Embun Pagi. July 28, Currency redenomination plan revived

(1)

Lee Young Jun +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

GDP, Inflation, FX, and JCI

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Embun Pagi

July 28, 2017

Currency redenomination plan revived

Bank Indonesia (BI) telah meminta presiden Indonesia, Joko Widodo, untuk mendukung rencana redenominasi rupiah dengan menghapus tiga angka terakhir dari mata uang. Sebuah negara dapat memutuskan untuk mengurangi jumlah mata uangnya karena berbagai alasan, termasuk tekanan inflasi, variabel politik, kekhawatiran tentang kredibilitas, dan masalah korupsi.

Semua rencana memiliki pro dan kontra. Bagi Indonesia, manfaat redenominasi mata uang meliputi 1) membaiknya status rupiah, 2) stimulasi ekonomi, dan 3) peningkatan efisiensi. Namun, hal itu juga bisa 1) memicu inflasi yang melonjak (mengingat rendahnya nilai nominal mata uang mempengaruhi persepsi, membuat orang kurang sensitif secara psikologis terhadap perubahan harga), 2) menimbulkan berbagai biaya dan 3) meningkatnya kekhawatiran akan adanya bubble dalam aset.

Dengan inflasi Indonesia yang saat ini jinak, kami menduga alasan utama kebangkitan rencana tersebut terkait dengan pemberantasan korupsi / uang palsu dan untuk mendorong industri perbankan.

Pengesahan pasar gelap akan memberi peluang bagi pemerintah menaikkan anggaran. Apalagi, rencana ini akan meningkatkan jumlah rekening tabungan.

Dengan demikian, redenominasi kemungkinan akan menghasilkan pergeseran struktural menuju ekonomi digital dan meningkatkan transparansi pembayaran.

Presiden Widodo, yang memiliki waktu sekitar dua tahun dalam masa jabatannya, harus memutuskan kondisi dan jadwal pelaksanaan rencana tersebut, dan keputusan tersebut akan sangat berpengaruh terhadap tingkat keuntungan / biaya yang dikeluarkannya.

Kami pikir pasti ada kebutuhan untuk redenominasi karena ekonomi Indonesia berkembang, namun penting untuk memilih waktu yang paling tepat untuk memaksimalkan manfaat dan meminimalkan biaya. Demi ekonomi, kami berharap redenominasi rupiah akan dilakukan dengan hati-hati dan pada waktu yang tepat Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,819.7 0.3 -0.5 9.5

MSCI Indonesia 26.7 -0.9 -1.3 4.3

MSCI EM 1,069.0 0.6 5.0 21.3

HANG SENG 27,131.2 0.7 4.9 21.5

KOSPI 2,443.2 -0.7 2.5 20.9

FTSE 7,443.0 -0.1 0.9 10.9

DJIA 21,796.6 0.4 1.2 17.6

NASDAQ 6,382.2 -0.6 3.0 24.6

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.7 2.6 19.5

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 6.76 0 9 1

10yr 6.95 0 12 -2

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,318.00 -0.1 0.3 1.5

USD/KRW 1,112.85 -0.8 -2.7 -1.0

USD/JPY 111.26 0.1 -0.9 5.7

USD/CNY 6.74 0.0 -0.9 1.3

Commodities

WTI 49.0 0.6 9.0 4.8

Gold 1,259.2 -0.1 0.8 -5.7

Coal 87.3 0.7 8.3 42.6

Palm Oil 2,692.0 -2.2 0.0 9.9

Rubber 136.9 0.0 6.9 -6.1

Nickel 10,130.0 0.9 9.3 -5.3

Copper 6,330.0 0.0 7.6 29.3

Tin 20,650.0 1.6 5.4 14.8

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

07/13 07/14 07/15 07/16 07/17

JCI MSCI EM (pt)

(pt)

800 950 1,100

4,500 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

-1,000 1,000 3,000 5,000 7,000 9,000 11,000 13,000 15,000

2 3 4 5 6 7 8 9

3/11 3/12 3/13 3/14 3/15 3/16 3/17

GDP (L) Inflation (L)

RP/USD (R) JCI (R)

(%) (Rp, pt)

