June 21, Cowell Development (COWL): In the heat of the moment

(1)

Franky Rivan +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

COWL’s net profit performance after USD debt raising

Source: Company data, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

June 21, 2017

Cowell Development (COWL): In the heat of the moment Diversification is perfectly timed; Management deserves credit

Pendapatan COWL mulai menunjukkan diversifikasi karena porsi sewa propertinya mulai konsisten menyangga total pendapatan perusahaan. Per 1Q17, aktivitas penyewaan properti perusahaan menyumbang 39,2% terhadap total pendapatan, yang kami lihat cukup besar. Kami pikir strategi COWL untuk membeli mall dan perkantoran pada akhir 2012 adalah langkah yang luar biasa karena memungkinkan perusahaan untuk mengurangi risiko selama kesulitan penjualan properti di Indonesia pada tahun 2014-16. Menurut kami, hal ini dibuktikan dengan pertumbuhan pendapatan perusahaan yang tetap stabil di tengah masa sulit tersebut.

Non-operational items a concern

Prospek operasional COWL nampak positif; namun, kami tetap konservatif terhadap perusahaan karena sebagian besar pendapatan operasionalnya yang sehat di tahun 2015~2016 tergerus oleh biaya non-operasional. Kami mencatat bahwa pemberat utama perusahaan berasal dari item non-operasional, seperti forex translations, kerugian transaksi derivatif, dan kerugian joint venture (JV). Kami mengaitkan rugi forex dan rugi derivatif COWL dengan utang USD130.4mn-nya, mengingat perusahaan menandatangani perjanjian USD/IDR Cancellable Call Spread (di bulan Mei 2015) dengan Credit Suisse sebesar USD55.4mn untuk melakukan lindung nilai terhadap utang dalam mata uang asingnya. Selain itu, kami mencatat bahwa neraca perusahaan cukup mengkhawatirkan setelah penerbitan utang dalam mata uang USD tersebut: net gearingnya menjadi di 1.5x, yang menyebabkan coverage interest ratio-nya turun menjadi 1x pada 1Q17. Kami yakin laba perusahaan akan terus tertekan sampai terlihat adanya tindakan konkrit dari perusahaan untuk menurunkan tingkat utangnya.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,791.9 0.9 -0.9 17.7

MSCI Indonesia 26.9 -0.8 -1.0 15.6

MSCI EM 1,008.7 -0.4 1.7 22.7

HANG SENG 25,843.0 -0.3 3.0 25.4

KOSPI 2,369.2 -0.8 3.5 19.5

FTSE 7,472.7 -0.7 0.7 20.8

DJIA 21,467.1 -0.3 3.5 20.7

NASDAQ 6,188.0 -0.8 2.6 28.8

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.3 2.4 18.5

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 6.69 2 -7 -65

10yr 6.77 -2 -28 -87

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,292.00 0.1 -0.2 0.2

USD/KRW 1,135.45 0.2 1.5 -1.9

USD/JPY 111.45 -0.1 0.1 6.4

USD/CNY 6.83 0.1 -1.0 3.6

Commodities

WTI 43.5 -2.1 -14.6 -17.5

Gold 1,243.0 -0.1 -1.4 -2.0

Coal 80.8 -0.1 8.8 52.8

Palm Oil 2,603.0 -0.2 -8.1 8.5

Rubber 133.0 -0.1 -15.3 19.9

Nickel 8,820.0 -2.1 -5.8 -4.0

Copper 5,657.0 -1.2 -0.4 21.1

Tin 19,505.0 -0.2 -4.2 15.2

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

05/13 05/14 05/15 05/16 05/17

JCI MSCI EM (pt)

(pt)

800 950 1,100

4,500 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

-200 -150 -100 -50 0 50 100 150 200 250

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Operating profit 0 Net profit

(IDRbn)

Initiating USD debt on Dec 3, 2014

(2)

