April 4, Palm Oil sector: Too early to say oversupply

(1)

Andy Wibowo Gunawan +62-21-515-1140 [email protected] To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Global CPO production and consumption trends

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

April 4, 2017

Palm Oil sector: Too early to say oversupply

Kami meng-upgrade rekomendasi kami menjadi Overweight untuk sektor minyak sawit mentah (CPO) seperti yang kita memprediksi pertumbuhan konsumsi CPO dunia akan melebihi pertumbuhan produksi CPO global di 2017F. Selain itu, konsumsi biodiesel lebih tinggi di AS kemungkinan akan mendorong harga kedelai naik, melayani sebagai katalis positif bagi harga CPO global. Kami berharap 2017F harga rata-rata CPO global untuk mencapai MYR2,950/ton (+11,0% YoY).

No sign of improvement in CPO production

Mengingat melambatnya produksi CPO baik di Indonesia dan Malaysia, kami memproyeksikan produksi CPO dunia global yang 2017F hanya meningkat menjadi 65.7 juta ton (+3,0% YoY). Kami juga percaya produksi CPO di Indonesia akan tumbuh moderat tahun ini sebagai pemain CPO negara tidak ingin membanjiri pasar global dengan kelebihan pasokan CPO, yang akan mengganggu harga CPO dunia.

Ramadan and Eid al-Fitr: Short-term CPO demand drivers

Secara musiman, konsumsi CPO global akan meningkat ketika mendekati bulan puasa dan perayaan Idul Fitri karena seiring meningkatnya meningkat kebutuhan minyak goreng. Dengan demikian, Kami memprediksi bahwa konsumsi 2017F CPO global akan meningkat menjadi 65.2 juta ton (+7,0% YoY).

Prices of substitute product to increase further

Menurut Bloomberg, produksi biodiesel AS akan meningkat menjadi 104.000 barel/hari dan 111.000 barel/hari di 2017F dan 2018F (dari 99.000 barel/hari pada tahun 2016) karena meningkatnya konsumsi biodiesel AS. Kami mencatat bahwa AS biodiesel input bahan baku dari kedelai berkontribusi 48,2% terhadap total input bahan baku biodiesel AS di 2016.

Overweight on CPO sector

Kami menaikan rekomendasi kami untuk Overweight, dari Netral pada sektor CPO karena perkiraan harga CPO dunia yang lebih tinggi.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,606.8 0.7 3.3 14.8

MSCI Indonesia 26.1 1.3 4.6 9.0

MSCI EM 965.1 0.7 2.9 15.9

HANG SENG 24,261.5 0.6 2.4 17.6

KOSPI 2,167.5 -0.4 4.3 9.5

FTSE 7,282.7 -0.6 -0.7 18.8

DJIA 20,650.2 -0.1 -1.6 16.5

NASDAQ 5,894.7 -0.3 0.7 20.9

Valuation

2017F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 16.2 2.4 18.1

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 4.75 0 0 -50*

3yr 6.76 -1 -40 -74

10yr 7.04 0 -46 -59

*since introduced in Aug 2016

FX

USD/IDR 13,325.00 0.0 -0.5 1.0

USD/KRW 1,115.43 -0.3 -3.7 -2.7

USD/JPY 110.90 -0.4 -2.6 -0.4

USD/CNY 6.89 0.0 0.3 6.8

Commodities

WTI 50.2 -0.7 -6.6 20.7

Gold 1,253.5 0.3 2.3 3.1

Coal 89.5 10.6 10.6 77.2

Palm Oil 705.0 0.0 5.0 21.3

Rubber 177.1 0.0 -9.7 51.5

Nickel 9,850.0 -1.7 -10.4 17.8

Copper 5,753.0 -1.4 -2.8 20.8

Tin 20,050.0 -0.6 3.5 20.8

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

650 800 950 1,100

3,500 4,500 5,500

03/13 03/14 03/15 03/16 03/17

(pt) JCI MSCI EM (pt)

800 950 1,100

4,500 5,500

(pt) JCI MSCI EM (pt)

(2)

Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

(3)

Local flashes

IPO: Bintraco tetapkan harga IPO Rp 1.750 per saham. PT Industri dan Perdagangan Bintraco Dharma Tbk menetapkan harga saham Initial Public Offering (IPO) Rp 1.750 per saham. Harga saham ini berada di batas bawah dari rentang harga penawaran Rp 1.750 - Rp 2.300 per saham. Dengan melepas 150 juta saham baru atau 10% dari modal ditempatkan dan disetor penuh, Bintraco mengantongi dana Rp 262,5 miliar. Direktur Utama Bintraco Dharma, Sebastianus Harno Budi mengatakan, dari total penawaran yang masuk, terdapat kelebihan permintaan (oversubscribed) lebih dari 1,5 kali.