(2)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

BBCA: Laba BCA naik 10% menjadi Rp 10,5 triliun. PT Bank Central Asia Tbk(BCA) mencatat kinerja yang bagus pada semester 1 2017. Hal ini ditunjukkan dengan realisasi laba bersih sebesar Rp 10,5 triliun atau naik 10% secara tahunan atau year on year (yoy). Kenaikan laba ini didukung oleh pendapatan bunga bersih yang naik 3,1%

yoy. Pendapatan bunga ini didukung oleh kenaikan penyaluran kredit 11,9% secara yoy menjadi Rp 433,2 triliun. (Kontan)

HMSP: Semester I, laba HM Sampoerna turun 1,4%. Kinerja PT HM Sampoerna Tbk (HMSP) di separuh pertama tahun ini cenderung stagnan. Produsen rokok ini mencetak penjualan Rp 46,58 triliun pada semester I 2017, turun tipis 1,5% dibandingkan periode yang sama tahun lalu Rp 47,33 triliun. Mengekor kinerja pendapatan, laba bersih HMSP tercatat Rp 6,05 triliun. Angka ini juga turun 1,4% dari periode semester I 2016 yang sebesar Rp 6,1 triliun. Sehingga, laba per saham HMSP turun dari Rp 53 menjadi Rp 52 per saham. (Kontan)

JPFA: Kinerja 1H17, laba bersih Japfa turun hampir 50%. Laba bersih emiten pakan ternak PT Japfa Comfeed Indonesia Tbk. anjlok 49,45% menjadi Rp487,36 miliar pada semester I/2017. Sepanjang Januari-Juni 2017, JPFA mengantongi penjualan bersih senilai Rp14,13 triliun. Penjualan JPFA naik tipis 4,35% dibandingkan capaian periode yang sama tahun sebelumnya yang tercatat sebesar Rp13,54 triliun. (Bisnis Indonesia)

INCO: Kerugian Vale Indonesia bertambah 5%. Kerugian PT Vale Indonesia Tbk (INCO) membesar. Penyebabnya adalah beban pokok perusahaan yang terus meninggi.

Berdasarkan laporan keuangan perusahaan yang berakhir pada 30 Juni 2017, Kamis (27/7), pendapatan perusahaan sejatinya naik 18% menjadi US$ 291,89 juta dari sebelumnya US$ 246,84 juta. Namun, beban pokok INCO tercatat US$ 309,88 juta.

Angka itu naik sekitar 19% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya, US$ 260 juta. Akibatnya, rugi kotor INCO meningkat hingga 38% menjadi US$ 17,99 juta dari sebelumnya US$ 13,28 juta. (Kontan)

UNTR: Penjualan alat berat United Tractors meningkat 69%. PT United Tractors Tbk (UNTR) terkena imbas membaiknya sektor batubara. Penjualan alat berat UNTR naik 69% pada semester pertama tahun ini dibanding periode yang sama tahun sebelumnya.

Meningkatnya aktivitas pertambangan komoditas membuat UNTR mampu menjual 1.751 unit alat berat Komatsu selama semester I 2017. "Dari total penjualan itu, sebesar 51% diserap sektor pertambangan," ujar Sara K. Loebis, Sekretaris Perusahaan UNTR. (Kontan)

TBIG: Tower Bersama membidik ekspansi organik dan anorganik. PT Tower Bersama Infrastruktur Tbk (TBIG) berupaya mengerek kinerja lewat ekspansi. Tak hanya ekspansi organik saja, perusahaan menara ini berencana untuk melakukan ekspansi secara anorganik. Meskipun demikian, TBIG belum terlalu detail untuk mengungkap rencana ini. "Kami bukan cuma akan melakukan akuisisi, tapi kami juga melihat sustainabilityuntuk menambah nilai," kata kata Herman Setya Budi, Presiden Direktur TBIG. Ia juga mengungkapkan bahwa TBIG sudah dua tahun tak melakukan akuisisi.

(Kontan)

DMAS: Semester 1, pendapatan DMAS turun 76,24%. PT Puradelta Lestari Tbk (DMAS) membukukan pendapatan sebesar Rp 232 miliar pada semester 1-2017. Kontribusi terbesar pendapatan ini berasal dari penjualan lahan industri sebesar Rp 179 miliar.