Local flashes

INTA: Akuisisi Petra Unggul Sejahtera, Intraco Penta resmi masuk bisnis PLTU. PT Intraco Penta Tbk. (INTA) akhirnya resmi memiliki pembangkit listrik tenaga uap batu bara usai mengakuisisi 30% saham PT Petra Unggul Sejahtera dengan nilai Rp337,5 miliar. Pada rapat umum pemegang saham luar biasa (RUPSLB) yang dislenggarakan pada 20 April 2017, pemegang saham setuju untuk melaksanakan transaksi pembelian saham PT Petra Unggul Sejahtera (pemilik PT TJK Power) yang salah satunya melalui mekanisme right issue, maka seluruh proses transaksi telah berhasil dituntaskan di bulan Juni ini. (Bisnis Indonesia)

ERAA: Erajaya tebar dividen Rp20 per saham. PT Erajaya Swasembada Tbk.

membagikan dividen tunai senilai Rp58 miliar atau setara Rp20 per saham kepada pemegang saham. Dalam keterangan resmi yang diperoleh Bisnis.com, Selasa (20/6/2017), total laba bersih yang dimiliki oleh emiten bersandi saham ERAA ini mencapai Rp263,75 miliar pada 2016. Adapun total dividen tunai yang dibagi mencapai 21,9%. (Bisnis Indonesia)

UNVR: Unilever bagi dividen Rp 3,5 triliun. PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR) membagi dividen fi nal Rp 460 per saham atau total Rp 3,5 triliun. Dividen fi nal ini melengkapi dividen interim Rp 375 per saham atau total Rp 2,9 triliun pada Desember 2016. Secara total, UNVR membagi laba sebesar Rp 6,4 triliun sebagai dividen, atau seluruh laba tahun lalu. Artinya, dividend payout ratio UNVR mencapai 100%. UNVR menyebut, telah membagi dividen rata-rata hampir 100% dari laba bersih dalam 10 tahun terakhir. (Kontan)

INTP: Indocement mengandalkan pasar properti. PT Indocement Tunggal Prakarsa Tbk (INTP) mengejar target penjualan pada semester dua mendatang. Produsen semen Tiga Roda ini yakin pendapatannya tumbuh 5% di akhir 2017. Christian Kartawijaya, Direktur Utama INTP, mengatakan, INTP masih akan mengandalkan penjualan semen ke sektor properti. Sebab, sekitar 76% dari total penjualan INTP berasal dari penjualan semen kantong yang banyak digunakan untuk proyek properti. (Kontan)

PTPP: Pembangunan Perumahan akan suntik modal tiga anak usaha. PT PP Tbk (PTPP) siap mengantarkan tiga anak usahanya untuk go public pada semester kedua tahun ini. Demi melancarkan aksi tersebut, PTPP mempercantik ketiga anak usahanya dengan menyuntikkan modal sebelum menggelar initial public offering (IPO). Pertama, PTPP akan mengguyur modal ke PT PP Presisi sebesar Rp 400 miliar. Selain suntikan modal sang induk, PP Presisi meraih pinjaman Rp 400 miliar, yang akan digunakan untuk berbagai akuisisi sebelum IPO. (Kontan)

TLKM: Telkom ingin double digit di seluruh lini. PT Telekomunikasi Indonesia Tbk (TLKM) akan menggenjot sejumlah lini bisnis tahun ini. TLKM berharap pendapatan seluruh lini bisnis tumbuh double digit. TLKM menjajaki akuisisi bisnis teknologi fi nansial (tek- fi n). "Mungkin akuisisi lewat Telin (PT Telekomunikasi Indonesia Internasional)," kata Direktur Keuangan TLKM, Harry M Zen, Selasa (20/6). Tak ingin tertinggal dengan perkembangan digital, anak usaha TLKM, PT Metranet, juga membidik pertumbuhan tinggi. Tahun lalu, Metranet meraih pendapatan Rp 15 triliun–

Rp 17 triliun. Tahun ini, TLKM menaksir pendapatannya terus tumbuh, meski belum menembus Rp 20 triliun. (Kontan)

