses membukukan laba yang dapat diatribusikan ke entitas induk sebesar US$334,62 juta, atau naik 119,51% dari US$152,44 juta pada 2015. Sepanjang 2016, pendapatan usaha perseroan turun 6% menjadi US$2,52 miliar dari US$2,68 miliar pada 2015. Beban pokok pendapatan juga mengalami penurunan sebesar 14% menjadi US$1,84 miliar pada 2016 dari US$2,14 miliar pada 2015. Presiden Direktur dan Chief Executive Officer ADRO Garibaldi Thohir mengatakan pihaknya sukses mencetak kinerja keuangan yang solid di tengah kondisi pasar batubara yang bergejolak. (Bisnis Indonesia)

INDY: Harga Batubara meningkat arus kas Indika Energy diproyeksikan membaik.

Besarnya target produksi batu bara dari PT Indika Energy Tbk. (INDY) dan proyeksi meningkatnya harga batu bara akhirnya membuat lembaga pemeringkat Fitch memberikan outlook positif bagi perseroan. Primary Analyst Fitch, Muralidharan R, mengungkapkan outlook positif merefleksikan harapan Fitch meningkat pada arus kas Indika sesuai dengan harga batu bara thermal yang lebih tinggi. Fitch telah merevisi asumsi harga jangka menengah untuk batu bara thermal pada 2 Maret 2017. (Bisnis Indonesia)

MLBI: Multi Bintang raih penjualan Rp3,26 triliun di 2016. PT Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI) meraih penjualan bersih Rp3,26 triliun hingga periode 31 Desember 2016 naik dibandingkan penjualan bersih Rp2,69 triliun di periode sama tahun sebelumnya.

Laporan keuangan perseroan Selasa menyebutkan beban pokok penjualan naik Rp1,11 triliun dibandingkan beban pokok Rp1,07 triliun dan laba kotor naik jadi Rp2,14 triliun dari laba kotor Rp1,62 triliun. Laba sebelum pajak diraih Rp1,32 triliun naik dibandingkan laba sebelum pajak tahun sebelumnya Rp675,57 miliar. Laba bersih diraih Rp981,82 miliar naik dibandingkan laba bersih Rp496,71 miliar. (Iqplus)

MTFN: Capitalinc Investment akuisisi Indo Kilang Prima. PT Capitalinc Investment Tbk. (MTFN) membeli atau mengambilalih seluruh kepemilikan saham PT Indo Kilang Prima dengan nilai transaksi Rp11 miliar. Pada 3 Maret 2017, perseroan telah melakukan pengambilalihan atau pembelian atas seluruh kepemilikan saham PT Indo Kilang Prima, suatu perusahaan yang didirikan berdasarkan sistem hukum di Indonesia dengan nilai transaksi Rp11 miliar. Dengan dilakukannya akuisisi ini, maka pengendalian terhadap Indo Kilang Prima berada pada perseroan. (Bisnis Indonesia)

BRAU: Restrukturisasi utang belum capai kesepakatan, laporan keuangan BRAU tertunda. Masih berlangsungnya proses negosiasi dengan pemilik surat utang terkait restrukturisasi utang yang dilakukan, PT Berau Coal Energy Tbk. (BRAU) belum bisa memenuhi kewajibannya untuk menyampaikan laporan keuangan. Direktur BRAU Edy Santoso mengatakan hingga saat ini perseroan telah dan sedang melakukan upaya dan tindakan terbaik untuk menjamin fokus perseroan terkait penyelesaian restrukturisasi utang dengan pemegang surat utang (bondholders) melalui pengajuan alternatif skema kepada Komite Bondholder. (Bisnis Indonesia)

WSKT: Waskita mulai pakai dana talangan pembebasan lahan. PT Waskita Karya Tbk (WSKT) mulai menggunakan dana talangan untuk kebutuhan pembebasan lahan proyek jalan tol. Kami telah melakukan pencairan dana Rp 20,48 miliar," kata Ariandi Siregar, Sekretaris Perusahaan WSKT. Pencairan itu dilakukan pada 27 Februari 2017.