Namun, bila dibandingkan dengan pendapatan semester 1-2016, pendapatan DMAS ini turun 76,24%. Pada periode yang sama tahun lalu, DMAS membukukan pendapatan Rp 976,58 miliar. (Kontan)

(4)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected] Jakarta Composite Index (JCI) – Limited Upside

IHSG akan coba tetap bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak 129 hari terakhir dengan r-squared = 0.9315 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.83 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 6.85%

atau sekitar 8-9 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.46% atau sekitar +/- 26.3 point. sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 27, 2017) 5,819.74(+0.3%) Trading range 5,796 – 5,836 Average index performance (%) 5.91 Target

Period 129 - Daily 5,840

r-squared 0.9315 - Weekly 5,866

Volatility (+/-, %) 0.45 - Monthly 5,948 Volatility (+/-, point) 26.3 Stop loss 5,796 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

_____ 5,835.7 _____ 5,795.5

gap up , 5,746 - 5,747 tgl. 19-20 Juni 2017

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/27/2017 Open: 5,807 High: 5,821 Low: 5,806 Close: 5,820 Chg. 0.3%

Prev. Avg. Price: 5,815.5 Volatility (+) : 0.0035 Volatility (-) : -0.0034 V-Ratio : 1.01

5,819.74 5,817.63 5,806.9 5,796.41 5,771.23 5,761.22 5,887.37 5,888.22 5,978.33 6,005.21

Feb Mar Apr May Jun Jul

^JKSE - Volume = 5,154,429,440.00, Avg.Volume = 4,910,800,896.00

5,154,429,440 4,910,800,896

(5)

Aliran dana masuk masih terlihat namun volatilitas pergerakkan indeks naik mulai tertahan.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir pada periode daily terlihat indikator MFI optimized ,indikator W%R optimized dan indikator RSI optimized akan menguji resistance trendline. Sementara itu pada Figure 3 pada periode weekly pergerakkan indikator MFI Optimized dan indikator W%R optimized masih bergerak naik. Daily resistance di 5,836/5,840 dan daily support di 5,795 / 5,800.Cut loss level di 5,796.

Figure 2. Daily MFI optimized ,W%R optimized & RSI optimized

^JKSE - MFI Smoothed = 64.82

64.8249

^JKSE - Will%R Smoothed = -29.36

-29.3572

^JKSE - RSI Smoothed = 56.43

56.4308

_____ 5,835.7 _____ 5,795.5

gap up , 5,746 - 5,747 tgl. 19-20 Juni 2017

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/27/2017 Open: 5,807 High: 5,821 Low: 5,806 Close: 5,820 Chg. 0.3%

5,819.74 5,817.63 5,806.9 5,761.22

20 27 Apr 10 17 25 May 8 15 22 29 Jun 12 19 Jul 10 17 24

5,154,429,440 4,910,800,896

(6)

Figure 3. Weekly MFI optimized & W%R optimized

IHSG untuk mampu naik lebih lanjut, harus mampu bertahan diatas level 5,805.

Untuk mampu kembali bergerak naik, indeks ini harus mampu dipertahankan pada level 5,815. Terlihat pada pergerakkan daily, rata-rata kenaikkan normal selama periode analisis adalah sekitar +0.35%, sementara saat ini +0.3% Sementara itu pada pergerakkan weekly potensi kenaikkan normal rata-rata sekitar -+1.09%, saat ini sekitar +0.9%. Dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat meskipun masih relatif kecil.

Pada Figure 4,5 dan 6 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 4. Daily : 5,800 -5,840 Figure 5. Weekly : 5,758 – 5,866 Figure 6. Monthly : 5,709 – 5,948

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

^JKSE - MFI Smoothed = 38.20

38.2018

^JKSE - Will%R Smoothed = -31.82

-31.8192

_____ 5,866.0 _____ 5,758.1

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 7/27/2017 Open: 5,760 High: 5,832 Low: 5,757 Close: 5,820 Chg. 0.9%

5,972.39 5,877.21 5,877.21 5,819.74 5,782.03 5,716.66 5,710.5 6,043.92

Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul 27

21,198,534,656 21,929,326,592

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com _____ 5,835.7

_____ 5,795.5 5,815.5 5,840.1

5,800.0

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 7/27/2017 Open: 5,807 High: 5,821 Prev. Avg. Price: 5,815.5

Volatility (+) : 0.0035 Volatility (-) : -0.0034 V-Ratio : 1.01

5,819.74

10 17 24

^JKSE - Volume = 5,154,429,440.00

5,154,429,440

_____ 5,758.1 5,802.6

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 7/27/2017 Open: 5,760 High: 5,832 Prev. Avg. Price: 5,802.6

5,819.74

Apr Jul

^JKSE - Volume = 21,198,534,656.00

21,198,534,656

_____ 5,589.6

5,828.8 5,947.95

5,709.2

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 7/27/2017 Open: 5,847 High: 5,910 Prev. Avg. Price: 5,828.8