(Kontan)

MEDC: Dari rugi, Medco Energi raup laba bersih Rp 2,46 triliun di 2016. PT Medco Energi Internasional Tbk (MEDC) meraih kinerja positif di 2016. Sepanjang tahun lalu Medco Energi Internasional berhasil meraup laba bersih sebesar US$ 185 juta atau sekitar Rp 2,46 triliun (kurs Rp 13.300). Catatan tersebut cukup gemilang, sebab di 2015 Medco Energi Internasional mengalami kerugian sebesar US$ 188 juta atau sekitar Rp 2,44 triliun. (DetikFinance)

WSKT: Waskita Karya pinjami anak usaha Rp589 miliar. PT Waskita Karya (Persero) Tbk., memberikan pinjaman senilai Rp589 miliar kepada anak usahanya yang bergerak di sektor properti, PT Waskita Karya Realty (WKR). Manajemen Waskita Karya menyebutkan bunga pinjaman tersebut sebesar 9,5% per tahun dari jumlah utang pinjaman dengan jangka waktu 12 bulan terhitung sejak Maret 2017 hingga Maret 2018. (Bisnis Indonesia)

ISAT: Indosat pangkas utang dollar terbitkan obligasi. Demi memangkas beban, PT Indosat Tbk (ISAT) punya rencana untuk melakukan Penawaran Umum Terbatas (PUT).

Alexander Rusli, Chief Executive Officer ISAT mengatakan, hal tersebut akan dilakukan perseroan demi mengurangi jumlah utang luar negeri perseroan. (Kontan)

META: Pendapatan konstruksi melonjak, laba Nusantara Infrastructure tumbuh 13%.

Laba bersih PT Nusantara Infrastructure Tbk. (META) pada 2016 tumbuh 13,10%

dibandingkan dengan 2015. Total pendapatan dan penjualan perseroan sebesar Rp986,83 miliar atau meningkat 59,63% dari pendapatan 2015 yang sebesar Rp618,21 miliar. Kenaikan pendapatan terbesar berasal dari pendapatan konstruksi yang naik menjadi Rp298,99 miliar dari sebelumnya yang hanya Rp40,25 miliar. (Bisnis Indonesia)

AKRA: Pefindo revisi outlook AKR Corporindo jadi stabil dari positif. PT Pemeringkat Efek Indonesia menetapkan kembali peringkat idAA- untuk PT AKR Corporindo Tbk.

(AKRA) dan Obligasi I/2012. Pefindo juga merevisioutlook peringkat menjadi stabil dari positif. (Bisnis Indonesia)

KIJA: Jababeka targetkan marketing sales tumbuh 28% di 2017. PT Jababeka Tbk (KIJA) optimistis prospek bisnis tahun ini akan lebih baik. Perusahaan kawasan industri ini menargetkan bisa mencetak marketing sales atau pra penjualan menjadi Rp 2 triliun atau tumbuh 28,2% dibandingkan pencapaian tahun 2016 yang sebesar Rp 1,56 triliun.

Muljadi Suganda, Sekretaris Perusahaan KIJA mengatakan, pihaknya optimistis target tersebut bisa mereka capai lantaran produk yang dimiliki perusahaan cukup bervariasi.

(Kontan)

ADES: Akasha Wira targetkan bisnis tumbuh 15% di 2017. PT Akasha Wira Tbk (ADES) mengaku masih berhati-hati dalam menentukan target pertumbuhan di tahun ini meski meraih pertumbuhan di tahun lalu. Produsen air minum dalam kemasan (AMDK) ini melihat pertumbuhan ekonomi Indonesia masih belum stabil. ADES meraih pertumbuhan penjualan 56% menjadi Rp 887 miliar dari Rp 360 miliar di tahun 2015.

Dari situ sekitar 63% berasal dari penjualan Air Minum Dalam Kemasan (AMDK) sebesar Rp 564 miliar. Sisanya, Rp 324 miliar berasal dari penjualan kosmetik. (Kontan)

(4)

Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected] Jakarta Composite Index (JCI) – Limited Upside

IHSG akan naik mendekati upper bandpada uptrend channel.