Adapun keperluan pencairannya adalah untuk pembebasan lahan proyek Jalan Tol Terbanggi Besar - Pematang Panggang - Kayu Agung. (Kontan)

(4)

4

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected] Jakarta Composite Index (JCI) – Consolidation

IHSG akan coba naik dan tembus center line pada uptrend channel

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 38 hari terakhir dengan r-squared = 0.7526 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.18 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 24.74% atau sekitar 10 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.38% atau sekitar +/- 20.8 point. IHSG akan coba menguji resistance di 5,429 sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 7, 2017) 5,402(-0.1%) Trading range 5,387-5,429 Average index performance (%) 1.08 Target

Period 38 - Daily 5,429

r-squared 0.7526 - Weekly 5,437

Volatility (+/-, %) 0.38 - Monthly 5,472 Volatility (+/-, point) 20.8 Stop loss 5,376 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA Optimization Trading System - ©2010 - Powered by AMTA

5,429

5,387

^JKSE - Daily 3/7/2017 Open 5416.02, Hi 5427.91, Lo 5386.32, Close 5402.62 (-0.1%) Upper Band = 5,440.70, Channel_prd = 5,412.08, Lower Band = 5,383.46, Upper Band = 5,474.69, Channel_prd = 5,412.08

5,402.62 5,383.46 5,376.28 5,349.48 5,347.2 5,412.08 5,412.08 5,440.7 5,474.69

19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

^JKSE - Volume = 9,938,552,832.00, Avg.Volume = 13,993,410,560.00

9,938,552,832 13,993,410,560

(5)

Aliran dana masuk masih terlihat dan volatilitas indeks turun mulai tertahan.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized masih cenderung naik dan indikator RSI optimized akan menguji support trendline namun volume masih di bawah rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan mulai terlihat namun terbatas . Resistance terdekat di 5,429 dan support di 5,387. Stop loss level di 5,376.

Figure 2. Daily MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 61.47

61.4715

^JKSE - RSI Smoothed = 59.34

59.3439

5,429

5,387

^JKSE - Daily 3/7/2017 Open 5416.02, Hi 5427.91, Lo 5386.32, Close 5402.62 (-0.1%) VWAP = 5,335.44, VWAP = 5,377.03, VWAP = 5,347.20

5,402.62 5,377.03 5,347.2 5,335.44

10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

9,938,552,832 13,993,410,560

(6)

6 IHSG akan coba naik mendekati resistance 2 pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target terdekat berikutnya resistance 2 pada periode masing-masing sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,429 Figure 4. Weekly, target : 5,437 Figure 5. Monthly,target : 5,472

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - Daily 3/7/2017 Open 5416.02, Hi 5427.91, Lo 5386.32,

5,402.62 5,397.82 5,387.42 5,377.03 5,366.63 5,408.22 5,418.61 5,429.01 5,439.41 5,449.81

Feb Mar

9,938,552,832 13,993,410,560

^JKSE - Weekly 3/7/2017 Open 5398.05, Hi 5427.91, Lo 5386.32,

5,402.62 5,369.72 5,335.71 5,301.7 5,267.69 5,403.73 5,437.74 5,471.75 5,505.76 5,539.77

Jul Oct 2017

20,474,720,256 59,047,804,928

^JKSE - Monthly 3/7/2017 Open 5389.17, Hi 5431.17, Lo 5350.91,

5,402.62 5,393.47 5,314.26 5,235.06 5,155.86 5,076.66 5,472.67 5,551.87 5,631.08 5,710.28

2015 2016 2017

47,561,728,000 152,490,459,136

(7)