ARII: Atlas Resources lepas batubara berkalori tinggi. PT Atlas Resources Tbk akan fokus pada batubara dengan kandungan 4.000-4.200 kilo kalori (kkal). Makanya, mereka berencana menjual PT Diva Kencana Borneo, pengelola tambang Kukar yang memiliki batubara berkalori 6.300 kkal. Saat ini ada tiga perusahaan yang sedang dalam tahap due diligence tambang Kukar. (Kontan)

(3)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected] Jakarta Composite Index (JCI) – Limited upside and prone to correction IHSG akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak 107 hari terakhir dengan r-squared = 0.9207 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.75 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 7.93%

atau sekitar 8 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/- 0.46% atau sekitar +/- 26.5 point. sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (June 20, 2017) 5,791.9 (+0.9%) Trading range 5,756– 5,806 Average index performance (%) 5.93 Target

Period 107 - Daily 5,797

9r-squared 0.9207 - Weekly 5,833

Volatility (+/-, %) 0.46 - Monthly 5,871 Volatility (+/-, point) 26.5 Stop loss 5,697 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

_____ 5,797.4 _____ 5,757.5

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 6/20/2017 Open: 5,750 High: 5,792 Low: 5,747 Close: 5,792 Chg. 0.9%

Prev. Avg. Price: 5,777.1 Volatility (+) : 0.0035 Volatility (-) : -0.0034 V-Ratio : 1.04

5,791.9

5,735.16 5,721.29 5,696.8 5,687.38 5,804.56 5,805.63 5,887.84 5,923.89

9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr 10 17 25 May 8 15 22 29 Jun 12 19

^JKSE - Volume = 4,978,832,896.00, Avg.Volume = 4,931,864,064.00

4,978,832,896 4,931,864,064

(4)

Aliran dana masuk masih terlihat namun dan volatilitaspergerakkan indeks naik akan terbatas untuk sementara.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized masih cenderung naik nammun indicator W%R optimized dan indikator RSI optimized naik terbatasdengan volume sekitar rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan terbatas sementara. Daily resistance di 5,806 dan daily support di 5,756.Cut loss level di 5,697.

Figure 2. Daily MFI optimized ,W%R optimized & RSI optimized

^JKSE - MFI Smoothed = 44.78

44.7811

^JKSE - Will%R Smoothed = -22.96

-22.965

^JKSE - RSI Smoothed = 61.70

61.6953

_____ 5,797.4 _____ 5,757.5

5,805.6

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 6/20/2017 Open: 5,750 High: 5,792 Low: 5,747 Close: 5,792 Chg. 0.9%

5,791.9

5,735.16 5,696.8

20 27 Mar 6 13 20 27 Apr 10 17 25 May 8 15 22 29 Jun 12 19

^JKSE - Volume = 4,978,832,896.00, Avg.Volume = 4,931,864,064.00

4,978,832,896 4,931,864,064

(5)

IHSG akan coba bertahan diatas level 5,756 sebagai daily support.

Indeks ini diperkirakan akan coba bertahan diatas level 5,756 dan untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Pada Figure 3,4 dan 5 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 3. Daily : 5,756 – 5,797 Figure 4. Weekly : 5,716 – 5,833 Figure 5. Monthly : 5,634 – 5,871

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com _____ 5,797.4

_____ 5,757.5 5,777.1

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 6/20/2017 Open: 5,750 High: 5,792 Prev. Avg. Price: 5,777.1

Volatility (+) : 0.0035 Volatility (-) : -0.0034 V-Ratio : 1.04

5,791.9

22 29Jun 12 19

^JKSE - Volume = 4,978,832,896.00

4,978,832,896

_____ 5,715.6 5,770.2

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 6/20/2017 Open: 5,731 High:

5,791.9

Feb Mar Apr May Jun 20

^JKSE - Volume = 10,792,322,048.00

10,792,322,048

_____ 5,515.2 5,752.6 5,870.8

5,633.9

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 6/20/2017 Open: 5,749 High:

5,791.9

2016 2017

^JKSE - Volume = 68,238,192,640.00

68,238,192,640

(6)

Stocks on our focus list

Barito Pacific (BRPT)-Weekly, Buy on weakness

Harga akan coba bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.933) selama 55 minggu terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.83 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 6.67 % (sekita 4 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/-5.03 % atau sekitar +/- 150.88 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 150 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (June 20, 2017) 3,000 (-4.2%) Trading range 2,910–3,300

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 26.48 Target

β (beta) 0.13 - Daily 2,975

Corelation 0.92 - Weekly 3,300

Period 55 - Monthly 3,775

r-squared 0.933 Stop loss 2,840

Volatility (+/-, %) 5.03

Volatility (+/-, Rp.) 150.88

Figure 6. Weekly trend – Uptrend

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun mulai terbatas.

_____ 3,303.6

_____ 2,932.6

Barito Pacific T [ BRPT.JK ] - Weekly - 6/20/2017 Open: 3,130 High: 3,160 Low: 3,000 Close: 3,000 Chg. -4.2%

3,000 2,920.87 2,911.16 2,838.69 3,247.69 3,392.14 3,392.14 3,863.41 3,945.6

2016 Feb Mar 24Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 20

BRPT.JK - Volume = 34,127,800.00, Avg.Volume = 96,268,008.00

34,127,800 96,268,008

(7)

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI , indikator W%R Optimized dan RSI Optimized sudah berada sekitar support trendline dengan kecenderungan menguat. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan lebih lanjut.

Weekly resistance terdekat di 3,300 jika tembus daily resistance di 3,100. Weekly support terdekat di 2,910 jika level 2,980 sebagai daily support tidak dapat dipertahankan. Cut loss level di 2,840.

Figure 7. Weekly, MFI optimized,W%R optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BRPT.JK - MFI Smoothed = 33.38

33.3848

BRPT.JK - Will%R Smoothed = -83.36

-83.3571 BRPT.JK - RSI Smoothed = 19.51

19.5093

_____ 3,303.6 _____ 2,932.6

Barito Pacific T [ BRPT.JK ] - Weekly - 6/20/2017 Open: 3,130 High: 3,160 Low: 3,000 Close: 3,000 Chg. -4.2%

Prev. Avg. Price: 3,053.3 Volatility (+) : 0.0820 Volatility (-) : -0.0395

V-Ratio : 2.07 3,000

2,911.16 3,247.69

Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr

BRPT.JK - Volume = 34,127,800.00, Avg.Volume = 96,268,008.00

34,127,800 96,268,008

(8)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Pada Figure 8,9 dan 10 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 8. Daily : 2,975 -3,100 Figure 9. Weekly : 2,925 – 3,300 Figure 10. Monthly : 2,850 – 3,775

_____ 2,974.8 3,053.3 Barito Pacific T [ BRPT.JK ] - Daily - 6/20/2017 Open:

3,000

22 29Jun 12 19

BRPT.JK - Volume = 18,852,700.00

18,852,700

_____ 2,932.6 3,053.3 Barito Pacific T [ BRPT.JK ] - Weekly - 6/20/2017 Open:

3,000

BRPT.JK - Volume = 34,127,800.00

34,127,800

_____ 2,840.9 3,113.3 Barito Pacific T [ BRPT.JK ] - Monthly - 6/20/2017 Open:

3,000

2016 2017

BRPT.JK - Volume = 245,498,192.00

245,498,192

(9)

Ramayana Lestari Sentosa (RALS)-Weekly, Buy on Weakness Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel .

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0,810) selama 96 minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.31 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 19.05 % (sekitar 18 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 5.22% atau sekitar +/- 63.94 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 60-65 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (June 20, 2017) 1,225 (-2.0%) Trading range 1,175-1,290 Relative Avg. Price performance to JCI (%) (1.42) Target

β (beta) 0.94 - Daily 1,250

Figure 11. Weekly trend – Uptrend

_____ 1,291.8

_____ 1,175.2

Ramayana Lestari Sentosa Tbk [ RALS.JK ] - Weekly - 6/20/2017 Open: 1,250 High: 1,255 Low: 1,200 Close: 1,225 Chg. -2.0%

1,225 1,173.35 1,148.71 1,245 1,297.32 1,408.97 1,408.97 1,572.94 1,669.23

RALS.JK - Volume = 25,939,000.00, Avg.Volume = 43,824,172.00

25,939,000 43,824,172

(10)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun mulai terbatas.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized, W%R Optimized dan W%R Optimized masih cenderung turun dengan volume sekitar rata- rata. Hal ini mengindikasikan potensi koreksi masih terlihat namun mulai terbatas.

Weekly resistance di 1,290 dengan catatan level 1,250 sebagai daily resistance dapat ditembus. Weekly support saat ini di 1,175 namun level daily support akan diuji lebih dahulu di 1,200. Cut loss level di 1,150.

Figure 12.Weekly, MFI optimized ,W%R optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com RALS.JK - MFI Smoothed = 9.86

9.86471 RALS.JK - Will%R Smoothed = -80.37

-80.3719 RALS.JK - RSI Smoothed = 26.23

26.2281

_____ 1,291.8 _____ 1,175.2

Ramayana Lestari Sentosa Tbk [ RALS.JK ] - Weekly - 6/20/2017 Open: 1,250 High: 1,255 Low: 1,200 Close: 1,225 Chg. -2.0%

1,225 1,173.35 1,297.32

RALS.JK - Volume = 25,939,000.00, Avg.Volume = 43,824,172.00

25,939,000 43,824,172

(11)

Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Figure 13. Daily 1,200 – 1,250 Figure 14. Weekly : 1,175 – 1,290 Figure 15. Monthly : 1,150 – 1,400 x

_____ 1,202.7 1,226.7 Ramayana Lestari Sentosa Tbk [ RALS.JK ] - Daily - Prev. Avg. Price: 1,226.7

1,225

22 29Jun 12 19

RALS.JK - Volume = 16,154,600.00

16,154,600

_____ 1,175.2 1,226.7 Ramayana Lestari Sentosa Tbk [ RALS.JK ] - Weekly Prev. Avg. Price: 1,226.7

1,225

RALS.JK - Volume = 25,939,000.00

25,939,000

_____ 1,153.7 1,225 Ramayana Lestari Sentosa Tbk [ RALS.JK ] - Monthly Prev. Avg. Price: 1,255.0

1,225

2016 2017

RALS.JK - Volume = 132,522,296.00

132,522,296

(12)

Bank CIMB Niaga (BNGA)-Weekly,Buy on Weakness

Harga akan coba naik dan tembus normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham akan coba naik dan tembus normal lower band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.865 selama 32 minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.49 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 13.46 % (sekitar 3 bar chart ).

Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/

4.92 atau sekitar +/- 57.07 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 60 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (June 20, 2017) 1,160 (-2.3%) Normal trading range 1,120–1,250 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 9.22 Target

β (beta) 1.24 - Daily 1,200

Figure 16. WeeklyTrend – Uptrend

_____ 1,225.1

_____ 1,127.9

Bank CIMB Niaga [ BNGA.JK ] - Weekly - 6/20/2017 Open: 1,200 High: 1,200 Low: 1,155 Close: 1,160 Chg. -2.5%

1,160 1,145.8 1,122.44 1,217.73 1,252.87 1,316.39 1,316.39 1,415.05 1,486.98

Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 20

BNGA.JK - Volume = 11,758,000.00, Avg.Volume = 35,747,388.00

11,758,000 35,747,388

(13)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun terbatas .