IHSG saat masih dalam pola uptrend jangka pendek relatif valid yang dimulai sejak selama 30 hari terakhir dengan r-squared = 0.8865 dan bergerak normal dalam rentang +/-1.58 std.deviasi dari centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 11.36% atau sekitar 4 bar chart. Volatilitas normal pergerakan IHSG saat ini sebesar +/-0.40% atau sekitar +/- 22.3 point. sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (April 3, 2017) 5,606.8 (+0.7%) Normal trading range 5,594-5,629 Average index performance (%) 3.09 Target

Period 30 - Daily 5,630

r-squared 0.8865 - Weekly 5,683

Volatility (+/-, %) 0.40 - Monthly 5,783 Volatility (+/-, point) 22.3 Stop loss 5,585 Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily trend - Uptrend

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

5,629

5,585 5,602

^JKSE - Daily 4/3/2017 Open 5583.35, Hi 5616.94, Lo 5581.31, Close 5606.79 (0.7%) Upper Band = 5,641.03, Channel_prd = 5,593.51, Lower Band = 5,545.98, Upper Band = 5,651.78, Channel_prd = 5,593.51

5,606.79 5,593.51 5,593.51 5,561.66 5,545.98 5,535.23 5,516.58 5,641.03 5,651.78

16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr

^JKSE - Volume = 8,463,238,656.00, Avg.Volume = 7,881,088,000.00

8,463,238,656 7,881,088,000

(5)

Aliran dana masuk dan volatilitas indeks naik masih terlihat.

Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI optimized dan indikator W%R optimized cenderung naik lebih lanjut dengan volume tembus rata-rata, dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat Daily resistance di 5,629 dan daily support di 5,594. Stop loss level di 5,585.

Figure 2. Daily MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com

^JKSE - MFI Smoothed = 96.84 96.8369

^JKSE - Will%R Smoothed = -12.89

-12.8851

5,629

5,594

^JKSE - Daily 4/3/2017 Open 5583.35, Hi 5616.94, Lo 5581.31, Close 5606.79 (0.7%) VWAP = 5,561.66, VWAP = 5,516.58

5,606.79

5,561.66

5,516.58

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr

^JKSE - Volume = 8,463,238,656.00, Avg.Volume = 7,881,088,000.00

8,463,238,656 7,881,088,000

(6)

IHSG akan coba bertahan sekitar rata-rata masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut IHSG saat ini harus mampu bertahan diatas rata-rata masing-masing periode ( positive area) sebagaimana terlihat pada Figure 3,4 dan 5.

Figure 3. Daily, target : 5,629 Figure 4. Weekly, target : 5,683 Figure 5. Monthly,target : 5,783

x

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 5,602 5,643

5,561

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 4/9/2017 Open: 5,583 High: 5,617 Prev. Avg. Price: 5,602

Volatility (+) : 0.0145 Volatility (-) : -0.0126 V-Ratio : 1.15 UpperBand: 5,683.13 LowerBand: 5,531.13

5,606.79 5,531.13 5,683.13

Jul Oct 2017 Apr

^JKSE - Volume = 8,463,238,656.00

8,463,238,656

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 5,602

5,694

5,510 5,602

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 4/30/2017 Open: 5,583 High: 5,617 Prev. Avg. Price: 5,602

5,606.79

5,418.18 5,783.72

2015 2016 2017

^JKSE - Volume = 8,463,238,656.00

8,463,238,656 Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com

5,602 5,629

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 4/3/2017 Open: 5,583 High: 5,617 Prev. Avg. Price: 5,602

5,606.79 5,584.94 5,620.42

Mar Apr

^JKSE - Volume = 8,463,238,656.00

8,463,238,656

(7)

Stocks on our focus list

XL Axiata (EXCL) – Buy on Weakness

Harga akan coba naik ke normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0.86) selama 91 hari terakhir yang bergerak normal dalam rentang +/- 1.47 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 14% (sekitar 13 bar chart ). Volatilitas normal pergerakkan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 2.11 % atau sekitar +/- 63.98 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 60-70 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 6.