Stocks on our focus list

Bank Tabungan Negara (BBTN) – Buy on Weakness Harga akan menguji abnormal lower pada trend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.85) selama 56 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.44 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 14.84 % (sekitar 8 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 1.94% atau sekitar +/-39.34 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 40 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan menguji abnormal lower band pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 7, 2017) 2,030 (-1.9%) Trading range 2,000-2,090

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 0.47 Target

β (beta) 0.04 - Daily 2,090

Corelation 0.44 - Weekly 2,140

Period 56 - Monthly 2,200

r-squared 0.85 Stop loss 1,970

Volatility (+/-, %) 1.94

Volatility (+/-, Rp.) 39.34

Figure 6. Daily trend – Uptrend

2,090 BBTN.JK - Daily 3/7/2017 Open 2080, Hi 2090, Lo 2000, Close 2030 (-1.9%) Upper Band = 2,242.55, Channel_prd = 2,153.35, Lower Band = 2,064.15, Upper Band = 2,306.69, Channel_prd = 2,153.35, Lower

2,030 2,000 1,973.69 2,064.15 2,143.19 2,153.35 2,153.35 2,242.55 2,306.69

10 17 24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

BBTN.JK - Volume = 25,597,400.00, Avg.Volume = 21,465,130.00

25,597,400 21,465,130

(8)

8 Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun masih terbatas.

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indikator W%R optimized masih cenderung turun dengan volume tembus rata-rata.

Hal ini mengindikasikan potensi koreksi masih terlihat namun sudah terbatas.

Resistance terdekat di 2,090. Support terdekat di 2,000. Stop loss level di1,970..

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - MFI Smoothed = 56.20

56.1991

BBTN.JK - Will%R Smoothed = -76.23

-76.2296

2,090 BBTN.JK - Daily 3/7/2017 Open 2080, Hi 2090, Lo 2000, Close 2030 (-1.9%) VWAP = 2,143.19, VWAP = 1,973.69

2,030 1,973.69 2,143.19

Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

20M 40M 60M 80M 100M

25,597,400 21,465,130

(9)

Harga akan coba naik mendekati rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitar rata-rata masing- masing periode dengan target kenaikkan ke resistance 2 pada masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 2,090 Figure 9. Weekly, target : 2,140 Figure 10. Monthly, target : 2,200

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - Daily 3/7/2017 Open 2080, Hi 2090, Lo 2000, Close

2,030 2,010.66 1,990.99 1,971.33 2,030.33 2,050 2,069.67 2,089.34 2,109.01 2,128.67

Feb Mar

25,597,400 21,465,130

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - Weekly 3/7/2017 Open 2110, Hi 2130, Lo 2000,

2,030 1,999.67 1,965.75 1,931.84 2,033.58 2,067.5 2,101.42 2,135.33 2,169.25 2,203.16

Jul Oct 2017

36,168,600 80,104,472

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BBTN.JK - Monthly 3/7/2017 Open 2140, Hi 2170, Lo 2000,

2,030 2,019.39 1,953.78 1,888.17 1,822.56 2,085 2,150.61 2,216.22 2,281.83 2,347.44

2015 2016 2017

98,330,296 311,060,768

(10)

10 Bank Danamon (BDMN) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel .

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.94) selama 57 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.89 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 5.91% (sekitar 2 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 1.80 % atau sekitar +/- 87.52 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 90 rupiah) dari level penutupan terakhir. Saat ini harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 7, 2017) 4,850(+1.0%) Trading range 4,760-5,000 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 8.85 Target

β (beta) 1.67 - Daily 4,920

Figure 11. Daily trend – Uptrend

5,000

4,800 BDMN.JK - Daily 3/7/2017 Open 4800, Hi 4850, Lo 4800, Close 4850 (1.0%) Upper Band = 5,336.73, Channel_prd = 5,074.50, Lower Band = 4,812.27, Upper Band = 5,385.94, Channel_prd = 5,074.50, Lower

4,850 4,812.27 4,763.06 4,683.69

4,318.46 5,074.5 5,074.5 5,336.73 5,385.94

21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

BDMN.JK - Volume = 5,094,800.00, Avg.Volume = 2,796,745.75

5,094,800

2,796,746

(11)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI Optimized dan indikator RSI Optimized masih cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Resistance berikutnya di 5,000 Support saat ini di 4,800.Stop loss level di 4,680.