5,819.74

Oct 2017 Apr Jul

^JKSE - Volume = 89,293,127,680.00

89,293,127,680

(7)

Stocks on our focus list

Bank Rakyat Indonesia (BBRI)-Weekly, Buy on Weakness Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.909 selama 32 minggu terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.69 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar9.08 % (sekitar 3 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 2.44 % atau sekitar 250 rupiah dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 7.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 27, 2017) 14,700 (+0.2%) Trading range 14,425 – 15,100

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 10.94 Target

β (beta) 1.58 - Daily 14,600

Corelation 0.94 - Weekly 15,100

Period 32 - Monthly 15,600

r-squared 0.909 Stop loss 14,425

Volatility (+/-, %) 2.44

Volatility (+/-, Rp.) 358.42

Figure 7. Weekly trend – Uptrend

_____ 15,091.3

_____ 14,428.3

Bank Rakyat Indo [ BBRI.JK ] - Weekly - 7/27/2017 Open: 14,500 High: 14,900 Low: 14,500 Close: 14,700 Chg. 0.2%

14,700 14,461.7 14,451.7 14,147.5 13,786.6 14,953.8 15,136.5 15,136.5 15,811.3 16,125.6

Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22 Jul 27

BBRI.JK - Volume = 76,524,800.00, Avg.Volume = 93,336,160.00

76,524,800 93,336,160

(8)

Aliran dana keluardan volatilitas harga turun mulai terbatas.

Pada Figure 8, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized dan indikator RSI optimized masih akan menguji support trend line. Weekly resistance terdekat di 15,100 jika tembus daily resistance di 14,600. Dailysupport di 14,600 dan weeklysupport 14,425Cut loss level di 14,425.

Figure 8. Weekly, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BBRI.JK - MFI Smoothed = 18.53

18.526 BBRI.JK - Will%R Smoothed = -49.26

-49.2564

_____ 15,091.3 _____ 14,428.3

Bank Rakyat Indo [ BBRI.JK ] - Weekly - 7/27/2017 Open: 14,500 High: 14,900 Low: 14,500 Close: 14,700 Chg. 0.2%

14,700 14,451.7 13,786.6 12,941.3 14,953.8

Nov Dec 23 2016 Feb Mar 24Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul 27

BBRI.JK - Volume = 76,524,800.00, Avg.Volume = 93,336,160.00

76,524,800 93,336,160

(9)

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) .Pada pergerakkan weekly terlihat harga dalam minggu ini telah naik sekitar +0.2%, kenaikkan normal di level +2.66%.

Sementara itu pada pergerakkan daily harga masih terkoreksi sekitar -0.5% normalnya hanya sekitar -0.09%. Dengan demikian potensi koreksi masih terlihat dalam pola terbatas dengan kecenderungan menguat. Pada Figure 9,10 dan 11 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 9. Daily : 14,600 – 14,900 Figure 10. Weekly : 14,425 – 15,100 Figure 11. Monthly : 14,400 – 15,600

_____ 14,591.9 14,725

14,567.7 14,879.3 Bank Rakyat Indo [ BBRI.JK ] - Daily - 7/27/2017 Open:

14,700

10 17 24

BBRI.JK - Volume = 15,337,700.00

15,337,700

_____ 14,428.3 14,775 Bank Rakyat Indo [ BBRI.JK ] - Weekly - 7/27/2017 Open:

14,700

Apr Jul

BBRI.JK - Volume = 76,524,800.00

76,524,800

_____ 13,850.5 14,933.3 15,581.7

14,407.4 Bank Rakyat Indo [ BBRI.JK ] - Monthly - 7/27/2017 Open:

14,700

Oct 2017Apr Jul BBRI.JK - Volume = 397,016,512.00

397,016,512

(10)

Mitra Adiperkasa (MAPI)-Weekly, Buy on Weakness

Harga akan coba naik bertahan diatas normal lower band pada uptrend channel . Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.911) selama 62 minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.71 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 8.86 % (sekitar 5 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 4.51 % atau sekitar +/- 280 rupiah dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 12.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 27, 2017) 6,150 (-0.8%) Trading range 5,900 – 6,370 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 1.53 Target

β (beta) 2.38 - Daily 6,225

Figure 12. Weekly trend – Uptrend

_____ 6,375.4

_____ 5,883.6

Mitra Adiperkasa Tbk [ MAPI.JK ] - Weekly - 7/27/2017 Open: 6,200 High: 6,250 Low: 5,975 Close: 6,150 Chg. -0.8%

6,150

5,856.95 5,850.9 6,154.1 6,579.38 6,579.38 7,004.66 7,301.8

Feb Mar 24Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul 27

MAPI.JK - Volume = 4,844,900.00, Avg.Volume = 6,164,920.00

4,844,900 6,164,920

(11)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun masih terlihat namun mulai terbatas.