Summary

Item Data Item Data

Close (April 3, 2017) 3,030(-1.0%) Normal trading range 3,010-3,110

Relative Avg. Price performance to JCI (%) (0.86) Target

β (beta) 2.76 - Daily 3,110

Corelation 0.59 - Weekly 3,180

Period 91 - Monthly 3,310

r-squared 0.860 Stop loss 3,000

Volatility (+/-, %) 2.11

Volatility (+/-, Rp.) 63.98

Figure 6. Daily trend – Uptrend

3,000 3,110 EXCL.JK - Daily 4/3/2017 Open 3080, Hi 3130, Lo 3030, Close 3030 (-1.0%) Upper Band = 3,517.97, Channel_prd = 3,314.71, Lower Band = 3,111.45, Upper Band = 3,600.11, Channel_prd = 3,314.71, Lower

3,030 3,029.31 3,010.13 3,108.8 3,111.45 3,209.08 3,314.71 3,314.71 3,517.97 3,600.11

24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr

EXCL.JK - Volume = 2,064,200.00, Avg.Volume = 4,451,580.00

2,064,200 4,451,580

(8)

Aliran dana kelauardan volatilitas harga turun mulai terbatas,

Pada Figure 7, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir, indikator MFI Optimized dan indikator W%R OptimizedOptimized akan menguji support trendline masih cenderung naik dengan volume sekitar rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi koreksi sudah terbatas dengan kecenderungan menguat.Daily resistance terdekat di 3,110. Daily support terdekat di 3,010 . Stop loss level di 3,000.

Figure 7. Daily, MFI optimized & W%R optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com EXCL.JK - MFI Smoothed = 8.11

8.10679 EXCL.JK - Will%R Smoothed = -87.54

-87.5354

3,110

3,000 EXCL.JK - Daily 4/3/2017 Open 3080, Hi 3130, Lo 3030, Close 3030 (-1.0%) VWAP = 3,108.80, VWAP = 3,010.13, VWAP = 3,209.08

3,030 3,010.13 3,108.8 3,209.08

Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr

EXCL.JK - Volume = 2,064,200.00, Avg.Volume = 4,451,580.00

2,064,200 4,451,580

(9)

Harga akan naik dan bertahan diatas rata-rata (positive area) pada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 8,9 dan 10.

Figure 8. Daily ,target : 3,110 Figure 9. Weekly, target : 3,180 Figure 10. Monthly, target : 3,310

XL Axiata Tbk. [ EXCL.JK ] - Daily - 4/3/2017 Open: 3,080 Prev. Avg. Price: 3,063

3,030 3,004.54 3,116.29

Mar Apr

EXCL.JK - Volume = 2,064,200.00

2,064,200

XL Axiata Tbk. [ EXCL.JK ] - Weekly - 4/9/2017 Open: 3,080 Prev. Avg. Price: 3,063

3,030 2,929.66 3,179.21

Jul Oct 2017 Apr

EXCL.JK - Volume = 2,064,200.00

2,064,200

XL Axiata Tbk. [ EXCL.JK ] - Monthly - 4/30/2017 Open: 3,080 Prev. Avg. Price: 3,063

3,030 2,800.36 3,313.48

2015 2016 2017

EXCL.JK - Volume = 2,064,200.00

2,064,200

(10)

Unilever Indonesia (UNVR) – Trading Buy

Harga akan coba tembus center line pada uptrend channel .

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang masih relatif valid (r-squared = 0,832) selama 71 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/- 1.38 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan normal sekitar 16.81 % (sekitar 12 bar chart ). Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/ 0.89 % atau sekitar +/- 391.20 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 400 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 11.

Summary

Item Data Item Data

Close (April 3, 2017) 43,875(+1.3%) Normal trading range 43,650-44,300 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 1.02 Target

β (beta) 0.92 - Daily 44,100

Figure 11. Daily trend – Uptrend

43,650

43,400 43,400

44,100 44,100

44,300 UNVR.JK - Daily 4/3/2017 Open 43400, Hi 43975, Lo 43400, Close 43875 (1.3%) Upper Band = 44,800.68, Channel_prd = 43,926.67, Lower Band = 43,052.67, VWAP = 43,312.76, VWAP = 43,104.72

43,875

43,312.8 43,104.7 43,052.7 43,926.7 44,800.7

24 31Nov 7 14 21 28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr

UNVR.JK - Volume = 2,971,500.00, Avg.Volume = 1,944,033.38

2,971,500

1,944,033

(11)

Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 12, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized dan indikator RSI optimized saat ini masih cenderung naik dengan volume tembus rata-rata. Hal ini mengindikasikan potensi kenaikkan masih terlihat. Daily resistance berikutnya di 44,100 sebelum lanjut ke 44,300 Dailysupport saat ini di 43,650. Stop loss level di 43,050.