Figure 12. Daily, MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BDMN.JK - MFI Smoothed = 41.83

41.8279

BDMN.JK - RSI Smoothed = 47.95

47.9476

5,000

4,800 BDMN.JK - Daily 3/7/2017 Open 4800, Hi 4850, Lo 4800, Close 4850 (1.0%) VWAP = 4,683.69, VWAP = 4,318.46

4,850 4,683.69

4,318.46

Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

5,094,800 2,796,746

(12)

12 Harga akan coba naik mendekati resistance 2 pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan target berikutnya tembus resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 4,920 Figure 14. Weekly, target : 4,970 Figure 15. Monthly, target : 5,060 x

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BDMN.JK - Daily 3/7/2017 Open 4800, Hi 4850, Lo 4800, Close

4,850 4,825 4,781.24 4,737.48 4,693.73 4,649.97 4,868.76 4,912.52 4,956.27 5,000.03

Feb Mar

BDMN.JK - Volume = 5,094,800.00, Avg.Volume = 2,796,745.75 5,094,800

2,796,746

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BDMN.JK - Weekly 3/7/2017 Open 4730, Hi 4850, Lo 4730,

4,850 4,790 4,698.14 4,606.28 4,514.42 4,422.56 4,881.86 4,973.72 5,065.58 5,157.44

Jul Oct 2017

6,214,100 10,259,825

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com BDMN.JK - Monthly 3/7/2017 Open 4860, Hi 4980, Lo 4700,

4,850 4,847.5 4,631.53 4,415.55 4,199.58 3,983.6 5,063.47 5,279.45 5,495.42 5,711.4

2015 2016 2017

15,251,000 37,403,680

(13)

Surya Citra Media (SCMA) – Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.74 selama 79 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.12 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 26.05 % (sekitar 20 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 1.77 % atau sekitar +/-49.11 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 50 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (March 7, 2017) 2,780(+1.5%) Trading range 2,720-2,880

Relative Avg. Price performance to JCI (%) (3.02) Target

β (beta) 2.84 - Daily 2,820

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

2,720 SCMA.JK - Daily 3/7/2017 Open 2760, Hi 2800, Lo 2740, Close 2780 (1.5%) Upper Band = 3,164.05, Channel_prd = 3,031.93, Lower Band = 2,899.81, Upper Band = 3,312.81, Channel_prd = 3,031.93, Lower

2,780 2,751.05 2,674.8 2,878.19 2,885.87 2,899.81 3,031.93 3,031.93 3,164.05 3,312.81

24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6

SCMA.JK - Volume = 13,980,700.00, Avg.Volume = 12,754,712.00

13,980,700 12,754,712

(14)

14 Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized masih cenderung naik dengan volume sekitar rata-rata. Dengan demikian diperkirakan potensi kenaikkan masih terlihat. Perkiraan resistance terdekat ke 2,880. Support terdekat di 2,720,Stop loss level 2,670.

Figure 17. Daily MFI Optimized & W%R Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com SCMA.JK - MFI Smoothed = 23.03

23.0343

SCMA.JK - Will%R Smoothed = -88.11

-88.1112

2,720 SCMA.JK - Daily 3/7/2017 Open 2760, Hi 2800, Lo 2740, Close 2780 (1.5%) VWAP = 2,885.87, VWAP = 2,674.80, VWAP = 2,878.19

2,780 2,674.8 2,878.19 2,885.87

Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar

13,980,700 12,754,712

(15)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode dengan targetterdekat minimal resistance 2 sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 2,820 Figure 19. Weekly, target : 2,870 Figure 20. Monthly, target : 3,070

analyzed by : Tasrul, [email protected], +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana Volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com SCMA.JK - Daily 3/7/2017 Open 2760, Hi 2800, Lo 2740, Close