Pada Figure 13, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized ,W%R optimized dan RSI optimized akan menguji support trendline .Weekly resistance di 6,375 dengan catatan daily resistance dapat ditembus di 6,225 Sementara itu weekly support di 6,900 dengan catatan daily support di 6,000 juga dapat ditembus.Cut loss level di 5,850.

Figure 13. Daily, MFI optimized, W&R optimized & RSI optimized

MAPI.JK - MFI Smoothed = 54.49

54.4932

MAPI.JK - Will%R Smoothed = -53.15

-53.151

MAPI.JK - RSI Smoothed = 20.16

20.1607

_____ 6,346.5 _____ 5,861.2

Mitra Adiperkasa Tbk [ MAPI.JK ] - Weekly - 7/27/2017 Open: 6,200 High: 6,250 Low: 5,975 Close: 6,150 Chg. -0.8%

6,150 6,045.55 6,362.45

Nov Dec 23 2016 Feb Mar 24Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul 27

MAPI.JK - Volume = 4,844,900.00, Avg.Volume = 6,164,920.00

4,844,900 6,164,920

(12)

Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut kenaikkan normal pada pergerakkan daily sekitar +1.74%, saat ini di level +1.7 Sementara itu pada pergerakkan weekly koreksi normal sekitar -8.20 %, saat ini sekitar -9.6 %. Dengan demikian potensi koreksi mulai terbatas. Pada Figure 14,15 dan 16 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 14. Daily : 6,000 – 6,225 Figure 15. Weekly : 6,900 – 6,375 Figure 16. Monthly : 6,825 – 7,050 x

_____ 6,000.9 6,125 Mitra Adiperkasa Tbk [ MAPI.JK ] - Daily - 7/27/2017 Open:

6,150

10 17 24

MAPI.JK - Volume = 1,336,300.00

1,336,300

_____ 5,883.6 6,125 Mitra Adiperkasa Tbk [ MAPI.JK ] - Weekly - 7/27/2017 Open:

6,150

Apr Jul

MAPI.JK - Volume = 4,844,900.00

4,844,900

_____ 5,821.5

6,341.7 Mitra Adiperkasa Tbk [ MAPI.JK ] - Monthly - 7/27/2017 Open:

6,150

Oct 2017 Apr Jul MAPI.JK - Volume = 24,432,500.00

24,432,500

(13)

Mayora Indah (MYOR)-Weekly, Buy on Weakness

Harga akan coba naik dan tembus normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan mencoba naik mendekati centerline pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.51 selama 48 minggu terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.44 std.deviasi dari centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 14.94 % (sekita 7 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/-3.00 atau sekitar +/- 60 dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 17.

Summary

Item Data Item Data

Close (July 27, 2017) 2,050 (+0.5%) Normal trading range 2,000 – 2,130 Relative Avg. Price performance to JCI (%) (0.45) Target

β (beta) 0.23 - Daily 2,080

Figure 17. Daily Trend – Uptrend

_____ 2,126.9

_____ 2,005.4

Mayora Indah Tbk [ MYOR.JK ] - Weekly - 7/27/2017 Open: 2,040 High: 2,100 Low: 2,020 Close: 2,050 Chg. 0.5%

2,050 1,990.76 1,950.06 2,096.62 2,123.25 2,249.32 2,249.32 2,402.02 2,507.88

May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr May Jun 22Jul 27

MYOR.JK - Volume = 3,327,600.00, Avg.Volume = 8,736,355.00

3,327,600 8,736,355

(14)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga turun mulai tertahan.

Pada Figure 18, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized , dan indikator RSI Optimized masih cenderung naik, sementara itu indikator W%R Optimized akan menguji support trendline. Dengan demikian diperkirakan potensi koreksi sudah terbatas Perkiraan daily resistance di 2,080 sebelum ke weekly resistance di 2,220. Daily support di 2,020 dan weekly support di 1,960.Cut loss level di 2,000.