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized ,W%R Optimized dan RSI Optimized akan menguji support trendline namun volume masih di bawah rata- rata. Dengan demikian diperkirakan potensi koreksi masih terlihat namun terbatas Perkiraan weekly resistance terdekat ke 1,230 sebelum sebelum menguji daily resistance di 1,200. Weeklysupport terdekat di 1,130 dengan catatan daily support di 1,150 tidak mampu dipertahankan. Cut loss level di 1,120.

Figure 17. Weekly MFI Optimized , W%R Optimized & RSI Optimized

.

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BNGA.JK - MFI Smoothed = 3.92

3.91742 BNGA.JK - Will%R Smoothed = -89.56

-89.5584 BNGA.JK - RSI Smoothed = 12.34

12.343

_____ 1,226.8 _____ 1,129.7

Bank CIMB Niaga [ BNGA.JK ] - Weekly - 6/20/2017 Open: 1,200 High: 1,200 Low: 1,155 Close: 1,160 Chg. -2.5%

1,160 1,122.44 1,264.09

Sep Oct Nov Dec 23 2016 Feb Mar 24Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 20

BNGA.JK - Volume = 11,758,000.00, Avg.Volume = 35,747,388.00

11,758,000 35,747,388

(14)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Figure 18. Daily : 1,150 – 1,200 Figure 19. Weekly : 1,125 – 1,225 Figure 20. Monthly : 1,120 – 1,300

analyzed by : Tasrul, [email protected], +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekatisupport, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

_____ 1,151.5 1,171.7 Bank CIMB Niaga [ BNGA.JK ] - Daily - 6/20/2017 Open:

1,160

22 29Jun 12 19

BNGA.JK - Volume = 5,313,900.00

5,313,900

_____ 1,127.9 1,171.7 Bank CIMB Niaga [ BNGA.JK ] - Weekly - 6/20/2017 Open:

1,160

BNGA.JK - Volume = 11,758,000.00

11,758,000

_____ 1,121.5 1,171.7 Bank CIMB Niaga [ BNGA.JK ] - Monthly - 6/20/2017 Open:

1,160

2016 2017

BNGA.JK - Volume = 80,581,008.00

80,581,008

(15)

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are June 19^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,100

13,300 13,500 13,700

4,800 5,000 5,200 5,400 5,600 5,800 6,000

3/21 4/18 5/16 6/13

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.9 1.5

0.0

18.7

1.3 2.0

-1.3

-3.5 -8

-4 0 4 8 12 16 20

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

(%, %p) (%, %p)

0

42

-36

-15 -7

-27 438

154

-61

-25 242

546

-100 0 100 200 300 400 500 600

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

75 80 85 90 95 100 105 110 115

3/21 4/18 5/16 6/13

CPO WTI Coal

(D-3M=100) (D-3M=100)

80 85 90 95 100 105

3/21 4/18 5/16 6/13

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

90 95 100 105 110

3/21 4/18 5/16 6/13

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(16)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,792 6,281,347 0.9 1.5 0.0 19.1 16.3 14.0 2.4 2.2 18.5 21.2

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 18,100 446,256 1.0 1.3 1.1 41.1 18.5 19.6 3.4 3.5 20.4 18.7

Bank Mandiri Persero BMRI 12,525 292,250 0.4 2.2 -2.9 38.0 19.6 14.8 1.8 1.8 10.3 12.4

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 14,975 369,421 1.2 3.5 3.3 45.0 10.9 13.2 1.9 2.3 20.2 18.1

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,700 124,946 2.3 3.9 0.0 41.9 9.1 9.5 1.2 1.3 13.9 14.3

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,660 28,169 0.0 -0.7 5.1 60.2 13.3 12.4 1.0 1.2 7.6 10.3

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,840 446,661 0.3 0.5 -3.3 1.1 34.8 33.0 13.0 12.4 38.6 38.4

Gudang Garam GGRM 79,400 152,773 -0.6 2.2 3.8 25.2 18.4 20.5 3.1 3.5 17.3 17.8

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,775 102,333 1.2 3.2 -3.6 2.2 27.8 25.9 5.7 5.1 21.8 21.4