Figure 12. Daily, MFI optimized & RSI optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com UNVR.JK - MFI Smoothed = 53.50

53.4955

UNVR.JK - RSI Smoothed = 66.29

66.2947

44,300

44,100 43,650 UNVR.JK - Daily 4/3/2017 Open 43400, Hi 43975, Lo 43400, Close 43875 (1.3%) VWAP = 43,312.76, VWAP = 43,104.72

43,875 43,312.8 43,104.7

28 Dec 13 19 27 2017 9 16 23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr

UNVR.JK - Volume = 2,971,500.00, Avg.Volume = 1,944,033.38

2,971,500 1,944,033

(12)

Harga saat ini akan coba bertahan sekitar rata-rata (positive area) pada masing- masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 14,15 dan 16.

Figure 13. Daily, target : 44,100 Figure 14. Weekly, target : 44,850 Figure 15. Monthly, target : 47,100 x

Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Daily - 4/3/2017 Open:

Prev. Avg. Price: 43,750 Volatility (+) : 0.0082 Volatility (-) : -0.0082 V-Ratio : 1.00 UpperBand: 44,110.06 LowerBand: 43,389.84

43,875

43,389.8 44,110.1

Mar Apr

UNVR.JK - Volume = 2,971,500.00

2,971,500

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 43,750 Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Weekly - 4/9/2017 Prev. Avg. Price: 43,750

43,875

42,758.6 44,853

Jul Oct 2017 Apr

UNVR.JK - Volume = 2,971,500.00

2,971,500

Unilever Indonesia Tbk [ UNVR.JK ] - Monthly - 4/30/2017 Prev. Avg. Price: 43,750

43,875

41,721.7 47,110.6

2015 2016 2017

UNVR.JK - Volume = 2,971,500.00

2,971,500

(13)

Bank Mandiri (BMRI) –Buy on Weakness

Harga akan coba naik dan tembus center line pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini akan coba naik mendekati dan tembus center line band pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared = 0.851 selama 31 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.44 std.deviasi dari centerline.

Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar 14.9 % (sekitar 7 bar chart ).

Volatilitas normal pergerakan harga saham ini sepanjang uptrend channel sebesar +/- 0.87 % atau sekitar +/- 102.5 (potensi naik dan turun secara normal maksimum/minimum sebesar 100 rupiah) dari level penutupan terakhir sebagaimana terlihat pada Figure 16.

Summary

Item Data Item Data

Close (April 3, 2017) 11,750(+0.4%) Normal trading range 11,650-11,200 Relative Avg. Price performance to JCI (%) 1.66 Target

β (beta) 0.70 - Daily 11,900

Figure 16. Daily Trend – Uptrend

12,175 12,175

11,900

11,625 BMRI.JK - Daily 4/3/2017 Open 11800, Hi 11850, Lo 11600, Close 11750 (0.4%) Upper Band = 11,995.24, Channel_prd = 11,853.23, Lower Band = 11,711.22, Upper Band = 12,177.90, Channel_prd = 11,853.23

11,750 11,711.2

11,528.5 11,514.9 11,853.2 11,853.2 11,995.2 12,177.9

23 30 Feb 6 13 20 27 Mar 6 13 20 27 Apr

BMRI.JK - Volume = 14,741,100.00, Avg.Volume = 16,812,242.00

14,741,100 16,812,242

(14)

Aliran dana keluar dan volatilitas harga turun mulai terbatas.

Pada Figure 17, terlihat dari hasil optimalisasi, indikator MFI Optimized dan indikator W%R Optimized akan menguji support trend line dengan volume sekitar rata-rata.

Dengan demikian diperkirakan potensi koreksi mulai terbatas. Perkiraan daily resistance terdekat ke 11,200. Dailysupport terdekat di 11,650. Cut loss level di 11,500.