2,780 2,770 2,745.45 2,720.89 2,696.34 2,671.78 2,794.55 2,819.11 2,843.66 2,868.22

Feb Mar

13,980,700 12,754,712

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com SCMA.JK - Weekly 3/7/2017 Open 2750, Hi 2800, Lo 2720,

2,780 2,762.5 2,707.59 2,652.68 2,597.77 2,542.86 2,817.41 2,872.32 2,927.23 2,982.14

Jul Oct 2017

26,871,600 48,066,436

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com SCMA.JK - Monthly 3/7/2017 Open 2950, Hi 2950, Lo 2720,

2,780 2,738.73 2,627.46 2,516.19 2,404.92 2,850 2,961.27 3,072.54 3,183.81 3,295.08

2015 2016 2017

71,657,200 259,226,608

(16)

16

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are March 6^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 12,800

13,000 13,200 13,400 13,600 13,800 14,000

4,300 4,500 4,700 4,900 5,100 5,300 5,500

12/6 1/3 1/31 2/28

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

-0.1

0.3 0.8

12.3

-0.4

0.3

-1.0

-5.5 -8

-4 0 4 8 12 16

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

0

50 7

-69

3

126 915

-158 17

-232 -13

484

-400 -200 0 200 400 600 800 1,000

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

80 85 90 95 100 105 110

12/16 12/16 1/17 1/17 1/17 2/17 2/17

CPO WTI Coal

(

( (D-3M=100)

70 75 80 85 90 95 100 105 110

12/16 12/16 1/17 1/17 1/17 2/17 2/17

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

( ( ( (

80 85 90 95 100 105 110 115

12/16 12/16 1/17 1/17 1/17 2/17 2/17

Silver Gold Platinum

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,403 5,906,979 -0.1 0.3 0.4 11.8 15.6 13.6 2.3 2.1 18.0 13.6

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 15,450 380,920 -0.2 0.0 -1.1 13.8 16.9 15.0 3.0 2.6 18.9 18.5

Bank Mandiri Persero BMRI 11,325 264,250 0.2 0.2 -0.7 13.5 19.6 13.0 1.8 1.6 10.3 12.8

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 12,000 296,030 0.4 0.4 -0.2 5.3 10.9 10.6 1.9 1.8 20.2 18.5

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,300 117,487 0.0 0.8 3.3 18.9 9.1 8.9 1.2 1.2 13.9 14.5

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,030 21,498 -1.9 -5.1 5.7 20.8 13.3 12.2 1.0 1.2 7.6 10.0

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,950 459,456 0.0 2.1 -0.3 -6.4 34.8 34.6 13.0 12.7 38.6 37.2

Gudang Garam GGRM 62,850 120,929 -0.9 -4.6 0.6 -3.3 15.9 13.9 2.7 2.4 17.8 18.0

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,225 95,919 -0.9 -1.2 -2.9 6.1 23.8 21.4 4.9 4.4 21.5 21.8

Indofood Sukses Makmur INDF 8,025 70,463 -0.6 -1.2 1.3 8.4 15.9 14.0 2.2 2.0 13.8 14.7

Kalbe Farma KLBF 1,495 70,078 -2.0 -2.3 1.7 12.8 27.5 24.5 5.2 4.8 20.0 20.4

Unilever Indonesia UNVR 42,475 324,084 0.2 0.7 1.8 -3.8 45.0 39.8 56.0 52.3 131.0 138.5

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,275 29,400 -0.2 2.2 -3.3 1.6 14.8 15.5 1.9 1.7 14.1 11.0

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,540 10,507 2.0 4.4 -1.9 1.0 20.0 13.8 1.6 1.3 7.9 9.6

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,400 13,335 1.4 -8.2 -15.4 -29.6 19.0 15.2 3.3 2.9 17.5 18.8