Figure 18. Daily MFI optimized , W%R optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com MYOR.JK - MFI Smoothed = 67.71

67.7126

MYOR.JK - Will%R Smoothed = -77.93

-77.9332 MYOR.JK - RSI Smoothed = 43.83

43.8319

_____ 2,126.9 _____ 2,005.4

Mayora Indah Tbk [ MYOR.JK ] - Weekly - 7/27/2017 Open: 2,040 High: 2,100 Low: 2,020 Close: 2,050 Chg. 0.5%

Prev. Avg. Price: 2,056.7 Volatility (+) : 0.0342 Volatility (-) : -0.0249

V-Ratio : 1.37 2,050

1,950.06 2,123.25

Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul

MYOR.JK - Volume = 3,327,600.00, Avg.Volume = 8,736,355.00

3,327,600 8,736,355

(15)

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis.

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham.

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis.

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham.

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut kenaikkan normal pada pergerakkan daily sekitar +1.37%, saat ini di level +0.5 %, Sementara itu pada pergerakkan weekly koreksi normal sekitar -5.41 %, saat ini di -7.2 .Dengan demikan koreksi juga mulai terbatas dengan kecenderungan menguat lebih lanjut. Pada Figure 19,20 dan 21 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 19. Daily : 2,020 – 2,080 Figure 20. Weekly : 1,960 – 2,220 Figure 21. Monthly : 2,000 – 2,150

Buy : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekatisupport, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

_____ 2,017.9 2,043.3 2,078.1

2,024.6 Mayora Indah Tbk [ MYOR.JK ] - Daily - 7/27/2017 Open:

2,050

10 17 24

MYOR.JK - Volume = 571,900.00

571,900

_____ 1,959.6

2,071.7 Mayora Indah Tbk [ MYOR.JK ] - Monthly - 7/27/2017 Open:

2,050

Oct 2017Apr Jul MYOR.JK - Volume = 45,959,900.00

45,959,900

_____ 1,999.1 2,056.7 Mayora Indah Tbk [ MYOR.JK ] - Weekly - 7/27/2017 Open:

2,050

Apr May Jun 22Jul MYOR.JK - Volume = 3,327,600.00

3,327,600

(16)

Chart 22. JCI Vs. USD/IDR Chart 23. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 24. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 25. Energy price

Note: The latest figure for India are July 26^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 26. Non-ferrous metal price Chart 27. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,200

13,300 13,400 13,500 13,600 13,700 13,800

5,400 5,500 5,600 5,700 5,800 5,900 6,000

4/27 5/25 6/22 7/20

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.3

-0.1 -0.2

9.8

-0.3 -0.9

-5.8

-12.3 -16

-12 -8 -4 0 4 8 12

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

(%, %p) (%, %p)

0

175

-2 -28

12

-30

-969 45

-192 -96

40

-11

-1,200 -1,000 -800 -600 -400 -200 0 200 400

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

75 80 85 90 95 100 105 110 115

4/27 5/25 6/22 7/20

CPO WTI Coal

(D-3M=100) (D-3M=100)

90 95 100 105 110 115

4/27 5/25 6/22 7/20

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

85 90 95 100 105

4/27 5/25 6/22 7/20

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,820 6,361,166 0.3 -0.1 -0.2 10.3 16.7 14.5 2.6 0.0 19.5 13.3

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 18,800 463,514 0.1 1.9 3.6 29.2 18.5 20.2 3.4 3.6 20.4 18.8

Bank Mandiri Persero BMRI 13,375 312,083 0.2 -0.9 4.9 32.4 19.6 15.8 1.8 1.9 10.3 12.4

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 14,700 362,637 -0.5 -0.2 -3.6 26.7 10.9 13.0 1.9 2.2 20.2 18.0

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 7,300 136,135 2.1 5.0 10.6 35.8 9.1 10.3 1.2 1.4 13.9 14.4

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,520 26,687 4.1 3.3 -3.1 27.0 13.3 13.2 1.0 1.3 7.6 10.5

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,660 425,724 -0.5 -2.9 -4.7 -8.7 34.8 31.5 13.0 11.8 38.6 38.4

Gudang Garam GGRM 78,000 150,079 2.5 2.3 -0.4 12.7 18.4 20.1 3.1 3.5 17.3 17.9

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,600 100,292 -0.3 1.2 -2.3 -4.4 27.8 25.4 5.7 5.1 21.8 21.4