Figure 17. Daily MFI Optimized & W%R Optimized

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis softw are. http://w w w .amibroker.com BMRI.JK - MFI Smoothed = 37.99

37.9878

BMRI.JK - Will%R Smoothed = -49.12

-49.1205

12,175

11,900

11,625 BMRI.JK - Daily 4/3/2017 Open 11800, Hi 11850, Lo 11600, Close 11750 (0.4%) VWAP = 11,514.93

11,750 11,514.9

Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2017 Feb Mar Apr

BMRI.JK - Volume = 14,741,100.00, Avg.Volume = 16,812,242.00

14,741,100 16,812,242

(15)

Harga akan coba naik mendekati rata-ratapada masing-masing periode.

Untuk naik lebih lanjut harga harus mampu bertahan minimal sekitarrata-rata dengan target kenaikkan terdekat ke resistance masing-masing periode sebagaimana terlihat pada Figure 18,19 dan 20.

Figure 18. Daily, target : 11,900 Figure 19. Weekly, target : 12,175 Figure 20. Monthly, target : 12,750

analyzed by : Tasrul, [email protected], +62-21- 5151140

Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya

Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG

Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham

r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R² terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R² semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase.

Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal maksimal/minimal dari pergerakan harga harian selama Harga saham bergerak

Buy : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area.

Sell : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area.

BoW : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekatisupport, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area.

SoS : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area.

Trading Buy : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.

Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relative tidak stabil atau hanya sementara.

11,900 11,900

Bank Mandiri (Pe [ BMRI.JK ] - Daily - 4/3/2017 Open: 11,800 Prev. Avg. Price: 11,733

11,750

11,636.5 11,811.1

Mar Apr

BMRI.JK - Volume = 14,741,100.00

14,741,100

Created w ith AmiBroker - advanced charting and technical analysis sof tw are. http://w w w .amibroker.com 11,733 11,950

11,500 Bank Mandiri (Pe [ BMRI.JK ] - Weekly - 4/9/2017 Open:

11,750

11,325.8 12,176.3

Jul Oct 2017 Apr

BMRI.JK - Volume = 14,741,100.00

14,741,100

12,250

11,225 Bank Mandiri (Pe [ BMRI.JK ] - Monthly - 4/30/2017 Open:

11,750

10,816.5 12,749.1

2015 2016 2017

BMRI.JK - Volume = 14,741,100.00

14,741,100

(16)

Chart 21. JCI Vs. USD/IDR Chart 22. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Note: Relative to MSCI EM Index

Chart 23. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 24. Energy price

Note: The latest figure for India are March 31^th, 2017

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Chart 25. Non-ferrous metal price Chart 26. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia 13,000

13,200 13,400 13,600 13,800

4,700 4,900 5,100 5,300 5,500 5,700

1/3 1/31 2/28 3/28

(IDR)

(pt) JCI (L) USD/IDR (R)

0.7 0.7

4.0

15.6

0.0

1.2 0.3

-1.1 -4

0 4 8 12 16 20

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative (%, %p)

-36 -41

33 38 13

538

61

910

124

392

-109

1,930

-500 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500

Korea Taiwan Indonesia Thailand Philippines India

1 Day 5 Days

(USDmn) (USDmn) (USDmn) (USDmn)

80 85 90 95 100 105

1/3 1/31 2/28 3/28

CPO WTI Coal

(D-3M=100)

80 85 90 95 100 105 110 115

1/3 1/31 2/28 3/28

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

90 95 100 105 110 115

1/3 1/31 2/28 3/28

Silver Gold Platinum

(D-3M=100)

(17)

Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker

Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY16 FY17 FY16 FY17 FY16 FY17

Jakarta Composite Index JCI 5,607 6,072,762 0.7 0.7 4.0 15.8 16.1 14.2 2.3 2.1 18.1 17.4

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 16,575 408,657 0.2 0.2 7.1 24.6 18.5 17.9 3.4 3.2 20.4 18.9

Bank Mandiri Persero BMRI 11,750 274,167 0.4 -1.3 3.5 16.3 19.6 13.7 1.8 1.7 10.3 12.6

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 13,025 321,316 0.4 -1.0 9.9 17.3 10.9 11.5 1.9 2.0 20.2 18.2

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 6,450 120,284 -0.4 -5.1 1.6 26.5 9.1 9.0 1.2 1.3 13.9 14.6

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,280 24,145 0.4 -1.7 8.1 31.8 13.3 12.1 1.0 1.2 7.6 10.1

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,990 464,109 2.3 -0.3 0.0 0.8 34.8 34.3 13.0 12.9 38.6 37.9