Indofood Sukses Makmur INDF 8,500 74,634 2.1 0.3 -1.7 20.6 18.3 16.7 2.4 2.3 14.7 15.1

Kalbe Farma KLBF 1,605 75,235 0.9 3.5 1.6 12.6 30.9 29.7 6.0 5.6 20.6 19.0

Unilever Indonesia UNVR 48,250 368,148 1.4 0.7 -1.0 10.7 46.3 50.6 62.9 66.3 134.1 140.6

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 14,375 27,667 -1.5 1.6 -2.9 -2.2 14.8 14.1 1.9 1.6 14.1 11.2

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,380 9,416 -1.4 -2.1 -9.2 -5.5 20.0 11.6 1.6 1.1 7.9 10.0

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,595 15,192 0.6 -3.3 -5.6 -14.9 22.5 20.7 3.9 3.9 18.3 16.2

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,240 34,629 0.3 1.3 5.9 -14.7 60.8 90.7 1.2 1.6 2.1 1.3

Jasa Marga JSMR 5,350 38,830 2.4 3.4 7.0 1.7 15.6 20.6 2.3 2.7 15.7 13.4

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,300 55,755 -4.2 -2.5 -2.1 -4.2 15.3 10.8 1.5 1.3 9.8 12.5

Tower Bersama Infrastructure TBIG 6,875 31,153 0.4 7.8 16.5 4.6 17.4 25.3 14.3 12.3 83.6 55.9

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,490 452,592 2.0 3.0 -0.9 17.1 20.3 19.4 4.7 4.7 24.3 24.3

Soechi Lines SOCI 308 2,174 0.0 0.0 -8.3 -27.7 8.2 4.6 0.6 N/A 7.4 10.1

Garuda Indonesia GIAA 346 8,957 0.0 -1.7 0.6 -28.5 31.7 19.3 2.6 2.4 8.6 12.8

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 10,200 60,502 0.5 5.4 10.9 11.8 12.0 16.7 1.9 2.0 16.3 12.1

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,140 51,490 -1.3 -0.9 5.0 -17.6 22.6 18.7 3.6 3.2 16.5 18.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 18,675 68,747 2.3 4.6 3.8 15.8 14.6 21.5 2.2 2.5 15.5 11.0

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,330 15,176 0.0 -2.2 10.8 19.8 7.7 8.8 1.9 1.5 28.6 18.6

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 17,550 19,830 1.9 2.0 11.4 104.1 10.4 7.2 1.5 1.5 15.0 20.9

Adaro Energy ADRO 1,640 52,457 4.8 2.5 11.9 94.1 12.0 9.5 1.3 1.1 11.1 11.7

Aneka Tambang ANTM 710 17,062 0.7 -2.1 1.4 -5.3 298.3 61.9 1.2 0.9 0.4 2.5

Vale Indonesia INCO 1,895 18,829 0.0 -3.6 -1.8 3.3 N/A 35.6 1.1 0.8 0.1 1.7

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 11,850 27,304 3.7 5.8 9.7 48.1 13.1 8.7 2.5 2.1 20.5 25.6

TRADE

United Tractors UNTR 27,000 100,714 2.1 -1.2 11.8 95.7 15.8 15.1 1.9 2.2 12.7 15.5

AKR Corporindo AKRA 6,500 26,001 2.4 1.6 2.0 6.6 23.5 22.3 3.5 3.4 15.7 15.6

Global Mediacom BMTR 620 8,803 0.8 0.0 -1.6 -39.2 41.8 N/A 0.9 N/A 2.0 N/A

Matahari Department Store LPPF 14,550 42,456 0.2 -0.9 -5.2 -25.5 21.9 19.1 23.8 14.2 136.4 86.1

Media Nusantara Citra MNCN 1,875 26,768 0.0 3.6 5.9 -15.5 17.7 15.2 2.7 2.5 15.4 17.0

Matahari Putra Prima MPPA 745 4,007 -2.0 -5.7 -7.5 -42.2 211.4 33.6 3.3 1.6 1.6 2.8