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 2,870 30,674 -1.0 -4.0 -1.0 -30.3 60.8 67.2 1.2 1.4 2.1 1.7

Jasa Marga JSMR 4,510 32,733 -1.5 -5.6 6.6 -14.3 15.6 17.8 2.3 2.2 15.7 12.3

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,800 67,876 -1.1 -1.1 -3.4 5.9 11.7 11.0 1.5 1.3 12.7 12.4

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,025 22,770 1.1 0.5 0.5 -16.3 17.4 15.0 7.3 5.2 47.0 39.2

Telekomunikasi Indonesia TLKM 3,950 398,160 0.8 2.6 0.8 16.9 20.3 16.9 4.7 4.1 24.3 24.1

Soechi Lines SOCI 282 1,991 -2.8 5.2 -7.2 -41.9 3.5 N/A N/A N/A 11.3 N/A

Garuda Indonesia GIAA 340 8,801 -0.6 -0.6 0.0 -22.6 20.7 14.7 2.5 2.3 11.8 15.2

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,350 55,460 -1.6 -2.9 2.2 -10.1 12.0 14.1 1.9 1.8 16.3 13.2

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,060 50,178 -2.2 -1.3 -7.3 -10.0 14.7 12.2 2.9 2.5 21.2 21.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 15,500 57,059 0.2 2.3 0.6 -22.9 15.6 14.6 2.0 1.9 13.4 13.9

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,700 19,398 -1.2 -1.4 -5.6 113.8 7.7 10.5 1.9 1.9 28.6 20.1

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 17,150 19,378 0.4 -2.6 9.9 143.3 10.4 8.2 1.5 1.5 15.0 17.9

Adaro Energy ADRO 1,695 54,216 0.6 0.0 -2.0 127.5 11.5 11.5 1.2 1.1 9.8 10.4

Aneka Tambang ANTM 750 18,023 -1.3 0.7 -6.8 77.7 298.3 36.5 1.2 1.0 0.4 2.5

Vale Indonesia INCO 2,500 24,841 -2.0 -2.0 -8.8 28.9 N/A 37.5 1.1 1.0 0.1 2.5

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 10,950 25,230 1.9 -2.0 -0.5 69.1 9.1 8.6 2.0 1.8 21.5 20.9

TRADE

United Tractors UNTR 26,000 96,984 -0.8 5.5 12.6 74.8 15.8 15.9 1.9 2.2 12.7 14.0

AKR Corporindo AKRA 6,175 24,649 -2.4 -2.8 -7.8 -19.8 23.5 19.6 3.5 3.2 15.7 17.0

Global Mediacom BMTR 530 7,525 -0.9 -1.9 -11.7 -42.4 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 13,200 38,517 1.0 -3.3 -13.4 -22.1 21.9 16.9 23.8 13.8 136.4 91.7

Media Nusantara Citra MNCN 1,655 23,627 0.3 -0.3 -1.5 -10.3 13.0 11.5 2.1 1.9 16.8 17.4

Matahari Putra Prima MPPA 1,210 6,507 0.8 0.4 -13.9 -32.8 33.5 27.0 2.3 2.2 5.9 7.9

Surya Citra Media SCMA 2,780 40,648 1.5 -5.8 -4.5 -1.9 22.3 19.4 9.8 8.5 47.0 46.5

Siloam International Hospital SILO 12,900 16,778 0.8 -2.3 -0.8 63.9 150.3 110.3 4.5 6.1 3.5 5.1

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,785 34,355 1.1 -2.5 -5.1 3.5 14.1 13.0 1.5 1.3 10.6 10.8

Adhi Karya ADHI 2,320 8,261 -2.5 8.9 12.1 -13.4 23.6 13.1 1.4 1.3 5.9 10.7

Alam Sutera Realty ASRI 370 7,270 0.5 -0.5 -4.1 1.9 8.5 6.3 0.9 0.8 10.9 12.7

Ciputra Development CTRA 1,295 24,036 0.0 -5.5 -5.8 -2.0 16.4 13.5 1.9 1.7 12.5 12.8