Gudang Garam GGRM 66,700 128,337 1.8 2.7 3.5 2.3 18.4 16.8 3.1 2.9 17.3 17.8

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,425 98,252 3.4 -2.0 2.4 10.0 27.8 25.1 5.7 5.1 21.8 21.3

Indofood Sukses Makmur INDF 8,000 70,243 0.0 -0.6 -0.6 10.7 18.3 15.7 2.4 2.2 14.7 14.0

Kalbe Farma KLBF 1,555 72,891 1.0 3.3 4.7 7.2 30.9 28.8 6.0 5.5 20.6 20.2

Unilever Indonesia UNVR 43,875 334,766 1.3 1.7 4.5 1.6 46.3 46.6 62.9 60.4 134.1 137.2

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 15,000 28,870 0.7 0.2 -1.8 -13.3 14.8 15.3 1.9 1.7 14.1 10.8

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,480 10,098 1.0 1.0 -1.0 -17.8 20.0 13.3 1.6 1.2 7.9 9.6

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,665 15,859 0.6 8.1 18.9 -13.5 22.5 22.6 6.1 4.0 19.4 17.5

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 3,030 32,385 -1.0 -7.3 4.8 -22.2 60.8 67.4 1.2 1.5 2.1 1.7

Jasa Marga JSMR 4,580 33,241 -0.9 0.7 -2.1 -16.9 15.6 17.5 2.3 2.2 15.7 12.7

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,530 61,331 0.0 2.8 -10.6 -4.9 15.3 11.2 1.5 1.3 9.8 11.9

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,775 26,169 6.0 5.5 15.5 -1.3 17.4 20.3 14.3 8.2 83.6 45.7

Telekomunikasi Indonesia TLKM 4,170 420,336 1.0 2.2 8.3 25.0 20.3 18.2 4.7 4.2 24.3 23.7

Soechi Lines SOCI 390 2,753 1.6 24.2 39.3 -24.3 8.2 4.9 0.9 N/A 15.9 11.3

Garuda Indonesia GIAA 352 9,112 2.9 1.7 4.1 -19.6 31.7 21.0 2.6 2.6 8.6 13.2

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,050 53,680 0.6 1.1 -4.0 -11.3 12.0 13.8 1.9 1.7 16.3 12.9

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 3,240 53,130 1.3 1.3 0.6 -7.6 22.6 15.5 3.6 3.1 16.5 21.3

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 16,800 61,845 1.2 3.2 8.4 -14.9 14.6 17.3 2.2 2.2 15.5 12.9

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 1,545 17,629 0.0 0.0 -9.6 89.6 7.7 8.9 1.9 1.7 28.6 20.5

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 20,200 22,824 0.0 1.6 15.3 202.6 10.4 9.0 1.5 1.8 15.0 18.4

Adaro Energy ADRO 1,805 57,735 3.1 2.0 7.1 171.4 12.0 11.3 1.3 1.3 11.1 10.7

Aneka Tambang ANTM 715 17,182 -2.1 -2.1 -5.3 55.1 298.3 263.4 1.2 1.0 0.4 2.5

Vale Indonesia INCO 2,310 22,953 -3.3 -0.4 -8.3 33.1 N/A 34.7 1.1 0.9 0.1 2.4

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 13,200 30,415 0.0 11.6 20.3 112.9 13.1 10.7 2.5 2.4 20.5 22.2

TRADE

United Tractors UNTR 27,825 103,791 5.0 0.2 10.9 81.9 15.8 16.2 1.9 2.3 12.7 14.6

AKR Corporindo AKRA 6,275 25,048 0.4 -4.9 1.2 -9.1 23.5 20.0 3.5 3.3 15.7 16.6

Global Mediacom BMTR 520 7,383 0.0 -1.0 -6.3 -58.1 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 13,500 39,392 2.5 -2.9 3.1 -25.7 21.9 17.3 23.8 14.5 136.4 92.3

Media Nusantara Citra MNCN 1,840 26,268 -0.5 2.8 10.8 -14.4 14.4 12.6 2.3 2.1 16.9 17.5

Matahari Putra Prima MPPA 1,100 5,916 -0.5 -3.9 -9.8 -35.3 211.4 35.3 3.3 2.3 1.6 4.6

Surya Citra Media SCMA 2,810 41,087 4.1 5.2 2.6 -13.4 27.2 22.7 11.9 10.0 45.7 46.3