Indofood Sukses Makmur INDF 8,600 75,512 -0.3 -2.0 0.0 7.5 18.3 16.8 2.4 2.4 14.7 15.1

Kalbe Farma KLBF 1,710 80,156 0.6 2.1 5.2 0.0 30.9 31.6 6.0 6.0 20.6 20.0

Unilever Indonesia UNVR 47,800 364,714 0.1 -1.0 -2.0 2.6 46.3 49.9 62.9 66.0 134.1 142.1

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,225 29,303 -1.0 0.2 3.6 3.9 14.8 13.8 1.9 1.6 14.1 11.6

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,420 9,688 0.4 0.0 3.6 -0.4 20.0 12.4 1.6 1.2 7.9 9.7

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,515 14,430 -1.9 -2.3 -9.8 -11.4 22.5 22.8 3.9 3.7 18.3 16.2

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,300 35,270 2.8 2.2 -3.2 -10.6 60.8 109.8 1.2 1.7 2.1 1.1

Jasa Marga JSMR 5,475 39,737 2.8 4.3 2.3 -0.7 15.6 20.3 2.3 2.6 15.7 13.0

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,240 54,301 1.4 0.4 -0.4 -30.9 15.3 11.2 1.5 1.3 9.8 12.2

Tower Bersama Infrastructure TBIG 6,700 30,360 -0.7 0.4 -1.5 12.6 17.4 24.5 14.3 13.1 83.6 61.8

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,650 468,720 -1.1 0.4 2.9 7.6 20.3 19.9 4.7 4.9 24.3 25.8

Soechi Lines SOCI 300 2,118 0.7 -0.7 -2.0 -25.4 8.2 4.5 0.6 N/A 7.4 10.1

Garuda Indonesia GIAA 356 9,216 0.0 0.0 2.3 -23.6 31.7 17.9 2.6 2.3 8.6 12.5

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 10,050 59,612 -0.2 -1.5 0.5 3.6 12.0 16.7 1.9 1.9 16.3 11.6

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 2,840 46,570 -4.4 -11.3 -10.7 -26.4 22.6 16.9 3.6 2.9 16.5 18.5

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 17,475 64,330 -0.3 -1.3 -5.3 2.9 14.6 20.8 2.2 2.4 15.5 10.9

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,185 13,521 -0.4 -14.4 -12.9 -16.5 7.7 7.7 1.9 1.4 28.6 19.0

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 20,500 23,163 -1.2 -5.1 18.5 69.1 10.4 8.1 1.5 1.7 15.0 21.4

Adaro Energy ADRO 1,800 57,575 0.0 -1.1 13.9 72.2 12.0 10.4 1.3 1.3 11.1 11.9

Aneka Tambang ANTM 715 17,182 -0.7 0.0 2.9 -11.2 298.3 63.0 1.2 1.0 0.4 0.2

Vale Indonesia INCO 2,390 23,748 0.4 11.2 29.2 -1.6 N/A 89.7 1.1 0.9 0.1 0.4

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 12,975 29,896 0.2 -2.4 8.6 31.1 13.1 8.9 2.5 2.2 20.5 26.5

TRADE

United Tractors UNTR 28,950 107,987 0.3 0.3 5.5 88.0 15.8 15.9 1.9 2.4 12.7 15.6

AKR Corporindo AKRA 6,625 26,501 2.7 5.2 1.5 -3.6 23.5 23.1 3.5 3.5 15.7 15.5

Global Mediacom BMTR 525 7,454 1.9 -5.4 -9.5 -49.5 41.8 N/A 0.9 N/A 2.0 N/A

Matahari Department Store LPPF 13,000 37,933 0.0 5.3 -8.3 -39.5 21.9 17.4 23.8 13.2 136.4 87.7

Media Nusantara Citra MNCN 1,785 25,483 -1.1 0.8 -3.0 -18.5 17.7 15.0 2.7 2.4 15.4 16.6

Matahari Putra Prima MPPA 620 3,334 -0.8 -1.6 -11.4 -66.7 211.4 42.0 3.3 1.4 1.6 2.0

Surya Citra Media SCMA 2,270 33,191 4.6 0.0 -12.4 -31.0 27.2 19.2 11.9 8.3 45.7 45.7

Siloam International Hospital SILO 9,925 12,909 -0.8 -3.2 -12.2 -6.6 150.3 96.0 4.5 3.9 3.5 4.1

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,770 34,067 0.6 2.3 -3.3 -14.9 18.8 13.8 1.6 1.4 9.1 10.7