Surya Citra Media SCMA 2,670 39,040 -1.1 -2.2 -6.6 -18.6 27.2 21.9 11.9 9.5 45.7 46.4

Siloam International Hospital SILO 11,325 14,729 -1.9 -10.5 -5.6 5.6 150.3 109.1 4.5 4.6 3.5 4.2

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,815 34,933 0.0 0.8 1.7 -7.9 18.8 14.3 1.6 1.5 9.1 10.9

Adhi Karya ADHI 2,180 7,763 0.5 -0.9 -4.0 -20.1 23.6 12.9 1.4 1.3 5.9 9.9

Alam Sutera Realty ASRI 318 6,249 0.0 -1.2 -2.5 -23.9 13.6 7.5 1.0 0.8 7.5 11.2

Ciputra Development CTRA 1,165 21,623 0.9 5.0 -1.7 -19.4 19.9 18.0 2.2 1.7 9.8 10.3

Lippo Karawaci LPKR 640 14,770 0.8 0.8 -13.5 -34.7 18.6 14.0 0.9 0.7 5.0 5.3

Pembangunan Perumahan PTPP 3,200 19,840 1.6 3.2 6.7 -13.5 23.1 14.5 2.4 1.9 14.4 12.8

Pakuwon Jati PWON 605 29,137 -0.8 0.0 -4.7 3.4 16.3 14.9 3.1 2.7 21.0 19.3

Summarecon Agung SMRA 1,290 18,611 -1.5 2.4 -2.6 -24.8 61.3 46.4 3.1 2.7 5.1 6.2

Wijaya Karya WIKA 2,220 19,913 0.9 0.9 -3.5 -17.3 14.4 15.5 1.8 1.6 12.9 10.0

Waskita Karya WSKT 2,310 31,355 1.8 3.6 1.8 -5.3 17.3 12.8 3.1 2.0 16.6 17.5

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,950 362,328 2.6 1.7 2.3 32.6 22.1 18.4 3.0 2.9 14.2 16.6

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(17)

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,751.9 -0.3 SRIL IJ 326 6,061 6.54

Mining 1,420.6 1.5 SMBR IJ 3090 30,594 5.82

Basic-Industry 613.3 1.2 ADRO IJ 1640 52,457 4.79

Miscellaneous Industry 1,498.5 2.1 NIKL IJ 4920 12,415 4.02

Consumer Goods 2,547.8 0.7 RMBA IJ 468 17,036 4.0

Property & Construction 488.6 0.5 PTBA IJ 11850 27,304 3.72

Infrastructure 1,166.8 1.0 RIMO IJ 168 6,877 3.70

Finance 940.9 0.9 MEGA IJ 3000 20,891 3.45

Trade 909.4 0.0 MYOR IJ 2220 49,636 3.3

Composite 5,791.9 0.9 ISAT IJ 6450 35,049 3.20

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

ASII IJ 2.6 8,950 PGAS IJ -4.2 2,300

TLKM IJ 2.1 4,490 EMTK IJ -1.8 10,700

UNVR IJ 1.4 48,250 GGRM IJ -0.6 79,400

BBRI IJ 1.2 14,975 MDIA IJ -7.2 232

BBCA IJ 1.0 18,100 CPIN IJ -1.3 3,140

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

2:00am USD FOMC Member Kaplan Speaks

6:50am JPY Monetary Policy Meeting Minutes

7:30am AUD MI Leading Index m/m -0.1%

11:30am JPY All Industries Activity m/m 1.7% -0.6%

3:30pm GBP Public Sector Net Borrowing 7.3B 9.6B

Tentative EUR German 30-y Bond Auction 1.24|2.3

6:00pm GBP MPC Member Haldane Speaks

8:00pm CHF SNB Quarterly Bulletin

9:00pm USD Existing Home Sales 5.54M 5.57M

9:30pm USD Crude Oil Inventories -1.2M -1.7M

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.