Siloam International Hospital SILO 13,875 18,046 -0.9 -2.3 6.7 89.2 150.3 119.2 4.5 6.1 3.5 4.7

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,880 36,184 -0.3 0.8 6.5 3.6 18.8 15.0 1.6 1.6 9.1 10.6

Adhi Karya ADHI 2,360 8,404 -0.4 0.0 7.8 -11.9 23.6 14.2 1.4 1.4 5.9 10.0

Alam Sutera Realty ASRI 354 6,956 -2.2 -2.2 -3.3 -5.9 13.6 8.3 1.0 0.9 7.5 11.4

Ciputra Development CTRA 1,235 22,922 0.4 -2.8 -3.9 -3.3 19.9 15.6 2.2 1.7 9.8 12.2

Lippo Karawaci LPKR 730 16,847 1.0 -0.7 2.8 -29.5 18.6 15.0 0.9 0.8 5.0 6.1

Pembangunan Perumahan PTPP 3,300 20,460 -0.3 -2.7 -6.8 -9.8 23.1 14.3 2.4 1.9 14.4 15.3

Pakuwon Jati PWON 600 28,896 -2.4 0.0 7.1 22.0 16.3 14.4 3.1 2.7 21.0 19.6

Summarecon Agung SMRA 1,350 19,476 0.7 0.7 -2.2 -16.7 61.3 42.0 3.1 2.9 5.1 7.3

Wijaya Karya WIKA 2,390 21,438 -0.8 -2.8 -3.6 -2.2 14.4 17.7 1.8 1.7 12.9 10.3

Waskita Karya WSKT 2,390 32,441 0.8 -2.0 -0.8 17.4 17.3 14.0 3.1 2.0 16.6 16.6

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 8,775 355,243 1.7 2.9 4.5 19.8 22.1 18.1 3.0 2.9 14.2 16.3

*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

(18)

Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,874.5 -0.4 HERO IJ 1450 6,066 9.85

Mining 1,526.9 0.2 BJTM IJ 750 11,210 8.70

Basic-Industry 593.3 0.7 BRPT IJ 3130 21,847 7.93

Miscellaneous Industry 1,480.9 1.1 VIVA IJ 362 5,960 6.47

Consumer Goods 2,442.2 1.6 DOID IJ 1000 8,325 6.4

Property & Construction 504.5 -1.2 TBIG IJ 5775 26,169 5.96

Infrastructure 1,110.0 0.7 UNTR IJ 27825 103,791 5.00

Finance 873.9 0.2 BWPT IJ 354 11,160 4.73

Trade 900.9 1.4 SCMA IJ 2810 41,087 4.1

Composite 5,606.8 0.7 PNLF IJ 220 7,045 3.77

Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

HMSP IJ 2.3 3,990 PLIN IJ -22.2 3,790

ASII IJ 1.7 8,775 SMMA IJ -3.3 8,025

UNTR IJ 5.0 27,825 IIKP IJ -15.6 2,490

UNVR IJ 1.3 43,875 MIKA IJ -2.3 2,580

TLKM IJ 1.0 4,170 INCO IJ -3.4 2,310

Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

2:00am USD FOMC Member Harker Speaks

5:00am NZD NZIER Business Confidence 28

6:50am JPY Monetary Base y/y 23.2% 21.4%

All Day CNY Bank Holiday

8:30am AUD Trade Balance 1.75B 1.30B

10:45am JPY 10-y Bond Auction 0.08|3.7

11:30am AUD Cash Rate 1.50% 1.50%

11:30am AUD RBA Rate Statement

12:00pm JPY BOJ Core CPI y/y 0.2% 0.2%

2:00pm EUR Spanish Unemployment Change -41.2K -9.4K

3:30pm GBP Construction PMI 52.5 52.5

4:00pm EUR Retail Sales m/m 0.5% -0.1%

4:15pm AUD RBA Gov Lowe Speaks

Tentative GBP 10-y Bond Auction 1.31|2.2

7:30pm CAD Trade Balance 0.7B 0.8B

7:30pm USD Trade Balance -46.0B -48.5B

9:00pm USD Factory Orders m/m 1.0% 1.2%

9:00pm USD IBD/TIPP Economic Optimism 53.2 55.3

Tentative NZD GDT Price Index 1.7%

Note: Time is based on Indonesian local time Source: Forex Factory

(19)

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.