Adhi Karya ADHI 2,130 7,585 0.9 -2.3 -0.9 -25.0 23.6 12.5 1.4 1.2 5.9 9.8

Alam Sutera Realty ASRI 308 6,052 0.0 -4.9 -3.1 -38.4 13.6 7.3 1.0 0.8 7.5 11.2

Ciputra Development CTRA 1,020 18,932 -5.1 -10.1 -12.8 -28.7 19.9 16.2 2.2 1.4 9.8 9.8

Lippo Karawaci LPKR 685 15,808 0.0 -4.9 3.8 -40.4 18.6 14.9 0.9 0.8 5.0 5.3

Pembangunan Perumahan PTPP 2,870 17,794 -2.7 -6.8 -8.6 -24.3 23.1 12.9 2.4 1.6 14.4 12.7

Pakuwon Jati PWON 665 32,026 3.1 8.1 8.1 9.0 16.3 16.8 3.1 3.0 21.0 18.8

Summarecon Agung SMRA 1,040 15,004 -1.4 -4.6 -19.4 -40.2 61.3 39.5 3.1 2.2 5.1 5.8

Wijaya Karya WIKA 1,995 17,895 0.3 -0.7 -9.7 -28.7 14.4 14.4 1.8 1.4 12.9 9.9

Waskita Karya WSKT 2,240 30,405 0.4 2.3 -3.4 -20.0 17.3 12.3 3.1 2.0 16.6 17.5

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,075 326,905 -0.3 -5.6 -9.5 9.5 22.1 16.7 3.0 2.6 14.2 16.4

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,759.2 -0.8 PADI IJ 790 8,933 24.41

Mining 1,476.3 0.8 GEMS IJ 2800 16,471 21.74

Basic-Industry 609.8 -0.4 SMMA IJ 9550 60,811 19.75

Miscellaneous Industry 1,381.1 -0.4 IIKP IJ 232 7,795 7.41

Consumer Goods 2,489.4 0.2 BSIM IJ 850 13,035 6.3

Property & Construction 482.6 0.2 SCMA IJ 2270 33,191 4.61

Infrastructure 1,194.3 -0.1 BBTN IJ 2520 26,687 4.13

Finance 974.0 1.1 PWON IJ 665 32,026 3.10

Trade 925.3 0.3 TINS IJ 840 6,256 3.1

Composite 5,819.7 0.3 BDMN IJ 5425 51,997 2.84

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

SMMA IJ 19.8 9,550 TLKM IJ -1.1 4,650

GGRM IJ 2.5 78,000 HMSP IJ -0.5 3,660

GEMS IJ 21.7 2,800 CPIN IJ -4.4 2,840

BBNI IJ 2.1 7,300 BBRI IJ -0.5 14,700

PADI IJ 24.4 790 MABA IJ -11.3 1,800

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

6:01am GBP GfK Consumer Confidence -11 -10

6:30am JPY Household Spending y/y 0.6% -0.1%

6:30am JPY National Core CPI y/y 0.4% 0.4%

6:30am JPY Tokyo Core CPI y/y 0.1% 0.0%

6:30am JPY Unemployment Rate 3.0% 3.1%

6:50am JPY BOJ Summary of Opinions

6:50am JPY Retail Sales y/y 2.3% 2.1%

8:30am AUD PPI q/q 0.6% 0.5%

12:30pm EUR French Flash GDP q/q 0.5% 0.5%

28th-31st GBP Nationwide HPI m/m -0.1% 1.1%

All Day EUR German Prelim CPI m/m 0.2% 0.2%

1:45pm EUR French Consumer Spending m/m -0.3% 1.0%

1:45pm EUR French Prelim CPI m/m -0.4% 0.0%

2:00pm CHF KOF Economic Barometer 105.9 105.5

2:00pm EUR Spanish Flash CPI y/y 1.5% 1.5%

2:00pm EUR Spanish Flash GDP q/q 0.9% 0.8%

Tentative EUR Italian 10-y Bond Auction 2.16|1.3

7:30pm CAD GDP m/m 0.2% 0.2%

7:30pm USD Advance GDP q/q 2.5% 1.4%

7:30pm USD Advance GDP Price Index q/q 1.3% 1.9%

7:30pm USD Employment Cost Index q/q 0.6% 0.8%

9:00pm USD Revised UoM Consumer Sentiment 93.2 93.1

9:00pm USD Revised UoM Inflation Expectations 2.7%

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

(19)

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.