Lippo Karawaci LPKR 725 16,731 -0.7 -1.4 -4.6 -31.6 18.6 14.7 0.9 0.9 5.0 6.5

Pembangunan Perumahan PTPP 3,500 21,700 -1.4 0.6 -6.2 -1.1 23.1 15.3 2.4 2.1 14.4 16.6

Pakuwon Jati PWON 560 26,969 0.9 -5.1 0.9 18.1 13.3 10.9 2.6 2.1 20.5 20.5

Summarecon Agung SMRA 1,375 19,837 -1.8 0.4 4.6 -14.6 39.0 30.1 3.0 2.8 7.6 9.6

Wijaya Karya WIKA 2,450 21,976 -1.6 -2.0 -1.6 5.0 14.4 18.2 1.8 1.8 12.9 11.5

Waskita Karya WSKT 2,420 32,848 -0.8 -2.4 -4.7 27.0 17.3 14.4 3.1 2.0 16.6 16.1

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,500 344,110 -0.6 3.7 4.6 24.1 22.1 17.8 3.0 2.8 14.2 15.9

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

(18)

18

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,843.9 1.2 SIMP IJ 620 9,806 12.73

Mining 1,425.2 -0.2 HERO IJ 1340 5,606 7.20

Basic-Industry 558.6 -0.7 SDRA IJ 1040 5,275 5.05

Miscellaneous Industry 1,434.2 -0.6 MEGA IJ 2240 15,599 4.19

Consumer Goods 2,383.4 -0.4 DSNG IJ 490 5,194 3.4

Property & Construction 509.6 -0.1 MYRX IJ 127 9,997 3.25

Infrastructure 1,072.5 0.3 HRUM IJ 2360 6,381 2.16

Finance 830.5 0.1 BCAP IJ 1500 8,209 2.04

Trade 864.8 -0.2 AUTO IJ 2540 12,242 2.0

Composite 5,402.6 -0.1 DOID IJ 765 6,369 2.00

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

TLKM IJ 0.8 3,950 UNSP IJ -90.0 50

BBRI IJ 0.4 12,000 ASII IJ -0.6 8,500

SIMP IJ 12.7 620 SRIL IJ -15.3 420

UNVR IJ 0.2 42,475 KLBF IJ -2.0 1,495

MEGA IJ 4.2 2,240 CPIN IJ -2.2 3,060

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

3:00am USD Consumer Credit m/m 19.1B 14.2B

4:45am NZD Manufacturing Sales q/q 0.4%

6:50am JPY Final GDP q/q 0.4% 0.2%

6:50am JPY Bank Lending y/y 2.5%

6:50am JPY Current Account 1.46T 1.67T

6:50am JPY Final GDP Price Index y/y -0.1% -0.1%

Tentative CNY Trade Balance 173B 355B

Tentative CNY USD-Denominated Trade Balance 27.8B 51.4B

12:00pm JPY Economy Watchers Sentiment 49.9 49.8

12:00pm JPY Leading Indicators 105.4% 104.8%

2:00pm EUR German Industrial Production m/m -3.0%

2:45pm EUR French Trade Balance -3.7B -3.4B

3:15pm CHF CPI m/m 0.2% 0.0%

7:30pm GBP Annual Budget Release

8:15pm CAD Housing Starts 205K 207K

8:15pm USD ADP Non-Farm Employment Change 184K 246K

8:30pm CAD Building Permits m/m -6.6%

8:30pm CAD Labor Productivity q/q 1.2%

8:30pm USD Revised Nonfarm Productivity q/q 1.5% 1.3%

8:30pm USD Revised Unit Labor Costs q/q 1.6% 1.7%

10:00pm USD Final Wholesale Inventories m/m -0.1% -0.1%

10:30pm USD Crude Oil Inventories 1.5M

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

(19)

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.